西方经济学宏观经济政策

第十七章宏观经济政策分析一、宏观经济政策概述二、财政政策效果三、货币政策效果四、两种政策的混合使用第十五章宏观经济政策分析目录目录第一节宏观政策目标及其影响第二节财政政策效果第三节货币政策效果第四节政策混合使用

宏观经济政策目标财政政策的影响；

货币政策的影响

IS-LM图形分析；

凯恩斯主义的极端情况；

挤出效应

IS-LM图形分析；

古典主义的极端情况；

货币政策的局限性

混合使用的图形分析；

混合使用的政策效应宏观经济学导言与第12章国民经济核算宏观经济学理论部分（短期模型）：第13章产品市场国民收入决定模型第14章产品市场和货币市场国民收入决定模型（IS-LM模型）第15章总需求-总供给模型*第18章开放经济模型（简介加自学）宏观经济学理论部分（长期模型）：*第19章经济增长理论（简介加自学）宏观经济现象和宏观经济政策第16章失业与通货膨胀第17章财政政策和货币政策1.1经济政策目标1.经济政策：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经济干预。2.四大目标：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡四大目标的内在矛盾：充分就业不利于物价稳定。充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力。经济增长不利于物价稳定。将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，经济要适度增长，国际收支则既无逆差也无顺差。回顾1.2宏观经济政策概述y凯恩斯区域LM曲线r1

r2yIS曲线r%r%财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。1.3财政政策与货币政策货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。广义的宏观经济政策还包括产业政策收入分配政策人口政策宏观经济政策的调节手段1）经济手段（间接调控）2）法律手段（强制调控）3）行政手段（直接调控）政策种类利率消费投资GDP减少所得税增加购买和转移支付投资津贴扩大货币供给2.财政和货币政策的影响（正面）[资料]财政政策的手段[资料]

财政政策的手段政策手段主要包括税收、预算、国债、购买性支出和财政转移支付等。政策类型分自动稳定、相机抉择；扩张性、紧缩性财政政策、中性。政府进行反经济周期调节、熨平经济波动、有效配置资源的重要工具。[资料]中国古代货币[资料]

中国古代货币[资料]货币政策的作用领域[资料]

货币政策的作用领域调控主体中央银行调控目标供求均衡四大目标政策工具准备金率再贴现率公开市场业务操作目标超额准备金基础货币变换媒介商业银行中介指标货币供给利率调控受体厂商居民金融领域生产领域第一阶段第三阶段第二阶段反馈信号利率价格[案例]中国稳健的货币政策2010年

12月

3日，中央政治局召开会议，要求2011年实施积极财政政策和稳健货币政策，增强调控的针对性。非常时期的非常货币政策是不可持续的，核心是让货币政策回归到常态，保证银行体系能释放适度的流动性。[案例]

中国稳健的货币政策二、财政政策效果2.0经济萧条时的感性认识（膨胀性财政政策）（1）减税，给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。但会增加货币需求，导致利率上升，影响到私人投资。（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。（3）扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。（4）给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业好生产。二、财政政策1.财政的构成（1）政府支出：政府转移支付：政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去。只是一种货币性支出，没有发生直接商品交易行为。与提供公共产品相关的购买性支出。政府购买：商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力。维持政府系统运行的购买性支出，如行政事业费。直接投资的购买性支出。（2）政府收入：税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。预算赤字：政府财政支出>收入（的差额）。2.功能财政预算盈余：政府收入超过支出（的余额）。功能财政：政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。斟酌使用的财政政策的具体体现凯恩斯主义思想（凯恩斯之前，主要是）年度平衡预算衰退时，收入减少，为平衡支出，必须增加收入，会加深衰退。过热时，通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。3.赤字弥补弥补赤字的途径外债——构成真实负担。若推迟外债归还会大大影响政府信誉，使用要更为谨慎。向中央银行借债——实际是央行增发货币，即货币筹资，结果是通货膨胀。国内借债——是购买力向政府的转移。往往引起利率上升。要稳定利率，必须增加货币供给，最终会导致通货膨胀。具有再分配性质，不视为负担。向国内公众（商业银行等金融机构、企业、居民）和国外借债。4.自动（内在）稳定器

