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文档简介

第27章

基本金融工具金融体系与我们现在和未来的生活息息相关决策依据的是对未来的预测，但实际结果可能截然不同金融学（finance）本章结构风险管理资产评估结论现值：衡量货币的时间价值现值：衡量货币的时间价值两个重要公式复利未来值公式复利现值公式现值：衡量货币的时间价值贴现（discounting）贴现值大小取决于利率高低和期限长短70

规则风险管理风险厌恶风险厌恶（riskaversion）风险厌恶者对坏事的厌恶甚于对可比的好事的喜欢效用函数表现出边际效用递减的性质风险管理保险市场保险市场受到两类问题的困扰逆向选择（adverseselection）道德风险（moralhazard）保单价格反映了保险公司在售出保险后将面对的实际风险风险管理企业特有风险的多元化多元化（diversification）保险市场是多元化的一个例子人们可以通过多元化降低购买金融资产的风险金融学用统计“标准差”（standarddeviation）衡量风险风险管理企业特有风险的多元化人们可以通过多元化降低购买金融资产的风险股票组合的风险随着股票数量的增加而大大降低通过增加股票组合中的股票数量消除所有风险是不可能的企业特有风险——可分散的市场风险——不可分散的资产评估基本面分析证券的估价是否公正？价格低估价格高估公正估价投资者偏爱价值被低估的证券资产评估基本面分析通过基本面分析发现企业价值基本面分析（fundamentalanalysis）公司的赢利能力决定了股东获利的大小用基本面分析构造投资组合的三种方法资产评估有效市场假说有效市场假说（EfficientMarketHypothesis）根据这一理论，股票市场表现出是信息有效的信息有效（informationalefficiency）信息改变时，股票价格就会变动资产评估市场非理性传统观点认为，股票价格波动部分是心理原因造成的只要某资产的价格上升到高于其基本价值，就可以说市场正经历一场投机泡沫对于股票的评价，不仅包括估算其内在价值，还要估计其市场表现经济学家对背离理性定价的频繁性与重要性存在许多争论结论本章介绍的金融分析的基本工具资金的时间价值风险及风险管理的方法资产评估方法关键概念金融学现值未来值复利风

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