资产配置税务主题系列：留抵退税如何为企业注入“活血”

研究助理：何佳烨Email：hejy@——资产配置税务主题系列今年以来，党中央、国务院作出实施大规模增值税留抵退税政策的重大决策部署，这是应对经济下行压力、稳定宏观经济大盘的关键性举措。那么，留抵退税对相关企业自身和其财报有什么具体影响？本报告对此展开分析。1为市场主体注入“活血”，稳定宏观经济大盘。今年政府工作报告提出，预计全年退税减税约2.5万亿元，其中留抵退税约1.5万亿元，6月新增留抵退税计划1400亿元，预计全年退税达到1.64万亿元，退税资金将全部直达企业。留抵退税即把增值税期末未抵扣完的税额退还给纳税人，主要由纳税人进项税额和销项税额在时间上不一致造成。今年，我国进一步完善增值税留抵退税制度，优化征缴退流程，对留抵税额实行大规模退税。今年实施的大规模增值税留抵退税政策，其安排与前期政策相比，可以用“两聚焦、三加力”来概括：聚焦小微企业和重点行业，在扩大范围、提高比例、加快频次上加力，这一政策将为企业增加现金流，缓解资金回笼压力。1资产内部配置变化，经营性现金流上升。从财报三张表的角度来看，享受留抵退税的企业的财务报表将在资产负债表和经营性现金流两个方面有所变化。从资产负债表的角度来看，留抵退税将使资产端内部发生相互抵消的数量变化，具体表现为：“货币资金”科目增加，“其他流动资产”科目减少。这一变化使得企业获得了更充足的货币资金，资产流动性也随之上升；从利润表的角度来看，留抵退税实质上是将未来可抵扣的进项税额提前发放回给企业，并没有因此获得额外的收入或利得，因此留抵退税无需计入损益，也就不会影响企业利润，在利润表中也无需体现；从现金流量表的角度来看，由于留抵税额是在企业日常的生产销售活动中产生，因此留抵退税会导致企业经营活动现金流的增加，使得企业手上能有更多的资金继续投入未来的生产经营规划，有利于提高企业整体价值。1缓解资金压力，刺激投资研发。留抵退税能够增加企业现金流，有利于刺激企业进行新的资本开支，对制造业等留抵税额较多的行业形成利好，还可以极大促进科技创新企业研发的积极性。据中国税务局统计，今年4月1日-6月9日，全国已有14250亿元退税款退到纳税人账户上。其中，小微企业是受益主体，对小微企业放宽条件、优先安排，在已获得退税的纳税人中，小微企业共计退税7039亿元，占比49.4%；享受存量和增量留抵退税的“制造业”“电力、热力、燃气及水生产和供应业”“交通运输、仓储和邮政业”“科研和技术服务业”“软件和信息技术服务业”“生态保护和环境治理业”六个行业受益明显，此次调整将范围扩大，并在今年年底前一次性退还这些元。今年受疫情影响，各行业固定资产投资额总体呈下降趋势。新政策实施后，退还的留抵税额将刺激此类企业进行新的资本开支，增加实物资产，促进研发创新。风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分 -3-请务必阅读正文之后的重要声明部分 -4-请务必阅读正文之后的重要声明部分今年以来，党中央、国务院作出实施大规模增值税留抵退税政策的重大对此展开分析。元，今年的留抵退税规模将超过去三年的总和。2020年国家增值税收入为-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分理解留抵退税的前提是需要理解增值税的进项税与销项税概念。作为一般纳税人，当你花10元钱买商品的同时(卖方如果能提供增值税发票的话)，给你商品的一方要替税务局向你收1.7元的税款。你要向卖给你商品留抵税额的产生主要是纳税人进项税额和销项税额在时间上不一致造留抵退税是指把增值税期末未抵扣完的税额退还给纳税人。这是由于增值税实行链条抵扣机制，以纳税人当期销项税额抵扣进项税额后的余额为应纳税额。当进项税额大于销项税额时，未抵扣完的进项税额会形成留抵税额。2019年以来，我国逐步建立了增值税增量留抵退税制度。今年，我国税。根据形成原因不同，留抵税额可分为政策性留抵、周期性留抵和宏观的行业形成较大的政策性留抵。由于“电力、热力、燃气及水生产和供应业”-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分为此类企业注入资金，减轻压力。