毕业论文新时期我国对外投资发展趋势

山东工商学院ShandonngInsstiuteeofBBusineessanndTecchnoloopg本科生学年论文文论文题目：新时时期我国对外外投资发展趋趋势研究学生名称：杨盼盼盼专业名称：工程程管理指导老师：王广广成2012年100月26日星期五新时期我国对外外投资发展趋趋势研究摘要本文通通过对中国对对外投资现状状、中国对外外投资的发展展历程进行分分析比较，推推测出未来中中国对外投资资将向并购融融资及股权投投资方向发展展，同时对国国内企业走出出去要注意的的风险应对策策略提出了建建议。关键字对外外投资现状对外投资发发展趋势投资风险与与应对策略引言近年来来，随着中国国企业“走出去”规模的不断断扩大，中国国境外企业项项目和人员不不断增加，截截止到2011年底，境外外中国企业已已达18000多家，在外外人员约150万人，资产产总量超过1.5万亿美元。由由于资源短缺缺，一直以来来，国外资源源类企业都是是中国海外投投资热点，生生物医药、机机械制作、装装备业以及高高新科技行业业的核心技术术是近几年海海外投资的另另一亮点。海海外投资的快快速增长以资资源购买为主主，目的是为为了适应重化化工业的高速速发展，缓解解对资源的饥饥渴。在中国企业跨国国并购和投资资中，股权投投资机构占了了很重分量，如如吉利收购沃沃尔沃，三一一重工联合中中信产业收购购德国工程机机械企业普茨茨迈斯特。那那么在经历了了新一轮的金金融危机后，中中国的对外投投资将向何处处发展呢？中国对外投资现现状：以前中中国并没有多多少投资实力力，但2008年的金融危危机给中国带带来了很多机机会。2004年之前，中中国海外投资资规模基本在在几十亿美元元水平，2005年突破100亿美元，2011年突破700亿美元。2000年中国工业业增加值，轻轻、重工业各各占50%，2003年后，重工工业增长速度度远快于轻工工业，2010年两者比重重为3:7,轻工业30%，重工业70%。国企和民民企海外投资资差别明显：：国企倾向于于购买资源，民民企则致力于于转型升级，买买的是海外的的技术、品牌牌、管理、网网络和渠道等等，以帮助自自身转型。2005--2012年上半年购买资源类类的海外投资资总额2390亿美元，占占全部海外投投资的71%，不过这几几年资源类海海外投资迅速速下降，从2009年的82%下降到2012年上半年的60%，这显示越越来越多的海海外投资目的的是转型升级级，而不是弥弥补资源短板板。中国现阶阶段对外投资资的目的，虽虽然不排除在在当地生产当当地销售，但但大部分海外外投资还是为为了购买资源源、技术和品品牌。中国对外直接投投资的差距：：尽管中国对对外直接投资资取得了显著著的成绩，但但是中国的对对外直接投资资规模与直接接投资大国还还有相当的距距离，这可以以通过以下几几个方面的比比较看出来：：1.中国对外直直接投资在世世界直接投资资市场上的地地位偏低。20世纪90年代以来，发发达国家在国国际直接投资资市场上占绝绝对的主导地地位，无论是是直接投资流流量还是存量量，尽管中国国的国际排名名还不算太落落后，但如果果考虑到各国国对外直接投投资规模的巨巨大差异，则则前述排名就就显得黯然失失色了。2002年，全球100个最大的非非金融跨国公公司中中国企企业榜上无名名。UNCTAAD公布的数据据显示，2003年中国对外外直接投资分分别相当于全全球对外直接接投资流量和和存量的0.47%和0.45%，相当于发发展中国家对对外直接投资资流量和存量量的8%和4.3%。因此，无无论是立足于于全球还是立立足于发展中中国家来看，中中国在其中所所占的份额都都是偏低的。从从对外直接投投资份额的变变动来看，中中国对外直接接投资在世界界直接投资市市场上的地位位在20世纪90年代前半期期达到高峰，随随后的近10年里不仅没没有取得突破破，反而有所所下滑。由此此可见，经过过了快速增长长的起步阶段段以后，中国国对外直接投投资进入了一一个调整时期期。2.中国企业缺缺乏“所有权优势”，未能充分分利用“区位优势”，距离对外外直接投资大大国的差距在在扩大。