《企业合伙人制度问题研究12000字（论文）》

企业合伙人制度的实施案例分析目录TOC\o"1-3"\h\u74941绪论 4103512相关概念及理论基础 7306492.1概念界定 7238472.1.1事业合伙人 7152782.1.2事业合伙人制度的核心思想 765492.2基础理论 7249842.2.1委托代理理论 7148102.2.2利益相关者理论 8245442.2.3激励理论 8251803万科合伙人制度现状 10149593.1万科物业服务有限公司简介 1071843.2万科合伙人形成过程 10246553.3万科合伙人制度内容 1192433.3.1集团上：合伙人持股计划 118433.3.2业务上：项目跟踪投资体系 1144633.3.3执行上：执行层的“活动”合作伙伴 1286024万科实施事业合伙人制度的原因分析 13185054.1管理控制权分散 13311914.2员工激励不足 13129994.3公司人才流失严重 1491794.4财务业绩不佳 14120034.5股权激励损失较大 1474695万科合伙人制度实施效果及保障 15260105.1合伙人制度实施效果分析 15200025.1.1员工股权激励的影响分析 1571825.1.2控制结构影响分析 15299325.1.3员工激励的影响分析 15222365.1.4股东利益影响分析 1636195.2公司事业合伙人制度的保障措施 16104945.2.1完善公司治理结构 16201075.2.2保证公司的控制力 1748555.2.3加强对合伙人的监督 1782355.2.4健全激励约束机制 1815382结论 1925837参考文献 2024338致谢 22

1绪论在当今社会，许多企业的创始人或者高层管理者在经营管理过程中出现控制权被稀释的现象，同股同权的制度使得他们不能对公司的未来进行掌控，失去相应的话语权，最终增加外部风险，导致“野蛮人”的入侵，而且人才流失现象也屡见不鲜，这些问题将会阻碍企业的长期发展，而“事业合伙人制度”对于企业而言会化解这些问题导致的困境。所谓的事业合伙人制度，在一定程度上是以人力资本为纽带的合伙人制度，使得管理层在占有企业少数股份的同时不会减少自身的控制权，以人为核心，而且事业合伙人制度有着风险共担，分享成就的特征，这将会对管理团队产生激励作用，由于每一位合伙人都是比股东更劣后的股东，企业的经营成果最终会影响合伙人的收益，这将会促使合伙人为了企业更为了自己的利益贡献智慧和汗水。由此可以看出，事业合伙人制度存在的“利益共享、风险共担”的机制会对企业未来的长期发展带来重大的现实影响。

2相关概念及理论基础2.1概念界定2.1.1事业合伙人事业合伙人，作为合伙企业的主体，是指共同出资组建企业，并参与企业运营和管理，按照协议内容承担义务、享受权利的组织和个人。从此概念可以看出，事业合伙人对于企业经营中出现的亏损承担无限责任，对于企业的经营所得，所有合伙人都有共享的权力。事业合伙人对于合伙企业的经营，可以是全部事业合伙人共同参与，也可以根据事业合伙人的喜好和需要，选择让部分事业合伙人参与的策略，具体到具体的项目上，选择哪一种合伙方式，需要根据实际情况灵活选择。从某种程度上讲，是企业的二次创业、资本市场的发展和管理技术的发展催生了事业合伙人的诞生，这是因为随着中国经济的发展，以及经济制度的变革，企业需要改变以往由创始人承担责任的运行机制，改成合伙人对于企业的经营所得和风险共享共担的运行机制，加之资本市场的繁荣和管理技术的发展，为事业合伙人的诞生提供了充足的市场环境和诞生条件。2.1.2事业合伙人制度的核心思想（1）技术上是否需要。随着现代科技技术的发展，技术在企业发展的作用日益凸显，而掌握核心技术的人群如果无需承担企业技术革新中所可能发生的风险，这显然是是不利于企业发展的，为了把企业核心技术人员的利益和企业的利益捆绑到一起，于是就需要实行事业合伙人制度，让核心技术人员充分考虑技术所可能到来的风险，以最大的努力减少技术风险，争取用技术给企业带来更大的利润。（2）股权是否分散。