新能源车行业周报：创新催化需求板块步入甜蜜期

尹斌尹斌1M3M12M新能源汽车指数25.324.121.7沪深30010.35.3-16.1相关研究《新能源车行业周报-柳暗花明，持续进击》20220619《新能源车行业周报-5月销量抢眼，基20220605《新能源车行业周报-技术创新加速推进，进一步强化产业趋势》202205212022年6月26日创新催化需求，板块步入甜蜜期——新能源车行业周报增持(维持)观点行业相对表现1)电动车板块持续强势反弹，当前仍处于中长期配置佳乌冲突、车企提高终端售价、国内多地疫情爆发、美国加息超预期、短期销量不及预期，宁德时代一季报不及预期等多单旺盛，销量景气不断验证，板块显著修复。我们判断，当颈打开，终端数据或将持续修复，政策面温和，基本面强佳期。联合，优质供给创造需求，旺盛需求反哺产业，自主崛起势在必得。理想家庭智能旗舰SUVL9在6月21日发44.5KWh三元电池组，CLTC纯电模式续航215Km，自研5.3S。理想L9搭载2颗英伟达Orin-X处理器，算力达508TOPS，搭载11个摄像头、12个超声波雷达、1个毫米波雷达、1个128线激光雷达。理想L972h支付0.5万元订单超3万，预售即爆款，市场对优质产品需求旺盛。此外，6月25日，长安汽车、华为、宁德时代共同发布全新一代智能电动汽车平台CHN，长安汽车董事长朱华荣、华为轮值董事长徐值军、宁德时代董事长曾毓群共同出席，CHN平台诞生该平台旗下的首款车型阿维塔11将在8月8日上市，搭载宁德时代CTP三元锂电池包，提供680KM及555KM两个版本，配合750V高电压平台，最快可以实现充电10分钟增加续航200KM。整体而言，我们认为中国拥有极强的制造能力，证券研究报告行业周报投资要点技术创新拉动需求：麒麟电池如期而至，体积利用率达72%，续航可超1000km，系统能量密度达255Wh/kg，多项指标超预期，首创大面水冷技术，快充、低温、安全、寿命全面提升。钠电、4680、快充、锰铁锂等持续推进，技术创新方兴未艾。理想L972小时订单超3万辆，市场对优质产品需求旺盛。产业链排产环比不断提升，6月销量有望超50万辆再创新高。基本面高景气，叠加产业资本活跃，股权激励、增持、回购等助推产业发展，继续重点看好锂电池、三元及前驱体、隔膜、负极一体化及其它具有α成长市场表现Wind研究研究报告页重要免责声明页重要免责声明3)麒麟电池如期而至，抢占技术高点。当前全球动力电池温性能、循环寿命等方面进行平衡或优化，结厂商布局大功率快充，目前乘用车快充功率约50-150Kw，下一步快充功率将提升至350Kw，充电10分钟可行驶400Km，宁德时代CTP3.0将推出4C充电方案。结构，麒麟电池与4680谁主沉浮。麒麟电池如期而至，体积利用率达72%，续航可超1000Km，系统能量密度whkg麒麟之名，重新定义电池结构设计，首创大面水冷技术，快充、低温、安全、寿命全面提升。我们认创新将加速产业发展，提供优质供给，加速全4)持续重点推荐锂电池布局机会。2022Q1锂电池在产业链而其他细分环节除三元前驱体之外单位盈利稳定或趋于下力电池行业竞争格局佳，仍是产业链投资最佳选择之一。锂电池盈利修复一方面来自于涨价+联动机制在二地，带来报表端盈利修复，而另外一方面来自于布局尤其是碳酸锂自供提升叠加中游主材合资厂陆续献可观盈利弹性，最终使得产业链利润分配或向5)产业链分化，优中选优：利润分配将是2022年产业链博弈的关键点，体现到二级市场亦呈现博弈，单位盈利&市占率&技术边际变化等是评价企业α成长属性的核心要素。综而言，我们持续看好锂电池、隔膜、高镍三元、负极一体推荐全球“双碳”强驱动叠加供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，产业链景气度将持续上行，我们维持新能源车行业“增持”评级。同时建议关注产业延伸的储能、燃料电池等1)核心资产：宁德时代、比亚迪、恩捷股份等。2)弹性品种：星源材质、当升科技、容百科技、中科电气、科达利等。3)其他建议重点关注各细分行业龙头：亿纬锂能、杉杉股份、赣锋锂业、先导智能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、华友钴业、中伟股份、国轩高科、欣旺达、孚能科技等。4)储能领域重点推荐：德方纳米与青鸟消防、博力威等，建议关注横店东磁、鹏辉能源。燃料电池领域建议关注：美锦能源、亿华通-U、潍柴22专业、稳健、高效研究报告本周重点推荐：国轩高科、宁德时代、亿纬锂能、当升科星源材质。复盘1)行业层面：本周燃料电池指数、新能源汽车指数、锂电、储能指数分别上涨3%、6%、5%、6%、11%。