淡江大学TamkangUniversity华商经营管理数位学习硕士在职专课件

淡江大學(TamkangUniversity)

華商經營管理數位學習碩士在職專班

「財務管理FinancialManagement」

紐澤西奇人九十八學年度(暑)–淡江大學華商經營管理數位學習碩士在職專班(100702~0827)美國新澤西州立羅格斯大學-財務美國新澤西羅格斯大學-經濟學碩士美國紐約市立大學布魯克商校企管財務碩士美國新澤西州立羅格斯大學工業工程碩士美國新澤西州立羅格斯大學土木工程碩士

專長領域：財務計量、國際金融、總體經濟、時間序列、投資學授課教授：淡江大學財務金融系所教授

聶建中博士第一單元

財務管理導論

(第一章)現代企業經營由生產/行銷

導向

財務金融為中心的經營體系相關學科比較會計學：將過去經濟事實記錄下來，正確描述企業個體的經濟活動，透過財務報表的揭露，真實反應管理經營成效。

經濟學：涵蓋「商品市場」、「貨幣市場」、及「勞動市場」，著重供需均衡的分析，在「有限資源」下，期達效用極大的「最佳選擇」之「行為科學」。財務學：經濟學為基礎，探討財務金融市場之套利性，及企業經營之獲利性。財務基本觀念

(時間價值＆風險意識)[時間價值]現值vs.終值單利vs.複利(複利的魅力)[風險管理]債信風險評等分析利率風險企業風險市場風險通膨風險＊72法則*20=>60(20%):1469.77何謂財金？財務:金融：

內容現金的流入與流出過程公司金融市場債權人股東股利利息＋本金所得稅政府負債證券與權益證券現金流入負債證券現金流出權益證券現金流出現金流入現金流入現金流入現金流出(保留盈餘)投資決策融資決策股利政策公司財管金融市場投資管理金融市場型態

(1)實體市場

v.s.

金融市場(2)內部融通

v.s.

外部融通(3)直接融通(直接金融)

v.s.

間接融通(間接金融)

金融市場

資金融通(資金供需)的市場1機構銀行證券投信投顧證金…工具貨幣市場資本市場衍生性商品國際金融市場資產證券化…金融市場

(市場、機構、工具)金融體系架構

(金融體系的資金流向)金融中介機構資金非中介型金融機構放款者

(儲蓄者)(資金供給者)1.家計單位2.企業公司3.政府部門4.外國人借款者

(花費者)(資金需求者)1.家計單位2.企業公司3.政府部門4.外國人

資金資金資金資金(直接金融)存單、信託憑證借款憑證(間接金融)有價證券證券發行金融體系正式的金融體系非正式的金融體系金融中介機構非中介型金融機構存款貨幣機構非貨幣機構商業銀行儲蓄銀行臺灣現行的金融體系專業銀行工業銀行、農業銀行、不動產信用銀行、中小企業銀行、、輸出入銀行基層金融機構農、漁會信用部、信用合作社外商銀行在台北分行其他—中央信託局郵政儲金匯業局信託投資公司保險公司人壽保險公司產物保險公司中央再保險公司遠期支票借款存放廠商民間互助會融資性租賃融資性分期付款(直接金融)金融市場的結構金融市場貨幣市場商業本票市場國庫券市場可轉讓定期存單市場銀行拆放市場承兌匯票市場附買回與附賣回市場外匯市場借貸市場衍生性金融商品市場期貨市場認購（售）權證市場選擇權市場資本市場發行市場股票市場流通市場店頭市場集中市場流通市場公司債市場發行市場債券市場公債市場流通市場發行市場金融交換市場@(直接金融)金融體系的基本管理架構圖

票券發行人政府部門(央行、財政部)證券發行人貨幣市場(現貨及衍生性商品)投資人證券市場(現貨及衍生性商品)監督管制執行貨幣政策貨幣市場的主管單位：中央銀行證券市場的主管單位：財政部暨證期會

行政院金監會證期局(93/7/1)監督管制交易交易政府公債投資：以現時投入以期能在未來換取較原先投入更多的回報風險：確知或可估計某些特定狀況下、最終結果的不穩定性投資學

