传统的凯恩斯理论

传统的凯恩斯理论第一页，共四十九页，2022年，8月28日传统凯恩斯理论凯恩斯宏观经济学体系IS-LM模型AS-AD模型IS-LM模型的拓展:Mundell-Fleming模型第二页，共四十九页，2022年，8月28日现代宏观经济学体系凯恩斯：《就业、利息和货币通论》1936年核心方程：生产函数：劳动力市场：,其中;货币市场：，或；产品市场：。第三页，共四十九页，2022年，8月28日IS-LM模型与AS-AD模型希克斯：1937年凯恩斯先生与古典学派》

汉森：1949年《货币学说和财政政策》1953年《凯恩斯学说指南》

莫迪利安尼、克莱因、帕廷金等文献萨缪尔森：1985年《经济学》AS-AD模型

第四页，共四十九页，2022年，8月28日IS曲线的数学推导引入投资函数后的总支出根据均衡条件得出使产品市场均衡的利率和收入水平：IS曲线其中第五页，共四十九页，2022年，8月28日IS曲线的性质IS曲线的斜率：边际消费倾向越大、税率越低，则投资乘数越大、投资对利率越敏感（b越大），IS曲线越平坦；反之，越陡峭。收入水平利率i2Y2i1Y1IS曲线越是平坦，则投资支出或者利率的变动，就会引起较多的收入变动。第六页，共四十九页，2022年，8月28日IS曲线的性质IS曲线的移动：政府支出增加，将会对IS曲线（均衡收入水平）产生什么影响？政府支出、转移支付、自主消费和自主投资增加，IS曲线向右平移；反之，向左平移。收入，产出AD45˚AD(i)收入水平利率ISiAD(i)Y1Y2IS移动了多少，即收入变动多少？第七页，共四十九页，2022年，8月28日LM曲线货币需求不是人们需求多少货币，而是人们如何在不同的财富载体间做选择（持有多少货币，持有多少生息的有价证券？）货币需求分析的基本假定交易量越大，货币需求越大；持有货币的机会成本越大，货币需求越小。持有货币的机会成本就是由于放弃持有其他升息资产所带来的利息收入，所以利率越高，持有货币的机会成本越大。货币持有量与价格水平成正比。第八页，共四十九页，2022年，8月28日货币需求函数的性质真实货币需求函数货币需求利率h变动的影响h越大，货币需求函数越平坦货币需求利率Y变动的影响，比如增加货币需求曲线平移货币需求利率第九页，共四十九页，2022年，8月28日货币供给央行控制货币的发行假定货币供给量是给定的货币供给利率如何货币供给量增加，供给曲线将会向右平移。货币供给利率第十页，共四十九页，2022年，8月28日Y1Y2货币市场的均衡均衡条件：供求相等货币利率数学推导Y变动对均衡的影响LM曲线Y1Y2收入利率LM为什么LM曲线向右上方倾斜？其中货币供给外生给定，记为第十一页，共四十九页，2022年，8月28日LM曲线的性质LM曲线的斜率k越小、h越大，LM越平坦LM曲线一个特例收入利率LMLM曲线的移动货币供应量增加，LM曲线向右移动。货币供给利率收入利率LMLM这是什么——无论利率什么水平，人们都只愿意将货币持在手中。货币需求第十二页，共四十九页，2022年，8月28日产品市场与货币市场的均衡产品市场与货币市场的均衡收入利率LMIS产品市场与货币市场的同时均衡，意味着E点处的利率和收入水平使得公众恰好持有发行的货币存量（Md=Ms）、计划支出或者说总需求等于产出（AD=Y）。E别忘了，在E点处，我们大的假设前提是固定某一价格水平P下，厂商根据需求愿意供应任何数量的产品(即平直的短期总供给曲线)。第十三页，共四十九页，2022年，8月28日产品市场与货币市场的同时均衡数学推导LM曲线IS曲线第十四页，共四十九页，2022年，8月28日产品市场与货币市场均衡的性质政府支出增加将会怎么样？考察三点：财政政策乘数的变化货币政策乘数总需求曲线收入利率LMISIS财政政策乘数变小了？回忆，引入货币前，均衡产出是增加多少？新乘数为什么会变小？因为利率上升挤出了一部分投资支出。第十五页，共四十九页，2022年，8月28日产品市场与货币市场均衡的性质增加货币供给，将会怎样？考察三点：财政政策乘数的变化货币政策乘数总需求曲线收入利率LMISLM货币政策乘数货币政策乘数的经济机制是什么第十六页，共四十九页，2022年，8月28日产品市场与货币市场均衡的性质总需求曲线的背后机制比如价格水平下降总需求曲线：当产品市场和货币市场均衡时，价格水平与均衡产出水平之间的关系。收入利率LM（p0）ISLM(p1)产出PAD第十七页，共四十九页，2022年，8月28日总需求曲线的移动以增加货币货币供给为例当政府支出增加或增加货币供给时，总需求曲线将向右平移；反之，则向左平移。收入利率LM（p0）ISLM(p0)产出价格水平ADAD第十八页，共四十九页，2022年，8月28日传统凯恩斯理论框架货币市场均衡的条件：LM曲线凯恩斯的收入支出分析法产品市场均衡的条件：IS曲线IS－LM模型IS-LM模型，从经济含义的角度看，是一个产品市场和货币市场同时均衡的模型。从政策含义的角度看，是分析财政政策和货币政策的基准框架。第十九页，共四十九页，2022年，8月28日IS、LM、AD曲线的斜率：一般性框架第二十页，共四十九页，2022年，8月28日IS曲线IS曲线：商品市场均衡时（即计划支出等于实际支出时）利率和产出之间的关系。实际支出：由于所有产出都被人们购买，所以实际支出就等于经济的产出Y。EY商品市场均衡条件：Y=E(Y，i-πe，G，T)E=E(Y，i-πe，G，T)均衡产出当计划支出等于实际支出时，商品市场达到均衡，决定了均衡产出水平。当利率上升，计划支出下降，均衡产出减少。因此利率和产出反相关，即IS向下倾斜。凯恩斯主义交叉图第二十一页，共四十九页，2022年，8月28日IS曲线的斜率ISYiIS曲线结论：计划支出对利率和产出越敏感，IS曲线就越平坦。IS曲线的斜率di/dY第二十二页，共四十九页，2022年，8月28日LM曲线的斜率LM曲线：既定价格下货币市场均衡时利率和产出之间的关系。YiLMIS-LM模型结论：货币需求的收入敏感度的增加或者利率敏感度的下降使LM曲线更为陡直。ISIS-LM模型决定了当商品市场和货币市场都达到均衡时的产出和利率水平。在该模型中，只有两种资产，即货币和其他资产，并假设货币以外的一切资产都可以完全替代。第二十三页，共四十九页，2022年，8月28日总需求ADYiISLM1(M/P1)Y1i1LM2(M/P2)YPADY2i2Y1Y2P1P2AD曲线来自与IS-LM模型。价格上升减少了真实货币余额存量，因此，利率上升（导致投资和消费减少），LM曲线上移，产出减少。即价格与产出负相关。该式为负，因此AD向下倾斜。第二十四页，共四十九页，2022年，8月28日凯恩斯主义的总供给曲线改写凯恩斯体系的部分函数：第二十五页，共四十九页，2022年，8月28日总供给曲线

