中美人民币汇率之争的原因、影响及对策

中美人民币汇率之争的原因、影响及对策校刊编辑部

主要内容

一、我国现行的人民币汇率制度

二、人民币汇率不是造成中美贸易不平衡的主要原因三、保持人民币汇率基本稳定，不仅对中国经济平稳发展意义重大，而且对全球经济复苏也至关重要四、应对人民币升值影响的政策措施一、我国现行的人民币汇率制度汇率又称汇价，指两种货币的折算比率，或以一种货币表示的另一种货币的价格。人民币采用直接标价法，如中国银行公布的3月31日人民币中间汇率（标准货币）（变数货币）

USD100==RMB￥682.56一、我国现行的人民币汇率制度影响汇率波动的因素：1、国际收支状况。国际收支最影响汇率变动直接最重要的因素。若顺差则本币汇率上升，外币汇率下降。2、相对通货膨胀率。通货膨胀率高，则物价上涨快，该币汇率就下降；反之亦然。3、经济实力。经济实力强，这时该国货币汇率就坚挺；反之，就疲软。其影响是长期性的。4、相对利率。在资本安全性与流动性不变时，利率的高低会使国际间短期资本发生移动，进而影响汇率。一、我国现行的人民币汇率制度影响汇率波动的因素：5、财政、货币政策。扩张性的财政、货币政策会使本国货币对外贬值；反之则相反。但这种影响是相对短期的。6、外汇储备。一般情况下，一国外汇储备充足，该国货币汇率往往会趋于上升；反之亦然。7、心理预期8、市场投机9、中央银行干预10、其他因素汇率变动的经济影响作为开放经济中的核心经济变量，汇率的波动对进出口贸易、国际资本流动、国内物价水平，以及就业水平等都有着极大的影响，因而关系着一国经济增长和宏观经济内的稳定。汇率变动主要体现在对进出口的影响：以本币升值为例，本币升值后，对出口会产生两种结果：一是等值本币的出口商品在国际市场上会折合更多的外币使国外的销售价格上升，竞争力下降，出口减少；二是出口商品在国际市场上的外币价格保持不变，则本币升值会使等值的外币兑换成更少的本币，出口企业利润减少，从而出口量减少。显然本币升值不利于出口有利于进口，反之则相反。一、我国现行的人民币汇率制度企业中国的进口外汇的供给

以市场供求为基础是指汇率生成机制是由市场机制决定的，汇率水平的高低是以市场供求关系为基础的。我国外汇市场的供求：外汇的需求投资的企业中国到国外投资的企业外国来华企业中国的出口

◆参考一篮子货币是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子，计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。◆有管理的浮动汇率制是指央行每日公布人民币基准汇率，各外汇指定银行在规定的浮动范围内（0.5%）自行决定挂牌汇率。央行运用货币政策等经济手段在外汇市场上吞吐外汇，调节外汇供求，以稳定汇率。

显然，在现行的外汇管理制度下，我国人民币汇率波动的弹性较小。而且我国外汇市场具有封闭性、垄断性、交易品种稀少和汇率波动空间狭小的特征，所以汇率形成机制的市场化程度不足。在过分静态稳定的情况下,人民币汇率不能及时随内外部经济环境的变化做出调整,不仅丧失了汇率的经济杠杆的调节功能,也淡化了交易主体的汇率风险意识;同时为了维护汇率稳定致使中国人民银行被动入市大量收购外汇形成巨额的国家外汇储备,央行持有的以美元为主的储备资产将面临重大的汇率风险。（二）中美贸易不平衡的基本事实

1、中美贸易格局是经济全球化条件下国际产业分工的结果。

2、美国对华逆差程度被明显高估。

3、美国对华出口管制加剧了双边贸易不平衡。

4、美国长期逆差与美元作为主要国际货币地位有关。

当前的国际货币体系下，美元作为主导货币很难保证在为世界提供流动性的同时保持币值的稳定性。二、人民币汇率不是造成中美贸易不平衡的主要原因（三）人民币升值不能解决美国的贸易赤字和就业问题

中国对美国贸易顺差的主要原因

1、中国出口产品的价格较低是主要原因与劳工成本较低和其他社会成本不到位有关。

2、中国的贸易顺差增长与出口导向发展模式和与之配套的出口退税鼓励发展加工贸易的政策也有密切的关系。

3、国内经济的不平衡发展是贸易不均衡的重要原因。二、人民币汇率不是造成中美贸易不平衡的主要原因（四）美国指责人民币汇率的真实动机

简单可以概括为四条：

转移国内经济增长乏力的压力

中期选举所迫

扼制中国经济发展

维持美元的国际金融霸主地位二、人民币汇率不是造成中美贸易不平衡的主要原因（一）人民币升值对中国经济的影响：

第一个经济学家：“如果人民币升值，咱口袋里的人民币就值钱了，出国也神气多了”

