中国经济形势跟踪研究报告 2022-06

势势°政策跟踪l形势跟踪°金融跟踪°区域跟踪°产业跟踪《中《中宏跟踪》系列研究报告(2022.6)分析报告一、经济呈现恢复势头，三季度恢复基础仍需要巩固 2(1)GDP增速创历史同期次低，预计三季度将回暖 3(2)工业在二季度末止跌，三季度有望回归正常生产 4(3)主要贸易伙伴需求整体稳定，三季度外需支撑不减 6(4)三大领域投资增速全线下滑，三季度重点在维稳 9(5)居民收入增长陷低迷，三季度消费稳增长困难重重 10(6)大宗商品高价徘徊，三季度企业生存压力进一步加大 12二、政策应多领域共同作用，稳定三季度经济增长 14三、宏观经济运行基本情况 16(1)二季度经济顶住压力实现正增长 16 (3)2022年1-6月份全国固定资产投资(不含农户)增长6.1% 17 (6)2022年上半年居民收入和消费支出情况 18(7)2022年上半年我国进出口同比增长9.4% 19(8)2022年6月份居民消费价格同比上涨2.5% 20 形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析分析报告(6月份)经济增速历史次低消费明显走弱商品高价徘徊增速回暖压力巨大一、经济呈现恢复势头，三季度恢复基础仍需要巩固策着力加大基建投资对经济增长的支撑力，同时下力气增加就业岗位，稳住形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析(1)GDP增速创历史同期次低，预计三季度将回暖疫情影响服务业相关行业增速下滑幅度较大，比如租赁和商务服。同时，制造业受停工停产等因素影响也呈现较指标(%))同比增速-4.2速-3.3计)同比增速-3-0.8-2.9增速-2-4.6-2.6形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析计)同比增速-0.3-2.8-2.5信息传输、软件和信息技术服务业-1.6同比增速-1况来看，中国经济增长正处于较为严峻的时期，稳增长的压力巨P(2)工业在二季度末止跌，三季度有望回归正常生产个百分点，显示出制造业生产虽然仍处于疲弱状态，但已经在季末企稳；电力、热形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析外需下降是主要抑制因素，上半年该行业工业增加业企模的放缓，外需下降是主因。其它国家已经部分或完全放松了疫情管控，对经企稳回升。上海疫情的缓解起到较大作用，零部件生产恢复及港口通示工业生产仍然处于较弱水平，该行业在上半年产出增速降涉模以上工业增加值分行业指标(%)-10.9-1.9-5.9-2.7-5.3-1.1-4.3-4.1-3.8-3.7形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析-3.1-2.7-1.0-2.5电子设备制造业-2.5-2.1-1.9航天和其他运输设备制造业-1.3-1.3工业-1.0造业-0.7-0.2-2.2然明显弱于一季度，但已经触底企稳，影响较大的汽(3)主要贸易伙伴需求整体稳定，三季度外需支撑不减，上半年出口增速为14.2%，主要贸易伙伴中欧盟的拉动力依然形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析然回落，但拉动力仍然强劲。今年上半年，对欧盟出口同比增5民的日常生活支出，长此以定增长的状态。上半年对美出口同比增长15.8%，虽然较一季个百分点。目前美国国内面临着较为严峻的通胀形势，降低对中国商品的限制对于对中国高技术产业的打压并未发生任何变化，因此也可以判断，一旦美国通胀出口速度明显加快。今年上半年，对东盟出口累计同比增长16.6%，较，对支撑中国出口稳定起到重要作用。不过，与美欧相比，东盟需求盟需求的回暖主要是由于防疫政策调整对其经济产生了正面效果，同来看，欧洲虽然受俄乌冲突影响需求有所放缓，但仍然保持了强动力，对美出口基本维持稳定，而东盟需求的增长在一定程度对冲了欧洲需求放胀态势难以快速缓解及东盟需求逐步增长等各方面因素，预计三季度出口增速仍形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析进口量大幅萎缩，目前下游钢材库存仍然处于高位，虽然新上马加鞭，但以新基建为主，对钢材的消耗不如传统基建量大，对中上游钢铁企愿较低。而且长期来看，钢企的低库存运转会持续较长时间。在此情况下，铁保持稳定增长，中国是农产品进口大国，但进口来源地主要以等地区为主，自俄罗斯、乌克兰进口的农产品量占比不高，因此俄乌冲突对进口量的影响不大。但上半年的进口价格还是经历了较为明显的波动。