年成品油行业风险分析报告

年成品油行业风险分析报告摘要、在国民经济中占有重要地位石化行业是国民经济的支柱行业，同经济发展息息相关，成品油行业作为石化行业的一个重要组成部分，是关系国计民生的重要商品和战略物资，对国家经济安全具有特别重要的意义，主要包括：汽油、柴油、煤油、燃料油、润滑油等。成品油的、交通运输、农业、渔业、电力、工矿企业、建筑施工等类别。因此，成品油油价的变动牵制着这个工业经济的发展，在国民经析及预测(一)行业供应状况需求淡季加之国际油价走低的影响资源偏多，二季度需求旺盛加之油价走高、地炼炼油厂生产越多亏损越多的局面，提高了成品油。但是由于对成品油价格调整的幅度仍不及国际造成成品油产量逐年下降的主要原因是国际原油价格不断上涨，国内成品油价格虽上涨使国内的成品油与原油价格倒挂的矛盾日益突出。如果按照国际市场原油价格2003~2007年成品油行业产量及变化(二)行业供给预测成品油行业供给受多方面因素影响，主要有来自国际油价、政府措施以及石油生产运行，成品油定价机制短期内若没有较大变动的话，成品油生产商仍将面临亏损状量仍较低，因此我国石油产量不可能大幅增长，所以成品油产量也不可能大幅增长，但鉴于政策对国内成品油市场的不断调节，成品油供给会小幅上升。(三)行业需求状况2004~2007年成品油行业销售收入及变化首先，主要原因是国际原油价格高涨推高了国内的成品油价格，导致国内需求增长速度下降。成品油价格上涨，从一定程度上抑制了消费群体对成品油的需求，导致其次，销售收入的变化与成品油的行业周期有较大的联系。我国成品油的行业周期受到全球经济发展影响较大，全球经济放缓，加快了行业的景气下行。从行业发展右。我国的长高峰。2005~2006年国际原油价格大幅上涨，成品油价格虽然7次上调，但是仍然无法跟上原油价格上涨的步伐，因此造成炼油企业的全面亏损，致使成品油行业主营业务收入增长速度下滑，成品油行业已经处于成长趋缓阶段。，以及推广石油替代产品，这从一定程度上也缓解了2002~2006年能源消费弹性系数(%)长(%)能源消费弹性系数62006来源：中经网(四)行业需求预测增长率为%，均快于同期石油需求的增长速度，使得成品油需求占石油需求比重进一步提高。就分品种而言，汽油需求量的预计增长速度最快；预计柴油需求量相对汽(五)行业供需平衡分析及预测向上推进，同时，汽油、柴油均出现不同程度的资源况，但随着成行业效益分析及预测(一)行业三费变化分析增长，这主要是由于按国家要求，行业内企业加强了安全隐患治理，相应增加了安家统计局2004~2007年成品油行业三费增速变化扩压力过高等因素促使企业不断提高自己的效率，加强2004~2007年三费占销售收入比重变化(二)行业效益分析行业成本不断上升，成品油定价机制尚不完善，使得成品油价格虽有所增加但仍然无法抵是，2005~2006年盈利能力较弱，究其而言，2005~2006年国际原油价格大幅上势，近三年的变化较小。总体而2004~2007年成品油行业行业效益变化倍数收帐款增长率额增长率入增长率(三)行业平均生产率大幅提高逐年提升，表现出增长态势，这主要和成品油行业市场相关。随着规模扩大，生产技术水平提高，行业的规2004~2007年成品油行业平均生产率水平变化(四)行业效益预测首先，成品油行业的盈利能力受成本压力的影响较大，而成本方面的压力主要来自制预计会有一定的调整，即使没有调整，对成也会做相应的协调和措施，以减少国内成品油油企业产能会有一定的扩大，盈利空间也会有所汽油、柴油是大陆成品油中产量最大的两种油气，汽油和柴油占成品油总量的58％制造企业在寻求能源转换的途径，推出以柴油为燃料的汽车，促进了柴油的需求燃料，这也加大了对柴油的需求。因此，柴油在成品油中的比重越来越大。长期以来，市场的消费柴汽比大于生产柴汽比。经过近年来的努力，炼厂的生产柴汽比逐年提高，生产比例越来越接近需求比例。油和燃料油销售量同比有所下降，这时由于国内炼油厂为保证国内汽、柴油的供应而提高汽、柴油产量导致煤油和燃料油产量降低，煤油和燃料油销售量因此下降。2004~2007年前三季度成品油行业子产品销售量变化量长量量长增长月%%%%月%%%%月%%%%月%%%%注：以上数据均为累计数据析及预测(一)市场供需风险提示而工业与交通运输业等的发展对成品油的需求又不断提升，导致供求矛盾。预计的供给状况，故仍存在较大的供需矛盾及风险。(二)价格风险提示成品油中小企业面临亏损，甚至倒闭。我们认为这一轮原油价格上涨是由需求推动的，持续时间会较长，这是因为供给在未来几年很难有快速的增加，要产生一定的剩余产能，需求方要做出一定的调整，而这个调整通常需要较长的时间，并且只有格的风险。品油行业市场竞争风险提示《成品油市场管理办法》取消了成品油批发企业必须具有“从事两年以上成品油零售经站”的规定。取消了加油站的门槛，从而降低了我国油品市场门槛。这一条件明显放松会单位从此有更多机会进入批发市场，标志着我国原油、成品油批发垒的降低使得民营企业更有机会参与国内成品油市场的竞争，对原有的国有石油企业产生一定的威胁和挑战。但是由于民营企业自身资金和规模实力通过民企并购，或者被外资兼并竞争，单凭民企自身的能力是无企对国内竞争的影响尚处于微弱阶段。的降低使得外资企市场的竞争，国响我和挑柴油是成品油的当前成品油品的发展提定的替代品策的逐步完善，更多的市场主体将具备进入石内品油流通企业缺少稳定油源供应的问题日益严重，很多或是关闭从事其他行业，一定程度上也促进了外资并兴建，已经占据了主导地位。伴随我国成品油流通市的国有企业加入到成品油流通领域。很可能是民企在未来的成品油流通市场上的出就目前而言，民企的力量仍较薄弱，对行业的大。行业运行一个景气周期的时间大致为5~7年左右。我国的这一波景气循环是从2002油价是对于企业投资项目与其自身规模和实力不相目前的低利润是由于成品油定价机制造成的，属于政策授信时可以多关注企业利润受成品油定价机制影附图分析石化行业是国民经济的支柱行业，同经济发展息息相关，成品油行业作为石化行业的一个重要组成部分，主要包括：汽油、柴油、煤油、燃料油、润滑油等。成品油上游行业是原油，石化行业等，故原油市场的变化直接会影响成品油市场；而成品油下游交通仓储邮电行业。和油价紧密相关的行业是石油、煤炭、机械、、航运和运输行业，油价的上涨或下跌直接影响着这些行业的发展。成品油的终端用户主要包括汽车、摩托车行业、交通运输、农业、渔业、电力、工矿企业、建筑施工、商业及民用等类别。从成品油终端消费的行业结构来看，汽车、摩托车行业的成品油消费比重最高，汽油车及摩托车的汽油消费量占汽油消费总量的95%业资源下降，海洋捕捞产量下降，渔业用油的比重也相应呈下降的趋势。电力行业用厂布局、运输通道、零售网络布局等都已经成为供应链决于单个节点的效率，而更取决于该节炼厂、仓储、批发、零售等各类企业将响：成品油油价上涨使汽车和工程价会导致玻璃企业的成本压力增大。油价对公路以及运减小的负面影响。和油价上涨有间接联系的行业还包括逐渐迎来行业景气上行阶段，行业工业总产值占GDP比重将逐年上三、行业投资额度占全国投资总额比重变化分析亿元，同比增长%，投资增速明显成上升态势，故造成成品油行业固定资的比重有所上升，达到%。