風險、報酬的折衷藝術2投資理財賺錢三途徑：人力(L:laborforce)資本(K:capital)錢($:Money)=>投資理財財務規劃認識資本市場尋求投資管道做好資產配置投資標的定存房地產互助會衍生性商品(選擇權、期貨…)外匯(保證金)交易債券基金股票保險外匯交易個人理財PersonalFinance(五大內容)保險(Insurance)投資(Investment)稅務管理(Taxes)退休基金(PebsionFund)不動產(RealEstate)財務管理的主要內容資產(Asset)=負債(Liability)+權益(Equity)以資產負債表(會計學的T-Acct.)加以陳述：上半部：流動資產與流動負債(營運資金管理)

左下：長期資產=>投資決策右下：長期負債與權益=>融資與股利決策3資產負債表流動資產：流動負債：現金應付帳款有價證券應付票據應收帳款；應收票據短期銀行借款存貨；預付費用長期負債：固定資產：長期銀行借款土地應付公司債廠房股東權益：機器設備普通股保留盈餘資產合計負債及股東權益合計公司理財

財務管理本質的體現財務經理人的角色(主要決策)

RoleofFinancialManager追求=>「股東財富極大化」(Maxizethewealthofstockholder)財務功能主要內容：(1)投資決策(InvestmentDecision)(主要決策)(2)融資決策(FinancingDecision)(3)股利政策(DividendPolicy)

(4)營運資金管理(WorkingCapitalManagement)經理人faceto(i)Howtospend$?(1)(ii)Howtoraise$?(2)財務經理人的職責

RoleofFinancialManager財務長

(Treasurer)審計長

(Controller)CFO

(ChiefFinancialOfficer)融資保險銀行關係資金管理信用管理股利分配退休金會計薪資預算稅務內部審計記錄保管財務報表台灣金融機構發展史(六階段)

第一家銀行：1895/4(馬關條約)=>1895/9大阪中立銀行(基隆)1.1895~1948=>日據時期的12家銀行2.1949~1965=>「省屬七大行庫」：台灣銀行、彰化銀行、第一銀行、華南銀行、台灣土地銀行、合作金庫、台灣中小企業銀行。

「大陸遷台」：中央信託局、交通銀行、中國國際商業銀行、中央銀行、郵政儲金匯業局、上海商業銀行、中國農民銀行。3.1966~1990=>台北銀行、世華銀行、中國輸出入銀行、高雄市銀行、7家中小企業銀行、8家信託投資公司、數家信合社、農漁會信用部。4.1990~2001=>1990/4:[商業銀行設立標準]；1991/12起「新銀行」…百家爭鳴。(2552)5.2001~2008=>2001/11:[金融控股公司法];14家金控公司‧

[金融重建基金](RTC)；2002/6:[金融資產證券化]；

金改2002：二五八；2004：金控減半6.2008~present=>兩岸金融交流MOU/ECFA=>2009/11/162010011621010326台灣金融市場主要金融機構

(2003年8月底)

(財政部金融局)

(中央銀行)基層金融金融控股公司(銀行、證券、保險…)財政部於90年11月28日宣布核准首批六家金控公司籌設許可函：華南、國泰、中國信託、富邦、建華及中華開發等六家，同年12月31日宣布第二批名單：第一、交銀、台新、新光、玉山、日盛及復華等七家，並於91年初核准國票金控成立，總計一共核准十四家金控公司的許可函。而截至目前（92年5月）為止除日盛金控在櫃臺買賣中心掛牌外，其餘十三家金融控股公司均已陸續於集中交易市場掛牌交易。金融控股公司(銀行、證券、保險…)立法目的：為發揮金融機構綜合經營效益，強化金融跨業經營之合併監理，促進金融市場健全發展，並維護公共利益，特制定本法。（金融控股公司法第一條）定義：所謂的金融控股公司：指對一銀行、保險公司或證券商有控制性持股，並依本法設立之公司。（第四條IV）

金融控股公司(銀行、證券、保險…)金融控股公司得投資之事業：（第三十六條）

一、銀行業。二、票券金融業。三、信用卡業。四、信託業。五、保險業。六、證券業。七、期貨業。八、創業投資事業。九、經主管機關核准投資之外國金融機構。十、其他經主管機關認定與金融業務相關之事業。