后续口面临量价齐涨的局面，今年以来，中国原油进口金额就保持了较快的推动力；另一方面是地缘政治因素推动中国加大量价齐升有较大的地缘政治因素影响，并非实际需求的大幅增长。因此，整形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析铁矿砂及原油进口金额(累计)同比增速及进口价格指数口金额格指数格指数-34.8-30.0(4)三大领域投资增速全线下滑，三季度重点在维稳水生产和供应业投资累计同比增长15.1%，水利、环境和公共设施管理业投资同主力，同时，交通运输、仓储和邮政业投资累计同比资的主因。铁路、公路并非本轮基建投资的主要方向，风电、水电等绿色化能源投资的主要动力。三季度，疫情缓解对地方项目加快上马有利，基建投资动力增形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析二是制造业投资增速虽快，但下滑幅度较大。上半年，制造业投资累计同比增长稳投资压力较大，目前需求整体不足的情况日益加深，仅凭基建投资及商品出口差，投资意愿明显偏弱。三季度，由于短期居民消费能力难度较大，外需持稳是大概率情况，基建投资的拉动力又有限，综三季度企业对经济的预期很难有明显转向。因此，虽然三季度制造业投资增速受三是房地产投资继续走弱，供求关系依然严峻。上半年房地产投资累计同比萎缩投资以维稳为重点任务，房地产投资止跌压力较大。综合来看，三季度投资预计(5)居民收入增长陷低迷，三季度消费稳增长困难重重形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析点，居民收入增速低迷，疫情是短期影响因素，长期来看，收入结构调整滞频发，再叠加创纪录的大学毕业人数，三季度居民收个百分点，汽车销售正在向好，但与房地产相关的建筑及装潢材料类及家具类仍然费缺少收入支撑，将更多的消耗储蓄，这就意味着居民消费更趋向于谨形势请关注“宏观之窗”微信号形势分析(6)大宗商品高价徘徊，三季度企业生存压力进一步加大利润预计大宗商品价格仍将高位徘徊，PPI难有回落，对国内工业企业生产成形势请关注“宏观之窗”微信号形形势分析形势请关注“宏观之窗”微信号政政策建议二、政策应多领域共同作用，稳定三季度经济增长明显下降，创新千年以来历史同期次低水平，显示经济疲弱态势非。(一)稳就业是三季度稳增长的首要任务民生等方重要作用。目前，中小微企业、个体工商户生产经营面临困难，特别疫情持续，这部分企业吸纳就业的能力大幅下降。对此有两方面建议：一方面，传统服住，在保持财政支持力度的同时，加大金融支持力度，充分利用大数据、互联企业的支持力度，同时还要关注到大量中小企业在平台中处于弱势地位，在服方面缺少定价话语权，应在平台与中小企业之间做到规范有序，为中小企业发(二)提升专项债效率，引导多方资本进入新基建以及其蕴含的极大市场机会决定了仅靠财政投资、靠专项远不够的，需要大量社会资金的导入。具体从两方面建议：一方面，提升专用绩效，北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红建议，要完善监管制度，应持续加强专项债全生命周期管理，落途的以“专”为本，缩小用途泛化的空间，同时在项目前期审批时，可以考方机构对项目的收益和风险进行论证，提高项目预期的测算精准度；另一方导多方资本进入新基建领域，可以将重点放在通过推动基础设施领域REITsP(三)进一步推动贸易便利化，助力稳住外贸基本盘从应收账款融资、出口信保保单融资、企业跨境权查证等多个应用场景，精准服务中小微外贸企业贸易融资。后续在应收账、智能家居、消费电子等行业以及小微企业，创新金通多元化金融服务，为企业解决金融需求；出口信保保单融资方面，可考虑单融资，与银行加强信息交流，提升融资服务效率，这也能保障在特殊时期形势请关注“宏观之窗”微信号政政策建议。同时，应对标国际一流、对接国际通行经贸规则，打造市场化法治化，持续推进制度环境和监管体系建设，积极回应外资企业来华营商便利形势请关注“宏观之窗”微信号运运行情况三、宏观经济运行基本情况(1)二季度经济顶住压力实现正增长(2)2022年6月份规模以上工业增加值增长3.9%以上工业增加值同比实际增长3.9%(以下增加值增速均为扣除价格因和器形势请关注“宏观之窗”微信号运运行情况(3)2022年1-6月份全国固定资产投资(不含农户)增长6.1%户)增长0.95%。。第三产业中，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长(4)2022年1-6月份全国房地产开发投资下降5.4%形势请关注“宏观之窗”微信号运运行情况到位资金情况6月份，房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为95.40。