第二个经济学家反对：“如果现在升值，恐怕你还没出国，就失业了”

第三个经济学家总结：“如果人民币汇率稳定，随着经济发展，咱口袋里的人民币会多起来，出国时还能神气起来。”三、保持人民币汇率基本稳定，不仅对中国经济平稳发展意义重大，对于全球经济复苏也至关重要（一）短期看人民币升值对我国经济影响弊大于利

（1）降低我国出口产品的国际竞争力，大量出口企业破产，影响我国经济平稳增长

（2）影响外商投资

（3）恶化当前就业形势

（4）诱发资产价格新一轮大幅上涨，从而带来泡沫经济的风险。

(5)基础薄弱的农业面临更大的挑战，进口农产品下跌，威胁农民生计。三、保持人民币汇率基本稳定，不仅对中国经济平稳发展意义重大，对于全球经济复苏也至关重要（二）人民币升值不利于世界经济的稳定复苏

在世界经济处于脆弱的复苏的关键时期，维持人民币汇率稳定有利于促进世界经济的增长。

1、如果中国出口严重受阻，受到冲击的不仅是中国，还会伤及亚洲国家和地区的经济。

2、美国从中国进口商品的成本也将大幅提高，从而严重抑制美国消费，也会拖累美国经济的复苏。甚至使世界经济的复苏被扼杀于萌芽之中。三、保持人民币汇率基本稳定，不仅对中国经济平稳发展意义重大，对于全球经济复苏也至关重要

中国目前不能抛售美国国债

目前我国持有8890亿美元美国国债，是美国国债的第一大持有国，但却是一个左右为难的债权国。中国一旦大幅抛出美债，势必造成其它债主的恐慌，产生足以压垮债券价格的连锁反应，最终吃亏最大的，一是“欠债人”美国，二是“大债主”中国；即使捂着不操作，美国政府依旧会根据自己的利益需要行事，该印钞就印钞，该增发便增发，中国仍无法掌控外汇储备的安全。即使真能抛掉全部美债，但在目前的国际外汇体制下，中国势必无法改变外汇储备以美元为主的现实，结果只能是既做不成债主，又保不住财富。

如何管理中国的庞大外汇储备（2.4万亿美元）？抄底战略物资？势必炒高价格向国际机构注资？恐受到他国抵制购买收益高的金融产品？风险太高因此，尽管持有美债绝非好的选择，但在目前情势下，却的确是“最不坏的选择”（1）美国国债比黄金更可靠，美国国债一直是大笔资金的避风港。（2）尽管美元将贬值，但其他国家的货币也会贬值，而且贬值幅度可能更大，更难预期。所以美元还是最好的选择。（3）只有美国这个世界第一大经济体和最大的负债消费国，能消化中国如此庞大的外汇储备。2、美方筹码：

A、贸易不平衡是因为中国的人民币汇率是受政府控制而不是市场自由调节，所以是不合理的，是被人为低估而有利于中国产品出口，使美国企业在竞争中处于不利位置；

B、美国经济对外贸的依存度较小，中国经济对外贸的依存度很大，所以贸易战中美国受到的伤害远远小于中国；

C、如果中国在国际事务中采取不与美国合作的态度，美国将展开外交和舆论攻势，大打人权牌，破坏中国在国际社会中的形象。

根据中美双方持有的筹码，可以基本断定人民币升值势在必行。这与谈判的方式和技巧关系不大，是对抗双方实力角逐的必然结果。三、保持人民币汇率基本稳定，不仅对中国经济平稳发展意义重大，对于全球经济复苏也至关重要

(二)提升优化产业结构，创造新的竞争优势

我们这样一个大国多元比较优势形成的竞争力优势是支撑我国经济持续发展的基石。为此,应通过以经济手段为主的政策引导出口产业提高技术水平,改变竞争手段,不单纯依靠劳动力成本优势,创造新的竞争优势。国家要支持战略产业的发展,特别是支持、鼓励拥有自主知识产权的民族产业的发展。

(三)适时扩大汇率波动区间,增加人民币汇率的弹性

我们要在经济全球化的背景下，对人民币汇率适时做出适当的调整，使汇率水平既能真实反映中国