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文档简介

第六章传媒收缩战略

第一节传媒收缩战略概述第二节传媒资产剥离和传媒企业分立第三节分拆上市第四节股份回购第五节海外传媒的“瘦身”热给中国传媒的启示《传媒资本运营》第一节传媒收缩战略概述一、定义

传媒收缩战略是指传媒资本运营的主体通过剥离（直接出售）、分立、股份回购、自愿清算等方式使企业在一定时间内所掌握的经营资本规模绝对或相对减小，以达到资源优化配置、资本增值最大化或资本损失最小化的一种行之有效的经营模式。《传媒资本运营》二、传媒企业选择收缩战略的动因1）内部资源未能有效整合。2）纠正以往的错误兼并。3）培育明星产品，剥离“瘦狗”业务，保持合理的产业布局。4）投资者的压力。

《传媒资本运营》一、传媒资产剥离的含义与种类

1）含义传媒资产剥离是指传媒企业将一部分资产出售给外部的第三方，收回现金或有价证券回报的过程。2）种类①按照剥离是否符合公司意愿，可分为自愿剥离与非自愿剥离。②按照剥离所出售资产的形式，可分为出售资产、出售产品生产线、出售子公司等。第二节传媒资产剥离与传媒企业分立《传媒资本运营》二、资产剥离的优势

1）是最简捷的公司紧缩手段，不涉及传媒企业股本的变动。2）资产剥离的会计处理很简便，国内外会计制度都对资产出售的会计处理有简洁明确的规定。3）资产剥离可以直接获得现金或等量证券收入，这对传媒企业来说很有吸引力。4）资产剥离的方式很灵活。《传媒资本运营》三、传媒企业分立的含义与种类

1）含义传媒企业分立是指一个企业分成两个或两个以上企业的经济行为。2）种类①新设分立：又称为分解分立或解散分立，是传媒企业将其全部财产和其他生产要素分割后，分别归属于两个或两个以上企业的经济行为。②派生分立：又称分支分立或存续分立，是指传媒企业以其部分财产和其他生产要素另设立一个或多个新的独立企业的经济行为。《传媒资本运营》五、传媒企业分立的缺点1）成本增加。2）所得税增加。《传媒资本运营》一、分拆上市的含义

1）广义：包括已上市传媒公司或者尚未上市的传媒集团公司将部分业务从母公司独立出来单独上市。2）狭义：已上市传媒公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。第三节分拆上市《传媒资本运营》二、分拆的现实意义

1）改变公司的形象，全面提高公司股票的市场价值。2）分立可以通过消除“负协同效应”来提高公司的价值。3）分立能够更好地把管理人员与股东的利益结合起来。4）分拆上市将成为上市公司新的融资渠道。《传媒资本运营》一、定义

股份回购是指股份有限公司出于特定目的，通过一定途径将已发行在外的股份重新购回的行为，是公司收缩技术中一种比较特别的手段。第四节股份回购《传媒资本运营》二、作用

1）有利于形成上市公司和股东“双赢”格局。2）调节股票供应量，实现股价的价值回归。3）是实施反收购、维持公司控制权的重要武器。4）有利于建立员工

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