《股指期货投资风险研究3500字（论文）》

股指期货投资的风险分类及风险控制对策研究报告摘要：在如今的国内市场和国际市场上，股指期货作为一种比较活跃和成熟的金融衍生产品，非常受众多投资者的偏爱，但它所带来的风险也是不可忽视的。同时，股指期货的风险和现货市场在投资理念和风险规避上存在很大的区别。股指期货的特殊性使得它在市场的操作上存在风险的多样性，对整体的期货市场稳定造成的一定的威胁和影响，尤其是近几年股指期货的交易风险有联动和方的趋势，所以要合理的运作股指期货来规避风险，才能使得证券市场的更加完善与安全。本文首先说明了股指期货的概念，然后分析了股指期货在交易中的风险问题，最后提出针对性的改善建议，期望对我国的期货市场的风险规避起到一定的参考作用。关键词：股指期货；投资风险；控制；一、股指期货的概念股指期货是指以股指为对象的期货，在经过一段时间的股指水平波幅后，交易双方通过现金结算差额，股指期货作为一种金融衍生产品，由于其高杠杆率和高回报率，对中小投资者非常有吸引力。然而，许多投资者只看到股指期货的高回报的利益一面，很少知道如何在股指期货的实际操作中控制和管理自己的风险。股指期货有以下四个明显的特征：第一，股指期货是基于交易双方对证券市场未来的走向预测，在将来的某一定时间段内，完成合同内的约定条件，第二，由于股指期货的特殊性，双方签订交易合同是不用支付全部的价格，只需要按照约定上是保证金率来交付一定的保证金就可签署合同。当然，如果没有达到预期的判断，造成的损失也是一样的；第三，股指期货的波动和现货市场的变化有一定的影响；第四，股指期货因其特殊的杠杆作用，所以它的风险比一般的股票市场要高出不少。股指期货的作用主要在价格发现，回避价格风险以及加强资本效率三个层面的。价格发现简单地说就是利用股指期货进行套利，通过同时买入股票与卖出股票或者卖空来获得利益。股指期货使得各类的参与者能够得到预期价格信息的多样性参考；同时，股指期货还具有执行效率快、交易成本低和杠杆率高的特征。为了能够更快的应对股指期货市场的价格变动，投资者需要及时的获取市场最新的相关消息。而回避价格风险就是在风险较高的时候，投资者通过套期保值的方式来降低整体的资本风险。另外，由于金融类的衍生产品因为成本较低和交易快速的原因，一般投资者选择的空间也比较大，使得整体的资本效率也加快。二、股指期货交易中的风险问题（一）法律风险法律风险是存在于交易双方在期货交易的合同存在冲突而产生的风险，如果其中一方违背看合同中的约定或者是期货交易的条规，将有可能遭受巨大的经济损失，甚至是法律诉讼的风险。“期货交易条例”规定：“期货从业人员不得以自己的名义进行期货交易。”“证券从业人员行为准则”规定：“特别禁止基金管理公司，资金委托销售机构包括证券交易信息披露资金，不同基金资产，基金资产与其他委托资产之间的资金披露运输的利益”。但是，仍然有个别的投资者抱有侥幸心理，在投资的时候触犯的相关的法律法规。2017年6月，伊世顿公司期货操纵案宣判，审理查明该公司及其高管利用计算机技术非法获利3.893亿人民币。伊世顿案件在金融市场上造成了不小的轰动，该事件暴露出我国期货市场、程序化交易管控上的一些漏洞。技术手段绕过监管、幌骗行为、期货现货市场共同操纵，每一个手段都会对金融市场公平性、有效性产生巨大负面影响。（二）市场风险基于股指期货的交易是一种低成本高收益的盈利杠杆，投资和可以用少量的金钱进行数额较大的期货交易行为，这种风险高、收益高的特点，如果一旦和预期的情况想法，则导致参与者赔钱，损失将翻倍，甚至会因资金波动性不足而被迫关闭。股指期货的交易和现货市场的交易不同，因此如果一方存在变动使得签订的合约发生改变，可能会使得整个的交易市场的规则改变而产生巨大的影响。在1997年，泰国突然宣布放弃原有的固定汇率制，而采用浮动汇率制，使得整个东南亚的证券市场都遭受了一定程度的影响。由于香港宣布在投资者的猛烈冲击中不会改变现行的汇率制度，使得香港的恒生指数一路下跌，甚至跌破了1万点以上。这个冲击中，使得韩元兑换美元的汇率跌至韩国史上最低，导致韩国政府不得不求助于国际货币基金组织。韩元的汇率危机也给日本造成的一定程度的影响，因为一些在韩国有大量资本投资的日企资金都不能及时的收回。