煤炭开采行业周报：神华提高分红承诺 煤价持续上涨价值重估开启

煤炭开采炭开采 煤炭开采沪深30050%34%17%0%-34%2021-092022-012022-05《全球能源危机持续演绎，加大配置.28《全球能源危机愈加严峻，重点配置.21或助力淡季不淡—行业点评报告》.16神华提高分红承诺&煤价持续上涨，价值重估开启——行业周报张绪成(分析师)uchengkyseccn陈晨(分析师)henkyseccn价持续上涨，价值重估开启源危机局势持续升级，俄罗斯开始全国部分动员以维护在俄乌冲突中获得的战请 行业周报2/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/23高分红承诺&煤价持续上涨，价值重估开启 42、煤炭板块回顾：本周小涨3.43%，跑赢沪深300 5 4、煤电产业链：本周港口价格小涨，秦港库存微跌 94.1、国内动力煤价格：本周港口价格小涨，产地持平，期货微跌 94.2、国际动力煤价格：纽卡斯尔国际港口价格持平 10、煤矿生产：产量微跌，开工率微跌 114.4、沿海八省电厂日耗：本周电厂日耗微跌，库存微涨，天数微涨 11 4.6、秦港煤炭铁路调入量：本周秦港铁路调入量大跌 134.7、国内海运费价格变动：本周海运费价格大跌 145、煤焦钢产业链：本周港口焦煤价微涨，钢厂开工率微涨 145.1、国内炼焦煤价格：本周港口微涨，产地上涨，期货小涨 145.2、国内喷吹煤价格：本周长治喷吹煤价格大涨 155.3、国际炼焦煤价格：本周海外煤价小涨，中国港口到岸价小涨 165.4、焦&钢价格：本周焦炭现货价持平，螺纹钢现货价微涨 16 5.6、焦炭库存：本周总量大涨 17涨 185.8、焦&钢厂需求：本周大中型焦厂开工率小跌，全国钢厂开工率微涨 18 6.1、国内无烟煤产地价格：晋城持平，阳泉持平 19 图1：本周煤炭板块跑赢沪深300指数5.38个百分点(%) 6图2：本周主要煤炭上市公司涨多跌少(%) 6A 图5：本周环渤海动力煤综合价格指数环比微涨(元/吨) 10图6：本周京唐港Q5500动力煤平仓价大涨(元/吨) 10图7：本周产地动力煤价格持平(元/吨) 10图8：本周动力煤期货价格微跌(元/吨) 10图9：国际港口纽卡斯尔动力煤价格持平(美元/吨) 11 图11：本周电厂日耗微跌(万吨) 12图12：本周电厂库存微涨(万吨) 123/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/23图13：本周电厂库存可用天数微涨(天) 12图14：本周秦皇岛港库存大涨(万吨) 13图15：本周广州港库存大跌(万吨) 13图16：本周长江港库存小跌(万吨) 13图17：本周秦港铁路调入量大跌(万吨) 14图18：本周海运费价格大跌(万吨) 14图19：本周焦煤港口价格微涨(元/吨) 15图20：本周山西主焦煤产地价格小涨(元/吨) 15图21：本周河北焦煤产地价格大涨(元/吨) 15图22：本周焦煤期货价格小涨(元/吨) 15图23：本周长治喷吹煤价格大涨(元/吨) 16图24：本周海外焦煤价格小涨(美元/吨) 16图25：本周中国港口焦煤到岸价小涨(元/吨) 16图26：本周焦炭现货价持平(元/吨) 17图27：本周螺纹钢现货价格微涨(元/吨) 17图28：本周炼焦煤库存总量小涨(万吨) 17图29：本周炼焦煤库存可用天数小涨(天) 17图30：本周焦炭库存总量大涨(万吨) 18图31：钢铁库存总量微涨(万吨) 18图32：本周大中型焦厂开工率小跌(%) 19图33：本周全国钢厂高炉开工率微涨(%) 19图34：晋城沁水无烟煤价格持平(元/吨) 19图35：阳泉无烟煤价格持平(元/吨) 19表1：主要煤炭上市公司盈利预测与估值 5 行业周报4/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/23启当前全国钢厂开工率微涨。炼焦煤方面：本周焦煤港口价格微涨，受矿难影响动上游焦煤需求反弹。生产或将受到一定制约导致开工率难以恢复到正常水平，而且秋季大秦线检修对气，替代性需求转向煤炭，海外抢煤或将对中国进口煤量产生较大挑战；需求下行压力或将大于需求下行，而且稳增长政策以及水泥化工等非电煤旺季到来仍受矿焦企开工率有所下降但仍维持高位。后期判断：炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策，最近蒙古铁路开通但仍不能直达中国，进口放量仍需观察；预计对经济稳增长会有新的部署，此外早前国常会已出台稳经济一揽子政策有望逐步落地。全球能源危机局势持续升级，俄罗斯开始全国部分动员以维护在给未来相当长的一段时间内，煤炭基本面的供需错配或仍将存在，煤价具有向上动能。本周中国神华将分红承诺从不低于50%提至60%，煤炭高盈利高分红的新逻辑愈加巩固，煤炭股的新投资逻辑和价值重估有望进一步得到市场认可，控煤业；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源、电投能源；焦煤需求预期 行业周报5/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/23表1：主要煤炭上市公司盈利预测与估值上市公司股价(元)归母净利润(亿元)EPS(元)PEPB评级2/9/2321A22E23E21A22E23E21A22E23E2/9/2334782646.6647922208976.389份74金能科技.804756285.588546781656143.07.04753.416382301401918643186881.7989039.2154749913.0238值均来自于Wind一致预期；年报披露时涨10.17%)；。 