经济效益评价的基本方法

经济效益评价的基本方法第一页，共八十八页，2022年，8月28日■理解动态评价方法的特点和应用场合。■掌握净现值（NPV），净现值率（NPVR）法，了解现值成本（PC）法，净未来值（NFV）法，未来值成本（FC）法，内部收益率（IRR）法，了解差额投资内部收益率法；掌握年值法（AW），了解年费用比较法和年费用现值比较法。学习目的和要求方法二：动态评价法第二页，共八十八页，2022年，8月28日■掌握盈亏平衡分析和敏感性分析，了解概率分析。学习目的和要求方法三：不确定分析法第三页，共八十八页，2022年，8月28日第一节静态评价方法在评价技术方案的经济效益时，如果不考虑资金的时间因素，则称为静态评价。主要包括投资回收期法、投资收益率法、差额投资回收期法及计算费用法。主要适用于那些寿命周期较短且每期现金流量分布均匀的技术方案评价及项目初选阶段。第四页，共八十八页，2022年，8月28日一、投资回收期法1.概念投资回收期亦称投资返本期，是指项目投产后，以每年取得的净收益，将全部投资回收所需的时间。注意区分从建设年开始算起还是从投产年开始算起。第五页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算公式⑴理论公式投资回收期现金流出现金流出（2）无现金流量图时的公式1117第六页，共八十八页，2022年，8月28日（3）详细计算公式累计净现金流量首次出现正值的年份累计到第T-1年的净现金流量第T年的净现金流量第七页，共八十八页，2022年，8月28日3.判别准则基准投资回收期项目可以考虑接受项目应予以拒绝（1）投资构成的比例（2）成本构成比例（3）技术进步的程度第八页，共八十八页，2022年，8月28日4.优缺点缺点：没有考虑资金的时间价值等因素；只考虑了资金回收之前的情况，不能反映回收资金之后，项目的获利能力和总收益，具有片面性，所以应与其他的指标联合使用来判断方案的优劣。

优点：反映项目本身的资金回收速度和能力，从缩短资金占用周期、发挥资金的最大效益、加速扩大再生产的角度来说是必要的，而且是时间越短越好；经济意义明确，直观，计算简便。第九页，共八十八页，2022年，8月28日例题：某项目的现金流量表如下，设基准投资回收期为8年，初步判断方案的可行性。年份项目012345678～N净现金流量-100-500204040404040累计净现金流量-100-150-150-130-90-50-103070项目可以考虑接受第十页，共八十八页，2022年，8月28日二、投资收益率亦称投资效果系数，是指工程项目投产后每年取得的净收益和总投资额的比值。1.概念2.计算公式投资收益率年净收益总投资额单位投资所能获得的年净收益第十一页，共八十八页，2022年，8月28日3.判别准则项目可以考虑接受项目应予拒绝基准投资收益率第十二页，共八十八页，2022年，8月28日三、差额投资回收期法1.概念差额投资回收期：是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收其差额投资所需的期限。▲投资回收期法和投资收益率法都是反映工程项目的绝对经济效益，用于评价单方案自身的经济效益。第十三页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算公式差额投资回收期投资差额K02＞K01年经营成本差额♣当两个比较方案的年产量Q不同时公式1公式2♣潜在的假设：满足需要可比原则（产量可比）。第十四页，共八十八页，2022年，8月28日3.判别及应用Pa≤Pc（基准投资回收期），投资大的方案为优Pa＞Pc，投资小的方案为优没有考虑资金的时间价值，只能用于初始评估阶段，要计算动态差额投资回收期可以用投资方案的差额净现金流量参照动态投资回收期进行计算。第十五页，共八十八页，2022年，8月28日两个投资方案A和B，A方案投资100万元，年净收益14万元，年产量1000件；B方案投资144万元，年净收益20万元，年产量1200件。设基准投资回收期为10年。问：（1）A、B两方案是否可行？（2）哪个方案较优？例题第十六页，共八十八页，2022年，8月28日第十七页，共八十八页，2022年，8月28日第三节动态评估方法资金的时间因素是方案比较时不可忽视的因素，考虑资金时间因素的评价方法称为动态评价方法。主要适用于经济寿命周期长、分期费用和收益的分布差异较大的技术方案的经济效益评价。主要包括现值法、未来值法、年值法、内部收益率法和年值（金）法等。第十八页，共八十八页，2022年，8月28日一、现值法概念:是指以某一个特定的时间为计算基准点（项目的起始期）来计算的资金价值。（一）净现值（NPV）法概念：是指技术方案在整个分析期内，不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。适用范围：只能在已知方案的所有现金流入和流出的情况下，常用于改建、扩建项目的经济评价。第十九页，共八十八页，2022年，8月28日1.根据定义净现值投资项目寿命期基准折现率（一）净现值法计算公式第二十页，共八十八页，2022年，8月28日2.