非银金融-公募基金市场月度跟踪（2023年2月）：有色金属成为ETF爆点首批混合估值法债基发行

证券研究报告荐洲S1060001S1060002投资要点分化显著，沪深300、中证500、中证1000指数环比分别-2.1%、+1.1%、+2.2%，中小盘股表现优于权重股；大盘下跌带动偏股混合型基金指数环比下降1.9%，但从高频申赎比来看基金申购热情有所升温。本持平，获批基金46只，较上月增加1只。分产品类型来看，本月申报股票基金8只，QDII基金8只，除股票型基金外，其余产品申报数量环比均有增长。从基金公司维度来看，本月共62家基金公司申报产品，其中万家基金申⚫产品发行成立情况：本月基金新发份额884亿份，环比+117.1%。分产品类型比分别+97.1%、+40.0%、+161.2%。从发行规模前十大基金维度来看，TOP10基金中包含9只债券型基金，其中泰达宏利添盈两年定开发行规模80亿元，排名全市场第一。从基金公司维度来看，本月共45家基金公司成立新产品，其中鹏华基金发行规模排名市场第一，合计发行份额达94.41亿，华夏基金发行只数排名市场第一，合计发行9只产品，发行份额达26.56亿。⚫存量规模：2月末基金资产净值达25.88万亿元，环比+0.3%，其中股票型、+0.4%、+0.7%，权益类基金净值占全部基金净值比重环比维持27%。⚫行业竞品：1)工银瑞信中证稀有金属主题ETF是本月发行规模最大的股票型基金，8天募集18.35亿，有效认购户数2.0万户，权益市场结构化行情下通过行业ETF布局细分赛道成为市场共识。2)鹏华永瑞一年封闭式债券型基金是首批采用混合估值法的债基之一，12天募集78.15亿，有效认购户数2.2万户，该类产品兼具摊余成本法和市值法的优势，在保证基金净值相对稳定的同时，能够通过波段操作实现收益增厚，对于低风险投资者吸引力较强。行规定》，从投资比例、杠杆、久期等方面对重要货基提出了审慎严格的要求，或将导致部分资金分流至规模不大且收益表现良好的中小货基、同业存单及短债基金。2)2月18日银保监会发布《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》，明确商业银行投资资管产品的资本计量方法，或将加大银行投资基金产品的资本消耗，对于底层资产清晰的指数型债基及定制债基而言构成利好。费意愿提升低于预期。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业跟踪报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明2- 录 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明3- - 为鹏华基金、招商基金和泰达宏利基金..-18-行业跟踪报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明4-ct中小盘股表现强于权重股。大盘下跌导致基金净值下行，本月偏股混合型基金指pct21-01-0421-03-0421-05-0421-07-0421-09-0421-11-0422-01-0422-03-0422-05-0421-01-0421-03-0421-05-0421-07-0421-09-0421-11-0422-01-0422-03-0422-05-0422-07-0422-09-0422-11-0423-01-0420%0%-20%-30%-40%沪深300中证500中证1000偏股混合型指数资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图2、沪深300指数涨幅环比上月-9.47pct8%6%4%2%0%-2%-4%8.3%7.4%7.2%7.4%6.4%6.4%2.2%0.4% 沪深300中证500中证1000偏股混合型指数本月涨跌幅上月涨跌幅上年涨跌幅资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理01-0403-0405-0407-0409-0401-0403-040501-0403-0405-0407-0409-0401-0403-0405-0407-0409-0401-04%6%4%2%0%-2%2121212121212222222222221212121212122222222222223资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图4、中证全债指数涨幅环比上月+0.04pct中证全债指数中证金融债指数中证企业债指数本月涨跌幅中证全债指数中证金融债指数中证企业债指数本月涨跌幅上月涨跌幅上年涨跌幅0.6%0.6%0.4%0.4%0.2%0.2%0.2%0.2%0.0%0.0%0.0%-0.2%-0.3%-0-0.3%-0.3%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理行业跟踪报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明5-22-09-0122-09-2922-10-2722-11-2423-02-0222-09-0122-09-2922-10-2722-11-2423-02-0.04,4004,3004,2004,1004,0003,9003,8003,7003,6003,5003,40022-12-0822-12-2223-01-052、产品申报获批情况2.1、总体申报获批情况基金外，其余产品申报数量环比均有增长，债券型基金仍是各家公司申报主力。型合计22-02-2832022-03-31685022-04-306300722-05-311224222-06-305608922-07-31417222-08-31310122-09-30437815989403585184423-01-31277023-02-281880请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明6-型合计22-02-282893022-03-313943122-04-30690022-05-31381022-06-3031222-07-31161222-08-313858322-09-3021751553343155123-01-3100540523-02-284704062.2、各类型产品申报明细为金申报数量整体较少。