自动稳定器Automaticstabilizers：财政政策本身具有一种自动调节经济、减少经济波动的机制，在繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求。（1）税收自动变化（2）转移支付自动变化（3）农产品价格维持制度。农产品价格保护支出的自动变化。调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变，税收会自动减少，可支配收入会自动少减少一些，使得消费和需求下降的少些。累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。反之，如此。衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。斟酌使用的财政政策：政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。5.斟酌使用的财政政策具体应用：逆经济风向而行。补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。扩张性财政政策：萧条时，总需求<总供给，存在失业。政府采取增加支出、减税、降低税率等措施，来刺激需求的政策。紧缩性财政政策：繁荣时，总需求>总供给，存在通货膨胀。政府采取减少开支、增税等措施，以刺激供给、抑制需求的政策。6.充分就业的预算盈余充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的。实际国民收入水平>充分就业国民收入水平时，实际盈余>充分就业盈余。如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。关注就业如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧缩性的。反之是扩张性的。准确判断财政政策取向5.财政政策的资源配置效应市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域；政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。6.财政政策效果财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，对国民收入变动产生的影响。财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。LM财政政策效果y1y2y3yE1由于存在挤出效应，财政政策乘数要<政府支出乘数。IS1IS2r%E2政府部门加入后以定量税为例，比例税也可以得到相似的结果IS曲线公式变为政府支出乘数＝1/（1-b）。在横轴上，截距增加了△g/（1-b）。即y1→y3但实际上的财政政策效果却小于这个数值。即y1→y27.挤出效应Crowdingouteffect

挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象｡LM不变，右移IS，均衡点利率上升、国民收入增加｡但增加的国民收入小于不考虑LM的收入增量。这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升而引起的“挤出效应”｡LM财政政策的挤出效应y1y2y3yEIS1IS2r%△g/（1-b）-dr/(1-b)[案例]国债发行的“挤出效应”如无法支付利息和本金，购债者对新债券利率将越来越高。到时候政府将被迫大幅削减其它领域的开支，以便为进一步销售国债挤出空间。导致对联邦承包商支出减少，最终影响到社保和其它福利。[案例]

国债发行的“挤出效应”挤出效应的大小挤出效应越小，财政政策效果越大。因素利率挤出效应机制b＋＋影响到乘数。乘数越大，利率提高多，投资减少导致民间投资少。k＋＋货币需求对产出的敏感程度。交易需求多，投机需求少，利率大。h－－货币需求对利率的敏感程度。越小越敏感，利率变动越大。d＋投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。8.财政政策效果的大小IS陡峭，利率变化大，IS移动时收入变化大，财政政策效果大。IS平坦，利率变化小，IS移动时收入变化小，财政政策效果小。LMEy0y1y3yy0y

2

y3yE1EE2LM不变时的情况y1<y2IS1IS2IS3IS4LMr%r%LM扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应y0y2y1y3y画在一个图上IS2IS1IS3IS4r%LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。IS不变的情况LM曲线三个区域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。斜率大，h小，货币需求变动导致r变动大，收入变化就越小。r%货币幻觉：人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应。9.货币幻觉Monetaryillusion

幻觉：短期内，当名义工资不变、但实际工资下降时，人们感觉不到工资下降。政府支出增加引起价格上涨，短期内，工资水平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动的需求增加，就业和产量增加。LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。10.凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策IS1IS2LM1

LM2y

r0政府增加支出和减少税收的政策非常有效。扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱。此时私人部门资金充足，不会使利率上升，不产生挤出效应。r%y1y2凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，投资政策非常有效。凯恩斯主义的极端情况凯恩斯极端的财政政策情况IS1IS2LM1