金融控股公司(優缺點

)優點：(3C效益:交叉銷售、資本有效配置、成本節省)(1)跨業的經營，可收多角化經營之綜效以及分散風險的效果。

(2)作業平台的整合，滿足“onestopshopping”，達到跨業行銷、交叉銷售的效果；發揮金融綜合經營效益。

(3)擴大金融經濟規模及經濟範疇，邁向大型化以加強競爭力。

(4)連結稅制，有效降低集團稅賦。

(5)firewall防火牆條例。

(6)組織架構變動不大，內部阻力小。

(7)股權整合，有利於日後進行金融集團間之併購行為。

缺點：

(1)IT設備成本支出。(2)協助相對性體質較差之子公司，營運成本增加。(3)將受到更多更嚴格之監理規定及業務之規範。一、跨業銷售：結合旗下子公司的所有通路、人力、營運、及管理等資源，發展新產品並交叉銷售管理，以提升銷售之績效。

二、資本效益化：藉助金控公司統合之所有資金及資產的整合應用，讓公司的資產報酬率達到一定效益。

三、成本節約：統一規劃金控公司旗下子公司的所有資源及作業流程，進行資源分享，以有效降低各項營運成本，提升公司的經營利潤。3C效益代號公司成立日期子公司2880華南金90.12.19華銀、永昌證、華南、央票、永昌投2881富邦金90.12.19富邦證、富邦產、富邦壽、富邦投、富邦北銀2882國泰金90.12.31國泰世華、國泰產、國壽2883開發金90.12.28開發工銀、大華證、菁英證2884玉山金91.1.28玉山銀、玉山票、玉山證、玉山創投2885復華金91.2.4復華銀、復華證金、金復華投信、投顧、復華證券、復華期貨2886兆豐金91.2.4交通銀、中國商銀、中興票券、中國產險、倍利證2887台新金91.2.18台新銀、台新票、台新證、台新資產管理2888新光金91.2.19新光壽、新壽證、新壽保經2889國票金91.3.26國票、國票證、國票投信、投顧、國票期貨2890建華金91.5.9建華銀、建華證建華保代、創投等2891中信金91.5.17中信銀、中信銀證、中信保經2892第一金92.1.2一銀、太祥證、明台產、建弘投信、第一保代、一銀租賃5820日盛金91.2.5日盛銀、日盛證資料來源：工商時報，及各金控年度財報目前國內十四家金控公司及其子公司表列如下：

證券市場

地位與架構金融市場借貸市場資本市場發行市場店頭市場衍生性金融商品市場證券市場外匯市場貨幣市場流通市場集中市場(直接金融)證券市場的功能：1.

滿足資金的需求；2.增加資金投資的管道；3.提升企業的經營績效；4.增加社會資金的有效配置。發行市場與流通市場證券發行人（資金需求者）投資人（資金供給者）投資人投資人證券資金證券資金發行市場流通市場投資銀行投資銀行的意義最狹義定義:僅包括有價證券的承銷、自營及經紀業務。狹義定義:包括大部分資本市場之業務,涵蓋證券承銷、自營及經紀、購併、公司重整等業務。廣義定義:包括所有資本市場業務及部分商業銀行業務,涵蓋證券承銷、自營及經紀、購併、重整、創業投資、基金管理、顧問服務、資金管理、商業投資等業務。最廣義定義:除資本市場及商業銀行業務外,尚包括其他非銀行之業務,如不動產中介及保險等。發行市場

(投資銀行的功能與業務範圍)1.投資銀行根據企業的需求與市場狀況，設計符合企業所需的有價證券，另一方面利用其配銷管道將企業所發行的證券銷售給投資人，使投資人的資金移轉到企業身上。2.顧問的功能3.承銷的功能4.行銷的功能投資銀行：綜合證券商(經紀、自營、承銷、債券)、證券投資顧問公司(代客操作,FundManagement、私人銀行,PrivateBanking、資產管理,AssetManagement、海外基金,Off-shoreFund)、證券投資信託公司、期貨公司、融資公司、財務顧問公司(公司理財,CorporateFinance、併購,M&A、私下募集,PrivatePlacement、專案融資,ProjectFinance、公營事業民營,Privatization、公司重整,CorporateRestructuring)、創業投資公司(VentureCapital)、投資公司(InvestmentCompany)流通市場**流通市場係指證券發行後，投資人之間相互買賣所形成的市場。**流通市場除了集中交易市場與店頭市場

外，尚包括未上市（櫃）的交易市場。集中市場與店頭市場集中市場：在證券交易