基金名称基金管理人日合信机器人产业股票型发起式证券投资基金合信基金23-02-23来看，本月申报基金主题较为分散，覆盖消费、医药、高端制造、数字经济等各时长是混合型基金较为热门的发行方式。基金名称基金管理人日型发起式证券投资基金合2023-02-03证券投资基金合2023-02-28合2023-02-28合2023-02-09投资基金合2023-02-08国泰创新医疗混合型发起式证券投资基金国泰基金普通混合2023-02-06请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明7-投资基金合2023-02-13基金合2023-02-02基金合2023-02-14型证券投资基金合2023-02-22金信民富混合型证券投资基金金信基金合2023-02-16金鹰研究驱动混合型证券投资基金金鹰基金合2023-02-13混合型证券投资基金合2023-02-27合2023-02-23合2023-02-16年持有期混合型证券投资基金合2023-02-16型证券投资基金合2023-02-14期混合型证券投资基金合2023-02-22合2023-02-28合2023-02-06期混合型发起式证券投资基金合2023-02-03券投资基金合2023-02-27券投资基金合2023-02-13优势产业混合型证券投资基金澳亚合2023-02-24混合型发起式证券投资基金合2023-02-13混合型证券投资基金合2023-02-14混合型证券投资基金合2023-02-06积极优享混合型证券投资基金基金合2023-02-17合2023-02-27合2023-02-03合2023-02-13中银富利6个月持有期混合型证券投资基金中银基金普通混合2023-02-01场震荡下债基净值波动剧烈，造成市场对于债基信心减弱，通过设定持有期能够避免短期份额大量赎回的问题，利于投资决策开展。长封闭期运作债基申报热度基金名称基金管理人产品类型材料接收日信基金2023-02-01信利辉纯债债券型证券投资基金信基金2023-02-152023-02-09广发添福90天持有期中短债债券型证券投资基金广发基金中短债2023-02-07请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明8-2023-02-032023-02-022023-02-162023-02-28券投资基金2023-02-152023-02-20型证券投资基金2023-02-172023-02-172023-02-242023-02-272023-02-16债券型证券投资基金2023-02-232023-02-10增强债券型证券投资基金金2023-02-062023-02-10元短债债券型证券投资基金基金2023-02-21券型发起式证券投资基金2023-02-062023-02-012023-02-10资基金2023-02-132023-02-282023-02-08基金澳亚2023-02-07鑫瑞债券型证券投资基金澳亚2023-02-16基金基金2023-02-07债券型证券投资基金2023-02-10式证券投资基金2023-02-10券投资基金2023-02-232023-02-102023-02-232023-02-022023-02-13中欧稳享90天持有期债券型证券投资基金中欧基金其他债券2023-02-14主题以医疗器械、工程机械和特高压及电网设备为主，富国、国泰和广发基金本续扩容细分赛道投资机会，本月申报产品追踪指数以细分行业指数为主，请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明9-医疗等。基金名称基金管理人日23-02-20券投资基金F23-02-07F开放式指数证券投资基金F型开放式指数证券投资基金联接基金金23-02-20F23-02-28易型开放式指数证券投资基金F23-02-08A金FF开放式指数证券投资基金F23-02-27型开放式指数证券投资基金发起式联接基金23-02-08易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金23-02-08开放式指数证券投资基金发起式联接基金券投资基金放式指数证券投资基金发起式联接基金易型开放式指数证券投资基金F23-02-23南方中证全指医疗保健设备与服务交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金23-02-20接基金23-02-2323-02-24业红利交易型开放式指数证券投资基金F23-02-2723-02-22发起式证券投资基金23-02-09题指数型发起式证券投资基金23-02-0923-02-20券投资基金23-02-21发起式证券投资基金23-02-2123-02-02投资基金F械交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金23-02-2023-02-06请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-FOF。基金名称基金管理人日目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)23-02-0323-02-0123-02-28有期混合型基金中基金(FOF)23-02-07基金(FOF)23-02-23目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)23-02-27中基金(FOF)23-02-07和美股大幅下跌背景下市场对于境外市场恢复上行的预期较为强烈，基金公司借成长行业。基金名称基金管理人日23-02-21式指数证券投资基金(QDII)基金(QDII)23-02-03华安恒生互联网科技业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金交易型开放式指数证券投资基金(QDII)易型开放式指数证券投资基金(QDII)23-02-21II23-02-27QDII)23-02-22量量量量量类型数量起式11起式269型起式式75737F23088633QDII8请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明2.2、前五名基金公司情况金公司重点布局指数产品较为全面。