如果股权高度集中，就会让企业领导层和员工认为，企业的兴衰和他们关系不大，无法更好地凝聚人心。而这时，如果实行事业合伙人制度，让股权适当地分配给领导层和员工，就会启动利益共享机制，让员工自觉地为企业分担风险。（3）业务是否具有封装性。如果企业的业务可以分解成一个个比较小的业务，而这些业务又能安排给具体的负责人，这种分工明确、考核到位的企业就适合实行事业合伙人制度。2.2基础理论2.2.1委托代理理论委托代理理论，是指委托人和代理人就企业经营而形成的一种契约关系，是公司治理理论的一个重要分支。对于委托代理理论的分析，有助于我们理解企业的利益相关者，比如股东、董事、代理人之前的内在关系，以及股权与控制权、激励与约束等方面的潜在联系。委托代理，是指委托人，及企业的所有者，通过契约的形式，将企业的经营权委托给职业经理人，也就是代理者，委托其进行企业经营，以获取最大利润的经济活动。在这种契约关系中，委托人拥有剩余索取权，而代理人并不拥有剩余索取权，只是拥有企业的经营权，靠获取报酬来实现自己的价值。当然，由于委托者和代理者之间的利益不同，委托者希望通过股权增值实现利润的最大化，而代理者则希望在经理市场获得物质和精神上的效用满足，同时，经理人为了夺取利益，有时并不从委托者的利益出发，而是追求短期效益，加之委托者并不熟悉企业经营状况，这种信息不对称让容易让代理者产生道德风险和逆向选择。为了有效地引导代理者站在实现委托者最大利润的角度，做出企业的决策，随着现代企业制度的发展，一种激励和约束机制应运而生。这一机制能够平衡企业所有者和经营者之间的利益，让代理者在与委托者利益趋同的情况，做出对企业、对委托者、对代理者都有好处的决策和行动。其中，所谓激励机制，就是企业的所有者和经营者之间利益分配的机制，这就需要打破以往的工资+福利+奖金的形式，让企业经营者拥有部分剩余价值索取权，如此一来，企业的利益就和经营者捆绑了起来，经营者在做出决策时，就会考虑企业的长远利益，这样就会让企业获取可持续的健康发展。2.2.2利益相关者理论利益相关者理论萌芽于1963年，当时的学者们提出了很多种利益相关者的概念，最为典型的是直接利益相关者和间接利益相关者这一说法，为利益相关者的理论研究奠定了基础。直到1984年，美国学者弗里曼提出了“利益相关者理论”，并得到了广泛地认可。这一理论也是当时最具代表的理论，他指出，利益相关者理论是企业的所有者为了平衡企业所有利益相关者的利益而进行管理的一种理论，并认为企业的发展离不开所有利益相关者的参与，而企业追求的也是所有利益相关者的利益，而不是个别利益相关者的利益。毫无疑问，这一理论丰富了利益相关者的内容，使其更加趋于完善，但由于这一理论涉及所有利益相关者，因此在现实中，可操作性差，实践的局限性也很大。随后，克拉克森将专用性投资引入了利益相关者理论，并从利益相关者的角度，分析了专业性投资在公司发展方向和发展目标上的影响，而这种方向或目标的改变，正是由利益相关者的利益所影响，他们总是从自身利益最大化的角度，去考虑公司的发展和目标。2.2.3激励理论所谓激励，是指运用奖励或者工作环境优化等措施，以及信息沟通等形式，对激励对象进行影响，并激发其工作积极性，和具体的行动，进而确保人员和组织进行更有效率的行动的一种措施。关于激励理论，影响较大和较为人们认同的是，马斯洛的层次需求理论，和赫茨伯格的双因素理论。层次需求理论，通过对需求的层次进行分类，研究了不同的需求层次对人的激励作用。马斯洛把人员和组织的需求分为了高和低两个层次，并对低层次的需求进行了生理、安全和社交三种基础性的分类，分析了这三类需求对人员和组织的激励作用，然后随着人们对需求结构的转变，需求的层次也随之提升，尊重和自我实现的需求，开始对人员的影响作用的比重逐渐加大，相对应地组织必须增加这方面的激励措施，才能满足人员对高层次需求的需要。对于第一层次，即生理、安全和社交等层面的需求，可以通过增加工资、改善劳动条件、增加福利、组织活动、提供社交机会等措施去实现，对于第二层次，即尊重、自我实现等需求，可以通过奖励、表扬、针对性强的特别任务等措施去实现。双因素理论，又称激励一保健理论，是美国心理学家赫茨伯格提出的。赫茨伯格将有关激励的因素分为了满意因素和不满意因素(保健因素)，并研究了这两种因素对人的行为所产生的影响。满意因素，是指对人员能够产生激励作用的因素，而保健因素，是指公司的管理、制度、工作条件等工作之外的因素。

