企业资本结构与绩效的关系研究本科毕业论文设计

浙江财经大学本科生毕业论文（计）企业4个假设。以浙江上市公司为例，收集二手数据进行实证分析，进行：资本结构；公ThestudytherelationshipbetweenCapitalandCorporateperformance—thebasedtheinprovinceI

浙江财经大学本科生毕业论文（计）Marketisonmicro-enterprises,andagoodcorporatemanagementandsustainabledevelopment,itfromfinancingthecorrespondingvarietyoffinancing,andthestructure,andorlowerperformancestructure,theirlistedareconcerned.Capitalisthefundamentalofthecorporategovernance,thecorporatethecapitalstructure.Creditors,shareholdersandmanagerstheofequityinthestructure.Theyincorporategovernance,andcompanyperformance.structureimportantpracticalsignificanceforstrengtheningmanagement,standardizingoperations,optimizingallocationofenhancingcorporatetherelationshipstructureandperformancebasedonBasedtheoryofcapitalthefromfouraspects,asratio,ratio,debtratioandownershipconcentration,andfromtwoaspects,asvalueandprofitability,buildmodelandfourassumptions.thelistcompaniesannualreportdatainandmakesureareestablished,putbasedonthestudy.Keywords:listedCapitalCorporateII

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）目引1资2.12.2

...........................................................................研3.1研...........................................................................企业资本5公司绩效控制变量计73.2研设.......................................................................................浙析.4.1浙.浙江上市.9浙江上市.11浙江上市.4.24.3

................13年...............14................16...............17企业资本.企业资本III

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）企业资本.................................................................................295.1研..场5.2总结.............................................................................................1.....................................................................................................32IV

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）引1

[4][[4][5]浙江财经大学本科生毕业论文（设计）资在0纪02.1

就是例1]用[2]。者DavidDurand论[。MM理论ModiglianiMi1ler（1958）的著作《资本成本、公司理财Modigliani和括MM理的MM定ModiglianiMi1ler1958年出MM定理年ModiglianiMillerMMMM模2

[6[6浙江财经大学本科生毕业论文（设计）。MM定MM的MM定理Jenson和（

年Meckling。在（3

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）[7]么（Majluf(1984)Ross模论8]

优序融资（在1980年2.2

。和jam(1986)将企业绩效4

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）企Griffin和于1997年对篇8种标[9]。研3.1企业量[10]

表3.1企业

XX

12

债债5

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）

XX

34

债10大股东总总公司宾Q值，计算公式：值=公司市价（股价）/率=净利润/平均净资产该表表3.2公司

变量

宾

Y

1

）

资

Y

2

产6

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）控制据和表所示表3.3研究

YYX

121

值公润债

XXX

234

债债前10大股东总和总股变

X

5

3.27

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）[11][12][13][14]：H1H2H3H4Y=α+β*X+*X+β*X+*X+β*X1123345Y=α+β*X+*X+β*X+*X+β*X2123345浙4.1浙计取2009-2012年的文剔除了上据不充分的上市公司2010到家8

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）浙江对年表4.1。4.1浙江上市N

率09

率10

率11

率12

率09

率10

9

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）率11

率12

率09

率10

率11

率12

度09

度10

度11

度12

表结果最小的10

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）有而最91%，而均值48%左右；长期负债为为为82%，为为为81%，均值为38%18%，最大值为90%，均值为浙江表4.2表4.2浙江

N

MinimumMean241,298,4022,667,542,570_09年

.01

302,246,1013,316,548,626

_10年

.19

405,710,3054,042,810,797

_11年

.66

_12年

402,332,1864,349,544,666.08

11

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）为为19为27亿元，说明各样本企业的企业规模。为为3343亿比浙江江家上市本2009至2012年各项企4.3。Maximu

Std.N

Minimum

力力力力

.25

19.72.74.40.71.25

.1346.1343.1269.0610

为.25，最为为为0.132012年的盈利能力较12

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）为24.2

2009表4.42009

力_09年率

Pearson-.381(**)

