管理经济学：第九章、企业决策中的风险分析练习题（附答案）

第九章、企业决策中的风险分析练习题一、选择题1.用线性规划法来确定产品产量的最优组合,属于(A)A.确定条件下的决策B.有风险条件下的决策C.不确定条件下的决策D.以上均不对2.某企业投资估计会遇到的各种可能结果及各自出现的概率均为已知,此时企业的决策属于(B)A.确定条件下的决策B.有风险条件下的决策C.不确定条件下的决策D.以上均不对3.不确定条件下的决策是(C)A.决策有多个结果,每种结果发生的概率已知B.决策只有一个结果C.决策有多个结果,每种结果发生的概率未知D.不知道决策有什么可能结果4.王某投资10万元买国库券,则这一投资的风险(B)A.不存在B.存在,但是很小C.存在,而且很大D.以上均不正确5.A、B、C、D四个方案的年效益分布图如下图9-1,假设它们的期望效益相等,则风险最大的是(C)A.B.C.D.6.下列投资行为中,能反映人们厌恶风险的是(C)A.购买股票B.在未探明储量的油田投资钻井C.投资购买保险D.在经济衰退时期仍然大量投资7.人们厌恶风险的原因可以用____来解释。(A)A.钱的边际效用递减规律B.边际收益递减规律C.规模递增D.规模递减8.一般来说，能影响人们对风险态度的因素是(A)A.回报的大小和投资规模的大小B.经济环境的好坏和能利用的资金数量多少C.政府的政策D.企业的发展计划9.下列图9-2中，反映边际效用递减规律的是(D)效用效用A.B.效用效用收入收入收入收入效用效用C.D.效用效用收入收入收入收入图9-210.某公司采用自我保险的方法把风险降低,这种做法属于(C)A.回避风险B.减少风险C.承担风险D.分散风险11.通过期货的买、卖,把将来因原材料价格的波动可能引起的损失(或利益)转移给别人的做法,称为(C)A.分包B.转移风险C.套头交易D.以上都不对12.分包是一种____的方法。(B)A.分散风险B.转移风险C.回避风险D.承担风险13.最常用的转移风险的方法是(A)A.购买保险B.分包C.套头交易D.期货交易14.衡量风险大小的主要指标是(C)A.标准差B.变差系数C.标准差和变差系数D.以上均不完全15.表示一个方案在各种自然状态下结果的变动性的指标是(B)A.变差系数B.标准差C.期望效益D.平均收益16.用承担风险的方法来降低风险适用于(B)A.所有企业B.大企业C.小企业D.以上均不对17.当____时,一般用决策树进行分析。(B)A.决策可能结果很多B.决策结果分阶段产生C.决策风险很大D.决策风险很小18.一般说来,下列哪种情况投资者愿意冒的风险最大?(C)A.投资者希望得到的回报多,投资的钱也多B.投资者希望得到的回报少,投资的钱多C.投资者投资的钱少,但期望得到的回报多D.投资者投资的钱少,期望得到的回报也少19.下列关于标准差和变差系数应用场合的说法中,正确的是(C)A.当两个方案期望效益相同时,一般用变差系数来直接比较它们风险的大小B.当两个方案期望效益不同时,可以直接用标准差和变差系数来比较它们风险的大小C.当两个方案期望效益相同时,可以直接用标准差来比较它们风险的大小D.以上说法均不正确20.通过各种方法,使估计出来的数据尽量能符合将来实际数据,这样可以(B)A.排除风险B.减少风险C.分散风险D.转移风险21.某决策者总是设想可能会出现的最坏结果,决策时从最坏的结果中选择最好结果的方案,这一决策方法是(B)A.最小最大遗憾值决策法B.最大最小收益决策法C.价值最大化决策法D.以上都不是22.如果决策者对风险十分厌恶;那么适合用(A)A.最大最小收益决策法B.最小最大遗憾法C.最小最大收益决策法D.价值最大化决策法23.当____时,就不值得去搜集信息。(D)A.信息搜集难度过高B.信息不重要C.搜集信息的成本很高D.信息的价值小于搜集信息的成本二、名词解释题1.策略答：策略是指行动方案,它可以被实施,以实现管理目标。2.