第一讲风险与风险管理

第一讲风险与风险管理

第一章风险与风险管理第一节风险概述一、风险的本质二、风险的分类三、风险的度量

（一）风险的含义一种损失的发生具有不确定性的状态风险所具有的三个特性：客观性、损失性和不确定性客观性：不管人们是否意识到，风险都是客观存在的。损失性：风险是与损失相关的一种状态。不确定性：只有当损失是无法预料的时候，或者说，在损失具有不确定性的时候，才有风险存在。一、风险的本质(二)风险的组成要素1.风险因素风险因素是指增加损失发生的频率或严重程度的任何事件。(1)有形风险因素。(2)无形风险因素。①道德风险。②行为风险2.风险事故风险事故又称风险事件，它是损失的直接原因。3.损失损失是指价值的消灭或减少。保险所讨论的大部分情况是可能会发生的经济损失。因此，损失必须能够以一种便于计量的经济单位。二、风险的分类(一)按风险的损害对象分：人身风险、财产风险与责任风险；(二)按风险的起源与影响分：基本风险、特定风险；(三)按风险所导致的后果分：纯粹风险、投机风险。

(一)人身风险、财产风险与责任风险1.人身风险指人们因早逝、疾病、残疾、失业或年老无依无靠而遭受损失的不确定性状态。2.财产风险指因财产发生损毁、灭失和贬值而使财产的所(权)人遭受损失的不确定性状态。这种损失既有直接的，也有间接的。

3.责任风险指因人们的过失或侵权行为造成他人的财产损毁或人身伤亡，在法律上必须负有经济赔偿责任的不确定性状态。(二)基本风险与特定风险1.基本风险指由非个人的或至少是个人往往不能阻止的因素所引起的、损失通常波及很大范围的不确定性状态。基本风险应当由社会而不是个人来应付它们，这就产生了社会保险存在的必要性。

2.特定风险指由特定的因素所引起的，通常是由某些个人或者某些家庭来承担损失的不确定性状态。个人应当通过保险、损失防范和其他风险管理工具来应付特定风险。(三)纯粹风险与投机风险

1.纯粹风险指只有损失机会而无获利机会的不确定性状态。所导致的后果只有两种：或者损失，或者无损失。如购买汽车等。2.投机风险指那些既存在损失可能性、也存在获利可能性的不确定性状态。它所导致的结果有三种可能性：损失、无变化、获利。如购买股票等。一般来说，只有纯粹风险才是可保风险。当然，并不是所有的纯粹风险都是可保风险。

三、风险的度量风险的大小实际指风险的程度问题。风险的度量需要综合考虑损失发生的频率和损失严重性的大小。损失发生的频率与风险的程度之间成正相关；损失的严重性与风险的程度成正相关。损失产生的某种确切结果往往无法预知，可度量的风险必须满足各种可能出现的结果的概率分布是已知的或可以估计的。也就是说，人们可以知道损失的各种结果及其相对应的概率。

人们习惯用标准差和离散系数来综合刻画风险的程度。离散系数为损失的标准差与均值的比值。例题1-1：根据历史经验，某一农贸市场发生火灾损失的概率分布如下：损失额(万元)1020概率0.500.50？解答：该农贸市场发生火灾的预期损失额为10×0.50＋20×0.50＝15(万元)损失的标准差为√(10－15)2×0.50＋(20－15)2×0.50＝5，离散系数为5÷15＝1/3！第二节风险决策一、期望值理论(expectedvaluetheory)二、期望效用理论(expectedutilitytheory)一、期望值理论以期望值为基础的风险决策准则。一项决策的效果取决于两方面的因素：1、决策者所选择的行动方案，即决策变量；2、决策者所面临的不确定性，即风险的自然状态。风险的自然状态由概率分布来量化，我们在选择最优行动方案的时候，需要考虑各项行动方案在不同自然状态下的综合结果，即要考虑各项行动方案结果的期望值。损失20000元15000元概率0.50.5