PYAS第二十六页，共四十九页，2022年，8月28日AS－AD框架的宏观经济政策YPADASY*P*需求冲击有利的和不利的需求冲击发生需求冲击时价格顺周期与失业率负相关第二十七页，共四十九页，2022年，8月28日AS－AD框架的宏观经济政策不利的供给冲击出现滞胀价格逆周期与失业率正相关有利的供给冲击出现新经济价格逆周期与失业率正相关第二十八页，共四十九页，2022年，8月28日AS－AD框架的宏观经济政策冲击需求冲击时，价格顺周期，与失业率负相关供给冲击时，价格逆周期，与失业率正相关发生冲击后，是否需要宏观经济管理？以有利需求冲击为例，经济体是否自发调整在经济体可以自发调整到潜在产出水平，但通货膨胀加剧。第二十九页，共四十九页，2022年，8月28日AS-AD框架中的货币政策如何在AS-AD框架表示货币增加。假定经济体的初始位置处于均衡位置YPADASY*ADA货币增加带来的影响短期效应：由A点可知，产出和价格水平均上升中期调整：A点是否稳定？AS1长期效应：货币中性（产出水平不变，价格水平上升）ASE第三十页，共四十九页，2022年，8月28日对不利供给冲击的管理YPADASY*ASEA冲击的影响由A点可知，在短期，产出水平下降；价格水平上升在中期，经济体会自发调整沿着AD曲线，从A调整到E在长期，E点用扩张性的财政、货币政策调整YPADASY*ASEAAD适应性政策的效果产出水平重新到达潜在产出水平经济体的物价水平大幅度提高第三十一页，共四十九页，2022年，8月28日开放下的IS-LM模型：蒙代尔-弗莱明模型（短期价格固定）资本完全流动（perfectcapitalmobility）资本不完全流动（imperfectcapitalmobility）第三十二页，共四十九页，2022年，8月28日假设前提：1.开放经济条件下资本完全流动

