2022年-中级会计《财务管理》提分练习题2

2022中级会计《财务管理》终极提分练习题2一、单项选择题1某公司普通股的贝塔系数为L25,止匕时-年期国债利率为6%,市场上所有股票的平均风险收益率8%,那么该股票的资本本钱为（）。12.5%14%16%18%2某企业拟增加发行普通股，发行价为159股，筹资费率为2%,企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%,那么企业普通股的资金本钱为（）。14.31%13.57%14.40%13.4%3某公司发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为5%,每年末付息-次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2%,企业所得税税率为25乐那么该债券的资本本钱为（）o（考虑时间价值）3.03%3.25%3.76%5.0%B.提高利息率C.降低资产负债率D.降低销量3.以下关于企业的资产结构与资本结构关系的表达中，正确的有（）oA.拥有大量固定资产的企业，主要通过发行股票筹集资金B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D.以研究开发为主的公司负债较多.以下关于价值权数的说法中，正确的有（）oA.采用账面价值权数计算的加权平均资本本钱，不适合评价现时的资本结构B.采用市.场价值权数计算的加权平均资本本钱，能够反映现时的资本本钱水平C.目标价值权数是用未来的市场价值确定的D.计算边际资本本钱时应使用目标价值权数.混合筹资筹集的是混合性资金。我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式包括（）。A.优先股B.可转换债券C.认股权证D.期权.以下各项中，不属于半变动资金的有（）。A.在最低储藏以外的现金B.为维持营业而占用的最低数额的现金C.原材料的保险储藏占用的资金D「些辅助材料上占用的资金，这些资金受产销量变化的影响，但不成同比例变动.用因素分析法计算资金需要量，需要考虑的因素有（）oA.基期资金平均占用额.不合理资金占用额C.预期销售增长率D.预期资金周转变动率8.以下各项中，不会形成经营性负债的有（）oA.应收账款.应付账款C.短期借款D.长期负债.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法有（）。A.每股收益分析法B.平均资本本钱比较法C.公司价值分析法D.因素分析法10.以下关于认股权证筹资特点的说法中，正确的有（）。A.是一种融资促进工具B.有助于改善公司的治理机构C.有利于降低企业资本本钱D.有利于推进上市公司的股权鼓励机制11.在最正确资本结构下，企业的（）。A.平均资本本钱率最低B.企业价值最大C.每股收益最大D.财务风险最小.发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括（）。A.促使债券持有人转换股份B能使发行公司防止市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失C保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧D.保护债券投资人的利益.影响资本本钱的因素有（）oA.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况和融资状况D.企业对筹资规模和时限的需求14.评价企业资本结构最正确状态的标准应该是（）。A.能够提高股权收益B.降低资本本钱C.提升企业价值D.提升息税前利润二、多项选择题ABD【解析】强制性转换条款，是公司为了保证可转换债券顺利转换成股票，预防投滨者到期集中挤兑而设置的，所以选项C的说法不正确。AC【解析】提高单价会增加企业的边际奉献，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险；降低资产负债率会减少企业的负债，减少企业的利息，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险，因此选项A、C是答案;提高利息率会增加企业的利息，降低销量会减少企业的边际奉献，所以均会提高总杠杆系数，因此选项B、D不符合题意。BC【解析】资产结构对企业资本结构的影响主要包括：（1）拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金；（2）拥有较多流动资产的企'也，更多地依赖流动负债融通资金；⑶资产适用于抵押贷款的公司举债较多；（4）以研究开发为主的企业那么负债较少。ABD【解析】当债券与股票的市价与账面价值差距较大时，按照账面价值计算出来的加权平均资本本钱，不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时时机本钱，不适合评价现时的资本结构，所以选项A的说法正确;市场价值权数的优点是能够反映现时的资本本钱水平，有利于进行资本结构决策，所以选项B的说法正确；目标价值权数确实定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值，所以选项C的说法不正确;筹资方案组合时，边际资本本钱的权数采用目标价值权数，所以选项D的说法正确。BC【解析】混合筹资筹集的是混合性资金，即兼具股权和债务特征的资金。我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。ABC【解析】选项A是变动资金，选项B和选项C是不变资金。只有选项D是半变动资金。ABCD【解析】因素分析法下，资金需要量二（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）X（1土预测期销售增减率）X（1-预测期资金周转速度增长率）。ACD【解析】经营性资产工程包括现金、应收账款、存货等工程;经营性负债工程包括应付账款、应付票据等工程，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。ABC【解析】资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本本钱比较法和公司价值分析法。ABD【解析】认股权证的筹资特点包括：（1）是一种融资促进工具；（2）有助于改善上市公司的治理结构；⑶有利于推进上市公司的股权鼓励机制。AB【解析】所谓最正确资本结构，是指在-定条件下使企业平均资本本钱率最低、企业价值最大的资本结构。所以选项A、B正确。AB【解析】设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款,同时也能使发行公司防止市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。