国家统计局图2成品油行业固定资产投资占全社会固定资产投资比重石化行业是国民经济的支柱行业，同经济发展息息相关，成品油行业作为石化行业的一个重要组成部分，同经济发展的关系自然也是十分紧密的。因而从某种程度上来是，成品油行业的景气变化反映了国民经济的发展状况。说明一个行业是处于上升期还是下降成品油的行业周期受到全球经济发展影响较大，全球经济行。从行业发展的景气循环来看，成品油行业运行一个景上涨的步伐，因此造成炼油企业的全面亏损，致使成品油图3石油行业景气指数注：行业景气指数由剔除季节和随机因子后的产品产量合成指数、行业利润总额指数、行业税金总额指数、行业从业人员指数和产品出厂价格指数等合速率分析(一)2007年成品油市场供应状况来减少亏损。季加之国际油价走低的影响资源偏多，二季度需求旺盛加之油价走高、地炼资源减少政(二)产量分析造成成品油产量逐年下降的主要原因是国际原油价格不断上涨，国内成品油价格虽多厂特别是一些地方炼厂出现了停产和半停产的现象，影响了成图42003~2007年成品油行业产量及变化，从2004年下半年开始产量指数总体下滑，2006~2007年产量维持在左右，产量变化不大。产量指数降低主要是由于国内成品油与原油价格倒挂造成炼油厂生产积极性降低，成品油供应减少。图5成品油行业产量指数(三)工业总产值分析大幅上涨，成品油价格虽然7次上调，但是仍然无法跟上油供应量减少，故工业总产值增图62004~2007年工业总产值及变化化分析(一)煤油产量大幅上涨较多，深加工能力提高较快，直接导致2007年航煤：国家统计局图72004~2007年煤油产量变化(二)柴汽比略微下降年中国汽车产量为万辆，同比增长％，比上年净增万辆。轿车需求量成为增长中的亮表12003~2007年柴汽比变化200320032004200520062007数据来源：国家统计局成品油行业供给受多方面因素影响，主要有来自国际油价、政府措施以及石油生产三先要求中国石化和中国石油加大供应，各大地区的开工率出现上升；第二，加大进口；第三，提供原油，开始委托地方炼厂代加工。成品油行业直接关系着我国经济的仍较低，因此我国石油产量不可能大幅增长，所以成品油产量也不可能大幅增长，但速率分析入达到亿元，同比增长%。与前三年相比降低许国家统计局图82004~2007年成品油行业销售收入及变化首先，主要原因是国际原油价格高涨推高了国内的成品油价格，导致国内需求增长速度下降。成品油价格上涨，从一定程度上抑制了消费群体对成品油的需求，导致需求其次，销售收入的变化与成品油的行业周期有较大的联系。我国成品油的行业周期受到全球经济发展影响较大，全球经济放缓，加快了行业的景气下行。从行业发展的景来看，成品油行业运行一个景气周期的时间大致为5~7年左右。我国的这一波2005~2006年国际原油价格大幅上涨，成品油价格虽然7次上调，但是仍然无法跟上原油价格上涨的步伐，因此造成炼油企业的全面亏损，致使成品油行业主营业务收入增长速度下滑，成品油行业已经处于成长趋缓阶段。原油产量难以大幅度增加，必须大力节约证我国石油安全。因此，我国节能政策倾向是对交通运广石油替代产品，这从一定程度上也缓解了对成品油的表22002~2006年能源消费弹性系数(%)(%)6化分析的油品具有不同的功能，因此不同油品的消费构成比例大不相同。下面分析各油气需求的消耗情况，进而分析各油气未来的需求状况：消费量最大的行业多年来一直为运输仓储具，如汽车、航天飞机、摩托车等等，其中又以汽仓储邮电行业的汽车保有量最大决定了该行业消耗求稳步增长，交通运输行业的增长的增长。除了运输仓储邮电业汽车保有量比较大，现在工业燃料，供锅炉以及加热炉使用，工业消费柴油的比国际原油价格一直高位运行的形势，政府对成品油价格的调整即使不会完全与国际接轨，也会在一定程度上逐步分时间段调整成品油价格，而成品油价格的上升必然会引就分品种而言，汽油需求量的预计增长速度最快；预计柴油需求量相对汽油的增长速(一)进口量和金额对比分析电力供需矛盾放缓、国内乙醇等替代燃料使用增加等因素影响，对进口原油和成品油需上调，成品油生产企业积极性受到影响，特别是我国进口量较大的油品煤油和燃料油生有降低，国际油价飙升，而作为成品油进口主力的燃料油进口受高油价影响，出现较口略有降低。图92004~2007年成品油累计进口数量图102004~2007年成品油累计进口金额(二)燃料油进口大幅萎缩用量趋于减少；另一方面，由于国际市场油价高户将需求转向国产油等替代品，这也造成了国内需口数量萎缩。近年来国内市场的需求逐步下降，国图112004~2007年燃料油进口数量(三)进口依存度又达新高在进口大幅增长、需求稳步提高以及储备增加等因素作用下，中国石油对外依存度出表32003~2006年石油对外依存度量存度%年2007(1~10)油的净进口量/表观消费量”。尽管国家对石油对外高，随着国际油价的进一步上涨，更加凸现国内的成品(三)2008年进口预测内成品油定价机制仍不完善，成品油价品油的供应状况仍将偏紧，满足不了成品油的需油的消费需求。(一)出口量和金额对比分析保证国内成品油供应，发改委、财政部等联合下发了调整成品油出口政策的通知，暂用汽油、航空汽油和石脑油的出口退税。这一系列措施在一定程度上抑制了低价出图122004~2007年成品油累计出口量升的势头。图132004~2007年成品油累计出口金额(二)2007年出口特点分析上涨使国内的成品油与原油价格倒挂的矛盾日益突出。由于炼油企业加工亏损，造成了一些炼厂，特别是一些地方炼厂出现了停产和半停产的现象，影响了成品油的供激发了出口的增加，为了垄断企业的自身利益，石油巨头们将国内短缺的成品油大量出口到国外，加剧了国内“油荒”。由此造成了国内油荒，出口上涨的局面。2、政府调控指导企业出口行为程度上限制了出口量，但是国内成品油与原油价格倒挂加剧引发的供求矛盾仍然推动3、国有企业占据成品油对外贸易的主导地位总量的%。(三)2008年出口预测同时尚未有国内油价与国际相接轨的正式价格在高位平稳中不断小幅向上推进，同时，汽油、柴油均出现不同程度的资源趋紧涨%和%。与此同时，以柴油为主的供需紧张局势(一)库存变化本保持在%左右。国家统计局图142004~2007年成品油行业库存增速变化及比重(二)供需平衡分析行业预警指数不仅可以反映该行业周期性波动情况，还能说明该行业的发展所处的景体来看，成品油行业将保持稳定略偏冷图15石油行业预警指数入指数、行业从业人员指数、行业利润总额指数、行业税金总额指数、行业固定资产投资额指数、行业销存比(销售收入/产成品资金占用)、应收账款周转率(销售收入/应收帐款)、产品产量合成指数、出口指数、产品出厂着成品油定价机制的逐步完善，行业供需紧张局势将有所缓解。价格变化分析及预测(一)国际市场油价变化及分析7年国际油价走势导致油价大幅走高的主要因素有：巨大的市场需求、持续贬值的美元、敏感的地缘政首先，在市场需求上，全球原油供需矛盾将日趋紧张。据国际能源机构(IEA)的统持快速增长势头。其次，美元持续贬值，导致以美元计价的商品价格一路走扬，也是油价上涨的主因之一。以美元计算的石油价格在世界上许多地区并不能完全反映它的真正成本。