即：i=i*2.由于研究短期，所以假定国内外价格水平都是固定的，那么名义汇率和实际汇率之间的关系是成比例变动的。其中e表示为外币/单位本币,P为本国货物价水平第三十三页，共四十九页，2022年，8月28日开放下商品市场均衡时的IS曲线:■

给定均衡利率

i*的IS曲线向右下倾斜（如右图）：Y

eIS*第三十四页，共四十九页，2022年，8月28日货币市场均衡时的LM曲线：

给定外生的世界利率i*。LM曲线是垂直的:

因为给定了

i*,且货币供给是外生的，则只有唯一的Y

值与货币需求相对应，而与实际汇率e

无关。

Y

eLM*不同于IS曲线，LM曲线在影响因素上没有发生任何变化，只不过其中的利率变量变成外生固定的了。如果货币供给增加，LM?第三十五页，共四十九页，2022年，8月28日蒙代尔一弗莱明模型中的均衡Y

eLM*IS*均衡汇率均衡收入水平与封闭下有什么不同？第三十六页，共四十九页，2022年，8月28日浮动汇率下的小型开放经济在浮动汇率下，名义汇率e可以随着经济条件的变化而变化.相反，在固定汇率下，中央银行将汇率维持在一个预先确定的水平.第三十七页，共四十九页，2022年，8月28日浮动汇率下的财政政策■

在任意给定的e下，扩张的财政政策将使IS曲线右移。

Y

eY1

e1

e2

■结果:

e>0,Y=0

为什么收入未变？第三十八页，共四十九页，2022年，8月28日浮动汇率下的财政政策效果在资本完全流动的情况下，财政政策无效，不能影响实际GDP。

挤出效应转移：封闭经济：

扩张的财政政策造成利率上升，挤出私人投资。

开放经济：

扩张的财政政策造成汇率上升，导致净出口减少。

第三十九页，共四十九页，2022年，8月28日浮动汇率下的货币政策Y

ee1

Y1

Y2

e2

■货币供给M增加，LM曲线右移，国民收入Y增加.■

结果:

e<0,Y>0第四十页，共四十九页，2022年，8月28日浮动汇率下的货币政策效果货币政策影响产出的政策传导机制:

封闭经济:M

i

I

Y开放经济:M

e

NX

Y扩张的货币政策不会改变世界总需求，是不同国家间需求的转移。开放经济下，一国通过扩张的货币政策来增加本国的国民收入和减少失业，是以别的国家的损失为代价的，是以邻为壑的政策。第四十一页，共四十九页，2022年，8月28日浮动汇率制下的贸易政策Y

ee1

Y1

e2

■在任意给定的名义汇率下，减少进口、增加出口的关税、配额等贸易政策将使IS曲线向右移动。

■结果:e>0,Y=0第四十二页，共四十九页，2022年，8月28日固定汇率下的小型开放经济在固定汇率下，一国中央银行根据外汇的供求状况买进和卖出本币，从而把汇率维持在一个固定的水平上。在蒙代尔一弗莱明模型中,中央银行根据需要移动

LM曲线，将汇率e

保持在预先宣布的水平。

长期内，在固定汇率制下，当实际价格发生变化是，虽然名义汇率固定不变，但实际汇率将发生改变。第四十三页，共四十九页，2022年，8月28日固定汇率下的财政政策Y

eY1

e1

■在浮动汇率下，财政政策失效。但在固定汇率下，财政政策有完全的效果。■结果:e=0,Y>0Y2

■扩张的财政政策将使IS曲线右移，汇率有上浮的压力，中央银行为了维持汇率的稳定，就会卖出本币，即LM曲线右移。收入水平增加。第四十四页，共四十九页，2022年，8月28日