选项C是设置强制性转换条款的目的。选项D是回售条款的作用。13.ABCD【解析】影响资本本钱的因素包括：（1）总体经济环境；（2）资本市场条件；（3）企业经营状况和融资状况；（4）企业对筹资规模和时限的需求。14.ABC【解析】评价企业资本结构最正确状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本本钱，最终目的是提升企业价值。三、判断题1某可转换债券的面值为1000元，转换比率为20,那么每张债券可以转换为50股。（）2边际资本本钱需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数。（）3当息税前利润大于零，单位边际奉献不变时，除非固定性经营本钱为零或业务量无穷大，否那么息税前利润的变动率大于销售量的变动率。（）4通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本本钱，选择平均资本本钱率最低的方案，是资本结构优化方法里面的平均资本本钱比较法。（）5在其他因素不变的情况下，固定性经营本钱越小，经营杠杆系数也就越小，经营风险越小。（）6在不存在优先股的情况下,税前利润大于0时，只要有利息，财务杠杆系数就会大于1。（）7当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营本钱为零，此时企业没有经营风险。（）8影响经营杠杆系数的因素必然影响财务杠杆系数，但是影响财务杠杆系数的因素不一定影响经营杠杆系数。（）9可转换债券的筹资效率低。（）D企业初创阶段，资金需求量大，在资本结构安排上应提高负债比例。（）U每股收益无差异点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润水平。（）2资本本钱即筹资费用，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。（）B当公司的股票价格在一段时期内连续高于转股价格到达某-幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖回给发行公司。（）14o认股权证本质上是-种股票期权，它可以和普通股-样取得红利收入。（）参考答案及解析三、判断题X【解析】转换比率是指每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。所以，此题中，每张债券可以转换为20股。在债券面值和转换价格确定的前提下，转换比率为债券面值与转换价格之商，因此，此题中转换价格为50元/股。X【解析】计算边际资本本钱的权数应为目标价值权数。V【解析】经营杠杆系数二基期单位边际奉献X基期销售量/（基期单位边际奉献X基期销售量-基期固定性经营本钱），息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营本钱不为零和业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1,又因为经营杠杆系数二息税前利润变动率/销售量变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。V【解析】平均资本本钱比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本本钱，选择平均资本本钱率最低的方案。V【解析】经营杠杆系数-基期边际奉献/基期息税前利润=M0/（M0-F0）,由此可见在其他因素不变的情况下，固定性经营本钱越小，经营杠杆系数也会越小，由于经营杠杆系数越小说明息税前利润变动越不剧烈，因此，企业的经营风险也越小。V【解析】在不存在优先股的情况下，财务杠杆系数二基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息）二（基期税前利润+利息费用）/基期税前利润，由此可知，在税前利润大于0时，只要存在利息费用，财务杠杆系数就会大于loX【解析】当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营本钱为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。因为引起经营风险的主要原因是市场需求和生产本钱等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬率不确定的根源，它只是放大了经营风险。8.J【解析】影响经营杠杆系数的因素必然影响息税前利润，所以，必然影响财务杠杆系数，但是利息会影响财务杠杆系数而不会影响经营杠杆系数。9.X【解析】可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权，这相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票,以较少的股份代价筹集了更多的股权资金。因此可转换债券的筹资效率高。即此题的说法不正确。10.X【解析】企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例。X【解析】所谓每股收益无差异点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。X【解析】资本本钱，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用两局部。X【解析】当公司的股票价格在一段时期内连续低于转股价格到达某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖回给发行公司。X【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权鼓励的双重功能。但认股权证本身是-种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。4甲公司某笔长期借款的筹资费用为筹资总额的5%,年利率为4%,所得税税率为25机假设用一般模式计算，那么该长期借款的资本本钱为（）o3%3.16%4%D.4.21%5在其他因素一定且息税前利润大于。的情况下，以下各项会提高企业经营风险的是（）oA.降低单位变动本钱B.提高固定本钱C.降低利息费用D.提高销售量6某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的局部是100万元，预计本年度销售额增长率为-3虬资金周转速度提高1%,那么预测年度资金需要量为（）万元。37453821397740577假设某设备价值100万元，租赁期10年，租赁期满时预计残值率为10%,归租赁公司所有。