年净现金流量均等3.年净现金流量不等项目第t年的净现金流量24（一）净现值（NPV）法第二十一页，共八十八页，2022年，8月28日3.判别准则项目可接受项目不可接受⑴单一方案判断⑵多方案选优即选择净现值最大的方案（一）净现值（NPV）法第二十二页，共八十八页，2022年，8月28日年份012345CI800800800800800CO1000500500500500500NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910.82640.75130.68300.6209折现值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累计折现值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21例题（一）净现值（NPV）法第二十三页，共八十八页，2022年，8月28日假设i0=10%,则NPV＝137.21亦可列式计算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.3解：（一）净现值（NPV）法第二十四页，共八十八页，2022年，8月28日例题年份方案01～88（净残值）A-100408B-120459单位：万元，利率：10%（一）净现值（NPV）法第二十五页，共八十八页，2022年，8月28日（一）净现值（NPV）法解：第二十六页，共八十八页，2022年，8月28日涵义：是把方案所耗成本的一切耗费都换算为与其等值的现值，并以其为依据对方案优劣进行判断。适用范围：仅适用于方案功能相同，并只有支出而没有收入或不易计算收入的情况。（二）现值成本（pc）法计算原理和方法与NPV法同1.概念第二十七页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算公式投资额年经营成本回收的流动资金回收的固定资产余值第二十八页，共八十八页，2022年，8月28日3.判别准则在多个方案中若产出相同或满足需要相同，根据费用最小的选优原则，min{PCj}。第二十九页，共八十八页，2022年，8月28日（三）净现值率（NPVR）法1.概念净现值率是净现值与投资额现值的比值，它是测定单位投资现值的尺度，用它可以对多个方案的进行比较相对的经济效益。♣净现值反映的是技术方案的盈利总额，没有放映出资金的利用效率，净现值最大的方案不一定经济效益最优。第三十页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算公式投资总额现值净现值率用来说明单位投资所获得的超额净收益。（三）净现值率（NPVR）法第三十一页，共八十八页，2022年，8月28日3.判别准则独立方案或单一方案，NPVR≥0时方案可行。多方案比选时，max{NPVRj≥0}。当投资没有限制时，进行方案比较时，原则上以净现值为判别依据。只有当投资有限制或约束时，才需要考虑单位投资效率。净现值率主要用于多方案的优劣排序。（三）净现值率（NPVR）法第三十二页，共八十八页，2022年，8月28日二、未来值法概念：是把技术方案在整个分析期内不同时点上的所有净现金流量，按基准收益率全部折算为未来值并求和，并据以评价方案优劣的方法。又分为净未来值法（NFV）和未来值成本法（FC）。净未来值法（NFV）是在已知方案的所有现金流入和流出的情况下采用的方法。（对应NPV法）未来值成本法（FC）是在知其现金流出，不知现金流入时采用的方法（对应PV法）。第三十三页，共八十八页，2022年，8月28日

计算公式和净现值的形式相同，不同的是求P变成了求F，在实际使用中，我们可以根据A，i，n的值，通过查表来计算F的值，记为（F/A，i，n）。二、未来值法未来值法的计算公式第三十四页，共八十八页，2022年，8月28日（一）内部收益率（IRR）法1.概念▲内部收益率又称内部报酬率，是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。♣对于净现值计算公式来说，基准收益in越小则所求现值越大；基准收益in越大，则所求现值越小；可推知当收益率取定特定值时，所求现值为零。三、内部收益率（IRR）法第三十五页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算公式内部收益率（一）内部收益率（IRR）法第三十六页，共八十八页，2022年，8月28日3.判别准则当IRR≥i0时，则表明项目的收益率已达到或超过基准收益率水平，项目可行；当IRR＜i0时，则表明项目不可行。以上只是对单一方案而言；多方案比选，内部收益率最大的准则不总是成立。（一）内部收益率（IRR）法第三十七页，共八十八页，2022年，8月28日 内部收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为22%。一般而言，IRR是NPV曲线与横座标交点处对应的折现率。300600NPV-3001020304050i(%)IRR=22%净现值函数曲线NPV=-1000+400（P/A，i，4）4.IRR的求解第三十八页，共八十八页，2022年，8月28日IRR的求解步骤：（1）计算各年的净现金流量（2）在满足下列二个条件的基础上预先估计两个适当的折现率i1和i2