序基金管理人18272746FOF(养老目标日期)542只债券型(1只60天持有期)，1只混合型(量化)，1只FOF(养老目标日期)64本月共35家基金公司获批产品，其中获批数量排名前五的公司分别为易方达基序基金管理人1423F331只混合型，1只指数型(中证1000指增)，1只债券型(180天持有)42521只债券型(6个月定开)，1只ETF(港股通)621只混合型(新能源)，1只债券型(三个月定开)722只指数型(机器人、有色金属主题)请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-2020-052020-072020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-011600混合型QDII22年基金新发份额均值(右)2020-036000500040003000200010000亿份亿份150014001300120011001000债券型REITs2020-01股票型另类FOF3、产品发行成立情况3.1、总体情况I40只只2020-012020-032020-052040只只2020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-01352503020025505015001050050000混合型QDII混合型QDII22年基金新发数量均值(右)债券型REITs另类FOF资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理；注：使用Wind基金成立日口径3.2、各类型产品成立情况实绿色请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-发行只数(只)发行份额(亿份)平均发行份额(亿份)平均认购天数(天)型基金1指数型基金7.6基金6.05基金名称发行份额(亿份)购天数(天)购户数基金成立日基金公司基金经理8型基金丰工银瑞信中证稀有金8指数型基金嘉实中证疫苗与生物5指数型基金万家中证工业有色金523-02-22指数型基金汇添富中证全指证券23-02-27指数型基金鹏华国证疫苗与生物23-02-22指数型基金招商中证消费电子主接226指数型基金23-02-28指数型基金筱娴123-02-09基金基金基金博时中证500增强策略F882基金鹏华国证2000指数增强71523-02-21基金华泰紫金中证500指数3723-02-22基金C请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-亿)、景顺长城致远(12.82亿)和华安碳中和主题(11.38亿)募集规模均超10亿元。发行只数(只)发行份额(亿份)平均发行份额(亿份)平均认购天数(天)9基金.3基金6基金名称发行份额(亿份)购天数(天)购户数基金成立日基金公司基金经理18957基金气优选23-02-23基金23-02-28基金23-02-07基金23-02-28基金23-02-24基金23-02-21基金景顺长城景气优选一71023-02-28基金基金3223-02-28基金华夏景气成长一年持有基金有23-02-01基金8基金9基金持有423-02-28基金克飞223-02-20基金林明,喻银尤59基金23-02-21基金漫国泰君安领航成长一1223-02-28基金管泓德医疗创新一年封闭23-02-22基金煦请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-323-02-24基金金天弘安康颐睿一年持有23-02-28基金柏瑞招享6个月持有57623-02-07基金董辰,郑青年持有23-02-21基金交银稳进回报六个月23-02-01基金23-02-24基金晖工银瑞信稳润一年持有40723-02-28基金C金贡献债基发行主要增量，本月成立6只混合债券型一级基金，合计募集规模司投研实力及基金经理丰富的管理经验是其吸引投资者的重要原因。本月成立6数来看预计均为机构定制或拼单基金。发行只数(只)发行份额(亿份)平均发行份额(亿份)平均认购天数(天)型基金6723.2型基金6.28502.1基金名称发行份额(亿份)购天数(天)购户数基金成立日基金公司基金经理7923-02-27型基金长城鑫利30天滚86型基金涛国建信宁安30天持短债型基金华婧请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-23-02-2233423-02-28.4723-02-23河00223-02-24创金合信季安盈3223-02-08合信63023-02-283223-02-28金60223-02-01文9123-02-07823-02-07050泰达宏利添盈两年2宏利1223-02-07钊渤海汇金汇鑫益360823-02-28国泰君安安平一年1223-02-22070323-02-22023-02-231上银聚嘉益一年定开1C产品封闭期较短，成募集。发行只数(只)发行份额(亿份)平均发行份额(亿份)平均认购天数(天)FOF12请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-国际(QDII)股票型基金基金名称发行份额(亿份)购天数(天)购户数基金成立日基金公司基金经理兴证全球优选积极23-02-28金,丁凯琳华夏聚锐优选三个汇添富核心优选六9423-02-21金华安慧心楚选配置7380汇添富鑫添盈一年23-02-22金博中融添安稳健养老0441农银汇理鑫享稳健723-02-09有8023-02-27金华夏聚恒优选三个61中欧预见养老目标2045三年持有23-02-0796523-02-09C3.3、规模前十大基金情况基金名称发行份额(亿份)购天数(天)认购户数基金成立日产品类型基金经理宏利添盈两年定开2周丹娜,李宇璐23-02-2233423-02-281223-02-07钊.4723-02-2363023-02-28请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-60823-02-287923-02-27型基金王妍,朱水媚18957基金C3.4、基金公司发行情况从发行规模来看市场对于这类创新型产品较为认可；泰达宏利本月发行的产品为数量前三名的公司为华夏基金、鹏华基金、嘉实基金和汇添富基金，其中华夏基名基金公司发行