(5)2022年6月份社会消费品零售总额增长3.1%上半年，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店零售额同%。(6)2022年上半年居民收入和消费支出情况形势请关注“宏观之窗”微信号运运行情况(7)2022年上半年我国进出口同比增长9.4%，我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，着力稳定宏观经济大盘，外策效应逐渐显现，外贸企业复工复产有序推进，特别是长三角等地区进出形势请关注“宏观之窗”微信号运运行情况贸易伙伴进出口保持增长。上半年，我国对东盟、欧盟、美国分别进出我四是外贸经营主体活力进一步增强。上半年，我国有进出口实绩的外贸企业50.6和国际环境更趋严峻复杂，我国外贸发展仍面临一些不稳定不确定因素，保临不少压力。但是也要看到，我国经济韧性强、潜力足、长期向好的基本面随着国家稳经济一揽子政策措施的落地见效，复工复产有序推进，我国外贸(8)2022年6月份居民消费价格同比上涨2.5%格居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村持平；食品价格下降变动情况格同比均上涨。其中，交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务价形势请关注“宏观之窗”微信号运运行情况变动情况交通通信、教育文化娱乐、其他用品及(9)2022年6月份工业生产者出厂价格同比上涨6.1%同比上涨8.5%，环比上涨0.2%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期上涨情况情况形势请关注“宏观之窗”微信号运运行情况《中宏研究项目--月度跟踪报告》想了解中宏网最新学术动态和成果，敬请关注微信公众号“宏观之窗”形势请关注“宏观之窗”微信号宏宏观指标绝对额(亿元)比上年同期增长(%)446­0.45#制造业­0.3­3.5­0.8­2.83­7.0­4.6技­3.37­0.26月6月量 (%)(%)模以上工业增加值…………………0…8……­2.1……0……形势请关注“宏观之窗”微信号宏观指标………­0.3………1………­3.9…造业……0……………­3.7…­2.4……­2.2工业…9…1…………­2.7……1……天和其他运输设备…………电子设备制造业…………布(亿米)­4.8­2.5硫酸(折100％)(万吨)2烧碱(折100％)(万吨)乙烯(万吨)化学纤维(万吨)水泥(万吨)平板玻璃(万重量箱)­0.1生铁(万吨)3­4.7粗钢(万吨)­3.3­6.5钢材(万吨)­2.3­4.6十种有色金属(万吨)其中：原铝(电解铝)(万吨)金属切削机床(万台)5­7.3工业机器人(套)46汽车(万辆).78­2.1其中：轿车(万辆)9.7运动型多用途乘用车(SUV)(万辆)0.1其中：新能源汽车(万辆).8发电机组(发电设备)(万千瓦)微型计算机设备(万台)1形势请关注“宏观之窗”微信号宏观指标移动通信手持机(万台)其中：智能手机(万台)­6.8集成电路(亿块)­6.3原煤(万吨)1焦炭(万吨)6原油(万吨)0原油加工量(万吨)­9.7­6.0天然气(亿立方米)9发电量(亿千瓦时)火力发电量(亿千瓦时)3­6.0­3.9水力发电量(亿千瓦时)03核能发电量(亿千瓦时)­9.0风力发电量(亿千瓦时)太阳能发电量(亿千瓦时)产品销售率(%)­1.1(百分­1.5(百分出口交货值(亿元)同比增长(%)固定资产投资(不含农户)300造业工业形势请关注“宏观之窗”微信号宏观指标8航天和其他运输设备制造业电子设备制造业6­4.4­0.2业5­2.9同比增长(%)房地产开发投资(亿元)­4.5房屋施工面积(万平方米)­2.8­2.9­2.5房屋新开工面积(万平方米)­34.40­35.4­29.85­35.0房屋竣工面积(万平方米)­21.5­20.6­30.0­30.3土地购置面积(万平方米)­48.3土地成交价款(亿元)­46.3商品房销售面积(万平方米)­22.2­26.6形势请关注“宏观之窗”微信号宏观指标0商品房销售额(亿元)­28.9­31.88商品房待售面积(万平方米)­3.2房地产开发企业到位资金(亿元)­25.3­27.2­9.7­37.9­25.7标6月1-6月(%)(%)2­0.7­­­0.8­0.3­4.0­7.79­2.5形势请关注“宏观之窗”微信号宏观指标宏观指标36类­6.6­9.0­0.61绝对量(元)比上年名义增长(%)(一)城镇居民人均可支配收入92(二)城镇居民人均消费支出2­4.8­0.5(三)农村居民人均可支配收入02(四)农村居民人均消费支出形势请关注“宏观之窗”微信