a.i1＜i2且i2－i1≤5%b.NPV(i1)＞０，NPV（i2）＜０如果i1和i2不满足这两个条件要重新预估，直至满足条件（3）用线性插值法近似求得内部收益率IRR（一）内部收益率（IRR）法第三十九页，共八十八页，2022年，8月28日iNPV0NPV（i2）NPV(i1)i1ABCi2i*IRR线性插值法图示第四十页，共八十八页，2022年，8月28日（一）内部收益率（IRR）法断别准则：计算出某一方案的内部收益率IRR并与基准收益率in进行比较。IRR≥in方案可行反之，则方案不可行第四十一页，共八十八页，2022年，8月28日某企业用10000元购买设备，计算期为５年，各年净现金流量如图所示。例题第四十二页，共八十八页，2022年，8月28日第四十三页，共八十八页，2022年，8月28日（二）差额投资内部回收益率（ΔIRR）法1.概念差额内部收益率又称增量投资收益率，是指两个方案的投资增量的净现值等于零时的内部收益率。第四十四页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算公式即增量投资收益率i'（ΔIRR）就是两方案净现值相等时的内部收益率。（二）差额投资内部回收益率（ΔIRR）法第四十五页，共八十八页，2022年，8月28日0iABNPVin3.判别准则IRRAIRRBΔIRR若ΔIRR＞in，则投资大的方案为优选方案；in若ΔIRR＜in，则投资小的方案为优选方案。（二）差额投资内部回收益率（ΔIRR）法第四十六页，共八十八页，2022年，8月28日年份01～1010（残值）A的净现金流量-50001200200B的净现金流量-600014000增量净现金流量-1000200-200单位：万元基准收益率：15%例题（二）差额投资内部回收益率（ΔIRR）法第四十七页，共八十八页，2022年，8月28日（二）差额投资内部回收益率（ΔIRR）法第四十八页，共八十八页，2022年，8月28日（二）差额投资内部回收益率（ΔIRR）法第四十九页，共八十八页，2022年，8月28日第五十页，共八十八页，2022年，8月28日四、年值（金）比较法年值(金)法比较法是把所有现金流量化为与期等额的年值或年费用。用以评价方案的经济效益。年值法使用的指标有年值法(AW)与年费用比较法(AC法)用年值法进行寿命期不等的互斥方案比选，隐含着一个假设：各备选方案在其寿命期结束时均可按原方案重复实施或以与原方案经济效果水平相同的方案接续。第五十一页，共八十八页，2022年，8月28日（一）年值法1.概念年值法(AW)：用于项目的收和支出皆为已知，在进行方案比较时，分别计算各比较方案净效益的等额年值，然后进行比较，以年值较大的方案为优。第五十二页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算（一）年值法3.判别准则：选择AW较大的方案。第五十三页，共八十八页，2022年，8月28日例题有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现值为85万元。设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。第五十四页，共八十八页，2022年，8月28日（二）年费用比较法（AC）1.概念年费用比较法(AC法)：和年值法相似，用于技术方案的逐年收益无法或无需核算时，以计算各方案所耗费用来进行比较，并以费用最小的方案作为选优的标准。▲年费用比较法就是将各技术方案寿命周期内的总费用换算成等额年费用值(年值)，并以等额年费用最小的方案作为最优方案。第五十五页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算3.判别准则用于比较方案的相对经济效果。min{ACj}（不同方案间产出相同或满足需要相同）（二）年费用比较法（AC）第五十六页，共八十八页，2022年，8月28日例题方案投资费用年经营费用周期寿命期末残值1100050052002150040010300其中，i=8%，试选最优方案。第五十七页，共八十八页，2022年，8月28日解：计算两个方案的等额年费用第五十八页，共八十八页，2022年，8月28日（三）年费用现值比较法涵义：当相互比较的技术方案投资额、投资时间、年经营费用和服务期限均不相同时可用此法来选优。就是先计算各方案的等额年费用，然后将等额年费用换算为各自方案的总费用现值，并进行比较，取年费用最小的方案为优。计算公式判别准则：年费用现值较小的方案为优。第五十九页，共八十八页，2022年，8月28日对动态评价法的点评当你一一理解领会上述各种动态评价方法之后会发现，其实它们就是资金的时间价值在经济效益评价中的实际应用，也就是六个公式的综合运用。不外乎把各个时点的值化为现值或未来值，把各时点的现值或未来值化为等额费用等。