中国银行同业业务市场发展现状及银行同业业务发展面临的风险分析VIP

中国银行同业业务市场发展现状及银行同业业务发展面临的风险分析

一、同业存单：城商和股份行是发行主力，期限以1年期为主

1、市场规模：余额共计9.7万亿，城商行和股份行占比达80%。

截至6月14日全市场同业存单余额9.72万亿，相较上月末下降4619亿，因近期新发行规模缩量且到期量较大所致。

（1）城商行和股份行是同业存单发行主力：目前余额4.2万亿和3.7万亿、合计占比80.6%；其中城商行份额自2017年起超过股份行，与严监管和紧货币背景下下城商行负债吸收由传统同业负债转向同业存单有关；（2）2018年以来同业存单期限明显拉长，1年期及以上期限的占比由2017年末的32.2%提升至目前的60.5%，平均久期达到9.6个月（2017年末平均7个月）。负债期限的拉长与流动性监管要求加强有关。城商行和股份行是同业存单发行主力

目前银行倾向于发行中长期限同业存单

2、发行利率：近期明显上行，城商行幅度更大。

最近三周1个月期限的同业存单发行利率上升52BPs至3.24%，既有跨季资金需求驱动、也与近期市场波动有关，而3个月和6个月分别上升18BPs和15BPs至3.24%和3.33%。分银行类别看，城商行和农商行上升更显著，1个月利率分别上升64BPs和52BPs。

3、投资人结构：主要由广义基金和商业银行持有。截至1季度末同业存单托管余额10.05万亿，广义基金和商业银行分别持有4.44万亿和4.37万亿。1）广义基金中货币型基金是最大投资者（2.6万亿，占比25.9%），推测其他的持有人包括银行理财、以及资产管理计划等；2）商业银行中农商行（含农合行）、国有行持有最多的同业存单，分别达到1.73万亿和1.15万亿（占比17.3%和11.5%）。近期短期限同业存单发行利率有所走高

1季度末同业存单持有人结构（2019年1季度末）

流动性展望：整体无忧，银行融资能力恢复中

流动性前瞻：银行融资能力恢复中，季末有望平稳过渡。低等级银行有融资压力但对市场整体流动性影响幅度有限。时间维度，同业存单到期将集中在6月和8月(1.7和1.54万亿)，央行近期多次公开市场操作对冲，预计季末将平稳过渡。空间维度，低等级（AA+及以下）银行同业存单余额2万亿占比仅20%，按照平均久期10个月和近期发行成功率40%测算，每月融资缺口约1000亿，不会对市场整体流动性带来压力。我们认为，近期资金市场波动反映的是，将个别低等级信用机构问题演绎到全局，仍需以时间换空间，来兼顾短期目标（稳定市场流动性预期的）和长期目标（规范银行经营模式）。

市场流动性：整体无忧，低等级银行影响有限我们基于时间和空间两个维度来分析。时间：同业存单到期规模和节奏。基于6月14日存量的同业存单情况看，6月和8月到期比较集中（6月17日至月底和8月全月分别到期7907亿和1.54万亿），其中6月主要集中6月19-21日、25日和28日（到期量均在800亿以上）。央行近期已多次通过公开市场操作来平滑到期影响，预计整体流动性格局平稳。未来1年同业存单到期情况（每月）

6月同业存单到期情况（每日）

2）空间维度：近期发行情况显示，发行规模和成功率近期有所恢复，6月14日同业存单共发行1039亿，回到前期正常水平；不过流动性的分层仍然较为明显，一方面大银行发行成功率一直维持在100%左右、股份行也已恢复至前期水平，然而城商行和农商行业尽管有所回升，但仍远未回到前期水平，另一方面AAA评级的银行发行成功率已经回升至接近100%的水平，而AA+及以下银行的成功率仍在40%左右的低位。近期各类银行NCD新发行规模

近期各类银行NCD发行成功率

AA+及以下银行的同业存单余额占比近2万亿

近期AA+及以下银行同业存单发行成功率仍在低位

我们预计，整体流动性压力不大。低等级（AA+及以下）银行同业存单余额2万亿占比仅全市场之比20%，按照平均久期10个月和近期发行成功率40%测算，每月融资缺口约1000亿，预计不会对市场整体流动性带来压力。