2)公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为深中华A(30%)、道明光学(21%)、鹏辉能源(21%)、鼎胜新材(20%)、科达制造(18%)，本周跌幅前五为西部矿业 (-8%)、雅化集团(-5%)、盛新锂能(-4%)、厦门钨业 (-4%)、蓝晓科技(-4%)。动态1)产业链价格：本周碳酸锂报价46.9万元/吨，上涨0.2%，氢氧化锂报价46.75万元/吨，价格与上周持平；镍报6.8%；正极材料方面，本周三元前驱体NCM111/523/622分别报价13.15/13.05/14.05万元/吨，分别下跌0.3%；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价24.5万元/吨，电解液(磷酸铁锂)报价7万元/吨，价格均与上周持平；隔膜米，均保持稳定；负极材料方面，中端、高端天然石墨分别报价5.1/6.1万元/吨，与上周持平。2)重点行业动态：国务院常务会议确定加大汽车消费支持的政策，对于新能源车，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到动态1)宁德时代发布CTP3.0麒麟电池；2)理想发布新车型L9，险提示风险；需求低于预期；产品价格低于预期；推荐公3页重要免责声明3专业、稳健、高效研究报告重点关注公司及盈利预测(2022/06/24收盘)公司名称日EPSPE12E3E12E3E002460.SZ赣锋锂业136.513.733.609.863738未评级300035.SZ中科电气29.70.581.051.49522820推荐300014.SZ亿纬锂能107.31.541.573.18706834推荐002709.SZ天赐材料62.892.352.353.13272720未评级002812.SZ恩捷股份261.873.065.577.76864734推荐002850.SZ科达利32.334.857.01743625推荐600884.SH杉杉股份28.322.041.451.9120推荐300769.SZ德方纳米410.668.9516.3624.234625推荐300207.SZ欣旺达34.440.580.701.14594930推荐688567.SH孚能科技29.45-0.89-0.911.2324未评级300037.SZ新宙邦83.21未评级300073.SZ当升科技95.52.382.623.72403626推荐300568.SZ星源材质30.820.390.691.03794530推荐300750.SZ宁德时代563.56.8812.0218.29824731推荐300919.SZ中伟股份129.481.643.025.38794324推荐603659.SH璞泰来86.722.534.196.013421推荐000723.SZ美锦能源12.290.600.630.7320未评级688339.SH亿华通-U101.14-2.29-2.091.4271未评级000338.SZ潍柴动力12.591.101.061.24未评级603799.SH华友钴业89.613.253.785.202824未评级002594.SZ比亚迪351.051.062.484.04331287推荐002074.SZ国轩高科46.490.080.400.91581651推荐300450.SZ先导智能68.341.281.712.50534027未评级300438.SZ鹏辉能源61.80.431.322.0144731未评级002056.SZ横店东磁24.80.690.691.15363622未评级002960.SZ青鸟消防28.081.531.502.02推荐688005.SH容百科技134.062.064.526.83653020推荐Wind)4页重要免责声明4专业、稳健、高效研究报告 图表1：本周(6.20-6.24)申万行业表现 6 图表11：三元(单晶622)价格走势 9 图表18：重点关注公司及盈利预测(2022/06/24收盘) 155页重要免责声明5专业、稳健、高效页重要免责声明页重要免责声明研究报告图表1：本周(6.20-6.24)申万行业表现年内板块仍下跌。2022年初至今，电力设备跌幅为4.1%，排名为第6名，同期沪深跌幅为11.0%，电力设备表现强于沪深300。