2022年7月新能源产业链洞察：光伏主链顺价通畅 风机价格逐步企稳

证证券研究报告|2022年7月28日22022年7月新能源产业链洞察光伏主链顺价通畅风机价格逐步企稳行业研究·投资策略电力设备与新能源·新能源发电师：王蔚祺qiguosencomcnS980520080003：陈抒扬osencomcn请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏产业链价格跟踪(国内市场)硅料：单晶复投料成交均价293元/kg，环比上周+1元/kg。硅片(P型单晶155μm)：M6成交价6.05-6.08元/片，M10成交价7.23-7.25元/片，G12成交价9.50-9.55元/片，环比上周均持平。电池片(P型单晶)：M6成交价1.23-1.24元/W，M10成交价1.25-1.26元/W，G12成交价1.23-1.24元/W，环比上周均持平。组件(P型单晶)：单玻M6成交价1.92-1.95元/W，双玻M6成交价1.93-1.96元/W，单玻M10/G12成交价1.95-1.99元/W，双玻M10/G12成交价1.96-2.00元/W，环比上周均持平。辅材：普通EVA胶膜16.5元/平，单层POE胶膜18.5元/平，3.2mm玻璃27.5元/平，2.0mm玻璃21元/平，铝边框96元/套，正银4,560元/kg,背银2,545元/kg，环比上周均持平。预估全产业链利润分配(以M10单玻为例)硅料成本0.12+硅料毛利0.58+硅片非硅成本0.11+硅片毛利0.04+电池片非硅成本0.14+电池片毛利0.12+组件非硅成本0.65+组件毛利0+增值税0.23=2.00(元/W)。光伏产业链招、中标容量跟踪(不完全统计，国内市场)招标容量：据不完全统计，2022年初至今光伏组件招标总容量109.9GW，其中集中式11.4GW，分布式1.6GW，集采20.1GW，框架集采76.7GW。7月组件招标容量3.1GW，其中集中式0.9GW，分布式0.2GW，集采0.2GW，框架集采1.8GW。定标容量：据不完全统计，2022年初至今光伏组件中标总容量46.4GW，其中集中式7.9GW，分布式0.9GW，集采17.8GW，框架集采19.8GW。7月组件定标容量4.8GW，其中集采0.4GW，框架集采4.4GW。光伏产业链出口信息跟踪(海外市场)概览：本周出口M10单玻组件价格为0.26-0.31美元/W，M10双玻组件价格为0.265-0.315美元/W，G12单玻组件价格为0.26-0.30美元/W，G12双玻组件价格为0.265-0.31美元/W，环比上周均持平。6月我国出口组件45.4亿美元，环比+6%，同比+99%；出口逆变器7.09亿美元，环比+21%，同比+67%。欧洲：本周M6组件成交价为0.26-0.30美元/W，成交价均价环比上周+0.005美元/W；6月我国出口欧洲组件24.7亿美元，环比+2%，同比+117%；出口欧洲逆变器2.96亿美元，环比+8%，同比+114%。印度：本周印度多晶组件成交价为0.25-0.32美元/W，环比上周持平；M6组件成交价为0.265-0.37美元/W，环比上周持平；6月我国出口印度组件0.55亿美元，环比+7%，同比-72%；出口印%。美国：本周美国M6组件成交价为0.33-0.58美元/W，环比上周持平；6月我国出口美国组件0.13亿美元，环比持平，同比+8%；出口美国逆变器0.39亿美元，环比+15%，同比+44%。澳洲：本周澳洲M6组件成交价为0.27-0.315美元/W，环比上周持平；6月我国出口澳洲组件1.59亿美元，环比+6%，同比+67%；出口澳洲逆变器0.12亿美元，环比-43%，同比-20%。请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容招标容量：据不完全统计，2022年初至今风机公开招标总容量约58.53GW，其中陆风招标47.72GW，海风招标10.81GW。从业主构成来看，华能集团8.95GW，国家能源6.20GW，大唐集团5.57GW，国家电投5.47GW，华电集团5.02GW，中国电建4.33GW，三峡集团4.27GW。7月风机公开招标容量约8.45GW，其中陆风招标7.65GW，海风招标0.80GW。从业主构成来看，中国电建1.70GW，华能集团1.27GW，国家能源1.20GW。实际招标容量以企业披露数据为准。中标容量：2022年初至今风机公开招标定标量38.89GW，中标容量前五名的厂商金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能、东方电气分别中标7.83GW、5.97GW、5.79GW、3.90GW、3.88GW，分别累计同比+109%/+58%/+7%/+47%/+198%。7月公开招标中标4.73GW，中标容量前三名的厂商金风科技、远景能源、联合动力分别中标0.83GW、0.71GW、0.66GW。实际中标容量以企业披露数据为准。风机中标均价：2021年初至今风机公开投标均价总体趋势走低，陆上风电平价以来风机大型化带来的降本增效显著。2022年4-5MW陆上机型是批量交付的第一年，风电整机设计仍有较大优化空间，2023年设计降本叠加大宗价格下行将为整机企业带来盈利能力的边际修复。2022年7月陆上风电机组(不含塔筒)平均中标价格为1,750元/kW，环比+50元/kW(+3%)；海上风电机组(含塔筒)平均中标价格为4,191元/kW。发电侧与售电侧数据跟踪022年6月，全国风电平均利用小时数178小时，同比+19小时。2022年1-6月，风电累计平均利用小时数1,154小时，同比-58小时。2022年6月，全国新增风电2.88GW，均为陆上风电；新增光伏8.88GW。2022年1-6月，全国新增风电12.94GW；新增光伏30.88GW。截至2022年6月底，风电装机容量342.24GW(陆风315.58GW+海风26.66GW)，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量327.89GW(光伏336.2GW+光热0.57GW)，同比增长25.8%。风险提示政策变动风险；原材料价格大幅波动；新能源消纳不及预期等。