以欧对全球经济增长带来不利影响的大背景下，美国和欧元区等西方主要经济体的中央银行均需要降息或暂停提息来增加市场流动性，以防止危机影响其他经济领域。但是，如果高油价导致通胀压力上升，西方主要经济体既希望保持价格稳定，又需要防止经会批准派安全部队越境进入伊拉克北部打击库尔德工人批库尔德工人党武装人员从伊北部地区渗透到土东南兵死亡。这些袭击激怒了土国内民众，他们要求政府对库尔德工人党武装还以颜色。部是重要的石油生产基地，一旦这里起了战事，对国际元计价的能源期货交易，也是国际油价大(二)国内市场油价变化分析及预测输、炼制等环节，国内外油价的变动本身并不完全同步，但两者价差越拉越大却显而表4我国成品油调价一览表油历史调价一览日日日元日日元日元日日日日软；而柴油市场需求开始启动，供过于求的局面逐有一定程度的下滑，但下跌范围和下跌幅度都明显年，随着汽油需求的持续攀升以及出口量的增加，部分地区所上扬；华北、华中、华南、西南等地的国有销售企业相，CPI走高的背景下，政府为了达到保障供应和稳定价格解决炼油企业成品油价格大幅度低于原油价格的问题，改变生产越多、亏损越多的局面，预计会随着国际油价的继续上涨适当的提高成品油价格；另一方面，为了保障国第一节行业规模分析及预测化分析：国家统计局图172004~2007年成品油行业资产变化变化分析从历年销售收入和利润的变化情况来看，成品油行业销售收入远高于利润总额。销售损，国家统计局图182004~2007年成品油行业收入与利润变化原油价格和石油价格是决定石油行业获利能力最主要的因素，二者价格的变动幅度之差可基本反映行业获利能力的变动方向，而国内原油价格和石油价格变动幅度之差较仍网图19石油行业利润总额指数第二节行业效益分析及预测这主要是由于按国家要求，行业内企业加强了安全隐患治理，相应增加了安全生产费国家统计局图202004~2007年成品油行业三费增速变化行业竞争日益激烈，成本压力过高等因素促使企业不断提高自己的效率，加强对各项比重上涨。家统计局图212004~2007年三费占销售收入比重变化格虽然形高，财务风险增加；亏损面逐年降低，行表52004~2007年成品油行业行业效益变化倍数帐款增长率额增长率入增长率三、行业平均生产率大幅提高几年的成品油行业平均生产水平变化差异明显。由于到万元/人。人均销售收入逐年提升，表现出增长态势，这主要和成品油行业市场规模扩大，技术水平提高密切相关。随着规模扩大，生产技术水平提高，行业的规模效益国家统计局图222004~2007年成品油行业平均生产率水平变化首先，成品油行业的盈利能力受成本压力的影响较大，而成本方面的压力主要来自于制预计会有一定的调整，即使没有调整，对成品会做相应的协调和措施，以减少国内成品油和原会有一定的扩大，盈利空间也会有所扩一第一节行业竞争特点分析及预测点分析国原油和成品油市场准入的新政策正式开始实施。随着改革开放的深入和石油行业公平准入政策的逐步完善，更多的市场主体将具备进入石油产业链各环节的资格，行业(一)国外石油巨头加速渗透伴随着成品油零售和批发市场的开放，以及国家相应政策的推出，国外石油巨头通过与我国国内大型石油公司成立合资公司，进入了广东、浙江、江苏等发达地区，逐步持续增长。在批发环节放开和油源渐进放开后，跨国石油公司的品牌和管理优势将会逐渐同资源优势相结合，竞争优势会逐渐显现。资对辽宁地区的民营加油站，以及成品油批发企业的收购。韩国SK集团有意收和原油倒挂，民营成品油流通企业缺少稳定油源供应的问题日益严重，很多民营企业将不得不打包外卖或是关闭从事其他行业，一定程度上也促进了外资并购。(二)国有石油企业仍占主导石油和中石化由于政策支持，通过收购以及自己投资兴成品油流通市场的开放，将会有更多有实力的国、油集团公司(以下简称“中海油”)，已经获得成(三)民营企业机会与挑战并存业充当了被收购的对象。当前形势是前有国内大型石油源和相关政策门槛提高的影响，民营石。合，很可能是民企在未来的成品油流通市场上的出点预测国。场批发市场正式开放，但是从各国经验来看，成品油市场的开放首先是一个渐进的逐、争力强弱、政府监管力度大小与监管方式的间接或直度等方面。尽管如此，油品市场全面开放的基本特征是，油品进出口放开、批发和零售市场放开，市场主体和仍受限制。《成品油市场管理办法》规定，同一外油零售经营超过30座及以上加油站的(含投资建设加油个供应商的不同种类和品牌的成品油的，不允许外争结果均是提高和保障了成品油行业的用油安全第二节行业竞争结构分析及预测元化伴随着成品油零售和批发市场的开放，以及国家相应政策的推出，我国成品油行业原有的市场竞争格局已经改变，多种投资主体参与竞争，成品油行业进入了竞争主体多油批发经营资格，赋予中海石油炼化有限责任公司、中海石油炼化有限责任公司销售团，一家属于中航油集团，只有芜湖市二环石油为民营企业。这标志着原有的中国石油、中国石化两大集团集中批发成品油的市场格局已经改变，国内成品油市场油源和局已初步形成。在新的竞争格局下，油源、炼厂布局、运输通道、零售网络布局等都已经成为供应链中的一个节点，特定企业的竞争力不再仅仅取决于单个节点的效率，而更取决于该节点所属供应链的效率。处于高效率供应链中的炼厂、仓储、批发、零售等各类企业将获得更大的发展，而效率低的企业和供应链将逐渐被淘汰。、成品油零售业进入结构调整期面对激烈的国际市场竞争与更完善的国际经济规则，成品油行业各个竞争实体在主动改变经营策略，压缩小而差的主体，我国成品油零售业进入到结构调整期，开始了从场主体已经开始理性面对加油站数量的增减，这直接体现为加油站保持总量稳定情况下，特许加油站数量以及民营加油站数量也全面下降，而置设施。我国成品油零售业进入结构调整期。第三节行业企业资产重组分析及预测随着中国成品油市场开放的不断深化，多元化竞争趋势加强，而多元化竞争的一个主管理办法》对成品油经营企业的资质条件有了新的调整，推动了行业企业的资产重外资通过合资稳步入华中国成品油市场放开前后以及放开后的一段时期，一些国企和外资企业采取合资参股的形式，中海油在南方市场与中国石油接洽合作，中化与中国石化也成立了合资公司。各个主体争相与民营油企合作的现象尤为普遍，这一点在成品油零售市场上表现营销合资项目。当然，合资合作并非限于生产领域，也有可能合资兴建或控股收购一些码头、油库等物流设施，为全面进入中国市场打基础。在中国市场放开后，国外公司也可能利用自身的资源、实力、机制等多方面优势，通过寻找一些国内代理商和批、国内企业强强联合、扩张网络获得了成品油批发资格，为中化集团获得稳定油源和开展成品油零售及直销业务提供了基本保证，同时也为中国石化带来了稳定的成品油分销渠道，真正实现了强强联合，优势互补。批发市场放开前后，为了达到国家对批发企业的准入标准要求，民营总体而言，行业环境的变化和政策的要求导致行业内企业资产重组，成品油行业正发生着新一轮洗牌，并购重组的步伐加快。第四节行业技术水平发展分析及预测油年加工能力达亿吨，超过俄罗斯和日本，成为仅次于美国的世界炼油大国。根据统产品质量还相对较低，汽车排气污染控制愈显重要。中国融入世界清洁燃料进程，不我国汽、柴油质量正面临世界清洁燃料标准的严峻挑战。