UNCTAAD的计算结果果表明，2001—2003年间，OND高的国家和和地区绝大多多数为发达国国家，中国排排在第58位，OND为0.15，由此可见见中国的对外外直接投资绩绩效远低于世世界平均水平平。从投资绩绩效的动态变变化来看，中中国的投资绩绩效在20世纪90年代前半期期达到高峰，随随后大幅度下下降，目前仍仍未恢复到原原来的水平。3.中国对外直直接投资的发发展滞后于国国民经济整体体发展水平。英英国经济学家家邓宁曾用经经验分析的方方法研究了直直接投资流量量与人均GNP之间的关系系，将其分为为四个阶段：：第一个阶段段是人均GNP低于400美元，此时时吸收外资很很少，几乎完完全没有对外外直接投资，第第二个阶段是是人均GNP位于400美元～2000美元，引进进外资增长，而而且开始有对对外直接投资资的流出，但但不及引进外外资，故投资资净流出为负负数，第三个个阶段是人均均GNP位于2000美元～4750美元元，对外直接接投资增长快快于外国直接接投资的流入入，净投资流流出仍然为负负数，但负数数在减少；第第四个阶段是是人均GNP在450美元之上，净净投资流出已已转为正数，成成为主要的国国际资本输出出国。尽管邓邓宁当年划分分对外直接投投资发展阶段段时所依据的的人均GNP的经验数值值可能会因为为多种原因而而不完全符合合目前的现实实情况，但上上述关于投资资净流量与国国民经济发展展水平之间关关系规律性的的认识在今天天仍然具有借借鉴意义。按按照PPP折算，2002年中国人均GNP为4520美元，如果果直接套用邓邓宁的经验数数值，与经济济发展水平相相适应，中国国目前对外直直接投资应处处于第三个阶阶段并接近第第四个阶段。但但中国直接投投资的实际情情况却与此有有较大出入。2003年，中国实实际使用外资资金额535.005亿美元，这这一数额远远远超出了同期期的对外直接接投资，而且且直接投资净净流出负数近近年来一直呈呈扩大趋势，即即中国仍处于于直接投资的的第二阶段。综综上，尽管中中国对外直接接投资已经取取得了很大的的成绩，但是是无论是从对对外直接投资资的国际地位位来看，还是是从对外直接接投资与国内内经济的适应应程度来看，中中国对外直接接投资尚处于于初级阶段，现现实状况与预预期水平存在在很大的差距距。中国对外投资的的发展与趋势势：步入高潮潮的跨国投资资与并购，发发展中的并购购融资与股权权投资1、海外并购的的所占海外投投资份额急剧剧上升，2007年：63亿美元，2010年：近300亿美元；2011年：429亿美元。2012年，并购势势头更加猛烈烈，海外并购购逐渐成为中中国企业全球球扩张的重要要工具之一。中中国企业“走出去”—“两高一低”：1自有资金收收购，并购总总金额的比例例较高；2银行借贷资资金占整个收收购比例的比比重较高。低低：通过换股股等一些结构构性支付手段段比较低，支支付方式为现现金，1中国现金较较多2股票支付对对一些海外机机构来讲流通通性不好。采采用最多的方方式是银行并并购贷款，相相对简单且融融资成本最低低。但会受到到中国商业银银行法的限制制。2、对外投资，买买股权还是买买资产，这要要视情况而定定。如果你的的目标是买企企业，并不是是一定要继承承其现有执照照，比如通讯讯行业等对外外资有限制的的特殊行业，那那么就只能做做股权交易。因因为如果做资资产交易，企企业以前的资资质就全都失失去了。股权权交易未必是是趋势。中国国企业在海外外进行大量并并购交易主要要是因为股权权交易相对简简单。如果进进行资产交易易，一方面各各国税赋不同同，在中国进进行资产交易易会设计公司司所得税、个个人所得税，税税赋相对高；；另一方面，资资产交易后要要进行人员裁裁减，财务、合合同都要转交交，手续繁琐琐复杂。因此此，目前的交交易大部分采采取混合结构构进行，比如如国内部分采采用资产收购购，国外部分分采用股权收收购方式。对对跨国公司而而言，中国非非上市公司中中大部分存在在偷税、漏税税以及未支付付员工福利等等问题，如果果进行股权收收购，就会继继承企业遗留留下来的问题题。未来几年中国海海外投资的指指向将发生实实质性变化，从从获取资源转转移到提高竞竞争力指向，这这将极大改善善中国制造在在全球的竞争争力。