请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容01光伏产业链数据跟踪0102风0203发电与售电数据跟踪03请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——高频价格——硅料kg图1：硅料价格走势(元/kg)多晶用料单晶复投料350300250200020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理图2：工业硅、三氯氢硅价格走势(元/吨)工业硅三氯氢硅80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000020-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：百川盈孚、中国氯碱网，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——高频价格——硅片图3：硅片价格走势(元/片)多晶硅片158mm166mm182mm210mm.0.08.06.04.02.00.020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——高频价格——电池片PMWPG1.24元/W，环比上周持平。图4：电池片价格走势(元/W)多晶电池片158mm166mm182mm210mm0.90.80.70.60.50.420-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——高频价格——组件图5：组件价格走势(元/W)多晶组件单晶单玻166mm单晶双玻166mm单晶单玻182mm单晶双玻182mm单晶单玻210mm单晶双玻210mm2.22.12.020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容分市场顺价能力有所分化图6：组件价格变动一览格下限格上限均价限环比变化限环比变化均价环比变化欧洲(182/210单晶)0.2650.3150.28000+0.005外 (USD/W)美国(182/210单晶)000澳洲(182/210单晶)印度(275-280/330-335W)集中式(182/210单面) (元/W)分布式(182/210单面)0000000000资料来源：PVInfoLink，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——高频价格——辅材图7：胶膜价格走势(元/平)EVAPOE505020-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理图8：粒子价格走势(元/吨)EVA粒子POE粒子33,00028,00023,00018,00013,0008,00020-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——高频价格——辅材图9：玻璃价格走势(元/平)3.2mm2.5mm2.0mm4540505020-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理图10：纯碱价格走势(元/吨)重质纯碱4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500020-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——高频价格——辅材图11：铝边框价格走势(元/平)95908580752021-122022-012022-022022-032022-042022-05资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理图12：银浆价格走势(元/kg)背银正银8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000020-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏主链利润分配表1：光伏各环节利润分配(M10单玻，元/W)硅料价格硅料毛利(不含税)硅片价格硅片毛利(不含税)电池片毛利(不含税)组件价格组件毛利(不含税)2022/1/62022/1/132022/1/202022/1/272022/2/102022/2/172022/2/242022/3/32022/3/102022/3/172022/3/242022/3/312022/4/72022/4/142022/4/212022/4/282022/5/122022/5/192022/5/262022/6/22022/6/92022/6/162022/6/232022/6/302022/7/72022/7/142022/7/21资料来源：国信证券经济研究所测算，数据取自SolarZoom即期报价请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——高频价格——海外组件图13：出口组件销售价格(USD/W)mm210mm单晶单玻图14：我国出口组件金额(亿美元).4.040.641.129.1.4.040.641.129.129.4.0.0-资料来源：PVInfoLink，国信证券经济研究所整理资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——出口信息图15：我国出口逆变器金额(亿美元).004.844.814.624.444.243.513.333.339268资料来源：资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——出口信息——欧洲图16：欧洲组件销售价格(USD/W)275-280W多晶355-365W单晶 