己规划实施较严格的燃料规存在较大差距，大量LCO(含芳烃50%~80%、十六烷值20~35)未经加氢处理而调入耗较高就目前我国炼油企业的能源利用水平来看，大多数炼油产品的能耗与现代技术和管理显高于世界上先进炼油厂；缺乏全局节能优化的关你那，装置与装置及装置与系统间本相对较高，压缩了企业的盈利空间，尤其是背景下，耗能较高凸显了高成本，因此炼油企业节能降中国炼油技术新进展 (FCC)及相关新技术、加氢催化剂技术、渣油加工系列化技术、芳烃分离和生产技这些炼油技术主要是由一些研究院或者中石化下属的研究院来进行研发的，而通常的炼油工厂由于研发投入成本较高风险较大，故科研投入较少，造成我国炼油企业之间同质化竞争十分激烈，企业之间的竞争主要是依靠销售和规模优势。成品油行业如果要保持持续的增长态势，必须有技术作为核心的支持李，企业要想在竞争中立于不败之地，必须有核心技术作为保障，拥有较强研发实力的企业是未来最第四章子行业和子产品分析造业和人造原油生产业。油。汽油、柴油是大陆成品油中产量最大的两种油气，汽油和柴油占成品油总量的58％左由于柴油的需求量不断增大，且增长速度大于汽油。目前汽车制造企业在寻求能源转换的途径，推出以柴油为燃料的汽车，促进了柴油的需求量。随农业机械化程度的不断提高，农村的拖拉机、农用排灌机械等都要用柴油做燃料，这也加大了对柴油的需第一节子行业对比分析业规模指标比重变化在从图中可以看出，原油加工及石油制品制造业是成品油行业的主要行业，其资产比重占%左右，几乎占据了整个成品油行业，而人造原油生产行业资产比重甚微，平均仅为%左右。但是从历年趋势可以看到，原油加工及石油制造业资产比重呈逐年下降趋势，相应的人造原油生产行业资产比重呈逐年下降趋势，但从基数上看，两者的变化国家统计局图232004~2006年成品油子行业资产比重变化及石油制品制造业。国家统计局图242004~2006年成品油子行业利润比重变化年，由于人造原油生产行业收入为负，故造成原油加工及石油制品制造业的利润比重国家统计局图252004~2006年成品油子行业收入比重变化总的来说，成品油行业占据主要地位的是原油加工及石油制品制造业，其资产、利润业经济运行对比分析(一)销售利润率分析主要是由于利润为负。总体而言，成品油行业销售利润水平较低，主要是由于国际原国家统计局图262004~2007年成品油子行业销售利润(二)资产、收入及利润增速对比分析国家统计局图272004~2007年成品油子行业资产增速增速经历了先增后减再增的起伏波动，究其原因是由于人造原油生产业规模较小，受国家统计局图282004~2007年成品油子行业收入增速第二节汽油发展状况分析及预测况分析足，国内炼厂一直在尽量提高柴油和汽油的生产比、化工轻油的产出比，降低汽油出右，较前两年增速明显提高，这是由于国内很多炼厂扩能，炼油能力提高，汽油产量经网图292004~2007年汽油累计产量变化况分析经网图302004~2007年前三季度汽油累计销售量变化行业进出口分析决于满足国内市场需求与保持国际市场份额之间的关系，并且受价格和政策影响较出口量远大于进口量，每年进口量仅为数(一)出口分析长速度，所以使得汽油供应过剩，出口增多。降低原油加工量和汽油产量；同时当时国内汽油市场处于油资源出现暂时性的供应紧张。为了最大程度的缓解国内部等部门要求两大公司收紧了汽油出口量，以平衡国内汽图312004~2007年汽油累计出口量变化(二)进口分析就是国内局部地区遭逢“油荒”。因市场资源紧缺，两成品油市场供应，是造成汽油进口量猛增，出口量大幅322007年汽油月度累计进口量变化(一)交通运输邮电业的发展将促进汽油行业需求的增长汽油的主要消费对象为交通运输工具，如汽车、航天飞机、摩托车等等，其中又以汽车的消耗量为最大。因此交通运输仓储邮电行业的汽车保有量最大决定了该行业消耗对(二)国际油价高位运行影响汽油行业供给国国内汽油供给紧张。行业需求的上升会(三)行业需求的增加和政府政策倾向将促进进口量的上升第三节柴油发展状况分析及预测状况分析。江等，但部分地区却能保证柴油供给，如成都等地。成品油供应由各省相关公司自己组织，因而所面临的具体情况也各异，可能有油源方面的原因，也可能有运输方面的图332004~2007年柴油累计产量变化况分析一定程度上增加了对柴油的消耗量；第二、汽车制造企业也在寻求能源转换的途径，第四、市场容量最大、禁令也最严的各大城市对柴油车的使用已经有了一定的政策支家应方面“地炼代加工”和大量柴油进口成关键。第二、主图342004~2007年前三季度柴油累计销售量变化、行业进出口分析(一)进口分析加；农业机械发展形势趋好，农业用油增长。相关行业对柴油的需求量迅速增加，年用油行业消费的理性化和供需矛盾缓解，柴油进口量又由2004年的万吨中经网图352004~2007年柴油累计进口量变化(二)出口分析油需求不断上倒挂引起国内柴油供应紧缺，不能满足国内柴油图362004~2007年柴油累计出口量变化(一)替代性资源对柴油需求的影响短期内较小随着国民经济持续快速增长的拉动，柴油市场需求增势强劲，而供应市场时常出现紧缺，这就为替代性资源的发展提供了空间。生物柴油作为柴油的替代性资源，与常规与常规石油相比，生物柴油在冬天比较难处理，气温高时又容易呈胶状。生物柴油运输也比较困难。由于产量不够高，现在还不能用管道运输，所以生物柴油主要靠火车和卡车来运，因此不可能象管道一样经济有效。压(二)行业需求的增加和政府政策倾向将促进进口量的上升第四节煤油发展状况分析及预测况分析降%，是近几年最低水平，究其原因是国内炼油厂为保证国内汽、柴油的供应而提高上涨，达到万吨，同比增长%，这是由于近年来国内新建和扩建的项目较多，深加工能经网图372004~2007年煤油产量况分析降%，这是由于煤油价格上涨，抑制了行业需求，故销售量有所下降。受国内新建和扩经网图382004~2007年前三季度煤油销售量行业进出口分析(一)进口分析大幅增长的影响，煤油进口量明显上升，主要存在两方面的原因：一是国内炼油厂为保柴油产量导致航空煤油产量缩减，国内供应缺口致产量提升较快，在一定程度上降低了对航煤油的进口需图392004~2007年煤油累计进口数量变化(二)出口分析是网图402004~2007年煤油累计出口数量变化第五节燃料油发展状况分析及预测燃料油作为成品油的一种，广泛用于电厂发电、船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉通运输、冶金等行业。状况分析中国是亚洲最大的燃料油消费市场，消费主要集中在电力、交通运输、石油石化、冶金和建筑材料等方面，此外还有一部分燃料油通过地方小炼厂加工转化进入成品油市场。中国燃料油的主要消费地区集中在华南和华东地区，这两个地区的消费量占全国油价高涨，燃料油价格攀升使得终端用户的燃料油成本不断增加，大幅削弱了国内需题，从而逐渐削弱了对燃料油的需求。数据来源：国际能源机构图41中国燃料油需求变化(2006年~2007年与五年平均水平对比)厂的发电成本大幅上扬，而电价则受到政府监控无法相应上涨，加上国家对小型燃油厂无以为继，这制非标柴油、沥青和化工产品，主要集中在山东状况分析由于国内炼厂转向生产沥青所致。