产品只数(只))发行份额(亿份)123456789宏利431232419241212211111160566804181900行业跟踪报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-300000亿元2500002000001500001000005000002019-012019-032019-052300000亿元2500002000001500001000005000002019-012019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-01股票型货币FOFQDII股+混占比(右)40%35%30%25%20%15%10%5%0%混合型另类REITs资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理11321111存量规模、-份，同比+0.7%，环比+0.5%，占全部基金份额比重环比+0.3pct至25%。30%25%20%30%25%20%5%0%3000002019-012019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-01250000200000150000100000500000股票型货币FOFQDII股票型货币FOFQDII股+混占比(右)另类REITs资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理品行业跟踪报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-A行情下通过行业ETF布局细分赛道成为市场共识，新能源预计是众多机构看好的成长板块之一，稀有品5.2、鹏华永瑞一年封闭式债券型基金鹏华永瑞一年封闭式债券型基金是首批采用混合估值法的债基之一，该产品由鹏行业跟踪报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-21-混合估值法基金兼具摊余成本法和市值法的优势，部分资产持有至到期并采用摊余成本法估值，能够保证基金净值相对稳定，防止因债市震荡造成产品大规模赎作实现收益增厚，募基金产品线，缩小了公募基金与银行理财的差距，有望成为公募基金满足低风险投资者稳健投资需求的创新工具，未来该类产品将吸引更多个人投资者，基金公司需要结合个人投资者需求进行多渠道布局。策6.1、《重要货币市场基金监管暂行规定》从经营理念、投资比例、交易行为、风险准备金计提等方面对重要货币基金提出了审慎严格的要求。重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或投资者人数较5000万个的基金，且同一管理人在同一销售机构销售的不同货基应当合并计算，但由于每只资管产品单独建账，因此货基是否具备重要性仍需要从单个产品层面判断。截至2022年2022年中报为4689万估范围。持有人户数过多等问题，且大多使用摊余成本法估值，如发生风险将对市场造成存货基而言，时，也会对重要货基的收益产生一定影响，部分资金可能会分流至规模不大且收益表现良好的中小货基、同业存单以及短债基金，驱动这类产品迎来规模增长。1)持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5%；2)投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15%券逆回购交易余额合计不得超过基金资产净值的10%，其中涉及同一私募资管产品的债券逆回购交易余额不得超过基金资产净值的1%请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-22-金资产净值的比例合计不得低于20%性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的5%，投资于有存款期限的银行存款(含协议约定可无条件提前支取的银行存款)的规模不得超过基金资产净值的50%及中基6.2、《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》内的资管产品的风险加权资产计量规则做了详细的规定，我们认为以下几个方面公募基金重点关注。c)调整商业产品的资本计量方法，引导商业银行落实穿透管理要求。《办法》要求商业银行根据信息可获取程度采用三种方法计量资管产品的风险加果，则对应的风险暴露权行业跟踪报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-23-3)计算风险加权资产时需要对平均风险权重进行杠杆调整，高杠杆的产品将占用更多资本。商业银行在采用穿透法或授权基础法计算资产管理产品的风险加权资产时，风险加权资产等于平均风险权重*杠杆率*银行投资资管产品金额，这意味着杠杆率越高的资管产品其资本占用越大，从而对银行委外投资加杠杆行为造成Q《办法》落地后，预计将对公募基金产生以下几个方面的影响：好清晰的资管产品，利好指数型债基及定制债基。制债基构成利好。指数型债基主要投资于标的指数成分券，投资产品范围和投资比例清晰，定制债基则是根据银行个性化诉求设计的产品，银行对于底层资产持仓较为明确，二者使用穿透法计量的难度均较小，预计新规落地后银行资金对于将受到资本金不足的银行青睐。资管新规时代，银行、保险等机构客户转向投研能力强、具备免税效应的公募基金，其中中长期纯债基金受到机构客户的青睐，信用下本金不足的银行自营对于这类产品的配置动力有所减弱。另一方面，中长债基金动这类产品通过降低杠杆并做进一步信用下沉来稳固收益，通过扩大企业债及低。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-24-其投资公募基金的意愿和偏好产生影响，但对于资本金充足的大行和股份制银行的影响较为有限，而对于资本金不足的商业银行而言，基金公司可从以下方面积，便于银行采用穿况不同的银行发行示权益市场速度放缓甚至出现回流，将直接影响各类资管规模增长，在此背景下国内财富管理市场发展速度将放缓。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-25-师声明券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或投资评级说明投资建议的评级标准级