LM2

r0IS垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。货币政策无效。LM水平时，利率降到极低，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。r%yy1y2IS垂直时货币政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS垂直时货币政策完全失效即使货币政策能够改变利率，对收入仍没有作用。r%y1.货币政策效果三、货币政策效果货币政策，如果能够使得利率变化较多，并且利率变化导致的投资较大变化时，货币政策效果就强。

货币政策效果y1y2yLM1LM2IS货币政策效果：变动货币供给量对于总需求的影响。r%货币政策效果的简化图示

货币政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3△m/khr/kLM形状不变2.货币政策效果的大小

货币政策效果因IS的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。IS陡峭，收入变化小，为y1-y2。IS平坦，收入变化大，为y1-y3。y2-y1<y3-y1r%货币供给增加LM平坦，货币政策效果小。LM陡峭，货币政策效果大。IS形状不变时的货币政策效果

货币政策效果因LM的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小；反之，LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。y2-y1<y4-y3r%3.古典主义的极端情况水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。古典主义极端下的货币政策十分有效IS

LM1LM2yr0货币政策十分有效IS水平，斜率为0，投资对利率很敏感；货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。收入增加所需货币正好等于新增货币供给。利率维持在较高水平。y1y2r%古典主义极端下的财政政策完全无效IS2IS1LM1LM2yr2r1r0财政政策完全无效IS水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。y1r%古典主义的观点古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。古典主义极端IS2

IS1LM1LM2r2r1r0yy1y2LM垂直，货币投机需求的利率系数h＝0。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。r%4.货币政策的局限性（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。（3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。（4）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。[案例]美联储量化宽松政策美联储于2010年11月至2011年6月实施的6000亿美元国债购买计划，目标在于应对经济减速和通胀风险的政策。无论是否进行第三轮量化宽松政策，如何提高美元流通性都将是提振经济的重点，而可能带来全球范围通货膨胀。量化宽松(quantitativeeasing)由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，“宽松”是指减低银行的资金压力。2009年3月18日，美联储实施首次量化宽松货币政策，购进1.15万亿美元的长期国债、抵押证券和“两房”债券。[案例]

美联储量化宽松政策四、两种政策的混合使用1.两种政策混合使用的效果初始点E0

，收入低为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移；两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。财政政策和货币政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1实行扩张性货币政策，LM右移。IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。2.稳定利率的同时，增加收入如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。财政政策和货币政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1试求：（1）IS-LM模型和均衡产出及利率，并作图进行分析。某宏观经济模型(单位：亿元)：c=200+0.8yi=300-5rL=0.2y-5rm=300解：（1）IS-LM模型为:r=100-0.04y,r=-60+0.04yy=2000,r=20

（2）若充分就业的收入水平为2020亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？（2）设扩张财政政策，政府追加投资为g，则i=300-5r+g，新IS方程为r=100+0.2g-0.04y联立方程r＝100+0.2G-0.04y,r＝-60+0.04y求得y＝2000+2.5g。当y＝2020时，g＝8。设扩张货币政策，政府追加货币供应为M，则m＝300+M，新LM方程为r=-60-0.2M+0.04y.联立方程r=100-0.04y,r=-60-M+0.04y求得y=2000+2.5M。当y=2020时，M=8。政策混合产出利率Ⅰ扩张性财政紧缩性货币不确定Ⅱ紧缩性财政紧缩性货币不确定Ⅲ紧缩性财政扩张性货币不确定Ⅳ扩张性财政扩张性货币不确定3.混合使用的政策效应Ⅰ：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。Ⅱ：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。Ⅲ：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。Ⅳ：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。4.财政与货币政策配合使用政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。政策调节力度不同。如支出与法定准备率变动影响猛烈，而税收较缓。政策作用范围不同。政策见效时间长短不同。任何政策既积极，也消极。古典主义区域