图表2：2022年初至今申万各行业表现行业在4月底见底后，均呈现较强回升态势，其中新能源汽车、锂电池、储能指数分别图表3：2022年以来各细分指数涨跌幅66专业、稳健、高效研究报告从个股来看，参考锂电池指数，本周深中华A、道明光学涨幅靠前，分别上涨图表4：周度各指数涨跌幅前五个股板板块代码参考指数周涨幅前五周跌幅前五代码公司周涨跌幅代码公司周涨跌幅884076.WI新能源汽车指数002126.SZ银轮股份25.0%000800.SZ一汽解放-5.3%002664.SZ长鹰信质22.3%002497.SZ雅化集团-5.1%000625.SZ长安汽车18.1%600549.SH厦门钨业-4.3%300750.SZ宁德时代15.9%002460.SZ赣锋锂业-2.6%000970.SZ中科三环14.7%002056.SZ横店东磁-2.6%884039.WI锂电池指数000017.SZ深中华A30.1%601168.SH西部矿业-8.2%002632.SZ道明光学21.4%002497.SZ雅化集团-5.1%300438.SZ鹏辉能源21.3%002240.SZ盛新锂能-4.3%603876.SH鼎胜新材20.3%600549.SH厦门钨业-4.3%600499.SH科达制造18.3%300487.SZ蓝晓科技-3.7%884790.WI储能指数300763.SZ锦浪科技35.1%300919.SZ中伟股份0.1%600478.SH科力远26.4%002729.SZ好利科技0.8%300438.SZ鹏辉能源21.3%002074.SZ国轩高科2.4%002335.SZ科华数据18.7%601222.SH林洋能源2.5%605117.SH德业股份17.4%002594.SZ比亚迪3.9%884114.WI充电桩指数002334.SZ英威腾15.5%300682.SZ朗新科技-7.0%600525.SH长园集团14.8%002028.SZ思源电气-2.0%002519.SZ银河电子12.6%002358.SZST森源-1.9%002518.SZ科士达12.5%600386.SH北巴传媒-0.2%002227.SZ奥特迅12.0%300471.SZ厚普股份0.8%884166.WI燃料电池指数300648.SZ300580.SZ601965.SH002158.SZ000957.SZ星云股份16.7%600759.SHST洲际-8.7%贝斯特14.2%002648.SZ卫星化学-5.7%中国汽研13.0%600758.SH辽宁能源-4.2%汉钟精机12.7%002274.SZ华昌化工-3.9%中通客车12.3%002549.SZ凯美特气-2.4%7页重要免责声明7专业、稳健、高效研究报告2.1、产业链价格整体而言，本周镍、钴、铜、三元前驱体价格有所回调，镍价、钴价、铜价分别下。图表5：锂电产业链价格走势节价格价格价格年初至今涨幅价格趋势锂碳酸锂99.5%电碳万元/吨27.5046.8046.9070.5%0.2%氢氧化锂56.5%万元/吨22.2546.7546.750.0%镍LME镍(现货结算价)万美元/吨2.092.542.299.4%钴长江有色钴万元/吨49.5042.9040.00-6.8%正极磷酸铁锂万元/吨50.5%0.0%磷酸铁万元/吨2.252.432.43.0%0.0%前驱体-523万元/吨前驱体-622万元/吨0.4%-0.7%前驱体-111万元/吨-9.0%单晶622三元正极万元/吨26.5538.0037.9042.7%-0.3%高端-人造石墨万元/吨50.0%0.0%中端-人造石墨万元/吨1530302.9%0.0%万元/吨.85101032.5%0.0%万元/吨%0.0%基膜:湿法:9μm:国产中端元/平方米9.6%0.0%基膜:干法:14μm:国产中端元/平方米0.950.950.950.0%0.0%铝塑膜元/平方米23.5023.5023.500.0%0.0%中高端:日本元/平方米30.5030.5030.500.0%0.0%六氟磷酸锂万元/吨6.5024.5024.50-56.6%0.0%电解液:磷酸铁锂万元/吨7.007.00-36.5%0.0%电解液:三元圆柱2.2Ah万元/吨-29.0%0.0%铜箔现货结算价:LME铜/吨-9.0%上游：本周碳酸锂(99.5%，电碳)报价46.90万元/吨，上涨0.2%；本周氢氧化锂报价46.75万元/吨，维持稳定；本周LME镍报价2.29万美元/吨，下跌10%；本周钴报价42.0万元/吨，下跌6.8%。镍价自“逼空事件”非理性暴涨后，连续三月回调，现已回因素边际缓和。8页重要免责声明8专业、稳健、高效研究报告正极材料：1)磷酸铁锂材料：本周磷酸铁报价2.43万元/吨，磷酸铁锂报价15.5万元/吨，均与上周持平。