中美贸易摩擦使得国内大豆市场供给前景趋紧

中美贸易摩擦使得国内大豆市场供给前景趋紧

根据调查数据显示，当前全球大豆年产量在3.1亿吨左右，主要的大豆生产国为美国、巴西和阿根廷。中国大豆消费约1.1亿吨左右，占全球消费量的1/3。2017年中国的大豆进口依赖度接近85%，其中排名在中国进口前三位的大豆出口国依次为巴西（53%）、美国（34%）和阿根廷（7%）。中国是美国大豆出口的第一大国家，2017年占其出口总量的58%。受到贸易摩擦的影响，近期中国从美国直接进口的大豆数量一直下降；从巴西等主流国家的进口量在增加，一些非主流国家也加大了对于中国的出口。目前主要大豆生产国家占比图目前在中国进口的大豆出口的国家占比图

短期来看中国国内的大豆市场供应前景正在趋紧，短期来看中国国内的大豆市场供应前景正在趋紧，2018/2019年度国内大豆供给缺口在460万吨左右，未来3个月豆粕价格有15%的上涨空间。

随着中美贸易摩擦的不断发酵，投资者对未来中国大豆市场是否会出现短缺十分关注。从近期期货市场的价格走势来看，国内外相关农产品的价格走势出现了明显的分化。自2018年以来，DCE大豆和豆粕价格已经分别上涨了5.96%和24.60%。2016-2018年中国大豆供播种面积与收获面积图2016-2018年中国大豆单产、产量及进口对比图2016-2019年大豆消费占比图

近年来，中国的大豆产量一直停滞不前，而需求却持续增长，使得进口依赖度逐年攀升。2017年中国的大豆进口依赖度已经接近85%，其中目前中国排名在前三的大豆进口国依次为巴西、美国和阿根廷。中国是美国大豆出口的第一大国家，2017年占其出口总量的58%。当前全球的大豆库存消费比维持在25%左右，中国的库存消费比18%，高于美国，但是低于阿根廷和巴西。从自给率来看，中国的当前数值为12%，远低于美国、巴西）和阿根廷。全球大豆生产占比图全球大豆出口占比图全球大豆进口占比图全球大豆库存情况占比图2017年中国大豆的主要进口国家图2017年美国大豆的主要出口国家占比图

2018年7月6日开始中国对自美国进口大豆加征了25%关税，美豆的价格优势明显减弱，但是随着CBOT价格的下降，当前美国、巴西和阿根廷大豆的到岸完税价格几乎持平。

巴西等主流国家的进口量将会增加，一些非主流国家如加拿大、巴拉圭、乌拉圭、俄罗斯、乌克兰等区域也会加大对于中国的出口。2014-2018年中国大豆进口量情况图

一般来说，每年的4-10月中国进口的大豆中来自巴西和阿根廷的占到多数，而11月至次年的3月则主要从美国进口大豆。美豆进口下降所造成的影响将会更加凸显。由于南美刚刚完成收获季节，供应增长和种植面积的变化只能等到下一年度，所以先行出货的将是库存，南美能提供的大豆短期内已经达到极限。而未来几个月是从美国进口大豆的传统旺季，虽然国内大豆的上市会有一定的补充，但仍不足以满足供给缺口。中国的大豆进口表现出一定的季节性

2018年6月至8月其出口到欧洲的大豆同比增加了141%。但是接下来几个月是美国大豆的收获季节，也是传统的出口旺季，失去了中国这一主要的大豆进口国，其压力也将逐渐显现。

中国的大豆消费主要是压榨及豆制品消费，进口大豆得益于价格