货币政策有效，财政政策无效凯恩斯区域财政政策有效，货币政策无效中间区域

财政政策有效货币政策有效yr％凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r1r2IS、LM斜率对政策的影响（总结）LM斜率越小，财政政策效果越明显；LM斜率越大，财政越不明显。IS斜率越小，财政政策效果越不明显；IS斜率越大，财政政策效果越明显。IS、LM斜率对财政政策的影响IS、LM斜率对货币政策的影响IS斜率越小，货币政策效果越明显；IS斜率越大，货币政策效果越不明显。LM斜率越小，货币政策效果越不明显；LM斜率越大，货币政策效果越明显。(一)决定财政政策效果的主要因素：IS平效果差;IS陡效果好1、IS斜率与财政政策效果LMIS线斜率d大,IS平,效果差d小,IS陡,效果好2、LM斜率与财政政策效果LM平效力大;LM陡效力小ISLM斜率k/hh大,LM平,效果好h小,LM陡,效果差（二）决定货币政策效力的主要因素：1、IS与货币政策效力IS平效力大；IS陡效力小2、LM与货币政策效力LM陡效力大；LM平效力小IS、LM斜率对政策的影响综合财政政策（IS移动）货币政策（LM移动）政策效果挤出效应政策效果利率IS斜率垂直()完全00大水平(0)0完全完全小LM斜率垂直()0完全完全大水平(0)完全00小IS-LM分析中的两种极端情况：（1）凯恩斯主义极端：（2）古典主义极端：LM平行，财政政策效果完全；IS垂直，货币政策无效。LM垂直，财政政策无效；IS平行，货币政策效果完全。ISIS’LMLM’r0Y0YISIS’LMY0YISLM’LMLMLM’IS0Y0Y0YrrrLMLM’ISIS’LMISIS’财政扩张可用表示，货币扩张可用表示（P不变时）收入增加用表示。由可知：令2、财政政策乘数与效果在上式中，如，就表示财政政策。财政政策效果是：叫财政政策乘数。财政政策乘数越大，财政政策效力越大。3、货币政策乘数与效果货币政策乘数。货币政策效果是：货币政策乘数越大，政策效力越大。4.两种极端如d=0(IS线垂直)，即投资不受利率影响，则：如使k/h=0(LM线水平)，即利率不变，则：凯恩斯主义极端货币政策却完全无效财政政策却完全有效货币主义极端如h=0或d则：财政政策完全无效，货币政策完全有效财政政策的数学解释财政政策乘数结论：（1）d小，财政政策效果大——IS陡峭（2）d大，财政政策效果小——IS平缓（3）k大、h小，财政政策效果小——LM陡峭（4）k小、h大，财政政策效果大——LM平缓货币政策数学诠释货币创造乘数：结论：（1）d小、β小，上述乘数的分母大，货币政策效果小（IS陡峭）（2）d大、β大，货币政策效果大（IS平缓）（3）h小，上述乘数的分母小，货币政策效果大（LM陡峭）（4）h大，上述乘数的分母大，货币政策效果小（LM平缓）思考：为什么我国实行积极的财政政策，辅之以稳健的货币政策？（我国IS陡峭，而LM平缓）IS曲线的中国特色我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对较高（意味着MPC的下降）。我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线I陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，导致边际消费倾向较低。