3万科合伙人制度现状3.1万科物业服务有限公司简介万科集团成立于1984年5月，总部位于广东深圳，是中国大陆最大的专业住宅开发企业。公司在全国66个城市设立分公司，并于2018年开始拓展海外业务。在香港、新加坡、纽约、伦敦等城市开展了10多个房地产开发项目。万科物业服务企业始终以一流的物业服务和良好的楼宇养护为基础，为居住客户提供更好的服务。1988年，万科在股份制改造后进入住宅领域。一九九三年，该署致力发展公共房屋。经过多年的努力，逐渐在住宅行业确立了品牌优势。2016年，万科年销售面积2765.4万平方米，销售额3647.7亿元，同比分别增长33.8%和39.5%。全国商品房市场占有率进一步提高到3.1%。无论是销量还是市场份额，都创下了行业历史上的新纪录。2019年，万科继续加强质量控制，客户满意度有所提高。万科坚持与城市同步发展的战略，围绕客户生命周期不断丰富和拓展产品和服务，满足更多客户的个性化需求。3.2万科合伙人形成过程第一是形成前期。人力资本的谈判能力在两权分离的条件下，会随着专有性的提高而不断加强，当人力资本拥有了与物理资本所有者进行控制权谈判的能力时，便不再满足于固定收入，打破原有控制权配置的平衡，开始尝试通过控制权谈判的能力获得部分的组织租金，这时人力资本会为了自身的利益开始对所涉及到的组织租金进行自愿商议，与此同时会希望得到认可。对于人力资本来说，在一开始就掌握了企业的经营控制权，但是当时并没有显现出之间的冲突，因此在对企业经营过程中涉及到的组织利润分配时会进行重要谈判，既可以是股权激励，也可以通过虚拟的股票来进行鼓励等，在这个时期，控制权和经营权之间并未实现完全融合。第二是过渡期。在万科的过渡期中，EP经济利润计划在一定程度上虽然没有形成两权融合，但是该项计划属于万科事业合伙人制度实施过程中不可缺少的一项，同时也是其开端。万科在2008-2010年，其股权资本专有性和谈判能力都处于下降趋势，并且以管理层为代表的人力资本关键性在不断上升，也就是说其谈判能力和人力资本专有性处于上升趋势。将本文的结构作为起点研究发现，人力资本所有者在一定程度上为相关的组织创造租金带来了专有性的人力资本，因为老获得与企业股权资本所有者的谈判能力，所以其将不再只满足于固定收入，而会通过不停地试验和尝试拉获取相应的组织租金分配，万科企业自成立以来一直在思考关于在为企业相关股东带来收益的同时注重企业经理人所创造的价值这一问题，EP经济利润计划就是在这样的环境下产生的。第三是融合期。万科企业在2018年开始实施“合伙人计划”，该计划是建立在企业之前的经济利润奖金制度之上的，也就是说建立一个资金池，该资金池中是由集体奖金加上杠杆形成的，而这些奖金则是企业员工主动拿出来放在一起用来买公司股票的。3.3万科合伙人制度内容3.3.1集团上：合伙人持股计划万科在2018年4月23日召开了合伙人的创始大会，首批事业合伙人在该大会中产生，是由1320位员工组成的，所有的员工在成为事业合伙人时都需要签署一份集体承诺书，承诺将自身的经济利润奖金集体奖金账户中的全部权益交由深圳盈安财务顾问企业(以下简称“盈安合伙”)的普通合伙人进行保管和投资，并且在投资中还包括引入融资杠杆。表3.1合伙人持股计划日期购入A股数(股)占总股本比(%)合计购入A股数(股)占总股本比每股平均价格(元/股)2018.05.28358392310.3335839231(%)8.382018.05.29231881240.20590273550.338.522018.05.30264765510.24855039060.538.552018.06.03618423120.561473462180.778.422018.06.12400525310.361873987491.698.302018.06.19239696130.222113683621