-.078

CorrelationSig.N

率

Pearson

CorrelationSig.N

率

Pearson-.269(**)

-.137

CorrelationSig.N

13

度

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）Pearson

CorrelationSig.N

模

PearsonCorrelationSig.N

-.276(**)

**significantatlevel(2-tailed).*Correlationsignificantat(2-tailed).：2009年与盈。。2010表4.5201014

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）率1年率率度模

PearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.N

-.426(**)-.268(**)-.273(**)-.236(**)

力10-.019-.071**significantatlevel(2-tailed).*Correlationsignificantat(2-tailed).：2010年15

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）与盈2010。年短。2011年业2011表4.62011力11

率_率_

PearsonSig.NPearsonSig.N

-.385(**)-.148

16

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）率_度_模11年

PearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.N

-.347(**)-.174

-.010**significantatlevel(2-tailed).*Correlationsignificantat(2-tailed).的：2011年企业的年年企业资本结构与绩效的相关性分析表4.717

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）2012力12

率_率_率_

PearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.N

-.339(**)-.069-.335(**)

-.167-.041-.16418

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）度_模12年

PearsonSig.NPearsonSig.N

-.162

**significantatlevel(2-tailed).*Correlationsignificantat(2-tailed).：2012年。。2012。企业19

4.3

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）力企业Q表4.8，，表表4.114.82009年企业资本结构与市场价值的回归分析(Constant)

B

t

-15.26-.590-.277.782

0-13.59-.754-.247.806

4

.326

R

R

R

of20

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）1.394(a)

Estimate表所示2009年R为0.394，这说明模型RSquare为0.155的Square是Square越R为4.92010年企业资本结构与市场价值的回归分析(Constant)

B

t

-.959.905.87321

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）.082

R

of1

R.440(a)

R

Estimate表所示2010年R为0.440，这说明模型RSquare为0.193的Square是Square越R为设4.10年企(Constant)

CoefficientsBStd.Error3.3901.255

StandardizedCoefficients

t2.700

Sig.

112.246.084

3.534

2.436

22

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）

113.2

6.2912.436

3.9141.722

2.273R

Std.ErroroftheModel

R

R

所年R为但不是十分显著Square为0.219的Square是Square越R为4.11年企CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t

Sig.(Constant)

2.948

1.271

2.319

23

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）

2.0241.481

3.1641.4224.212

1.804R

Std.ErroroftheModel

R

R

所示，：2011年0.414，这说但不是十分显著Square为0.171的Square是Square越R为企业表表表表4.12年企24

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t

Sig.(Constant)

-1.18-.062

2.263

1.096-.701

2.261

-.639-.310-.802

2.264

-.354

5.311

R

Std.ErroroftheModel

R

R

.117042009年表所示，可以：0.458，这说明模型中的因变量和自变量之间确实存在显著的线R0.209的Square是衡量模型。RSquare越Square为0.183，这表明25

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）4.13年企(Constant)

CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t1.019

Sig.2.872

1.8126.242

1.811

1.816

R

Std.ErroroftheModel

R

R

据2010年表：为0.321，这说明模型中R为的Square。26

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）越大里Square为4.14年企(Constant)

CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t

Sig.

2.004

3.256

1.9922.6103.275

2.0094.634

2.060R

Std.ErroroftheModel

R

R

据2011表：27

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）为0.233，这说明模型中R为的Square。越大里Square为4.15年企(Constant)

CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t

Sig.

-.088

-.106-.094

-.113

R

Std.ErroroftheModel

R

R

28

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）据2010年表：为0.301，这说明模型中R为的Square。越大里Square为

5.1研5.1表5.1H1H2H3H4

29

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）保构[建30

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）大[16]。5.2总了个维度，现实中企业不仅仅只有31

浙江财经大学本科生毕业论文（设计）[1]务[M].中国经济出版社2005(1).[2].资本结构理论综述[2011(4):253-254[3]Durand.ofEquityFundsBusinessProblemsofMeasurement.ConferenceResearchBusinessNew[J],NationalResearch,1952(9):25-4