期货基础知识计算题真题及答案

题真题及答案期货基础知识计算题真题及答案1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是()A、盈利2000元B、亏损2000元C、盈利1000元D、亏损答案：B解析：如题，运用"强卖盈利"原则，判断基差变强时，盈利现实际基差由-30到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损再按照绝对值计算，亏损额=10×10×20=2000 (1手等于10吨)6月份大豆合约，买入8手7月份大豆合约，卖出吨4月20日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760元/吨和1750元/吨在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是()答案：D解析：这类题解题思路：按照卖出(空头)→价格下跌为盈利，买入(多头)→价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏本题一个个计算： (1)卖出3手6月份大豆合约：(1740-1730)×3×10=300元 (2)买入8手7月份大豆合约：(1760-1750)×8×10=800元 (3)卖出5手8月份大豆合约：(1760-1750)×5×10=500元收益=(1)+(2)+ (3)=1600元3、某投机者以120点权利金(每点10美元)的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200点的道·琼斯美式看涨期权，期权标的物是12月份到期的道·琼斯指数期货合约一个星期后，该投机者行权，并马上以9420点的价格将这份合约平仓则他的净收益是()答案：C解析：如题，期权购买支出120点，行权盈利=9420-9200=220点净盈利=220-120=100点，合1000美元4、6月10日市场利率8%，某公司将于9月10日收到利率期货合约，每张合约为1000000欧元，每点为2500欧元到了9月10日，市场利率下跌至6.85%(其后保持不变)，公司以93.35的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月的定期存款，到12月10日收回本利和其期间收益为()×2500×10=26250利息收入=(10000000×6.85%)/4=171250因此，总收益=26250+171250=1975005、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权当恒指跌破()点或恒指上涨 ()点时该投资者可以盈利支出500+300=800点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800，对第二份看跌期权，价格仓价低40元/吨，即1200元/吨请问期货转现货后节约的费用总和是 ()，甲方节约()，乙方节约()答案：C解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200- (1240-1100)=1060元/吨，乙实际购入小麦价格=1200+(1300-1240)=1260元/吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实期货基础知识计算题真题,强烈推荐际销售小麦价格分别为1100和1300元/吨期转现节约费用总和为60元/吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40元/吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨(是乙节约的，注意！)故与交割相比，期转现，甲方节约40元/吨，乙方节约20元/吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨，因此期转现对双方都有利该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，(注：交易所规定1手=10吨)，请计算套利的净盈亏()A、亏损150元B、获利150元C、亏损160元D、获利150元因此，套利结果：(30-15)×10=150元，获利150元C三种股票分别花费100万美元，三只股票与S&P500的贝塔系数分成损失，公司决定做套期保值6月份到期的S&P500指数合约的期指为1450点，合约乘数为250美元，公司需要卖出()张合约才能达到保值效果答案：C解析：如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数= (0.9+1.5+2.1)/3=1.5，应该买进的合约数=(300×10000×1.5)/ (1450×250)=13张月指数期合约的交割日4月1日的现货指数为1600点又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%；日时的无套利区间是()=1626TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=10、某加工商在2004年3月1日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11美元，同时他又卖出敲定价格为280美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为()答案：B解析：此题为牛市看跌期权垂直套利最大收益为：14-250+27=280-3=277算价是2800元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是()元/吨答案：A解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅本题中，上一交易日的结算价为2800元/吨黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±4%，故一下一围为[2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]12、某投资者在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000元/吨一般情况下该客户在7月3日，最高可以按照()元/吨价格将该合约卖出答案：D解析：本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无期货基础知识计算题真题,强烈推荐的价格范围为[15000×(1-4%)，15000×(1+4%)]，即[14440，卖出米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为()答案：A解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的.保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位(需记忆)保证金=40手×10吨/手×2230元/吨×5%=44600元期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是()D答案：B解析：(1)买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨→平仓盈亏10手×10吨/手×(2230-2220)元/吨=1000元(2)剩余10手，结算价2215元/吨→持仓盈亏10手×10吨/手×(2215-2220)元/吨=-500元(3)保证金=10手×2215元/吨×10吨/手×5%=11075元麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为()答案：B解析：(1)确定盈亏：按照"强卖赢利"原则，本题是：卖出保值，记为＋；基差情况：现在(1300-1330)＝-30，2个月后 (1260-1270)＝-10，基差变强，记为＋，所以保值为赢利(2)确定数额：500×(30-10)＝10000比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为()元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值A、＞-30B、＜-30C、＜30D、＞30答案：B解析：如题，(1)数量判断：期货合约是20×10＝200吨，数量上符合保值要求；(2)盈亏判断：根据"强卖赢利"原则，本场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为()答案：D解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%个月欧元利率(EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是()易亏损(95.40-95.45)×100×25×10=-125019、假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5％，交易成本总计为15点，年指数股息率为1％，则()期货基础知识计算题真题,强烈推荐A期货理论价格为1515点B、若考虑交易成本6月30日的期货价格在1530以上才存在正会C、若考虑交易成本6月30日的期货价格在1530以下才存在正会D、若考虑交易成本6月30日的期货价格在1500以下才存在反会答案：ABD解析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515；当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[15301500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530时，正向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移到1500执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()答案：C解析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益(1)权利金收益=-100+120=20； (2)买入看跌期权，价越低赢利越多，即10200以下；卖出看跌期权的最大收益为权利金，低于10000点会被动履约两者综合，价格为10000点时，投资者有最大可能赢利期权履约收益=10200-21、某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳则其损益平衡点为()美分/蒲式耳和期权履约收益在损益平衡点处，两个收益正好相抵(1)权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4(2)买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上；卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损两者综合，在280-290之间，将有期权履约+4=28422、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，请计算该投资人的投资结果 (每张合约1吨标的物，其他费用不计)和期权履约收益在损益平衡点处，两个收益正好相抵(1)权利金收益=-20-10=-30；(2)买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10；买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权因此总收益=-30+10=-20纪公司规定，最低保证金比例为10%该客户买入100手(假定每手10吨)开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该客户又以0元当日结算准备金余额为()B×40×10=20000元当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000元当日盈亏=20000+24000=44000元以上若按总公式计算：当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000元(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400元 (3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600元元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且假定交易所规定1手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格 ()期货基础知识计算题真题,强烈推荐答案：B解析：本题可用假设法代入求解，设7月30日的11月份铜合约价格为X如题，9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20元/吨10月份合约盈亏情况为：17570-X总盈亏为：5×20+5× (17570-X)=-100，求解得X=1761025、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为()答案：B解析：此题按教材有关公式，实际利率i=(1+r/m)m-26、假设年利率为6％，年指数股息率为1％，6月30日为6月货理论价格为()答案：C解析：如题，期货理论价格＝现货价格＋期间资金成本27、在()的情况下，买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余/吨C、基差从-40元/吨变为-30元/吨D、基差从40元/吨变为30元/吨答案：AD解析：如题，按照强卖盈利原则，弱买也是盈利的按照题意，须找出基差变弱的操作(画个数轴，箭头