整体来看，随着碳酸锂价格边际回落，磷酸铁锂价格亦有所回图表8：磷酸铁前驱体价格走势图表9：磷酸铁锂价格走势，分别下跌1.5%、0.7%、1.5%；本周三元正极材料NCM单晶622报价37.9万元/吨，下跌0.3%。年内来看，三元正极材料价格涨幅仍较高，但随碳酸锂价格高位企稳，钴价格下跌而持续回落。图表10：三元前驱体价格走势图表11：三元(单晶622)价格走势9页重要免责声明9专业、稳健、高效研究报告Wind图表12：人造石墨价格走势图表13：天然石墨价格走势隔膜材料：本周9μ湿法基膜报价1.48元/平方米，与上周持平；干法14μ报价0.95图表14：隔膜价格走势铝塑膜价格走势专业、稳健、高效页重要免责声明页重要免责声明研究报告56.6%；本周铁锂电解液报价7万元/吨，三元圆柱2.2Ah电解液报价8万元/吨，均与上周能持续释放，六氟及电解液价格年内持续回落。图表16：六氟磷酸锂价格走势图表17：电解液价格走势2.2、产业链动态1、6月20日，敏实集团与法国汽车制造商雷诺集团宣布签署谅解备忘录，双方将在itzMaubeugehttpsautogasgoocomnews06/21I70304964C501.shtml2、6月21日，恩智浦半导体(NXPSemiconductors)宣布推出两个新的处理器系列：S32Z和S32E，通过安全、高性能的实时处理进一步扩展恩智浦创新S32汽车平台的优势。SZSE种实时应用，以实现对下一代更安全、辆电气化。专业、稳健、高效页重要免责声明页重要免责声明研究报告httpsautogasgoocomnews06/23I70305201C409.shtml3、6月22日，咨询公司AlixPartners表示，随着大多数主要市场的需求加速，到%。相比之下，全球汽车总销量的8%，今年第一季度，这一比例略低于10%。httpsautogasgoocomnews206/23I70305257C501.shtml4、6月22日，国务院常务会议提到，确定加大汽车消费支持的政策。会议指出，要申购置税应主要用于公路建设等，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到期预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。httpsautogasgoocomnews06/23I70305223C108.shtml5、6月22日，德国财政部长ChristianLindner表示，德国政府不会同意欧盟从httpsautogasgoocomnews06/22I70305012C108.shtml德时代的电池。这也是起亚汽车首次在韩国本土出售的车辆中采httpsautogasgoocomnews06/22I70305012C108.shtml7、6月23日，极星(Polestar)和特殊目的收购公司(SPAC)GoresGuggenheim宣布完成企业合并，合并后的公司将保留极星的名称，并将于2022年6月24日在纳斯达克httpsautogasgoocomnews06/24I70305323C501.shtml8、6月23日，奥迪首席执行官MarkusDuesmann接受Wirtschaftswoche周刊采访时奥迪计划从2026年起只向市场推出电动汽车。httpsautogasgoocomnews06/24I70305308C108.shtml9、6月23日，大陆集团官方公布了其与地平线联合成立的合资公司大陆芯智驾(上个极具性价比的800万像素的多功能前视摄像头，以及搭载车规级AI芯片的域控制器，代前向毫米波雷达(长距雷达)和角雷达(短距雷达)研发了一套5R1V多传感器融合系统，并于近日获得了国内一家备受瞩目的造车新势力公司的量产订单，助力该造车新势力打造L2级自动驾驶量产项目。这一解决方案计划于2024年在该造车新势力公司的首辆httpsautogasgoocomnews06/23I70305182C109.shtml10、6月25日，阿维塔科技登陆重庆国际车展，首发发布全新一代智能电动汽车技专业、稳健、高效页重要免责声明页重要免责声明研究报告技术平台下的首款车型阿维塔11及联名限量版车型阿维塔011首度同台展示；并将于8月httpsautogasgoocomnews06/25I70305456C109.shtml11、Stellantis向VulcanEnergyResources进行了5200万美元的股权投资，这笔投资使其获得了Vulcan8%的股份，成为该公司的第二大股东。Vulcan是众多测试直接提取锂(DLE)方法的公司之一，这种方法使用更少的土地和地下水，比目前最常见的露天矿和卤水蒸发池方法更可持续。