15月中国铝行业发展趋势分析

15月中国铝行业发展趋势分析

铝是世界上产量和用量仅次于钢铁的有色金属，具有多种优良性能，尤其是铝合金，具有密度低、强度高、塑性好等特点，以及优异的导电性、导热性和抗蚀性等性能，可广泛应用于建筑装饰、食品包装容器、家用电器、交通运输、航天航空、电子通讯等各个行业，是发展国民经济与提高人民物质文化生活水平的重要基础材料。近几年，随着我国航空、汽车、建筑等行业的飞快发展，对于铝材的需求也持续加大。从我国的铝材产量来看，2012-2017年我国铝材产量呈现逐年增长态势，但是增长速度逐渐放缓，18年较17年小幅下降，但是整体仍然处于高位。

1、上游氧化铝市场——供应偏紧，价格高位震荡我国氧化铝产量

氧化铝价格整体高位震荡

2018年受美国制裁俄铝、美铝罢工、巴西海德鲁减产等事件影响，国外氧化铝供应出现短缺，国内因环保监察形势趋紧导致山西、河南等地矿石供应不足，国内氧化铝供应也较为紧张，使得2018年氧化铝价格保持高位区间震荡。

随着国产铝土矿供应持续紧张，个别内地企业将部分原材料采购转移到进口市场，优先考虑进口高温矿，此外以几内亚为主的低温矿也通过了个别企业生产工艺验证，出现少量采购。对于山西以及河南地区的氧化铝厂来说，虽然进口铝土矿可解决部分短期供应矛盾，用来替代国产矿，但由于内陆运输费用较高，氧化铝的生产成本显著增加，推动氧化铝价格上涨。

随着国内环保趋势的加强、铝土矿品位的下降、以及价格成本的上移，部分依靠国产矿的氧化铝企业将逐渐转变为使用进口矿，中国进口铝土矿将呈现逐年增加的趋势。铝土矿进口逐年增加

2、中游原铝市场——价格整体低位震荡，年初来时持续反弹

2018年原铝价走势整体震荡下行，外部环境的持续变化是推动2018年行情变化的主要催化剂。采暖季限产供给端大幅度缩减的预期落空，加上传统春节消费淡季，铝锭现货库存累计等影响，铝价开始进入下滑通道。铝价整体较低，年初至今持续反弹

2018年4月初美国制裁俄铝，引发行业供给恐慌，伦铝与沪铝大幅上行。下旬美国制裁风声放缓，铝价冲高回落，但下游消费步入小旺季。三季度铝价先扬后抑，中美贸易摩擦持续升级、铝土矿供给紧张、美铝罢工以及国内环保政策趋严等事件带来的负面影响开始显现，宏观经济持续走弱拖累终端市场消费，传统旺季“金九银十”并未取得预期效果，下游消费明显走弱，叠加年底采暖季限产预期的大幅缩水，铝价走出了一波成本推动下的上行。四季度后氧化铝价格逐渐走弱，同时中美贸易摩擦再度升级，虽减产幅度大于新增投产速度，但难抵悲观市场预期，行业亏损持续扩大，铝价再次进入下行通道。2019年1月以来，受中美贸易摩擦情绪缓和影响，有色金属价格整体反弹，铝锭价格持续上涨。

3、下游铝材市场总体需求稳定

近年来，随着我国大规模的基建投资和工业化进程的快速推进，我国的铝材消费量逐年增加。目前国内铝消费占据全球消费总量的比例超过50%，对全球铝需求影响较大。其中国内建筑、交通运输等领域又是铝消费的主要领域。宏观经济下行压力或在一定程度上抑制铝需求。进入2018年，国内经济下行压力有所增加，基建投资、地产、汽车产销等经济数据指标不及市场预期，宏观经济走弱对于铝下游消费造成了不利影响，铝材产量增速有所下滑；另一方面，受低沪伦比值及贸易摩擦预期对于短期内出口活动提振等因素影响，国内铝材出口数据超出市场预期，总体而言全年需求增速或在4%左右。我国铝材产量呈现逐年成长趋势，但增速放缓

我国铝材出口逐年增加

未来铝加工企业转型的重点将是高附加值产品，比如高铁、汽车、航空等方面，装备和技术水平也将越来越先进，但从行业层面来看，占比较高的低附加值铝材