第二，进销项业务适用税率不同也将形成四大服务行业而言，进项适用6%(服务)或9%(商品)的税率，但销项则只适用6%的税率，由此形成的大额留抵税额也是此次留抵退税政策关注的重点。第三，企业自身的生产经营特征会使之形成周期性抵退税政策将着重帮助此类小微企业缓解资金短缺的困境。第四，宏观环境变化对行业和企业造成的影响也将形成增量留抵。当前我国结构性通胀问题显露，工业企业产成品库存增速回升，由此形成的增量留抵税额会占用企业就是聚焦小微企业和重点行业。通过提前返还尚未抵扣的税款，直等六个行业纳税人均按月退还增量留抵税额。对于符合条件的微小企业和重退还存量留抵税额，并按月全额退还增量留抵税额。今年的留底退税政策的“新”主要体现在五个方面。第一，政策辐射范围扩大，即将原先先进制造业按月退还增量留抵税额的政策范围扩大到所还存量留抵税额，即对所有符合条件的小微企业和六个重点行业的企业在开始实施的普遍性留抵退税政策设置的“连续六个月增量留抵税额大于零，企业和制造业等行业留抵退税政策的适用主体将同时包括企业和按照一般计税方法计税的个体工商户。第五，政策实施更加灵活，由于小微企业留抵退税政策和六大重点行业留抵退税政策的适用主体可能存在重叠，纳税人可以2.资产内部配置变化，经营性现金流上升从财报三张表的角度来看，享受留抵退税的企业的财务报表将在资产负债表和经营性现金流两个方面有所变化。从资产负债表的角度来看，留抵退税将使资产端内部发生相互抵消的数他流动资产”科目减少。这是由于增值税未抵扣进项税期末为“应交税费”下明细科目的借方余额，期末应转入“其他流动资产”。而当企业在新政策影响下收到留抵退税后，相当于将其他流动资产转换为了流动性更强的货币资金，资产总额并没有发生变化，只发生了其内部的配置变化。这一变化使得企业获得了更充足的货，资产流动性也随之上升。-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分发放回给企业，并没有因此获得额外的收入或利得，因此留抵退税无需计入进中，才会与利润表发生联系。从现金流量表的角度来看，由于留抵税额是在企业日常的生产销售活动中产生，因此留抵退税会导致企业经营活动现金流的增加，使得企业手上能的资金继续投入未来的生产经营规划，有利于提高企业整体价值。以深交所主板上市公司盈峰环境(股票代码:000967)为例，作为环保板3.缓解资金压力，刺激投资研发制造业等留抵税额较多的行业形成利好，还可以极大促进科技创新企业研发从行业留抵退税来看，“制造业”“电力、热力、燃气及水生产和供应务业”“生态保护和环境治理业”六个行业受益明显，纳税人共获得退税-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分0203040%0203040%业分类业分类针对部分小微企业资金欠缺、周转困难的状况，此次政策将加大小微企业增值税留抵退税力度。对所有符合条件的小微企业一次性退还存量留抵税即全部退还。同时，在退税进度上将优先安排小微企业，对小微企业存量留今年受疫情影响，各行业固定资产投资额总体呈下降趋势。新政策实施创新。0-10针对以制造业为首的“1＋4＋1”行业，此次政策将着力于全面解决制造业等行业留抵税额问题，加大制造业等行业增值税留抵退税政策力度。此调热-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分和环境治理业、交通运输仓储和邮政业等行业，并在今年年底前一次性退还这些行业的存量不及预期。-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分股票评级中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准(另有说明的除外)。中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分股票评级中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准(另有说明的除外)。中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作