跨国投资的风险险与应对策略略：目前，中中国对外直接接投资存量的的六成、境外外劳务人员的的近九成，基基本集中在亚亚、非、拉地地区，这些地地区许多国家家存在战争、恐恐怖袭击、社社会治安、民民族、及宗教教冲突、法律律缺失等严重重安全问题，这这给中国企业业的投资收益益带来了较大大风险。相比比较而言，新新兴市场国家家和发展中国国家的政策环环境更为复杂杂，企业遇到到的政治风险险和制度、政政策障碍更为为突出。在这这其中，员工工压力和不确确定性是跨境境交易中最为为麻烦的问题题。一些重要要岗位的员工工，他们的离离开会带走市市场、产品和和客户。另外外，管理层与与员工之间的的差异可能会会上升为跨境境社区和政治治问题。国际金融危机后后，企业海外外投资出现了了新的风险，主主要体现在三三个方面：第第一，保护主主义加大，以以实施本国化化工业发展产产业为由对其其他国家进行行限制；第二二，外汇风险险上升，部分分国家实施更更为严厉的措措施，加大了了资金风险和和回流难度；；第三，人民民币汇率升值值，国内物价价水平上升，人人民币相对升升值，导致企企业利润下降降或无利润，甚甚至亏损。海海外投资面临临很多风险，作作为海外投资资企业，首先先碰到的大问问题就是政治治风险和国别别风险。在国国际市场上，并并购大案失败败往往不是资资金问题而是是国家战略原原因。虽然欧欧美日等发达达经济体整体体市场环境、投投资环境较好好，但企业投投资经营容易易遭遇经济问问题政治化。政政治风险、制制度成本以及及技术壁垒是是中国企业海海外投资中的的主要风险。为为加强企业对对海外投资政政治风险的防防范，首先要要全面评估政政治和政策风风险，利用政政治风险机构构，对投资项项目的国的政政治、法律、社社会环境进行行系统评估；；其次，充分分利用境外投投资保险，比比如世界银行行集团下的多多边投资担保保机构提供的的投资担保；；第三，投资资分散化与融融资多元化；；第四，要选选择合资或合合作经营的形形式，提高当当地雇员在公公司的比例。此此外，中国海海外并购输多多赢少，这可可能因为中国国企业喜欢找找有名气的投投行，比如高高盛、黑石等等，但它们对对中国公司而而言不一定是是个好的选择择。中石油、中中海油收购美美国的石油公公司之所以失失败，就是因因为选错了投投行。第一，它它们不是从促促成交易成功功出发，而是是考虑如何多多赚费用;第二，它们们保护美国一一方的利益而而不顾另一方方的利益。投投资银行服务务和业主利益益应该一致，做做好了才有更更多的收入还有，不充分的的尽职调查也也是导致跨国国并购失败的的主要原因之之一。社会上上不断出现合合规方面的问问题，由于风风险无法通过过数据体现，因因此，尽职调调查变得有难难度。如果合合规问题不解解决，竞争力力就有可能因因此而大为降降低。最初，跨国公司司往往借助本本国武力去掠掠夺发展中国国家的资源，之之后通过不公公平贸易，甚甚至进行一些些不合规的商商业贿赂。金金融危机以来来，全球加大大了反商业贿贿赂惩处力度度。2008年12月，西门子子公司因此被被罚14亿美元，此此外，还有近近20家著名跨国国公司在中国国涉及行贿案案。在反腐败败、反诈骗尽尽职调查中，往往往会碰到很很多问题，例例如利益冲突突、礼品问题题、假发票与与阴阳合同、个个人财产和公公司财产未分分清楚、伪造造财务记录以以及以不正当当方式获取许许可证，这都都有可能在境境外资本海外外并购时面临临承担民事、刑刑事责任或者者目标公司的的价格不合适适。因此进行行海外投资或或者并购时，应应当考虑把反反腐败的尽职职调查放在调调查项目之内内。如果查到到一些危险信信号，可以按按照并购合同同或者其他方方式避免腐败败诈骗的风险险。中国对外投资的的潜力：1.从投资绩效效追赶看，中中国发展对外外直接投资有有巨大的潜力力。前面的分分析中指出，中中国目前对外外直接投资的的绩效较低，OND仅为0.15。如果中国国企业能够增增强所有权优优势，积极利利用全球的区区位优势，提提高投资绩效效，则中国的的对外直接投投资还有很大大的潜力可挖挖掘。2.从直接投资资阶段过渡看看，中国发展展对外直接投投资有巨大的的潜力。