每年支付的等额租金为156471元，那么融资租赁资本本钱为（）。10%12%14%8%8在应用上下点法进行本钱性态分析时，选择高点坐标的依据是（）oA.最高点业务量B.最高的本钱C.最高点业务量和最高的本钱D.最高点业务量或最高的本钱9某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为2/3,债务税后资本本钱为10.5%。目前市场上的无风险报酬率为8%,市场上所有股票的平均收益率为16%,公司股票的（3系数为1.2,所得税税率为25%,那么平均资本本钱为（）。14.76%16.16%17.6%12%D某企业2022年息税前利润为800万元，固定本钱（不含利息）为200万元，预计企业2022年销售量增长10乐固定本钱（不含利息）不变，那么2022年企业的息税前利润会增长（）。8%10%12.5%15%11某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，债务税前利息率为般，所得税税率为25%,权益资金5200万元，普通股资本本钱为12%,那么在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。A.2200B.6050C.6100D.26002在不考虑筹款限制的前提下，以下筹资方式中个别资本本钱最高的通常是（）oA.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券B某公司预计下年的经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2,该公司本年的每股收益为1元,假设下年使息税前利润增加10%,那么每股收益将增长至（）元。1.152.721.11.2U甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率为50%,负债利息率8%,固定性经营本钱为100万元，所得税税率为25%,根据这些资料计算的财务杠杆系数为2,那么上年的边际奉献为（）万元。64164124D.184E以下关于认股权证的说法中，不正确的选项是0。A.持有人有权在-定时间内以约定价格认购该公司发行的-定数量的股票B.本质上是-种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权鼓励的双重功能C.有普通股的红利收入，也有普通股相应的投票权D.投资者可以通过购置认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益B某企业某年的财务杠杆系数为2,经营杠杆系数是3,产销量的方案增长率为10%,假定其他因素不变，那么该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）o4%25%20%60%IZ某企业2022年年末经营资产总额为3000万元，经营负债总额为1500万元。该企业预计2022年度的销售额比2022年度增加10%（即增加400万元），预计2022年度留存收益的增加额为60万元。那么该企业2022年度外部融资需求量为（）万元。021015090B按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。以下各项中，属于变动资金的是（）oA.原材料的保险储藏占用的资金B.为维持营业而占用的最低数额的资金C.直接构成产品实体的原材料占用的资金D.固定资产占用的资金B某企业经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为50%和15席,方案销售净利率为10%,股利支付率为60%,如果预计该企业的外部筹资需要量为零，那么该企业的销售增长率12.9%20.3%18.4%10.6%参考答案：一、单项选择题1.C【解析】根据资本资产定价模型可知该股票的资本本钱=6%+l.25X8%=16%02.B【解析】普通股资金本钱二[1.2X(l+5%)]/[15X(1—2%)]+5%=13.57%C【解析】用折现模式计算资本本钱,有:1020X(1—2%)=1000X5%X(1—25%)X(P/A,Kb,5)+1000x(P/F,Kb,5)当Kb为3%时，1000X5%X(1—25%)X(P/A,3%,5)+1000X(P/F,3%,5)=1034.34当Kb为4%时,1000X5%x(1—25%)X(P/A,4%,5)+1000X(P/F,4%,5)=988.84运用插值法,得：Kb=3.76%B【解析】长期借款的资本本钱二4%X(1—25%)/(1—5%)=3.16%B【解析】经营风险的上下是用经营杠杆系数来衡量的，经营杠杆系数越大，那么经营风险越高。根据“经营杠杆系数二边际奉献/(边际奉献-固定本钱)〃可知，固定本钱越大那么经营风险越大；而降低单位变动本钱、提高销售量会降低经营杠杆系数;选项C与经营杠杆系数无关。A【解析】资金需要量二(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)X(1土预测期销售增减率)X(1-预测期资金周转速度增长率)。此题中预测年度资金需要量=(4000—100)X(1-3%)X(1—1%)=3745(万元)。A【解析】根据融资租赁资本本钱率计算公式有：1000000T000000X10%X(P/F,Kb,10)=156471X(P/A,Kb,10),将Kb=10%代人等式,刚好可以使得等式成立，所以Kb=10%oA【解析】上下点法，是根据历史资料中业务量最高和业务量最低期的本钱以及相应的产量。推算单位产品的增量本钱.以此作为单位变动本钱.然后根据总本钱和单位变动本钱来确定固定本钱的-种本钱性态分析方法。在这种方法下，选择高点和低点坐标的依据是最高点的业务量和最低点的业务量。A【解析】产权比率=负债/所有者权益二2/3,所以，负债占全部资产的比重为：2/(2+3)=0.4,所有者权益占全部资产的比重为1—0.4=0.6,权益资本本钱=8%+1.2X(16M8%)=17.6%,平均资本本钱二0.4X10.5%+0.6X17.6%=14.76%。C【解析】根据2022年的资料可以计算2022年的经营杠杆系数:边际奉献/息税前利润=(800+200)/800=1.25,根据经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率二经营杠杆系数X销售量增长率=L25X10断12.5%«C【解析】股票的市场价值二(1000—400X6%)X(1-25&/12炉6100(万元)A【解析】整体来说，权益资金的资本本钱高于负债资金的资本本钱，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本本钱时还需要考虑筹资费用，所以其资本本钱高于留存收益的资本本钱,所以此题的答案