导致部分的相关银行和证券公司破产。从而使得东南亚的金融危机影响到整个亚洲。（三）操作风险操作风险是基于人为的原因造成的，就想股票市场一样，交易的员工没有清楚合约的内容，对于内部的缺陷和制度不完善的问题及时处理，导致交易的风险成倍的增加，影响股指期货市场的常规运行。巴林银行的倒闭案是一个典型的案例，巴林银行是一家英国拥有200多年历史的银行。但是由于旗下员工违法正常的股指期货交易规则，使得银行在短短的三个月内损失的金额超过10亿美元，最后不得不已宣布破产而告终。（四）流动性风险流动性的风险主要原因是基于交易的双方之间没有按照事先的约定履行合同书上的风险而产生的。这种情况的发生，主要是因为投资者不能及时筹集到资金来满足合约上的要求，因此造成的双方利益损失的风险。（五）宏观环境风险宏观环境造成的风险是比较大的，一般有国内外市场突发状况、国际之间的资本袭击、政治经济变化等造成的影响力大的风险。宏观环境的风险产生的原因是多种多样的，影响的程度也是深浅不一的，简单的说，就是都是打破了投资者对原有价格的合理预测，从而承担了非常巨大了经济损失。三、股指期货投资的风险控制对策（一）健全相关法律法规目前，我国股指期货交易的法律法规的标准有待加强，在实际实施过程中仍然有许多规则不能遵循，也没有遵循真空地带的规则。基于此，建议相关部门应该实施一套完整的股指期货交易规则，从股指期货的交易前期、中期到结算的整个阶段中有一套具体的交易规则和参考标准，使得我国的股指期货市场的发展环境更加良好和安全。各级风险防控部门以及监管机构、经纪公司、交易所和投资者应当有一套相应的法律规定操作体系，其中必须具有合理性、有效性和可操作性，这是有效防范风险的根本。（二）股指期货的风险管控1企业的内部风险控制（1）严格开户制度、交易程序期货经纪公司不被允许为客户的权益而发生冲突，同时在风险控制过程中忽视开户的基础工作重要性，导致一些可控的风险也产生。因此，账户必须办理手续，资金必须确认到真实账户，客户代码交换记录只能进入交易市场。（2）保证金封闭运行由于股指期货的交易实施保证金的制度，危机避免后续的法律纠纷，有必要合适投者的保证金是属于个人还是属于公司。同时一旦合约签订后，交易所也是严禁不禁过正规的渠道来动用保证金等他人财产。（3）注重内部稽核工作期货经纪公司必须实行有效的内部审计流程，由于内部人员问题，发生了一系列风险事件。因此，严格实施内部审计是为了保护公司的健康发展。期货经纪公司必须有重要的内部平衡，其内部财务状况必须定期接受定期检查人员的审核，这是做好公司内部审计的基础。2企业的外部风险控制投资者在面临期货市场中各类产品的多样性，很难做出正确的判断和预测，因此，有必要充分熟悉期货市场的风险种类，企业可以依据风险评估模型为代表的风险评估体系的建立；严格的会计程序；选择标准经纪公司；选择合适的上市时间；加强对股指期货的理解。（三）构建和完善相关风险监管体系对于股指期货市场的风险监管体系构建，需要从国际化的角度来完善我国现在的市场体系，坚持“市场选择市场”的原则，通过采用国外的先进的风险控制制度，来促进我国的股指期货市场的风险监督和方法。此外，不能一味的照搬国外的风险管理方法，必须结合我国的实际国情和证券市场结构进行合理的改造与采纳，并在此基础上，加强与国际的股指期货市场的友好协作与共同发展。同时，需要建议一个相关的监督部门，对证券市场的整个体系进行合理的监督与约束，要真正成为期货交易的最高权威。规范监事会成员，建立健全制度运行程序，建立权力机构、执行机构和监督机构，明确分工体系、组织体系和诚信制衡机制，实现股指期货自律。四、结论证券市场的金融产品的风险防范和控制是经济学研究的重要问题之一，它使得股指期货的风险得到了有效的控制和预防。尽管近几年来股指期货市场发展迅速，也取得了一定的效果，但同时也有许多问题有待解决，股指期货市场的相关法律和机制还是有待完善。而做好风险管理的前提是只有进行良好的基金管理和风险防范只有通过有效的风险管理、合适的市场分析和科学的投资策略才能在股指期货市场上获得竞争力。参考文献[1]马瑞东.股指期货程序化交易风险管理及对