直接接投资进入第第三个阶段，对对外直接投资资的增长将超超过吸引外来来投资的增长长，直接投资资净流出负数数将减少；到到第四个阶段段，净投资流流出转为正数数，成为国际际资本输出国国。按照这一一标准，如果果随着中国经经济发展和收收入水平的提提高，投资阶阶段能够实现现顺利过渡，则则中国对外直直接投资应当当与引进外国国直接投资流流量规模相当当，那么，即即便中国利用用外资维持在在目前的水平平，中国对外外直接投资也也将扩张近20倍。3.从储蓄投资资缺口和外汇汇储备看，中中国发展对外外直接投资有有巨大的潜力力。中国在总总体上不是一一个资金短缺缺的国家，这这就给中国转转变为一个资资本输出国提提供了一个宽宽松的环境。另另外从外汇储储备来看，截截至2004年底，中国国外汇储备已已经超过6000亿美元，成成为仅次于日日本的外汇储储备大国。适适度的外汇储储备可以弥补补国际收支逆逆差，但储备备规模过高则则会对物价和和汇率等形成成加大压力，而而且盈利性较较差。此时放放松企业用汇汇限制，释放放一定量的外外汇储备，支支持有条件的的企业进行对对外直接投资资，将会是一一种明智之举举。中国有可能在未未来5年左右的时时间，进入较较大规模对外外投资阶段。随随着国际市场场日益开放，国国内促进企业业海外投资优优惠政策的推推出与制度的的不断完善及及企业自身的的发展需要，将将会有更多的的企业走出国国门，到海外外寻求广阔的的发展空间，这这是中国企业业发展的大趋趋势。在未来来5年左右的时时间，中国开开始较大规模模的对外直接接投资。中国对外投资的的发展趋势：：在行业选择择上将更突出出有利于中国国产业结构调调整的行业。首首先，今后将将加大对发达达国家高科技技产业的学习习型投资。通通过对发达国国家的直接投投资，购并技技术目标市场场的企业，这这是中国产业业结构升级对对先进技术的的现实需要，又又是中国获得得发达国家先先进技术的最最有效途径。其次，向海海外继续转移移成熟技术的的过剩产业，扩扩大出口贸易易量。自改革革开放以来，中中国的制造业业逐渐形成了了成熟的技术术体系，如机机电制造业、纺纺织业、家电电制造业等，这这些产品在国国拥有广阔的的市场。扩大大这些行业的的投资不仅能能优化国内产产业、产品结结构，促进劳劳务和设备产产品出口，而而且能扩大出出口份额，为为高科技产业业对外直接投投资积累和提提供外汇资金金。3．对外直接接投资主体将将进一步优化化。目前中国国对外直接投投资的主体是是国有大中型型企业，“三资”企业、民营营企业的对外外投资比例较较少。随着中中国加入世界界贸易组织，将将会有更多的的中国企业走走出国门。其其中“三资”企业、民营营企业对外投投资将会增加加，并进一步步优化对外直直接投资的主主体结构。4．投资区域域分布日益合合理。对发展展中国家的投投资将继续增增长，大多数数发展中国家家与我国的经济发展展水平、产业业结构、消费费者偏好等相相近，自然资资源丰富，原原材料、土地地及劳动力成成本低廉。有有利于我国企企业开展对外外直接投资，获获取比较利益益。发达国家家仍然将是技技术寻求型企企业的重点投投资地区。发发达国家和地地区现实购买买力强，消费费水平高，投投资环境优越越，科学技术术发达，而且且随着中国企企业国际竞争争力的不断提提高，中国企企业必然要向向发达国家进进行投资。另另外，将加强强对欧盟的投投资，以充分分利用欧盟一一体化下的广广阔市场及其其他有利条件件。5．对投资方方式的选择更更加灵活多样样。目前，中中国企业的对对外直接投资资方式多采用用新建独资与与合资的方式式，但随着我我国对外直接接投资的不断断发展，我国国将更多地采采取跨国购并并的方式，尤尤其是对发达达国家拥有先先进技术的企企业。如2004年联想收购IBMPC业务及TCL并购法国汤汤姆逊公司彩电业业务都反映了了这一趋势。20世纪90年代在国际际上兴起的国国际战略联盟盟等非股权安安排也将成为中中国企业对外外直接投资方方式的一种。当然，中国发展展对外直接投投资的道路上上还有许多有有待解决的问问题，包括投投资主体、投投资方式、产产业投向和地地区投向的多多元化和高级级化问题等。中中国企业应