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文档简介

互换swaps利率互换货币互换互换的信用风险互换的类型：利率互换、货币互换、信用互换、商品互换、股权互换利率互换利率互换是交易双方所达成的一系列的远期利率合约。通常互换的买方同意在结算日定期向互换的卖方支付固定利率。互换双方的资产负债表定息与浮息互换利率互换后的融资成本利率互换后的实际现金流反向浮息互换金融机构为票据融资交易而设计的一项业务，目的是降低政府机构的融资成本。以互换进行整体风险的规避

MacrohedgingwithSwaps计算互换整体套保的名义值互换整体套保的表内外影响货币互换货币互换回避外汇风险定息与定息的货币互换定息与浮息的货币互换一家美国银行其固定利率资产都是以美元为单位,但是它以10%的年固定利率发行4年期英镑标价的票据,以此为资产经营筹资,与此同时,一家英国银行其资产都是以英镑为单位,但以10%的年固定息票利率发行4年期的票据$100000000.定息货币互换金融机构的资产负债表利用货币互换防范外汇资产和负债不匹配时的外汇风险定息与定息货币互换固定利率货币互换的融资成本定息与浮息货币互换的融资成本定息与浮息货币互换的现金流信用互换信用互换使金融机构在保持与客户的长期信贷关系的同时，规避由这种关系所带来的部分信用风险。两种信用互换的形式：总收益互换纯信用互换总收益互换总收益互换的现金流纯信用互换思考题****利率互换的定价

PricinganInterestRateSwap****利率互换的定价****利率互换的定价****利率互换的定价****利率互换的定价****利率互换的定价假定4年期的互换协议.固定利率的支付方在每年年末作出固定利率的付款,付款在年末,利率则在每年的年初确定.解出贴现收益率曲线

SolvingtheDiscountYieldCurve*P1=108/(1+R1)=100==>R1=8%==>d1

=8%P2=9/(1+R2)+109/(1+R2)2=100==>R2=9%9/(1+d1)+109/(1+d2)2=100==>d2=9.045%同样地,d3=9.58%

d4=10.147%解出隐含的远期利率

SolvingImpliedForwardRates*

d1=8%==>E(r1)=8%1+E(r2)=(1+d2)2/(1+d1)==>E(r2)=10.1%1+E(r3)=(1+d3)3/(1+d2)2==>E(r3)=

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