政策工具（一）需求管理：管理总需求1、源：20世纪30年代大萧条，AD不足2、代表：凯恩斯3、目标：治理失业和通货膨胀4、工具：财政与货币政策（二）供给管理：管理AS1、源：20世纪70年代石油价格大幅度上升2、工具：（1）收入政策：控制工资与物价（2）人力政策：改善劳动力市场状况（3）经济增长政策：促进经济增长（三）国际经济政策国际贸易和国际金融政策宏观经济政策的四个阶段（一）20世纪30年代～二次大战前夕：试验时期理论依据：《通论》目标：摆脱危机最成功的例子：罗斯福新政（newdeal）（二）二次大战后～20世纪60年代末：新时期理论依据：凯恩斯主义，“官方经济学”目标：充分就业与经济繁荣工具：财政与货币政策案例：肯尼迪政府，萨缪尔森，调整利率和减税（三）70年代初～1992年：第三阶段理论依据：自由放任思想复兴，凯恩斯主义失宠目标：四个特征：经济政策自由化与多样化，如货币学派、供给学派并存典型：里根政府和沃克尔紧缩银根治理通胀（四）1993年～2000年：克林顿经济学，凯恩斯主义“疑似”复兴第一节经济政策目标一、政策目标的类型第一节经济政策目标经济政策是指政府为增进社会福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施，是政府为一定经济目的而对经济活动有意识的干预。西方的经济政策可以被区别为两种类型：一种是计划类型，另一种是市场调控类型；具体政策的差别仅在于使用程度的不同。宏观政策四大目标是：充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。一政策目标的类型第一节经济政策目标一、政策目标的类型第一节经济政策目标充分就业在广泛的意义上是指一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态，但通常指劳动这一要素的充分就业。失业的经济最大损失就是实际国民收入减少；对个人来说，意味着收入减少和心理冲击。自然失业率是在没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品市场自发供求力量作用时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率。一政策目标的类型[资料]失业者的身心困扰“因为失业会对个人自尊、

情绪稳定以及整体精神状态造成重创。失业时间越长，人们遭受心灵创伤的可能性越大。”失业年轻人较在职者更易感到抑郁且不愿锻炼身体，对幸福的感觉程度存在着差异。虽然在职者的压力较失业者稍小，但同样担忧着未来。[资料]

失业者的身心困扰[资料]27省失业率不超4.6%为饭碗设红线，中西部重视劳动力输出，东部地区提出恢复劳动力密集型企业来增加就业。河南省加强就业技能培训、就业信息服务和就业援助、重点解决高校毕业生、农村的转移劳动力、城镇就业困难人员、退役军人问题。[资料]

27省失业率不超4.6%第二节财政政策实施一、财政构成与政策工具第二节财政政策实施政府购买是指政府对商品和劳务的购买，如购买军需品、机关公用品、政府雇员报酬、公共项目工程所需的支出等。政府购买是一种实质性支出，其规模直接关系到总需求增减。政府转移支付指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出，是一种货币性支出。转移支付不能算作国民收入的组成部分，将收入在不同社会成员之间转移和重新分配。一财政构成与政策工具[资料]转移支付的类型转移支付指政府或企业无偿地支付给个人或下级政府，用以增加其收入和购买力的费用。政府的转移支付：大都具有福利支出性质，实际上把财政收入还给个人，也称为负税收。[资料]

转移支付的类型企业的转移支付：指企业对非赢利组织的赠款或捐款，以及非企业雇员的人身伤害赔偿等。政府间转移支付：上一级政府对下一级政府的补助，根据一些社会经济指标来进行计算的。第二节财政政策实施一、财政构成与政策工具第二节财政政策实施税收是国家为了实现其职能按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段，是政府收入中最主要的部分。按照课税对象，

税收可以分为财产税

(

包括遗产税)、所得税和流转税(包括增值税)三类。公债是政府对公众的债务，或公众对政府的债权，运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府债务和地方政府债务。一财政构成与政策工具第二节财政政策实施二、自动稳定与斟酌使用1

自动稳定器第二节财政政策实施自动稳定器(内在稳定器)指经济系统本身存在的会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够反周期运行而无需政府采取任何行动。政府税收的自动变化、政府支出的自动变化、农产品价格维持制度对宏观经济的稳定作用。转移支付乘数和税收乘数所产生的效果较小，因此各种自动稳定器作用是有限的。二自动稳定与斟酌使用第二节财政政策实施二、自动稳定与斟酌使用第二节财政政策实施政府要审时度势，主动去采取一些财政措施，变动支出规模或税收状况以稳定总需求水平，使之能接近物价稳定的充分就业水平，这就是“斟酌使用的”或“权衡性的”财政政策。交替使用的扩张性或紧缩性的财政政策被称为补偿性财政政策，就是凯恩斯主义的相机抉择的“需求管理”，“逆经济风向行事”。2