360-370W单晶365-375W单晶0.300.250.200.150.100.050.0021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：PVInfoLink，国信证券经济研究所整理图17：我国出口欧洲组件金额(亿美元)24.24.324.712.211.411.111.310.39.49.7-资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——出口信息——欧洲图18：我国出口欧洲逆变器金额(亿美元)2.182.182.032.051.381.281.261.261.111.161.071.110.860.84资料来源：资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容00光伏——出口信息——00图19：印度组件销售价格(USD/W)275-280W多晶360-370W单晶365-375W单晶0.300.250.200.150.100.050.0021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：PVInfoLink，国信证券经济研究所整理图20：我国出口印度组件金额(亿美元)634.043.643.290.520.550.16-资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——出口信息——印度图21：我国出口印度逆变器金额(亿美元)0.320.310.210.200.130.130.250.250.260.23资料来源：资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——出口信息——图22：美国组件销售价格(USD/W)355-365W单晶360-370W单晶365-375W单晶0.400.350.300.250.200.150.100.050.0021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：PVInfoLink，国信证券经济研究所整理图23：我国直接出口美国组件金额(亿美元)0.120.120.100.10-资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——出口信息——美国图24：我国出口美国逆变器金额(亿美元)0.390.390.370.340.350.350.350.340.320.340.310.310.290.310.180.170.260.280.250.280.270.270.290.25资料来源：资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图25：澳洲组件销售价格(USD/W)275-280W多晶355-365W单晶 360-370W单晶365-375W单晶0.300.250.200.150.100.050.0021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07资料来源：PVInfoLink，国信证券经济研究所整理图26：我国出口澳洲组件金额(亿美元)11.641.590.990.95-资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——出口信息——澳洲图27：我国出口澳洲逆变器金额(亿美元)0.210.210.170.170.160.15资料来源：资料来源：SolarZoom、海关总署，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——组件招标信息W图28：2022年光伏组件招标容量(MW)集中式分布式集采框架集采40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理图29：2022年光伏组件中标容量(MW)集中式分布式集采框架集采14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏——组件中标信息图30：2022年招标组件功率及占比(%)p≥600W,2%p<535W,18% 535W≤p<600W,80% 资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理图31：2022年招标组件类型及占比(%)N型双面,2%P型双面,28%资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理P型单面,70%请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3,7713,338风电——高频价格3,7713,338铸造生铁、炼钢生铁、中厚板、废钢主要用于风电机组、铸件、法兰、塔筒及其他零部件。图32：铸造生铁价格走势(元/吨)6,0005,0004,0003,0002,0001,000020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-05资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理图33：炼钢生铁价格走势(元/吨)6,0005,00045,0003,0002,0001,000020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-05资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4,259风电——高频价格4,259铸造生铁、炼钢生铁、中厚板、废钢主要用于风电机组、铸件、法兰、塔筒及其他零部件。图34：中厚板价格走势(元/吨)7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-05资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理图35：废钢价格走势(元/吨)4,0003,5003,0002,5002,29122,2911,5001,000500020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-05资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5,800风电——高频价格5,800玻纤、环氧树脂主要用于风机叶片。图36：玻纤价格走势(元/吨)7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-05资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理图37：环氧树脂价格走势(元/吨)45,00040,00035,00030,00025,00020,00017,80015,017,80010,0005,000020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-05资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容56,50017,840风电——高频价格56,50017,840铜、铝主要用于电机和线缆。)；。