数据来源：北京中期期货经纪有限公司图421991年~2007年(1~11月)中国燃料油生产消费情况行业进出口分析)燃料油进口增长曲折变化于燃料油产量下降而出口增多，加之燃料油生产和市场需求的地域不平衡，为满足国厂和工业用户对燃料油的需求逐渐萎缩，故燃料油。表62004~2007年燃料油累计进口数量变化油累计进口长%%%%%来源：中经网(二)燃料油出口继续保持基数小、增幅大的势头受经济发展和对外贸易活动的带动，国内保税船供油市场迅速增长，刺激了燃料油的来源：中经网图432004~2007年燃料油累计出口变化东、浙江等海运发达的港口沿海省市；出口流向主要集中在巴拿马、中国香港、中国新加坡等海运业发达的国家和地区，占总出口量中国是亚洲最大的燃料油消费市场，消费主要集中在电力、交通运输、石油石化、冶金和建筑材料等方面，此外还有一部分燃料油通过地方小炼厂加工转化进入成品油市场。未来我国市场燃料油的供应，仍主要由国内生产和进口两部分组成。国产燃料油主要受国家宏观能源政策指导，受原油加工量、原油加工方案调整所带来的收率变求有望增长虽然国内燃料油价格与以新加坡为代表的亚太市场燃料油价格接轨，因此，新加坡燃发展，国内成品油价格将更紧密、更快捷地反映国际油价的波动，炼厂的炼油利润也将有所保障。在这种情况下，地方小炼厂对直馏燃料油的需求将随之增强。此外，受益于中国经济的高速增长以及贸易活动的蓬勃发展，中国船供油市场规模近年来一直保持着高速的增长。由于船东可以把增加的燃料成本转嫁给租船者，船供油市场对燃(二)进口多元化趋势将加强，市场集中度将提高预计今后一段时间，中国燃料油进口的多元化趋势将进一步加强。从中东、东南亚和委内瑞拉等国家和地区进口的燃料油将逐渐增加份额；韩国和俄罗斯燃料油将凭借其油市场上保持稳定的份额；而新加坡燃料油的一些小的燃料油进口商将会被淘汰出位将会更加巩固，市场集中度将进一步提税方式进口的燃料油份额将保持上升态(三)出口将保持较快的增速进一步第六节润滑油发展状况及分析业竞争状况(一)进军中低端市场，外资品牌谋求全线开花无论是从品牌底蕴还是经营管理上，外来品牌都已经形成了相当成熟的发展模式，而提供了师夷长技以制夷的机会。于大型的跨国公司，使得其拥有了在中国润滑油市场进行迅速扩张的先天优势。进入中国市场伊始，他们就采取与中国各地石油系统或公司合作的凭借着与国际汽车品牌有长期的战略合作关系，做强OEM业务，迅速打开局较而言，也体现出了其细致而又成熟之处。随着外资品牌进军中国润滑油市场力度的不断加大，竞争也呈现出新的特点。尽管外资润滑油企业之前一直盘踞着大部分的高端市场，而这也是他们获得利润的重要支屑也折射出中国润滑油市场竞争的激烈程度。面对外来品牌的大肆进入和千变万化的市场局势，本土的润滑油知名品牌也不甘示弱。本土大型企业在品牌塑造、渠道整合上全面发力，营销手段日益丰富，消费者认元化需要的同时，也使得自身的营销网络得到巩固和发的同时，本土润滑油知名品牌国际化的品牌也在紧锣密正在与国际着名海运公司马士基航运公司进行供油谈为本土润滑油品牌走向国际化以及将体育营销灵活运用(三)中小民营企业发展艰难，本土作战成为唯一砝码不采取一种“迂回”的竞争策略。而充分利用好分及核心区域市场的充分竞争，成为中小品牌减码。压缩，标志着润滑油品牌竞争的严酷的市场夹缝中生存，要尽快调整以往低质低价的市产品销量必然受到影响。由于国际原油价格大幅上涨，小民营润滑油企业缺少炼油资源，经营已经十分困难。协议进一步扼杀了其生存的希望，行业发展更为艰难。的影响力和控制力相对较弱，这是民营发展趋势分析及预测从全球范围来讲，润滑油的需求仍将保持稳定的增长趋势，同时基础油价格也将在高油价的影响下保持比较平稳的高位运行。在国内润滑油市场，品牌竞争激烈，但对于响。第五章细分地区分析第一节行业区域分布总体分析及预测、行业区域分布特点分析及预测难度加大。我国石油剩余可采储量区域分布正处于战略交替阶段，中、西部和海域石油探明剩余储量的上升弥补了东部地区的下降。作为主要石油基地的东部剩余可采储量呈下降之油资源品质变差。因此，随着我国勘探总体程度的加深，无论是新区还是老区，油田二、行业规模指标区域分布分析及预测省，所占比重达％，略低于资产比重。排名第三的是广东省，所占比重达％，高于资，与广东省的收入相差较多，比重达到％，低于其表7成品油行业资产和收入地区分布地区资产总同比增比重累计比地区销售收同比增比重累计比计(亿长(％)重入(亿长(％)重元)(％)(％)元)(％)(％)全国辽宁省辽宁省山东省省广东省上海市浙江省甘肃省江苏省黑龙江省市三、行业效益指标区域分布分析及预测润总额达亿元，而山东省的利润总额达亿元，比重达％，由于部分区域负利润的存重说服力不高，但从利润比重的排名上我们仍可以看出CR7的省区占省，达％；其次是江苏和广西，达％其销售利润率均高于％，保持了较高的水平。总体而言，前十大区域的盈利能力均较表8成品油行业地区盈利状况分析总同比增比重资金利销售利额(亿长(％)润率润率元)(％)(％)(%)，分别达％和％。这几个区域除陕西外，其利表9成品油行业地区亏损状况分析数业(％)额(亿长(％) 59省874河北，分别达％和％。全国大部分区域亏损总额呈下降第二节山东省成品油行业发展分析及预测一、山东省成品油在行业中的规模及地位变化 稳定供应都做出了应有的贡献。(一)山东省成品油行业地位有所提高图44山东省成品油行业在全国的地位(二)山东省成品油行业规模状况表10山东省成品油行业企业类型状况利润比型量业(％)重(％)重(％)重(％)904479二、山东省成品油行业经济运行状况分析间增大。资产报酬率逐年增加，企业全部资产获取收益的水平逐年提高，企业投入产务风险降低；利息保障倍数逐年增加，企业长期偿债能力越来越强，企业的债务偿还从发展能力来说，应收帐款增长率逐年降低，且均原低于销售收入增长率，企业的运从营运能力来看，应收帐款周转率逐年上升，应收帐款流动速度加快，反映了企业管减表11山东省成品油行业经济运行状况分析销售利润率(％)资产报酬率(％)负债率(％)亏损面(％)利息保障倍数(倍)应收帐款增长率(％)利润总额增长率(％)资产增长率(％)销售收入增长率(％)应收帐款周转率(％)产成品周转率(％)流动资产周转率(％)流动资产周转率(％)三、山东省成品油子行业产量分析山东省成品油行业柴油和汽油产量逐年稳定上升，增长幅度趋缓；燃料油产量自2005：国家统计局图45山东省成品油子行业产量分析货，有囤货的迹象。虽然地炼开始有好转的迹象，但是整体行情走强为时尚早，主要目前唯一支撑因素则是地炼装置开工率下降，资源供应减少。第三节辽宁省行业发展分析及预测一、辽宁省在行业中的规模及地位变化(一)辽宁省成品油行业地位有所下降下降，幅度不大，而利润比重自2005年以源：国家统计局图46辽宁省成品油行业在全国的地位(二)辽宁省成品油行业规模状况据一半的市场；型企业规模小，但数量多，在激烈的市场竞争中仍占据了一半的市场额，与山东不同的是的，小型企业的利润比重达到％，比重略高与山东。