例2-1

某制药企业有两种方案来减少由于产品责任所带来的损失风险，其中，每种方案都有两个可能的结果，具体情况如下：方案一

方案二损失10000元50000元概率0.980.02？

解答：两种方案的期望损失方案一：0.5×20000+0.5×15000=17500(元)方案二：0.98×10000+0.02×50000=10800(元)方案一的期望损失比方案二的期望损失大，因此，按照期望损失最小化的原则，该企业应选择方案二。！期望值理论的局限性：虽然考虑到了各行动方案期望损益的绝对数额，但是却忽视了决策者对各行动方案的主观价值判断。

(一)圣彼得堡悖论及其解释尼古拉斯·伯努利所提出的一个概率期望值悖论，使人们发现期望值理论与现实之间存在着矛盾。1738年，丹尼尔·伯努利从人们的主观感受——效用的角度出发，对这一问题进行解释。二、期望效用理论丹尼尔·伯努利图片来源：/?action-viewnews-itemid-1630(二)期望效用函数与风险态度1.期望效用函数冯·诺依曼和摩根斯坦认为，人们在面临风险时会追求期望效用的最大化。U(X)=E(u(X))=p1u(x1)+p2u(x2)+…+pnu(xn)2.风险态度根据效用函数的特征，人们的风险态度分为风险规避(risk-averse)、风险中性(risk-neutral)和风险偏好(risk-seeking)三种情形。保险消费者理论上说来为风险规避者。如：对于风险规避者来说，其效用函数的特征为：u′(x)>0，u″(x)<0。期望效用与期望值的效用之间的关系为：E(u(x))<u(E(x))。(三)期望效用准则

决策者选择期望效用最大的行动方案为最优行动方案。与期望损益准则相比，期望效用准则关注各行动方案的期望效用值，而不是期望损益值。例2-2

某人的期望效用函U=15+3√M，其中U为效用，M为货币财富。现在他有2万元，想投资于某项目，而这项投资50%的可能全部损失，有50%的可能收益4万元，试问他是否会投资该项目？？解答：如果投资，可能得到0元或4万元，相应的效用分别为15和21，期望效用则为15×50%＋21×50%＝18。如果不投资，货币财富仍然为确定的2万元，效用约为19。不投资的效用大于投资的期望效用，因此不会投资。！第三节风险管理一、风险管理的概念二、风险管理的基本方法三、风险管理的主要环节四、风险管理与保险的关系一、风险管理的概念风险管理是个人、家庭、企业或其他组织在处理他们所面临的风险时，所采用的一种科学方法。风险管理起源于美国。从单纯转嫁风险的保险管理转向以经营管理为中心的全面风险管理的方向。二、风险管理的基本方法(一)风险回避1.回避风险有时是可能的，但是不可行；2.回避某一类风险，可能面临另一类风险；3.回避风险可能造成利益受损。(二)损失控制防损：目的在于努力减少发生损失的可能性。减损:为了尽量减轻损失的程度。(三)损失融资1.风险自留由企业或个人自己来承担风险。优点：节省开支。自保企业会主动地控制风险。缺点：专业性不足,一旦发生巨灾后果将很严重。2.风险转移通过一定的方式，将风险从一个主体转移到另一个主体。较为常见的风险转移的方式有以下几种：(1)公司组织；(2)合同安排；(3)委托保管；(4)担保合同。(5)套期保值。指既降低所面临的风险，同时也放弃了收益的可能性的行为。套期保值者将价格变动可能导致的损失转移给了交易对方。(6)购买保险。被保险人将可能发生的风险转移给保险人来承担。保险和套期保值有本质的区别：套期保值在将由价格变动所造成的损失转移出去的同时，也放弃了潜在的收益；保险中被保险人是在保留潜在收益的情况下将风险转移给保险人。三、风险管理的主要环节(一)目标的建立风险管理的目标是选择最经济和有效的方法使风险成本最小。可分为损失前的管理目标和损失后的管理目标。(二)风险的识别(三)风险的估算(四)选择对付风险的方式可以分为控制法和财务法两类。(五)计划的实施(六)检查和评估检查和评估是风险管理过程的最后一步，但也是非常重要的一步。四、风险管理与保险的关系风险管理与保险有密切关系：首先，从两者的客观对象来看，风险是保险存在的前提，也是风险管理存在的前提，没有风险就无须保险，也不需要进行风险管理。其次，从两者的方法论来看