行业周报6/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/23(%)截至2022年9月23日，根据PE(TTM)剔除异常值(负值)后，煤炭板块平均。7/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/23 行业周报8/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明8/23表2：煤电产业链指标梳理煤电产业链-指标环渤海动力煤价格指数(Q5500)14309价格0003353存岛港库存量9570量据合计840库存可用天数天0产量4367%——表3：煤焦钢产业链指标梳理煤焦钢产业链-指标京唐港主焦煤(山西产)库提价7050价格50007%00502%0807376%京唐港主焦煤(山西产)库提价7050京唐港主焦煤(澳洲产)库提价6590(国内-进口)差价——————价格8113价格50007%贴水——————价格2522价格50500贴水——————货价格货价格升贴水—————— 行业周报9/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/23煤焦钢产业链-指标存炼焦煤库存：国内独立焦化厂(100家)：国内样本钢厂(110家)炼焦煤库存可用天数：独立焦化厂库存可用天数:国内样本钢厂(110家)(110家)26%天天1721%焦化厂开工率:产能<100万吨焦化厂开工率:产能>200万吨炉开工率唐山钢厂高炉开工率%——%——%——%——%0——表4：无烟煤价格指标梳理价格0000 行业周报10/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明10/23Q.28%。 行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明百分点。 行业周报12/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明12/23煤炭资源网、开源证券研究所 行业周报13/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13/23 行业周报14/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14/23图17：本周秦港铁路调入量大跌(万吨) 行业周报15/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明15/23 行业周报16/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明16/23 行业周报17/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明17/23合计库存可用天数小涨。 行业周报18/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18/23 行业周报19/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明19/23%) 行业周报20/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明20/23方煤矿安全监督管理局《关于责令同煤大唐塔山煤矿有限公司塔山矿停产告织金“上大压公告金元织金“上大压小”异地改建项目合作建设的函》，贵州省国资委研究由盘江煤电集团全资子公司盘江电投或其子公司作为出资人与国家电投贵界燃煤发电机组及相关配套设施。为有利于公司长远、可持续的发展，经综合考虑公司实际情况、股东的意愿和要求，充分考量公司所处的发展阶段、未来的资本开支计划、盈利规年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现的归属于本公司股东的净利收到大同市应急管理局、大同市地方煤矿安全监督管理局《关于同煤大唐塔山煤矿有限公司塔山矿恢复生产的通知》同意塔山矿恢复生产。塔山矿月份全国电力工业统计数据。截至8月底，全国发电装机。能源发电装机保持快速增长，当月发电量增速实现较快增长；除水电和太 行业周报21/23请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明21/23“富煤贫油少气”的能源资源禀赋基本特征，决定了以煤为主的能源结构在未来一段时期不会根本改变，煤炭在能源安全中发挥着兜底保障作用。贯彻落实碳达峰、碳中和战略目标任务，煤炭行业需要立足国情、兜住底线，有序减量替代，大力推动煤炭绿色智能生产和清洁高效利用，为经济社会高质量发展和能源低碳转型提供有力支撑。好开局。两年前，中国向全“双碳”