表12辽宁省成品油行业企业类型状况利润比型量业(％)重(％)重(％)重(％)20531源：国家统计局、辽宁省行业经济运行状况分析从偿债能力来看，负债率起伏变化，先增后减再增，总体趋势是略有增强，偿债风险由于利息支出为负值造成的，企业在银行有一定的存款，有利息收入，偿债能力很降变表13辽宁省成品油行业经济运行状况分析4年月销售毛利率(％)销售利润率(％)资产报酬率(％)负债率(％)亏损面(％)利息保障倍数(倍)帐款增长率(％)额增长率(％)资产增长率(％资产增长率(％)(％)(％)产成品周转率(％)(％)三、辽宁省子行业产量分析年下降。经网图47辽宁省省成品油子行业产量分析下，进口低凝点柴油对市场起到了一定的补充作用，当前市场柴油价格稳定。市场汽第四节江苏省行业发展分析及预测江苏省在行业中的规模及地位变化(一)江苏省成品油行业地位有所提高而利：国家统计局图48江苏省成品油在全国的地位(二)江苏省小型企业创造大多数利润江苏省成品油行业大中型企业数量少，虽资产和收入所占比重较高，但盈利能力较差，利润比重仅为％，与其资产和收入比重不相匹配；小型企业数量多，虽然资产和力较强。表14江苏省成品油行业企业类型状况利润比型量业(％)重(％)重(％)重(％)1051、江苏省省行业经济运行状况分析率从偿债能力来看，负债率逐年稳定增加，财务风险略有上升；亏损面有所降低，企业总体经营状况改善；利息保障倍数逐年增加，企业偿债风险降低。总的来说，偿债能帐款增长率却远高于销售收入增长率，企业对应收帐款的控制变差；资产增长率和利表15江苏省成品油行业经济运行状况分析年月销售毛利率(％)销售利润率(％)资产报酬率(％)负债率(％)亏损面(％)利息保障倍数(倍)(％)(％)资产增长率(％)(％)(％)产成品周转率(％)(％)三、江苏省子行业产量分析油中经网图49江苏省成品油子行业产量分析江苏省经济的高速发展和成品油批发企业的众多，形成了成品油仓储设施布点多且规模大的局面，从目前江苏省仓储企业总体情况来看，主要存在以下几点问题：(一)油库分布不均衡、沿江地区储运设施密集。(二)油库结构不合理由于经济发展较快，市场化程度较高，地方政府鼓后，但早期为投资鼓励投资兴建油库，也形成了一市(县)多库的现象，且规模偏照油品质量管理要求，须做到独立品种，独立管过新建或改造、增加库容，以适应市场需求。(三)油库布局与城镇发展规划的矛盾围也不断扩大。而前期未把油库建设纳入城市统油库，很多以往处于城市远郊的油库，现已成为了(四)油品运输制约愈发严重路进货。水网纵横是江苏省的一大优势，可是随挤，油船的运输周期大大增加，常常出现延误到库种货物的运输原已非常繁忙，油品的运输更加加重多市县出现了断油的情况。苏省行业发展趋势预测成品油市场的增加迅猛，品种也日益增多，很多油库设计基础不高，未有足够的罐容的未来江苏省成品油仓储设施的需求趋势：一方面完成扩建、迁建完成部分地区中心油库的改造，完善其综合使用功能，扩大辐射范围；另一方面逐步实现部分地区闲置油库的功能转变，即由成品油油库向燃料油、化工、仓储中转等类型油库转变，以提高其综合利用率，增加整体经济效益；此外逐步淘汰、关闭一批存在安全隐患，使用率第五节浙江省行业发展分析及预测一、浙江省在行业中的规模及地位变化(一)浙江省成品油行业地位：国家统计局图50浙江省成品油在全国的地位(二)浙江省大型企业占有绝对优势浙江省虽然只有一个大型企业，但其资产、收入和利润比重却占80％左右，盈利能力较强；仅有一个中型企业，各项比重均较低，盈利能力较差，亏损额比重高达％；小表16浙江省成品油行业企业类型状况利润比型量业(％)重(％)重(％)重(％)7大型1016二、浙江省行业经济运行状况分析升，远高于以往水平，但仍与全行业平均水平相当，财务风险加大；亏损面总体有所的来说，偿债能力较强。从发展能力来看，应收帐款增长率与销售收入增长率并不同步，存在一定的差异性。表17浙江省成品油行业经济运行状况分析月销售毛利率(％)销售利润率(％)资产报酬率(％)负债率(％)亏损面(％)利息保障倍数(倍)(％)(％)资产增长率(％)(％)(％)产成品周转率(％)(％)三、浙江省子行业产量分析中经网图51浙江省成品油子行业产量分析布的《浙江省2005－2010年成品油仓储(油库)设施发展规划(方案)》中指出，为缓国际原油价格变动对浙江省成品油市场的影响。第六节上海市行业发展分析及预测一、上海市在行业中的规模及地位变化(一)上海市成品油行业地位入比重较高，但呈逐年下降趋势；利润比重自2005年以后：国家统计局图52上海市成品油在全国的地位(二)上海市大型企业占主要优势高，达％；而中小型企业虽然所占的资产比重和收入比重较低，仅为％左右，但是其表18上海市成品油行业企业类型状况利润比型量业(％)重(％)重(％)重(％)521104二、上海市行业经济运行状况分析从偿债能力来看，负债率逐年上升，财务风险有所上升，但仍低于行业平均水平；亏损面一直减少，区域内企业总体经营状况趋好；利息保障倍数有所降低，但仍高于行控制较好；但利润一直负增长，企业实现价值最大化的扩张速度降低，资产扩张速度表19上海市成品油行业经济运行状况分析月力销售毛利率(％)销售利润率(％)资产报酬率(％)力负债率(％)亏损面(％)利息保障倍数(倍)力应收帐款增长率(％)利润总额增长率(％)资产增长率(％)销售收入增长率(％)力应应收帐款周转率(％)产成品周转率(％)流动资产周转率(％)三、上海市子行业产量分析量也呈相同的趋势，但有本身产量不大，表观变化幅度煤油柴油大；汽油产量逐年降中经网图53上海市成品油子行业产量分析这有助于改善季节性成品油供应短缺，未来更有望惠及整个长三角。第七节广东省成品油行业发展分析及预测一、广东省在行业中的规模及地位变化(一)广东省成品油行业在全国的地位：国家统计局图54广东省成品油在全国的地位(二)广东省成品油行业规模状况广东省成品油行业大型和小型企业盈利能力较强，大型企业占主要优势，中型企业盈利能力较差。广东省成品油行业虽只有两家大型企业，但资产和收入比重均高于但其利润比重却仅为％，盈利能力非常差；小型企业资产和收入比重与中型企业相表20广东省成品油行业企业类型状况利润比型量业(％)重(％)重(％)重(％)大型2168二、广东省成品油行业经济运行状况分析从偿债能力来看，负债率先增长后降低，财务风险降低；亏损面也呈同样的趋势，区。。张速度加快。总的来说，营运能力较好。表21广东省成品油行业经济运行状况分析月销售毛利率(％)销售利润率(％)资产报酬率(％)负债率(％)亏损面(％)利息保障倍数(倍)应收帐款增长率(％)利润总额增长率(％)资产增长率(％)销售收入增长率(％)应收帐款周转率(％)产产成品周转率(％)流动资产周转率(％)三、广东省成品油子行业产量分析经网图55广东省成品油子行业产量分析上年(下同)下降%和%；同年，出口成品油万吨，价值亿美元，分别增长%和%。长%、%)外，其余各月进口均呈现下降态势；而2007年广东省成品油出口与2006年分别呈现小幅下降(分别下降%、%)外，其余各月出口均呈增长新低；而同期出口成品油万吨，增长倍，为全年成品油出口量及增速的最高值，“快出境货物方式出口居主导地位要进口来源地，为主要出口市场成品油万吨，增长倍，自上述3个国家(地区)的进口合计占当年广东省成品油进口年省成品油出口总量的%。五、广东省成品油行业发展趋势预测高不下，成品油供应的时段性、区域性紧张仍可能出现，受多种因素影响，保供压力第六章企业分析第一节行业企业特征分析企业总体特征分析，2、私营企业和外商和港澳台投资企业经营状况较好。