财务分析ch8盈利能力分析课件

第三编财务效率分析盈利营运偿债3/9/20231第八章企业盈利能力分析第8章企业盈利能力分析第一节盈利能力分析的目的与内容第二节资本与资产经营盈利能力分析第三节商品经营盈利能力分析第四节上市公司盈利能力分析第五节盈利质量分析3/9/20232第八章企业盈利能力分析第一节企业盈利能力分析目的与内容一、盈利能力分析的内涵与目的二、盈利能力分析的内容三、盈利能力分析指标体系3/9/20233第八章企业盈利能力分析盈利能力分析的目的3/9/20235第八章企业盈利能力分析盈利能力分析的内容资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析3/9/20236第八章企业盈利能力分析盈利能力分析指标体系现代企业根本目标：资本增值现代企业直接目标：经济利润现代企业核心目标：经济效益资本经营核心目标：净资产收益率资产经营核心目标：总资产报酬率商品经营核心目标：销售利润率3/9/20237第八章企业盈利能力分析一、资本经营与资产经营的内涵（一）资本经营的内涵资本经营型企业经营方式的特点资本经营的内涵（二）资产经营的内涵资产经营型企业经营方式的特点资产经营的基本内涵（三）资产经营与资本经营的关系

3/9/20239第八章企业盈利能力分析资本经营与资产经营的内涵资本经营的内涵

企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，在资本增值的领域，使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益资产经营的内涵

合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益

3/9/202310第八章企业盈利能力分析资本经营与资产经营的区别经营内容不同资产经营强调资产的配置、重组及有效使用资本经营强调资本流动、收购、重组、参股和控股等。经营出发点不同资产经营从整个企业出发，强调全部资源的运营，不考虑资源的产权问题；资本经营在产权清晰基础上从企业所有者出发，强调资本的运营,把资产经营看作是资本经营的环节或组成部分。3/9/202311第八章企业盈利能力分析资产经营与资本经营的关系3/9/202313第八章企业盈利能力分析二、资本经营盈利能力分析

（一）资本经营盈利能力内涵与指标计算1．内涵2．指标计算3/9/202314第八章企业盈利能力分析（二）影响资本经营盈利能力的因素

1.总资产报酬率2.负债利率3.资本结构4.所得税率3/9/202315第八章企业盈利能力分析三、资产经营盈利能力分析（一）资产经营盈利能力内涵与指标计算1．内涵2．指标计算3/9/202317第八章企业盈利能力分析（二）影响总资产报酬率的因素

1．总资产的周转率2．销售息税前利润率3/9/202318第八章企业盈利能力分析资产经营盈利能力分析案例分析资料分析方法评价3/9/202319第八章企业盈利能力分析商品经营的内涵商品经营的基本内涵企业以市场为导向,组织供产销活动,以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。产品经营的基本内涵在国家计划指导下,企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。3/9/202321第八章企业盈利能力分析商品经营与产品经营的关系产品经营是商品经营一个最基本的环节；商品经营是产品经营的扩展产品经营侧重于产品实物经营，不强调投入品与产出品的价格；商品经营重视产品实物经营，而且强调价值经营，即考虑投入品与产出品的价格商品经营目标比产品经营目标更综合3/9/202322第八章企业盈利能力分析商品经营与资产经营的关系资产经营不能离开商品经营而独立存在资产经营是对商品经营的进一步发展，它不仅考虑商品本身的消耗与收益，而且将资产的投入与产出及周转速度做为经营的核心资产经营目标比商品经营目标更综合3/9/202323第八章企业盈利能力分析

1．收入利润率分析反映收入利润率的指标主要有：（1）营业收入利润率→是其他利润率的基础（2）营业收入毛利率（3）总收入利润率（4）销售净利润率（5）销售息税前利润率3/9/202325第八章企业盈利能力分析2．成本利润率分析（1）营业成本利润率（2）营业费用利润率（3）全部成本费用利润率

3/9/202326第八章企业盈利能力分析（3）全部成本费用利润率

3/9/202329第八章企业盈利能力分析第四节上市公司盈利能力分析一、上市公司盈利能力分析的特点二、上市公司盈利能力分析的指标每股利润普通股权益报酬率

股利发放率市盈率

3/9/202330第八章企业盈利能力分析每股利润分析每股利润计算每股收益因素分析3/9/202331第八章企业盈利能力分析稀释每股收益：对归属于普通股股东的当期净利润的调整对当期发行在外普通股的加权平均数的调整3/9/202332第八章企业盈利能力分析例题假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价格3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则：基本每股收益=200/500=0.4元调整增加的普通股股数=100-100×3.5/4=12.5万股稀释的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元3/9/202333第八章企业盈利能力分析普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算普通股权益报酬率分析3/9/202334第八章企业盈利能力分析股利发放率分析股利发放率计算股利发放率分析3/9/202335第八章企业盈利能力分析市盈率分析市盈率计算市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：市盈率＝每股市价/每股收益市盈率分析3/9/202336第八章企业盈利能力分析第五节盈利质量分析盈利质量分析是广义的盈利能力分析的一部分盈利能力分析→以权责发生制为基础盈利质量分析→以收付实现制为基础3/9/202337第八章企业盈利能力分析计算指标净资产现金回收率全部资产现金回收率盈利现金比率销售获现比率现金分配率每股经营现金流量3/9/202338第八章企业盈利能力分析一、净资产现金回收率计算与分析该指标是对净资产收益率的有效补充可将两个指标对比分析3/9/202339第八章企业盈利能力分析二、全部资产现金回收率的计算与分析该指标可以作为对总资产报酬率的补充反映企业利用资产或取现金的能力可以衡量企业资产获现能力的强弱3/9/202340第八章企业盈利能力分析三、盈利现金比率该比率反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。判断：一般情况下，该比率越大，公司盈利质量越高3/9/202341第八章企业盈利能力分析盈利现金比率分析如果该比率＜1，说明本期经利润中存在尚未实现现金的收入。而在该情况下，即使公司盈利，也可能发生资金短缺。若企业盈利现金比率一直小于1甚至为负数，说明企业盈利质量相当低下，严重时会导致公司破产3/9/202342第八章企业盈利能力分析应收帐款增加的原因可能有：（1）为了扩大市场份额而导致赊销增加（2）公司规模扩大（资产增加）而带来的应收帐款增加（3）盈余管理促成虚列收入，应收帐款加大3/9/202343第八章企业盈利能力分析四、销售获现比率的计算与分析该指标反映企业通过销售获取现金的能力注意：使用该指标分析应当注意收到的预收帐款和收回前期的应收帐款的影响3/9/202344第八章企业盈利能力分析五、现金分配率的计算与分析该指标反映经营活动取得的现金有多大比重用于现金股利3/9/202345第八章企业盈利能力分析六、每股经营现金流量的计算与分析该指标反映每股方向在外的普通股所平均占用的经营净现金流量该指标越大说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强3/9/202346第八章企业盈利能力分析思考题