资金时间价值在个人理财中的作用

摘要：资金时间价值是现代财务管理的基础观点之一，因其非常重要并且涉及所有理财活动，有人称之为理财的"第一原则"，一般的观点认为资金时间价值在个人投资决策中的作用不大，因为大多数人并不拥有巨额资产，对数量较少的资金进行理财作用不大，但是从"经济人"假设看，每个人都是自利的，因此有必要对个人资金合理利用，从而使有限的资金保值，升值，本文阐述了资金时间价值的内涵，并对资金时间价值在个人投资决策的应用作了简单的总结。关键词：资金时间价值；个人理财一、 资金时间价值产生的根源马克思的劳动价值论认为：一切价值都是劳动创造的，货币之所以具有时间价值.根源在于其在再生产过程中的运动和转化.它是生产的产物，是劳动的产物。单纯的货币不会产生时间价值，只有将货币投入到再生产过程中去。即转化为生产资金.并且再生产活动要能够正常运作。时间价值才会产生。”因此，你把钱埋在地下即使是100年也不会增值。在现实中，我们评论一个富翁多么富有时，不是看他手里有多少现金，而是有多少资产，有多少现金转换为资产在生产中不断创造价值，不论是投资股票还是投资实体都可以使资金增值。由此看来，资金增值靠的是时间差，当资金所处的时点不同时，便会产生价值增值，前提是资金进入了生产领域，这就是财务管理中终值的概念。二、 资金时间价值在个人理财中的应用资金时间价值以它无处不在的魅力与经济生活息息相关，可以这样说，只要有钱的地方，就会有资金时间价值伴随。资金时间价值在个人理财中的应用非常广泛，无论是与日常生活紧密相关的教育，购房，医疗，保险等还是利用闲置资金进行投资的股票和债券都会应用到资金时间价值。日常生活中，必须利用货币时间价值来合理安排个人的各项开支近年来，我国的房地产价格一直居高不下，即使是国家出台了抑制房价政策，房地产价格也没有出现明显的下降，这是由于房产是一种特殊的商品，既是改善性购房者的必须，也是投资客理想的投资品，因此，房价在现阶段不会有大的变化。对于改善型购房者，买房往往要付出很大代价，如何在付出尽量小的代价下取的房产，就要用到资金时间价值。采取按揭房贷（按揭贷款是指购房者以所购楼房作为抵押品，而从银行获得贷款，购房者按照契约中的还款方式和还款期限分期付款给银行，银行按一定的利率收取一定的利息），虽然不能从根本上解决问题，但在一定程度上能够减轻家庭的负担。现举例说明在按揭贷款中是如何合理利用货币时间价值的。李先生段小姐夫妇年收入16万元，每年储蓄比率为60%。目前拥有存款10万元，年投资报酬率为12%，李先生计划3年后买房，贷款10年，年利率为6.14%。计算李先生家庭可负担房屋总额和月供。可负担首付款=10*（1+10%）*3+16*60%*^/人，12%,3）=10*1.331+9.6*3.31=45704（万元）可负担的贷款=16*60%*（P/A,6.14%,10）=9.6*7.3601=70.657（万元）（为方便计算取6%）可负担房屋总价=45.704+70.657=116.361（万元）月供=［本金*月利率*（1+月利率）还款月数］/［（1+月利率）还款月数-1］=7844.38（假设利率为6%）应用资金时间价值理论分析后，不仅得出可以所购房屋的价值总额，而且在不影响家庭日常开支和不增加负担的情况下，能较轻松买房。此外，在按揭贷款买房时，还款方式及还款金额受房贷利率影响较大，如果贷款期限太长，将支付较多利息：贷款期限太短，又可能导致财务危机。为了减少房贷负担，可以借用货币时间价值工具，结合自身经济实力制定合适的还款方式及还款金额。资金时间价值在股票投资中价值估价的应用随着个人闲置资金的增加，为了使资金不断增值，就会有需求进行投资，从而进行货币保值和资金的增值。但是，利用少量资金进行投资，很难获得高回报，而且很多投资者都是风险回避的。把钱存入银行虽然基本没有风险，但是相对于股票市场报酬低。因此，很多人更倾向于把一部分剩余资金投向股票市场，以期获得较高的回报，同时，我们也知道，高回报必然伴随着高风险，股票市场的风险高，为了降低风险，除了应用投资组合理论分散风险外，对个别风险也可利用资金时间价值来降低。股票股价的主要作用是判断某种股票被市场低估或高估，从而买进哪些价值被低估的垃圾股。ABC公司的2009年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：收入1000税后利润100股利40留存收益60负债1000股东权益（200万股，每股面值1元）1000负债及所有者权益总计2000假设该公司未来不增发回购新股，并且保持目前的经营效率和财务政策不变，计算该公司股票的价值。目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，ABC股票贝他系数为0.98。可持续增长率=权益净利率*收益留存率/1-权益净利率*收益留存率=10%*60%/1-10%*60%=6.38%公司09年每股股利=40/200=0.2股票的投资必要报酬率=4%+0.98*（9%-4%）=8.9%股票价值=0.2*（1+6.38%）/8.9%-6.38%=8.44这时应注意，用这个公式计算出来的股票价格，用的是投资者要求的必要报酬率折现的，这种计算出来的价格称为理论价格，或在有效市场中的价格，现实市场在多数情况下都不是有效的。因此，当股票价格高于8.44时，应考虑买进，反之，则应卖出。同时，炒股时要适当参考市场其他投资者的反应，但不应给盲目跟随，在牛市阶段，有些股民看见别人购进股票，就轻易地认为股票行情一定看好，唯恐落后，失去获利的机会，在对市场前景毫无把握的情况下就急忙购进，从而导致股票价格的上涨。而由于买入股票盈利的影响，越来越多的股民受他人的影响，也不管实际的宏观经济形势如何，对上市公司的经营也不作分析研究，就开始买进股票，推动股价的不断上升，在这种情况下，股票股价是必须的。可以使投资者免受市场动荡引起的损失。当然，股票投资要考虑的因素有很多，不能仅靠这个公式做决策，还必须考虑下面这些因素：（1） 货币政策中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，股票市场价格下降；中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松，股票市场价格上升。（2） 市场利率利率提高，其它投资工具收益相应增加，一部分资金会流向储蓄、债券等其它收益固定的金融工具，对股票需求减少，股价下降。若利率下降，对固定收益证券的需求减少，资金流向股票市场，对股票的需求增加，股票价格上升。最重要的是要时刻关注公司的业绩，因为从实质上说，股票只是一张公司发给股东的证明，并没有价值，股票之所以可以用价格来衡量，是因为股票代表了股东分享公司利润的份额。从表面上看，似乎股价与效益、业绩之间没有直接关系，但从长远的眼光来看，公司的经营效率、业绩提高，可以带动股价上涨，效率低下，业绩不振，股价也跟着下跌。“股票随业绩调整”是股市不变的原则，有时候，行情跌与业绩脱离关系，只是偶然现象，不管股价怎样千变万化，最后还是脱离不了业绩，时间能证明，只有业绩是股价最强烈的支