斟酌使用二自动稳定与斟酌使用第二节财政政策实施三、功能财政和预算盈余第二节财政政策实施根据权衡性财政政策的理论思想，政府在财政方面的积极政策主要是为了实现无通货膨胀的充分就业水平，那么，预算就可以是盈余或赤字，这样的财政被称为功能财政。功能财政思想是凯恩斯主义者的思想，认为从反经济周期需要来利用预算赤字或盈余。年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡；周期平衡预算是在一个经济周期中保持平衡。三功能财政和预算盈余第二节财政政策实施三、功能财政和预算盈余第二节财政政策实施预算盈余或赤字的变动，可能是经济情况本身的变动或财政政策的变动。单凭盈余或赤字的变动难以看出财政政策的扩张或紧缩性质。充分就业盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平既潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。三功能财政和预算盈余第二节财政政策实施三、功能财政和预算盈余第二节财政政策实施按照功能财政的思想，二战以后的西方国家普遍实行了干预经济的积极的财政政策，事实上造成了财政赤字的上升和国家债务的积累。弥补赤字的途径有政府借债和出售资产。政府借债一类是向中央银行借债(货币筹资)，另一类是向国内公众和外国举债(债务筹资)。政府发行公债要还本付息，未清偿债务和利息逐渐成为一项庞大的政府预算支出。三功能财政和预算盈余[资料]国债的适度规模国债依存度是当年国债发行量占该年财政支出的比重，公认警戒线为15%-20%。国债偿债率是当年国债还本付息额与财政收入的比较关系，公认警戒线6%-10%。国债负担率是某期国债余额占同期的国民生产总值的比重，公认警戒线45%-60%。[资料]

国债的适度规模第二节财政政策实施三、功能财政和预算盈余第二节财政政策实施一些经济学家认为，无论是内债还是外债，与税收一样，都是加在公众身上的一种负担。另一些经济学家认为，外债对一国公众来说是一种负担，但内债则不同，不会构成负担。实行减税可以增加消费支出、扩大总需求，并可以加国民经济整体的生产和就业。减税后政府收入减少，用于国家购买的储蓄减少，进而将导致国家投资规模缩减。三功能财政和预算盈余第三节货币政策的实施一、基础知识（一）银行制度（二）存款准备金制度（三）货币创造乘数（四）公开市场（五）货币政策传导机制：货币供给是怎样影响总需求的？二、政策的运用（一）总原则（二）三大政策工具三、局限性第三节货币政策引言：关于货币政策的争论（一）政策目标：是充分就业还是物价稳定（二）传导机制：（三）中间目标：是利率还是货币数量第三节货币政策实施一、存款创造和货币供给第三节货币政策实施在银行制度方面，

西方国家的金融机构包括金融中介机构和中央银行两类。商业银行的主要经营是负债业务、

资产业务和中间业务；中央银行是一国最高金融当局，

统筹全国金融活动，实施货币政策以影响经济。中央银行具有“发行的银行”(发行货币)、“银行的银行”(贷款、保管存款准备金、结算业务)和“国家的银行”(代理国库等)职能。一存款创造和货币供给[资料]英格兰银行1694年，经英国国王的特许成立，股本为120万镑。1844年，国会通过《比尔条例》，此后英格兰银行逐渐垄断货币发行权，至1928年成为惟一的发行银行。在经济危机中则充当商业银行的“最后贷款人”。1946年之后，英格兰银行被收归国有，隶属于财政部。[资料]

英格兰银行[资料]美国联邦储备1913年12月24日，美国大约有213家国家银行申请加入在威尔逊总统刚签署的法令下产生的新联邦储备系统。通过建立12家联邦储备银行，作为成员银行的存款保藏处，有一个中央机构来为银行服务。[资料]