.918.402018.06.27462997160.432576680782.348.832018.09523146794642.869.362018.09.23443568750.403590363393.269.242019.01.231011872110.914602235504.1712.792019.01.27340542690.314942778194.4813.26通过观察表3-1可以发现，万科股价随着对A股的购入有明显的上升趋势，这表明万科的转股计划在一定程度上为其提供了充分的保障，万科推出事业合伙人制度的时候恰好B股即将转盘，如果转盘成功，属于万科的平台将会升高一个台阶，从而迎来更加开放的国际化局面。3.3.2业务上：项目跟踪投资体系在该层面执行的是项目跟投制度，所谓的项目跟投也就是说抛开那些比较特殊的项目外，按规定当企业开始实施项目时，属于这个企业的一线城市的管理层和与这个项目有关的相应管理人员都需要进行投资，不管是企业的董事、有关高级管理人员，还是企业的员工，都是可以自己主观的来进行投资，可以跟投企业所涉及到的所有项目。万科于2018年3月底展开项目跟投计划，在该项计划中规定，企业员工刚开始的跟投份额不能超过项目资金最高值的5%，也就是股东对项目的最大投资，除此之外，在项目跟投制度中万科还制定了相应的额外受让跟投。3.3.3执行上：执行层的“活动”合作伙伴对于一个企业而言，在发生业务时，将会出现各个部门避而远之情况，因为在传统机制的企业当中，每个部门都是单独存在的，之间没有合作和竞争精神，都是把自己的利益放在首位，按照步骤将自己的事办好，这在发生矛盾或者出现问题时会产生沟通障碍，从而在一定程度上对企业经营过程中所发生的业务质量和进度产生不好的影响，而传统的公司治理模式中，是呈现出金字塔的管理模式，分配任务时是从上往下布置的，企业的业务效率因此会大大降低，但是事业合伙人制度开始向扁平化的管理模式转变。万科的事业合伙人中的职务安排不是像传统治理模式那样按在公司待得时间长久来定，而是通过判断所涉及到员工的经验和其工作能力来安排的，万科之前担任组长的是企业职位最高的，而现在谁最有发言权就推选谁为组长。在组织上，扁平化架构并非是要完全消除垂直结构，在工作中，组长的主要任务管项目的计划和相关实施等，其是这个项目的领导人，有着统筹作用，剩下的员工则是在自己的职位上干好自己的事，除组长之外，所有人都是平等的，每个人都可以发表自己的看法和建议，之前发表的看法和建议是不可能到项目层面，但是现在在事业合伙人制度下，每个人都可以对项目提出自己的建议，不同再通过部门一级一级进行沟通。

4万科实施事业合伙人制度的原因分析4.1管理控制权分散万科股权高度分散的问题一直存在，万科从1988年股份化改造开始，二十年来一直在不断进行尝试和探索，分析当时的实施效果可以发现还是产生了积极的影响。万科在2000年将华润作为自身的第一大股东，虽然是第一大股东，但是华润并不参与企业的日常经营工作，也不会参与董事会，只是以一个支持者的身份来帮助万科有效抵制有所企图的外来投资者，对于当时的两者来说是这种做法同时满足了两者的利益。华润虽然是万科的第一大股东，但是其当时的持股比例仅为15.08%，持股比例处于极低的状态，由此可以看出，虽然万科做出了一定的改善，但股权分散的问题仍然没有得到根本性解决，也就是说万科实际上依然没有摆脱大众持股的身份。表4.1万科股权股东排名排名股东名称持股比例1华润股份有限公司14.70%2刘元生1.21%3中国人寿保险股份有限公司一个人分红一OOSL-FH002深0.97%4HTHK/CMGFSGUFP-CMGFIRSTSTATECHINAGROWTHFD0.95%5中国民生银行一银华深证100指数分级证券投资基金0.93%6南方东英资产管理有限公司一南方富时中国ASOETF0.74%7博时价值增长证券投资基金0.73%8新华人寿保险股份有限公司一分红一个人分红一O18L-FH002深0.71%9中国工商银行一融通深证100指数证券投资基金0.68%10中国银行一易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金0.68%剩余股东77.70%股份总数100%通过对万科2018年的年报整理发现，虽然华润股份有限公司是万科的第一大股东，但是其持股比例仅仅为14.7%，并且企业高管的管理层持股总数不及万科最大的个人股东，前十名的股东持股比例要远远低于50%，由此可以看出万科的股权结构高度分散，所以对于万科而言，即使管理层在公司的运营和决策方面享有着绝对的话语权，但是还存在着很大的缺点，其管理层实际在董事会席位的不多，而且持股数太少，根本无法掌控企业的未来发展。