自然状态答：自然状态是指将来可能存在的某种条件,它对策略是否成功会产生重大影响。3.结果答：结果是指特定的策略和自然状态相结合产生的得或失(通常用货币来度量)。4.风险答：风险是指特定策略所带来的结果的变动性的大小。一般来说,结果的变动性大;风险就大。5.收益矩阵答：收益矩阵是指每个策略和自然状态组合的利润。6.确定条件下的决策答：确定条件下的决策是指如果管理者有足够的信息,能够准确地预测将来的结果,在这种情况下的决策就叫做确定条件下的决策。7.有风险条件下的决策答：有风险条件下的决策指如果管理者能够预测出执行决策将来可能会得出几种结果和每种结果的概率是多少,在这种条件下的决策就叫做有风险条件下的决策。8.不确定条件下的决策答：不确定条件下的决策是指如果决策会有多个结果,但这些结果的概率都无法知道,这种情况下的决策就叫做不确定条件下的决策。9.敏感性分析答：敏感性分析指在风险决策中,今天预测到的数据与将来实际发生的数据可能会有出入,分析这些数据的变动会对今天的决策产生什么样的影响的方法称为敏感性分析。10.信息的搜集成本答：信息的搜集成本是指决策者采取措施来搜集所需信息及对信息的加工、整理和调整所付出的成本。11.最小最大遗憾决策法答：最小最大遗憾值决策法是不确定条件下的决策方法之一,它不遵循价值最大化准则,也不考虑各种可能结果的概率,只是先找出每个方案在各种自然状态中的最大遗憾值,然后从最大遗憾值中选择遗憾值最小的方案作为最优方案。12.信息的价值答：信息的价值是指根据决策者已掌握的信息来做决策可能得到的收益与如果决策者经过步搜集信息能确定地了解决策的结果之后来做决策而得到的收益之间的差额。三、简答题1.简述人们对待风险的三种态度及不同态度的不同表现。答：人们对风险的态度可以分为三种,风险寻求者、风险厌恶者和风险中立者。风险寻求者需要风险,如果有两个期望回报完全相同的投资方案,但一个风险大,另一个风险小,他会选择风险较大的方案。风险厌恶者则选择风险较小的方案。风险中立者在决策时不考虑风险,只考虑期望回报的大小。2.请用钱的边际效用递减规律来说明人们为什么厌恶风险。效用答：图9-3表明收入与效用之间的关系。当收入为2500元时,效用为6个单位。再增加收入2500元,效用增加到10个单位,即只增加4个单位。如再增加收入2500元,效用增加到12个单位,即只增加2个单位。图9-3表明随着收入的增加,效用的增加越来越少,说明钱的边际效用是递减的。效用1212610610收入7500500025000收入7500500025000图9-3从图9-3可以看到:如果无风险,5000元收入的期望效用为10个单位;但如果有风险,如他可能收入7500元,也可能收入2500元,这两种可能的概率均为0.5,那么他的期望收入仍为5000元,但他的期望效用为9个单位(0.5×12+0.5×6)。10>9,说明有风险比无风险的期望效用小。可见,由于边际效用递减规律的作用,使有风险时的期望效用比无风险的期望效用小,所以人们一般厌恶风险。3.请分别画出低风险承担者、个人风险偏好和高风险承担者曲线,并加以说明。成功概率100%答：低风险承担者的偏好曲线如图9-4所示。对这种人来说,即使投资量较小,也要求有较高的成功概率,才愿意投资。成功概率100%投资量0投资量0图9-4100%高风险承担者的偏好曲线如图9-5所示。这种人当投资量较小时，即使成功的概率不高，也愿意投资。100%成功概率成功概率投资量0投资量0图9-5100%成功概率个人风险偏好曲线如图9-6所示。它代表的是一般人在对待风险问题上的态度。曲线是“S”形，表明当涉及的钱少时，人们可以接受较大的风险。当涉及的钱很多时，人们就会变得非常的保守，希望成功的概率接近1。100%成功概率投资量投资量图9-64.简述降低风险都有哪些途径。答：（1）回避风险：一种是替代，一种是取消；（2）减少风险；（3）承担风险；（4）分散风险；（5）转移风险有：套头交易、分包、购买保险。5.怎样识别各个变量敏感性的大小?