每一种公式不必死记，主要应理解这个方法是根据什么已知条件，求什么结果，如果你画出了现金流量图，用最原始的公式也能求出来。第六十页，共八十八页，2022年，8月28日第三节不确定性分析方法一、盈亏平衡分析▲涵义：盈亏平衡分析法是根据方案的成本与收益关系确定盈亏平衡点(保本点)，进而选择方案的一种不确定性分析方法。（一）盈亏平衡分析的重要性●通过盈亏平衡分析找出产品生产的最低产量临界点。●盈亏平衡分析是预测利润、控制成本的一种有效手段。第六十一页，共八十八页，2022年，8月28日（二）盈亏平衡分析的基本原理▲盈亏平衡分析将成本划分为固定成本和变动成本并假定产销量一致，根据产量、成本、售价和利润四者之间的函数关系，确定盈亏平衡点，进而评价方案的一种方法。1.销售收入与产品产量的关系（1）在没有竞争的市场条件下：S=PQ（2）在有竞争的市场条件下：S（x）=P（x）Q第六十二页，共八十八页，2022年，8月28日2.总成本费用与产品产量的关系▲固定成本费用：是指在一定期限内和一定条件下不随产量变化而变化的费用。▲可变成本费用：是指与产品产量一定期限内和一定条件下按正比例变动的费用。▲半变动成本费用：随产量的变化而变化，但不成比例。第六十三页，共八十八页，2022年，8月28日3.保本产量涵义：是指年销售收入等于年总成本费用时的产品产量。♣根据销售收入和总成本费用与产量的关系，盈亏平衡分析可分为两类：线性盈亏平衡模型是指方案的总成本费用、销售收入与产量呈线性关系。非线性盈亏平衡模型是指方案的总成本费用、销售收入与产量为非线性关系第六十四页，共八十八页，2022年，8月28日4.半可变总成本费用的分解目的：为了计算总本成费用（y=a+bx）需将半可变总成本费用依据其和产量的关系(y'=a'+b'x)进行分解。常用方法有：直接法、高低点发、散布图法和回归分析法。第六十五页，共八十八页，2022年，8月28日（1）直线法就是直接观察、分析各项半可变总成本费用，视其比较接近于哪一类成本，就作为哪一类成本处理。（2）高低点法是指在一定时期内的最高点半可变总成本费用和最低点半可变总成本费用差额与在设点时的产量差额之比，这个比值即为单位可变成本费用第六十六页，共八十八页，2022年，8月28日（3）散布图法是指将历史中的产量与半可变总成本费用数据反映在一个坐标图上，从中绘出一条最佳的拟合的总成本费用直线。（4）回归分析法又称最小二乘法，是散布图法的理论性方法，即用科学的方法（最小二乘法）求出散布图中的最佳拟合直线。第六十七页，共八十八页，2022年，8月28日

总成本(C)、固定成本(F)、单位产品变动成本(V)和产品产量(Q)之间的关系R＝PQ0QR0QCC＝F＋VQFVQ销售收入(R)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系♣销售收入、成本费用与产量之间的关系（三）盈亏平衡点的确定第六十八页，共八十八页，2022年，8月28日1.图解法R＝PQ0QQ*BEP亏损盈利C＝F＋VQR,C第六十九页，共八十八页，2022年，8月28日2.计算法不考虑税金考虑税金第七十页，共八十八页，2022年，8月28日二、敏感性分析概述敏感性分析的一般步骤敏感性分析举例第七十一页，共八十八页，2022年，8月28日（一）基本概述所谓敏感性分析，是指研究某些不确定性因素(如销售收入、成本、投资、生产能力、价格、寿命、建设期、达产期等)对经济效益评价值(如投资收益率、现值、年值等)的影响程度，从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出相应的控制对策，供决策者研究分析。若某个不确定性因素的小幅度变化就导致经济效果的较大变动，则其为敏感性因素.第七十二页，共八十八页，2022年，8月28日敏感性分析的目的①把握不确定性因素在什么范围内变化，方案的经济效果最好，在什么范围内变化效果最差，以便对不确定性因素实施控制；②区分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便选出敏感性小的，即风险性小的方案；③找出敏感性强的因素，向决策者提出是否需要进一步搜集资料，进行研究，以提高经济分析的可靠性。第七十三页，共八十八页，2022年，8月28日二、敏感性分析的一般步骤1.确定敏感性分析指标（所要分析的对象）2.计算目标值3.选取不确定因素4.计算不确定因素变动对分析指标的影响程度5.找出敏感因素6.综合其他对比分析的结果采取措施第七十四页，共八十八页，2022年，8月28日确定分析指标由于敏感性分析是在确定性分析基础上进行的，因此其分析指标与确定性分析使用的指标相同，包括NPV、NAV、IRR、投资回收期等。第七十五页，共八十八页，2022年，8月28日选定不确定性因素选择不确定性因素的标准①对经济效果指标影响较大的因素②准确性难以把握的因素第七十六页，共八十八页，2022年，8月28日对一般工业项目来说，敏感性因素可以考虑从下列因素中选定，并根据实际确定其变化范围。投资额产量及销售量项目建设期、投产期、达到设计能力所需时间等产品价格经营成本，特别是变动成本寿命期寿命