虽然万科的B股转H股确实可以为自身开拓海外融资平台，但是在带来好处的同时也会使企业暴露在更广阔的资本市场上，大大增加企业被收购的风险。4.2员工激励不足随着股份制公司的出现和发展，企业在运营过程中为了提高自身的运营效率，将企业的所有权和经营权进行分离，由此便出现了职业经理人，股东与职业经理人在公司里是雇佣关系，通过签订相关协议，职业经理人为股东经营管理公司的日常运转。但是根据委托代理理论可知，企业处于两权分离的状态中，会使得股东和职业经理人之间出现利益不一致的现象，这时职业经理人不会将企业价值最大化作为职业目标，而是将自身利益最大化放在首位，更为严重的是有可能做出对企业发展不利的决策，而作为企业的股东亦是如此，忽视企业利益相关者的合理回报，将自身的利益放在首位。所以学者对这两者之间的矛盾一直在进行摸索和探究，企图寻找出有效的解决方案。4.3公司人才流失严重股权激励制度被企业广为应用，在国外对其的应用更为广泛，并且将该种模式形象的比喻为属于经理人的“金手铐”，所以说股权激励存在着双面性，但是从万科的年报整理可以发现，万科从2001年开始，己经有30多名高管相继离职，及时实施了股权激励制度，仍有许多高管不断离职，其中最为突出的是在2010年万科有三位高管离职，这是在万科启动第三次股权激励计划发生的震惊业内的事件，随后又有6名高管离职，其实这些高管的离职很大程度上是因为万科的股权激励制度没有能完全兑现。之前合伙人制度是出现在独立性较高的企业中，最近几年该制度才被互联网公司开始引入，而万科这次的变革也是为了稳定企业人才，解决人才流失的问题。4.4财务业绩不佳万科在2010年的经营销售额首次超过千亿，这代表着万科向高速发展的阶段前进，在2010年一2018年对于万科而言，不管是日常经营中涉及到的营业收入和销售额，还是相应的净利润都处于上升的状态，这是从表明上来看万科的经营状况还是比较令人满意的，所有都处于良好的状态，然后当从长期发展的角度出发，万科的表现难言进步成长能力属于一种纵向指标，该指标可以对一个企业将来的发展状况进行有效地预测其主要包含主营业务收入增长率、每股收益增长率、总资产增长率，万科从2010年起，这些指标一直处于下降的状态，所以对于万科而言，在实施事业合伙人制度之前成长能力是不乐观的，这是万科实施事业合伙人制度的原因之一。4.5股权激励损失较大万科企业实施的股权激励并没有带来预期效果，从2006年开始实施的三年激励计划，该激励计划是限制性股票，在2009年计划结束时，并没有达到开始时设定的目标，通过对万科年报的整理和分析发现，在这次的激励计划中只有2006年各项指标达到了预期值，而剩下的两年都没有达到。由于在2007年全球发生了金融风暴，所以全球的股价都受到波及，万科在这一年也收到了影响，虽然在这一年达到了之前所设定的企业经营业绩目标，但是股价指标还远远未达到，2008年同样也没有达到预期值，而且相对于前两年来说差值最大，因为金融危机的影响在2008年还尚且存在，再加上这年国家对房地产进行了有效调控，这使得万科在该你正常的业绩指标也未实现，所以万科在2008年的股权激励效果没有实现。由此可以看出，万科为期三年的股权激励计划只有在2006年实现了，然而从整体来看这次的股权激励效果并没有得到企业高管们的满意。5万科合伙人制度实施效果及保障5.1合伙人制度实施效果分析5.1.1员工股权激励的影响分析万科的项目跟投制度会激发企业员工的积极性，这种独特的激励机制能深入人心，在实施的整个项目层面上，让企业的员工凝聚在一起，因为该制度会让员工亲身体会到来自公司的鼓励和信任，在为企业创造利润的同时也为自己创造收益，从而使员工的积极性会大大提升。