答：把投资决策模型中某个变量加大或者减少10%（其他变量保持不变），然后计算该方案的净现值的变化。引起净现值变化率大的变量，其敏感性就大。引起净现值变化率小的变量，其敏感性就小。四、计算题1.两个投资方案,每个方案在投资一年后即可每年获得净现金收益、数据如表9-1所示。请比较两个方案的风险大小。表9-1方案概率每年净现金收益（元）方案甲0.30.250.45300020001000方案乙0.10.20.250.40.0530003500100025010000解：根据表中的数据计算两种方案的期望收益：R甲=3000×0.3+2000×0.25+1000×0.45=900+500+450=1850（元）R乙=3000×0.1+3500×0.2+1000×0.25+250×0.4+10000×0.5=300+700+250+100+500=1850（元）可见，二者期望一样，可以直接用标准差来计算。标准差：σ=（所以，σ甲=[(3000-1850)2×0.3+(2000+1850)2×0.25+(1000-1850)2×0.45]0.5=853(元)σ乙=[(3000-1850)2×0.1+(3500+1850)2×0.2+(1000-1850)2×0.25+(250-1850)2×0.4+(10000-1850)2×0.05]0.5=1385(元)显然，σ乙>σ甲，所以乙的风险大，甲的风险小。2.某公司拟投资3200元建设项目，预期寿命4年。现有两个方案，各自一年后即可获得净现金收益。如表9-2所示。问：表9-2方案概率每年净现金收益（元）方案A0.010.200.390.4010000300025002200方案B0.200.300.150.353000100035002200两个方案哪个风险大？若公司决定在风险较大的方案中对资金成本按15%计算，在风险较小的方案中对资金成本按12%计算，那么每个方案经过风险调整后的净现值各有多少？解：（1）先计算各种的期望收益：RA=10000×0.01+3000×0.2+2500×0.39+0.4×2200=100+600+975+880=2555(元)RB=3000×0.2+1000×0.3+3500×0.15+2200×0.35=600+300+525+770=2195(元)RA≠RB,所以不能通过标准差来判断,为此,要用变差系数来求。σA=[(1000-2555)2×0.01+(3000-2555)2×0.2+(2500-2555)2×0.39+(2200-2555)2×0.4]0.5=(554280+39605+1180+50410)1=803(元)σB=[(3000-2195)2×0.2+(1000-2195)2×0.3+(3500-2195)2×0.15+(2200-2195)2×0.35]0.5=（129605+428407+255453+8.75）1=901(元)VA=σARA=8032555=0.31，VB=σVB大于VA，所以方案B比方案A风险大。（2）根据题意和上题结果得知，方案B的贴现率为15%，方案A的贴现率为12%。分别计算其NPV值：方案A：NPVA=t=14方案B：NPVB=t=143.某企业制定了两套方案以应对外部激烈的市场竞争。两套方案的预期收益与国民经济状况的关系表如9-3所示。问：表9-3国民经济概率预期收益（万元）方案A方案B衰退正常繁荣0.30.40.3249-3316若不考虑风险，应该选择哪个方案？如果使用最大最小收益决策法应该选哪个方案？如果使用最小最大遗憾值法应该选哪个方案？解：（1）两个方案的期望效益计算如表9-4所示：表9-4方案国民经济状况概率年效益期望效益方案A衰退正常繁荣0.30.40.32490.61.62.714.9方案B衰退正常繁荣0.30.40.3-3316-0.91.24.815.1由于不考虑风险，所以选择期望收益大的，选方案B。（2）首先从各种自然状态中为每一个方案选出一个