图38：铜价格走势(元/吨)90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-05资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理图39：铝价格走势(元/吨)30,00025,00020,00015,00010,0005,000020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-05资料来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电——招标信息据不完全统计，2022年7月风机公开招标容量约8.45GW，其中陆风招标7.65GW，海风招标0.80GW。从业主构成来看，中国电建图40：2022年月度招标容量(MW)陆风海风20,00018,00016,0831,150161,15014,00011,2601211,2608,8011,0808,4488,8011,0808,4488003,9237,2391,10114,97,2391,10114,9336,0003,4123,2891,25623,4123,2891,2562,0337,7217,6487,3371,5006,1,5002,0001,912-22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-07资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理注：国家电投海上风电竞配机组框架招标(10.5GW)未纳入统计图41：历年招标容量(GW)国内陆上国内海上80.070.060.050.040.030.020.0.00.065.25858.554.3.833.531.227.26.349.623.8.228.447.726.524.928.750.9.6.44.8.4.420152016201720182019202020212022资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理注：国家电投海上风电竞配机组框架招标(10.5GW)未纳入统计请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电——招标信息据不完全统计，2022年7月风机公开招标容量约8.45GW，其中陆风招标7.65GW，海风招标0.80GW。从业主构成来看，中国电建图42：7月业主招标容量(MW)7957508007070250200-资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理注：国家电投海上风电竞配机组框架招标(10.5GW)未纳入统计图43：2022年业主招标容量(MW)000-团集团团团集团团力源风能能源能源能源立新能源科技330资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理注：国家电投海上风电竞配机组框架招标(10.5GW)未纳入统计请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电——招标&中标信息MW图44：2022年陆风风机招标型号及占比(%)8X,1%2.X,2%6.X,9%3.X,15%5.X,33%4.X,40%资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理图45：2022年海风风机招标型号及占比(%)6.X,6%11.X,20%10.X,11%8.X,24%资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理7.X,38%请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12121212。2022年7月陆上风电机组(不含塔筒)平均中标价格为1,750元/kW，环比+50元/kW(+3%)；海上风电机组(含塔筒)平均中标价格/kW。图46：陆风风机投标价格走势(不含塔筒)(元/kW)SSS4.0S5.0-6.000000资料来源：采招网、金风科技，国信证券经济研究所整理图47：2022年月度中标容量(MW)陆风海风10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000-88,5258,1221,0014,7308,4707,5221,5723,6556029708,7743043,5093,655-7,5243,6003,4091,13060022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-07资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容00风电——中标信息00W图48：7月厂商中标容量(MW)500-金风科技远景能源联合动力三一重能明阳智能中车株洲所山东中车上海电气其他资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理图49：2022年厂商中标容量(MW)7,8268,0003,8953,8784,001,21,0009524095-资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电——发电信息图50：全国风电项目平均利用小时数图51：各省6月风电利用小时数20202021202220212022000---1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月内蒙古河北新疆江苏山西山东甘肃河南宁夏广东辽宁陕西资料来源：中电联，国信证券经济研究所整理资料来源：中电联，国信证券经济研究所整理请请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容21/721/821/921/721/821/921/1021/1121/1222/1-22/222/322/422/522/6GWGW6GW)，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量327.89GW(光伏336.2GW+光热0.57GW)，同比增长25.8%。陆上风电海上风电光伏50.045.040.035.030.025.020.015.010.0 0.043.2.67.87.8.8.6.8.6.54.75.2