Vulcan将利用这笔投资扩大其在德国莱茵河上游河年11月宣布的五年协议延长至十年。httpsautogasgoocomnews06/24I70305395C501.shtml设新能源材料产业园项目，投资规模为100亿元，主要建设磷酸铁锂、精制湿法磷酸等C借由此次发布会，睿蓝汽车L9。理想L9是一台旗舰级全尺寸SUV，采用理想自研的旗舰级增程电动和底盘系统，CLTC公里，WLTC综合续航里程1100公里，100项旗舰配置全部标配，格为发行底价的120.71%，募集资金总额为44,999,999,770.00元，扣除各项发行费用 (不含增值税)人民币129,886,562.36元，实际募集资金净额人民币44,870,113,207.64元。利用率突破72%，能量密度可达255Wh/kg，可实现整车1000公里续航，将于2023年量产上市。从整体结构来看，麒麟电池有三大看点：1)突破功能边界，将横纵梁、水冷板与隔热垫合三为一；2)重塑空间结构，增加6%能量空间；3)颠覆传统水冷，换热面SPACE的预告片首次发布，这款全新氢能源概念车将在6月28日举办的2022广汽科技日上正式亮相，届时全新软件架构、ADiGO智驾互联生态系统、复合电池技术和氢发动专业、稳健、高效研究报告在全球“双碳”强驱动叠加供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，产业链景气度将持续上行，我们维持新能源车行业“增持”评级。同时建议关注产业延伸的储能、燃、当升科技、容百科技、中科电气、科达利等。3)其他建议重点关注各细分行业龙头：亿纬锂能、杉杉股份、赣锋锂业、先导智能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、业、中伟股份、国轩高科、欣旺达、孚能科技等。4)储能领域重点推荐：德方纳米与鹏辉能源等，建议关注横店东磁、青鸟消防。燃料电池领域建议关注：美锦能德时代、亿纬锂能、当升科技、中科电气、比亚迪、专业、稳健、高效研究报告图表18：重点关注公司及盈利预测(2022/06/24收盘)公司名称日EPSPE12E3E12E3E002460.SZ赣锋锂业136.513.733.609.863738未评级300035.SZ中科电气29.70.581.051.49522820推荐300014.SZ亿纬锂能107.31.541.573.18706834推荐002709.SZ天赐材料62.892.352.353.13272720未评级002812.SZ恩捷股份261.873.065.577.76864734推荐002850.SZ科达利32.334.857.01743625推荐600884.SH杉杉股份28.322.041.451.9120推荐300769.SZ德方纳米410.668.9516.3624.234625推荐300207.SZ欣旺达34.440.580.701.14594930推荐688567.SH孚能科技29.45-0.89-0.911.2324未评级300037.SZ新宙邦83.21未评级300073.SZ当升科技95.52.382.623.72403626推荐300568.SZ星源材质30.820.390.691.03794530推荐300750.SZ宁德时代563.56.8812.0218.29824731推荐300919.SZ中伟股份129.481.643.025.38794324推荐603659.SH璞泰来86.722.534.196.013421推荐000723.SZ美锦能源12.290.600.630.7320未评级688339.SH亿华通-U101.14-2.29-2.091.4271未评级000338.SZ潍柴动力12.591.101.061.24未评级603799.SH华友钴业89.613.253.785.202824未评级002594.SZ比亚迪351.051.062.484.04331287推荐002074.SZ国轩高科46.490.080.400.91581651推荐300450.SZ先导智能68.341.281.712.50534027未评级300438.SZ鹏辉能源61.80.431.322.0144731未评级002056.SZ横店东磁24.80.690.691.15363622未评级002960.SZ青鸟消防28.081.531.502.02推荐688005.SH容百科技134.062.064.526.83653020推荐Wind)专业、稳健、高效研究报告(1)政策波动风险：政策发布时点、内