美国联邦储备1948年12月

1日，

中国人民银行在华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上合并组成的。1984年1月1日，专门行使中央银行的职能。1995年3月18日，全国人民代表大会审议并通过了《中华人民共和国中国人民银行法》。[资料]中国人民银行[资料]

中国人民银行第三节货币政策实施一、存款创造和货币供给活期存款是指不用事先通知就可以随时提取的银行存款；存款准备金指商业银行经常保留的供支付存款提取用的一定金额。在现代银行制度中，这种准备金在存款中起码应当占的比率，是由政府

(具体由中央银行)规定的，这一比率称为法定准备率；按法定准备率提留的就是法定准备金。第三节货币政策实施一存款创造和货币供给

RD=——

rd货币创造乘数存款人(1)银行存款(2)=(3)+(4)银行贷款(3)=(2)×0.8存款准备金(4)=(2)×0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8…………合计500400100二、存款创造与货币供给(一)存款创造(二)货币创造乘数:(三)货币供给第三节货币政策实施一、存款创造和货币供给超额准备金即超过法定准备金要求的准备金；超额准备率是超额准备金对存款的比率。基础货币(高能货币)：存款扩张的基础是商业银行准备金总额加上非银行部门持有的通货。第三节货币政策实施一存款创造和货币供给

rc+1=———————rc+rd+re

M——

H

货币创造乘数

Cu+D=———————Cu+Rd+Re非银行部门通货现金-存款比率法定准备金率超额准备金率法定准备金超额准备金第三节货币政策实施二、债券价格与市场利率第三节货币政策实施债券是政府、金融机构、企业等直接借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的价格与市场利率具有反向变动的关系，价格越高，意味着利息率就越低，反之亦然。二债券价格与市场利率cP

=————(1+r)1c+————(1+r)2c+————(1+r)n

F+————(1+r)n+……

市场利率债券面值[案例]债券价格的实际计算[案例]

债券价格的实际计算第三节货币政策实施三、货币政策及工具使用1

再贴现率政策第三节货币政策实施再贴现率是中央银行对商业银行以及其他金融机构的放款利率，中央银行通过变动给金融机构的贷款利率来调节货币供应量。贴现窗口的主要作用是允许商业银行和其他金融机构对其短期的现金压力做出反应，对临时发生的准备金不足作适当调整。再贴现率政策不是一个具有主动性的政策。三货币政策及工具使用第三节货币政策实施三、货币政策及工具使用第三节货币政策实施公开市场业务是中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的行为。中央银行通过买卖政府债券，会扩大或收缩货币供给，也会引起债券市场上需求和供给的变动，进而影响到债券价格和市场利率。中央银行可以连续地进行公开市场操作，自由决定地债券的数量、时间和方向。2

公开市场业务三货币政策及工具使用[资料]“OpenMarketOperations”[资料]

“OpenMarketOperations”中国人民银行的公开市场操作包括人民币操作和外汇操作。债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。1994年3月启动外汇公开市场操作，1998年5月26日恢复人民币公开市场操作。欧洲中央银行体系内的公开市场业务在指导利率、管理货币市场、向市场发出政策信号等发挥作用。欧洲中央银行将主要通过回购协议购买、出售资产、信贷业务等反向交易进行公开市场的业务操作。

第三节货币政策实施三、货币政策及工具使用第三节货币政策实施中央银行可以在法定的范围内改变商业银行活期存款的准备金率来调节货币和信用供给。改变法定准备金率被认为是一项强有力的调节货币供给的手段，但影响太强烈而不常使用。道义劝告是指中央银行运用自己的特殊地位和威望，通过对银行以及其他金融机构的劝告，影响贷款和投资方向以达到控制信用目的。3

法定准备金率三货币政策及工具使用4.货币政策的局限性（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。（3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。（4）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。第四节政策理论演变一、凯恩斯主义第六节政策理论演变经济学是一门激动人心的学问，包含了人类的全部行为和与之相关的全部内容。