事业合伙人在一定程度上将股东和员工各自的利益紧紧联系在一起，同时项目之间的目标也保持一致，之前的业务模式都是公司先下达任务，然后各个部门完成任务后就结束，但是事业合伙人改变了这种模式，不仅调动了各个员工的积极性，让大家参与其中献计献策，而且各个部门之间也主动配合起来。众所周知，一个企业的发展如果仅仅依靠管理者按部就班的发布任务是远远不够的，更需要的是每个员工辛勤的付出，有着共同的目标，这样企业才能够长期发展下去。由于股权和期权有着长期的持有约束形成主人翁感，这在一定程度上能够长期有效的激励和约束核心员工，并且因为一般合伙人没有数额上限，这对那些还没有成为事业合伙人的员工也有着一定的激励作用，促使他们为了成为事业合伙人而不断努力。事业合伙人不管是精神上还是利益上对凝聚人才，留住人心都有很大的帮助，可以增加管理者的成就感，满足自我价值的实现，增加对企业的认同和忠诚度，特别是当企业出现危机时，该制度还可以有效地化解人心分离等问题。5.1.2控制结构影响分析从万科的年度报告中可以发现，万科的股权结构其实一直处于一种不集中的状态，这在很大程度上使得自身的控制权被外来者抢夺，这同时也是万科当前发展中所面临的重要问题，要想不被外来者跟自己争夺控制权，那么就需要自己掌握相应的股权，而另一方面在集中股权的同时又不想出现一股独大的现象，这是万科长期以来一直被困扰的问题，而事业合伙人制度中的持股计划的建立其实就是万科想借此来有效地集中企业的控制权，并且在大众员工持股的条件下，同时希望可以避免出现一股独大的问题。本节在对企业控制权结构的分析中结合万宝之争，把控制权的稳定性来作为评判实施事业合伙人制度后的改善程度。万科实施事业合伙人制度初期，持股计划对万科的股权结构起到了积极的作用，因为持股计划的原因，万科的股价被抬高了，这在一定程度上会加大外来投资者入侵的成本，而且因为万科拥有其他持股人的支持再加上第一大股东华润集团所持有的股份，将万科被入侵的门槛也提高了31%，万科股价的上涨并没有给万科带来过大的负担，因为在实施资产管理计划时万科的股价还是处于比较低的状态，并且实施计划比较提前，所以相对于以后会提高的股价来说，这样的成本对于万科来说是非常有利的。5.1.3员工激励的影响分析企业分配机制在当前的知识经济时代有可能被重新设计，股东收入将被分成两部分：一部分是股权的机会成本，也就是作为股东必须要获得的收益，而另一部分则是在企业中股东承受更高风险所要求的风险溢价，在这种制度背景下，股东的基本收益属于企业的一项成本，因为企业需要向股东购买股权资本，也就是说，在该模式下，合伙人将会取代股东，成为企业的劣后受益人。这在一定程度上解决了分配剩余和创造剩余两只之间的脱节问题，从而从根本上解决企业所有权和经营权分离的问题，企业分配制度的转变使得传统企业分配机制存在的问题得到了解决，使职业经理人的利益与股东的利益变的统一，同时他们的利益会与企业的长远发展联系在一起，从而重视利益相关者的合理回报。由此可以发现万科实施事业合伙人制度对于职业经理人的激励问题起到了一定的解决作用。从分析可知，职业经理人和事业合伙人两者之间存在着明显的差别。事业合伙人对企业的文化认可度更高，这是其成为事业合伙人的前提条件，同时也是其成为事业合伙人后导致的结果，因为事业合伙人相当于企业的“小股东”，只有从心底里去认同企业本身的文化，才能够更好地适应企业运营和发展的节奏，从而更有效地为企业创造价值。5.1.4股东利益影响分析万科2018年4月23日开始实施事业合伙人制度，在这一天万科的股价为7.80元/股，而在同年年末股价涨到了13.90元/股，也就是说实施事业合伙人制度后股价在不断上涨，对万科A股从2018年到2017年的股价进行整理分析发现，万科在实施事业合伙人制度前其股价的走势呈现出明显的上涨趋势，在2017的最后一个交易日其股价达到了31.06元/股，相较于实施事业合伙人制度之前，其股价上涨了将近三倍，由此可以看出，万科在事业合伙人制度中实施的持股计划在一定程度上增加了相关投资者以及市场对其的信心，所以事业合伙人制度的实施对万科的股价起到了促进和增加的效果，这说明该制度给万科的运营发展带来了很好的激励作用，从而使得万科市值提升的目标又近了一步。