二、银行同业业务发展风险分析

1、会计核算不规范

会计核算不规范的问题主要表现在一部分金融机构的同业业务透明度较低，银行内部的会计核算方法与业务的发展阶段不相匹配，所以对于其操作的规范性不了解，因此出现大量的合规性风险。比如在农村信用社的两分社中，将投资的理财产品计入持有至到期投资科目的金融资产中，就会导致内部会计核算不准确，出现大量的风险监测隐患。

2、期限错配导致的流动性风险

作为风险较大的行业之一，商业银行的盈利基本模式就是依靠资产的负债期限错配活动实现利差收益。但是在错配过程中，由于限度的超出会增加经营的风险，所以其风险的控制大多与期限错配有关。相关调查研究表明，一些银行在经营过程中往往为了获得更高的经济效益通过借短贷长的方式实现利差，而这种方式尽管能够在短时间内实现资本的积累，但是同样会增加风险。常规的同业负债期限不会超过三个月，而资产的期限最高可达到三年，在这样的差距之下，如果商业银行的资产负债结构调整不合理，就会受到同业业务的显著影响甚至是冲击，导致流动性风险增加，影响商业银行的正常运营。除此之外，当普通存款转化为同业负债时，也会出现银行对于市场敏感度与资金的依赖度提升的情况，这同样会影响银行的负债稳定陛。

3、对我国商业银行同业业务发展的思考

1）完善同业风险管控手段，强化同业监测检查力度

作为商业银行而言，其根据信贷政策、风险偏好以及经营的基本战略理论来开展同业业务的风险管理工作具有积极的指导性意义，这对于完善同业业务的风险管理制度建设与流程提升交易模式与业务操作的科学性同样具有积极的帮助。在开展交易对手信用风险评估以及准入等方面都需要建立更加完善的制度，以此来确保交易的顺利开展并完成。在人事建设方面，通过设立专人专岗的制度对风险和流动性水平进行双向检查，可以通过定期检查与随机抽查相结合的方式开展。特别针对一些资金池业务规模较大的情况以及资金的杠杆程度较大的情况要做好严格的监控工作。在管理过程中可以通过不断的提升流动性风险管理的可预见性以及做好错配与流动性风险的压力测试工作，进而实现顺利使用方法构造模型的目标。在这个过程中，通过利用业务规模、风险以及性质等变量来进行科学的期限结构设计，通过将传统的管理模式逐渐转变成为科学有效的全口径资产负债管理，以此来提升对流动性风险检测指标的控制水平。在行业内部也可以通过进一步改进同业融入比例以及同业市场负债比例的方式进一步强化对流动性和杠杆率的占比指标检测活动，最大限度的对商业银行同业业务进行监测。

2）完善同业业务监管工作，强化实体经济的支持力度

针对同业资金的限额管理工作而言，将其与最终的投向管理进行挂钩不但可以有效提升其支持实体经济的银行业务的限额比例，同时对于降低创新与资产管理活动也具有一定的推动作用。对于高风险的行业融资银行的限额比例而言，将其两者进行挂钩可以有效提升检查与处罚的力度，进而帮助同业业务支持实体经济发展的可行性。在资本约束机制的发展框架下，通过反复评估资产的合理性以及风险的权重范围，能够在改进对手风险计量水平的同时进一步确定同业业务的风险覆盖面积，对于确定合理的占比区间和选择出更为准确合理的同业业务也具有一定的帮助。在强化同业业务的过程中，也要进一步加强银行业的监管力度，做好监管标准的质量控制要求，包括附加资本要求以及流动性要求等等，从而实现实体经济力度的支持与同业业务的监管活动的同步开展。

3）加快利率市场化改革，促进同业业务的顺利开展

通过利率市场改革，不但能够有效提升利率的传导作用，同时对于进一步实现市场化利率、缩小市场间的套利利差都具有十分重要的作用。另外，随着市场利率改革的不断完善，还可以进一步压缩套利的空间，进而促进同业业务的正常回归，实现调剂资本融通以及提升市场流动性的效果，为降低金融风险作出更为积极有效的贡献。

4）加快金融创新，实现同业业务转型

为了进一步推进金融创新工作的顺利开展，就必须不断挖掘同业业务的创新实质，通过整合金融同业业务的内部渠道与信息，通过资源与风险控制工作的双管齐下，以此来实现同业业务的合作化与规范化。实现同业业务转型，包括以下三个方面的内容：其一，加强第三方存管业务