私营企业和外商和港澳台投资企业大都属于小型企业，由于小型企业规模比较小，经营比较灵活，经营效率高，能够(一)小型企业为主，企业资产规模小成品油行业平均每家企业的资产为亿元，大型企业和小型企业的平均资产有着天壤之别，二者平均资产分别为亿元，中型企业据二者中间，为亿元。可见，从企业的规模看，大型企业具有绝对优势，很容易实现规模效益，而小型企业规模太小，无法实现规模效益，也无法进行投资较大的研发。国家统计局图56成品油行业企业规模分布(二)小型企业资产快速扩张％产的增速来看，虽然小型企业规模不大，但资产增速企业，可见，小型企业在整个行业中还是占有非常重要有很大发展前景，有很多优质的小型企业值得重点关表22成品油行业不同规模企业的资产状况企企业类资产总计(亿同比增长比重累计比重平均资产型元)(％)(亿元)数据来源：国家统计局(三)大型企业亏损面较大，亏损额度缩小大型企业亏损面较大，约有一半的企业亏损，而小型企业亏损面仅有15％左右，可见，大型企业经营状况较差，有近一半的企业生存面临着困境，虽然亏损总额大幅下的经营状况恶化，亏损额度上升了％，虽亏损额度仅占％，但风险增加。表23成品油行业不同规模企业的亏损状况类类企业个数亏损企业亏损面亏损总额(亿同比增长比重(％)型元)全1210203国大4723型中8820型小1075160型源：国家统计局(四)小型企业发展速度快，盈利水平高大型企业虽然具有规模优势，但是由于机构繁冗，面对国际原油价格上涨时，企业成本难以降低，故发展趋缓，利润降低。而小型企业收入增速快，是大中型企业的二倍率和销售利润率分别达％和％。大型企业虽然具业，历史遗留的问题使得他们管理效率低，运行型企业由于规模不如大型企业，灵活比不上小型表24成品油行业不同规模企业盈利状况销售利(亿元)(％)额(亿(亿元)(%)型数据来源：国家统计局、所有制特征分析(一)成品油企业以私营、外商和港澳台投资和股份制企业为主成品油企业众多，所有制形式也非常多，从下图中可看出，主要是私营企业、外商和50％，而资产却仅占了％，主要以小型企业为主，股份制、外商和港澳台投资企业主少，多的资产。源：国家统计局图57成品油行业企业所有制分布(二)国有、股份合作和私营企业资产规模扩张较快分别为％、％和％，远高于其他所有制形势的企业扩张速度。可见，由于成品油市场加资产，扩大企业规模。表25成品油行业不同所有制企业的资产状况资产总计(亿资产总计(亿业股份合作企业股份制企业外商和港澳台投资长数据来源：国家统计局(三)股份制企业和国有企业亏损面最大比重太高，难以在短期内将其转化为利润，且由于资产规模过大，难以应付由于市场灵活，能够及时应对市场变化，将营状况较好，亏表26成品油行业不同所有制企业的亏损状况业企业数业7额(亿 源：国家统计局(四)私营、股份合作制、外商和港澳台投资企业盈利能力较强到％各种所有制企业中占据领先地位，远高于行业平均水表27成品油行业不同所有制企业盈利状况企业类型销售收入同比增利润总额同比增资金利销售利润(亿元)长(亿元)长润率率(%)(％)(％)(％)业股份合作企业股份制企业外商和港澳台投数据来源：国家统计局1/2区，这主要是，带动的工业和交通运输业比较发达，如长三角和珠三源，如辽宁等；三是地理位置优越，便于成品油的运表28成品油行业企业数量分布(％)(％)黑龙江省黑龙江省37河南省36第二节企业综合分析分析。表29成品油行业规模指标及其比重分析排名排名企业名称1中国石油化工股份限公司镇海炼化2中国石化股份有限3中国石油化工股份限公司齐鲁分公工股份有限公司限公司镇海炼化资产资产比重%%%%%%司4中国石油天然气股5中国石化上海石油6中国石油天燃气股7中国石油化工股份司8中国石油化工股份9中国石油化工股份司10中国石油化工股份%中国石油天然气股%中国石油天燃气股%中国石化股份有限%中国石油化工股份%中国石油化工股份司%大连西太平洋石油%中国石油化工股份%%%%%%%%%%%%司%%%%司%%9886990%%9482710%司%%%%%%%%%%%%标分析从各个企业收入占全行业的比重来看，中石油镇海炼化分公司和中石化茂名分公司所从各个企业资产占全行业的比重来看，中石化上海石化股份有限公司所占资产比重最司大连石三、行业经济运行分析(一)盈利能力分析从销售毛利率来看，中石化茂名分公司、中石油齐鲁分公司以及中石油克拉玛依石化有限公司、中国石油化工股份有限公司北京燕山分公司、山东滨化集团有限责任公司气乌鲁木齐石化分公司销售毛利率呈负值，盈利能力较差，银行应对这两个公司进一从销售利润率来看，中石化茂名分公司和山东滨化集团有限责任公司销售利润率较高，分别达%和%，企业的综合盈利能力较强；其次中石化齐鲁分公司、中国石油克拉玛依石化公司、中国石化上海石油化工股份有限公司销售利润率也较高，在4%~5%之间；而中国石油天然气乌鲁木齐石化分公司、中国石油天燃气股份有限公司大连石化等企业的销售利润率为负数，综合盈利能力较差。企业，达到%，企业资产运营效率较高；其次，中国石油克拉玛依石化公司、山东滨化集团有限责任公司、中国石化齐鲁分公司以及中国石化镇海炼化分公司资产报酬率也高；而中国石油天然气乌鲁木齐石化分公司、中国石油天燃气股份有限公司大连石化的运营效率鲁分公司、山东滨化集团有限责任公司和的盈利能力较强，三项指标均位于行业前列，值得主意的见其盈利能力较强，盈利空间较大，银行授信可做进一步大连石化分公司、中国石油天然气乌鲁木齐石化项指标均为负数，可见企业的收益质量较差，投入司(％)司石公司山公司桥石司分公司(二)偿债能力分析长岭分公司、中国石化集团武汉石油化工分公司、中国石化股份有限公司茂名分公司独山子石化分公司、中国石油天然气股率均在化公司的利息保障倍数最高，高达倍，长有保证；中国石化股份有限公司茂名分公司、中、中国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司也到、和，企业偿付债务利息的能力较强，财务风国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司利，存在着较高的财务风险。值得注意的是，中国石息保障倍数较高，流动资产比率较低，因此长期和低，反映出企业对财务杠杆的利用不够。