由此可以看出，万科实施的事业合伙人制度间接推动了股利支付率的提升，在加强投资者对企业信心的同时还为企业的形象带来了积极的影响。5.2公司事业合伙人制度的保障措施5.2.1完善公司治理结构公司的治理结构，是公司制衡委托人和代理人之间利益的关键所在。而目前，万科的治理模式仍基本处于“三会一层”一一股东大会、董事会、监事会和经理层比较初级的组织框架下，虽说目前这一治理机制有多方面的因素，比如公司背景、公司的发展状况等有关，但为了确保公司项目跟投方案和虚拟股权方案的顺利实行，就必须不断地革新公司治理结构。第一、要进一步完善激励机制。在现行公司激励制度的基础上，充分运用项目跟投和虚拟股权，把公司核心员工的利益与公司的利益捆绑到一起，充分调动董事和经理层的积极性，同时激励股东加大为企业的投资，为公司的发展提供雄厚的资金支持。第二、要进一步完善监督机制。搭建外部评价和内部评价体系，制定并完善相关的规章制度，把董事会和经理层置于其他利益相关者的监督之中，防止董事会和经理层滥用职权，做出损害其他利益相关者利益的事情。第三、要进一步完善代理权竞争机制。代理权竞争机制，可以充分发挥中小投资者的监督权力，进一步扩大监督的人群，加大监督的力度，让大股东的决策置于广大投资者的监督之中，一旦大股东为争夺控制权损害到中小股东的权益，就会及时发现，并制止这一现象的发生，做到防患于未然。5.2.2保证公司的控制力公司所有权与经营权的分离，就容易出现拥有经营权的经理层，为了实现自身利益的最大化，而追求短期效益，或者放弃对公司长期发展有益的项目，以致公司所有者和公司其他利益相关者蒙受损失，为了避免这一现象的发生，切实规避企业经营者的道德风险，就必须提升公司所有者对公司的控制力。以万科的项目跟投为例，为了确保项目的顺利运作，为公司，及利益相关者带来效益，就必须加大对公司中层和关键人员，比如综合部门中财务部人员的强制性跟投限制，要求这部分人员必须参与项目跟投，而且，这部分人员的跟投比例必须达到公司要求比例以上，其余的跟投比例才会让与自愿跟投者，唯有如此，才能形成责任共担、利益共享的机制，让项目的决定权集中在公司中层人员和项目的核心人员身上，加大对项目的控制，牢牢地把控项目的运作方向、进程，减少盲目运作带来的风险。而在虚拟股权上，则要充分考虑核心层、经营层和骨干层的持股比例，虽说虚拟股权的持有者并不拥有所有权和表决权，但由于虚拟股权涉及到各方的利益，因此，如果虚拟股权的分配不当，就会容易引起利益相关者在考虑各方利益时做出不利于公司发展的决策或其他行为，甚至会削弱公司核心层对公司的控制权。5.2.3加强对合伙人的监督对合伙人的监管，需要从权力的制约、信息的披露等方面入手，一方面要赋予股东大会制约合伙人权力的权限，并明确规定禁止事业合伙人所做事情的范围，另一方面还要加强对事业合伙人信息披露的监管。由于万科的事业合伙人的设计是项目跟投和虚拟股权，这就需要根据这两种合伙的模式，有针对性地加强对事业合伙人的监管。以项目跟投为例，由于项目的跟投人不一定涵盖公司所有的股东，如果缺乏监管，就很容易出现项目合伙人为了自身的利益，而做出损害公司其他股东权利的事情，所以，在处理项目跟投这一合伙方式时，必须通过多种手段加强对项目跟投人的监管，一旦发现项目跟投人有违法公司决定，或者损害公司其他股东利益的决策或者计划，必须由股东大会出面予以否决，性质严重的，可以考虑更换项目跟投人，或者限制项目跟投人的权力。其次，在信息披露上，要减少或者消除公司核心层、经营层和经理层的信息不对称状况，因为，信息的不对称，很容易导致没有掌握信息的人，无法对公司的发展做出正确的决策，也容易让掌握信息的人从中谋利，为此，必须建立信息的搜集、整理和共享机制，确保公司或者某个项目需要的信息及时搜集、整理，然后把有用的信息在各个部门间做到很好地共享。以万科虚拟股权为例，在公司的控制权掌握在少数人手中时，其他的利益相关者就