企业名称负债率(％)流动资产利息保障(％)(倍)分司司(三)发展能力分析看，中石化齐鲁分公司、中石油兰州石化中国石油克拉玛依石化公司、山东滨化集团有限责任公司的销售收入增长率远高于应收账款增长率，这几家企况；而中国石油化工股份有限公司金陵分公司、大连西太西太平洋石油化工有限公司应收账款增长率远高于销售说明企业对的营运状况变差，对应收账款的控制较差；销入有限公司齐鲁分公司资产增长率较高，达%，资速度较快；其次，中国石油股份有限公司独山子石化工厂、山东滨油天然气股份有限公司兰州石化分公司虽然资产均大幅上涨，相当于用更少的资产创造更多的财大；山东滨化集团有限责任公司虽然利润总额增企业企业名称应收帐利润总资产增销售收款增长额增长长率入增长率率(％)率(％)(％)(％)分司--司(四)营运能力分析收账款增长率较高；大庆炼化分公司、中国石油天、中国石油天燃气股份有限公司大连石化分公司的工股份有限公司齐鲁分公司、中国石化股份有限公化工股份有限公司长岭分化集团有限责任公司、中有限公司齐鲁分公司和中国石油克拉玛依公司长岭分公司、中国石化股份有限公司茂名分工股份有限公司镇海炼化低流动资产方面的管理效率较高，产品库存较企业名称应收帐款周产成品周流动资产转率(次)转率周转率(％)(％)分化分司公司---第三节上市公司运营状况对比分析为了更好的分析成品油行业的发展状况，我们选择上市公司中的重点企业进行对比分后对重点企业的指标进行加权排序，得出表中结果表34上市公司分析指标及权重指标名称指标名称权重合计%)%)%)%)应收账款周转率股东权益周转率力力力力序排名泰山石油)12期34600028600028(中国石化)5ST6600387(海越股份)7002207(准油股份)中8期S9600157(鲁润股份)10从获利能力来看，中国石油的获利能力最强，标准分高达，远高于其他企业，究其原大，速度加快，第三季度的影响没有表现出来，但是即使加上第三季度的影响，预计％，企业如果加强管理，提高表36上市公司获利能力中国石油)泰山石油)海越股份)准油股份)鲁润股份)分排名123456789数据来源：上市公司资讯网能力分析周转率也较高，体现了企业对资产的利用效率。浮动，这些企业的营运能力差会影响到企业的发展和短期偿债。但值得注意的是海越股份和中国石油的应收帐款周转率较高，分别达到和次，如此高的应收帐款周转率体表37上市公司营运能力泰山石油)鲁润股份)期海越股份)率分排名123456789期期从偿债能力来看，泰山石油的偿债能力最强。利息保障倍数高达，企业在银行有存款，有一定的利息收入，偿债有保障。流动比率和速动比率均高于倍，短期偿债能力表38上市公司发展能力分析泰山石油)12601857(中601857(中国石油)中3期002207(准油股份)中4期600157(鲁润股份)5600688(S上石化)6000637(S茂实华)7600387(海越股份)9一路高涨，不能有效的控制运行成本，利润空中国石化在收入和资产小幅增长的情况下，利表39上市公司发展能力分析排名分123海越股份)45石油)6S7份)8第四节中国石油天然气集团分析然气集团公司(简称"中国石油集团")重组过程中按照中华人民共和国公司法成立的股份有限公司。在重组过程中，中国石油集团向中石油注入了与勘探和生产、炼制和中石油是中国销售额最大的公司之一，广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，主开发、生产和销售；原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售；基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售；天然。中石油是我国最大的石油产品生产和销售商之一。已形成了多个大规模的炼厂，其中位分析(一)炼油化工业务在中国油气资源丰富的东北和西北地区。同时，中国石油集团拥有大庆石化、吉林石化、兰州石化、抚顺石化、辽阳石化、大庆炼化、独山子石化、乌鲁木齐石化、宁夏炼油化工业务是中国石油集团实现上下游一体发展和保持国内油气供应主导地位的重要环节。近年来，中国石油集团炼油化工生产能力和技术水平大幅度提高，竞争能图58中国石油天然气股份有限公司组织结构(二)产销状况业务实现大幅减亏，化工业务盈利能力稳步提高；成品油销售业务利润保持稳定；天务。中石油积极克服成品油价格倒挂、装置有效加工能力不足、产品结构调整难度大等困石脑油产量，增产成品油；并加大地方炼厂资源收购力别收益公司技术及研发水平发勘探和采收技术和方法等方面已积累了50多年的经验。注重将研发成果和掌握的先的能源行业工程技术领域前列的重要保证。和5个重大基础项目研究(973)，地球物理、钻井、微生物采油、化工新材料等研究专(一)2007年上半年主营业务分析增售%％％-长%％％--销售量同比增长%%-(二)主要财务指标分析主要是由于国内成品油管制影响，企业生净利率、资产收益率也一直呈下降趋势，盈利能力应收帐款周转率下降幅度较大，企业对应；资产周转率也有所下上升，企业短期偿还能力增强；利息保障产品价格上涨及外购量增加，导致炼油产品的采购成本增力等生产资料价格上涨及本集团生产规模扩大，油田操府对石油开采企业因价格超过一定水平(每桶40美元)销售国产原因所获得的超额收。表41中石油经济运行分析20052006年2007年上年半年%)%)资产收益率资产收益率2713营运能力应收账款周转率、公司发展规划及发展前景预测(一)存在的风险化行业属于基础性产业，行业整体需求与宏观经济密切相关，宏观经济的波动将对石油石化行业的需求发生作用，进而对本公司的经营业绩产近年来，受原油价格大幅上涨的影响，油田服务业费用普遍上扬，本公司的勘探与开发业务的服务费支出相应增加；同时，国内材料、燃料及动力等生产资料价格都有不拓展及经营风险本公司的海外业务和资产受到所在国法律法规的管辖，且由于国际政治、经济和其他(二)公司战略计划规模，努力抓好油气销售和及油库等销售网络和储运设施的建设3、完善天然气干线管道和原油管网，加快建设成品油管道随着中国经济的快速发展，国内用户对天然气等清洁能源的需求日趋上升，预计未来(三)公司发展预测成品油是公司销售的主要产品之一，成品油价格波动是影响公司盈利水平的关键因素，其波动会直接影响公司的经营业绩。我国成品油定价机制一定程度上抵消原油价格上涨对公司利润的有利影响。由于我国成品油市场定价机制尚未建立，原油价格的上涨无法完全传输到下游，相反，公司炼油与销售板块反而随原油价格上涨而出现盈利下降或亏损。虽然中石油是一体化公司，公司的原油产量大于加工量，对外购原油价格继续保持高位运行，则公司炼油业务的成本压力存不可小觑。2、油气资源发现将进一步提升中国石油的竞争优势，巩固行业地位最近几年中国石油工业在勘探开发技术上均获得了显着的进步。在物探技术上，高分辨率地震技术、三维叠前深度偏移技术、四维地震监测技术等获得了应用，如西气东应用大位移斜井和水平井钻井技术等一系列先进技术，才最终得以克服了众多地质勘探和工程施工方面的难题，将这一世界级油气田挖掘出世。体格局下，随着中国经济的持续高增长，成品油行业必成品油需求必然呈现快速增长的供不应求状况，下游产品价的长期大幅增长。在油价上涨的同时，中石油在技术进灵活机制及募集资金的支持下必将取得石油资源量的快速的依赖性降低，进一步减少成品油的供应不受国际原油价第五节中国石油化工股份有限公司分析中国石油化工股份有限公司(以下简称“中国石化”)是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是由中，社会公众股占%。开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品)生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。位分析(一)加工能力中国石化在加大高硫原油加工的技术投入，提高高硫油加工能力，多创经济效益方面原油同比增长%。另外，本公