惠誉博华-银行间市场个贷ABS超额利差报告

3.0%2.0%1.0%0.0%20%15%10%5%0%银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度发行利差3.0%2.0%1.0%0.0%20%15%10%5%0%银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度发行利差2022Q4》《惠誉博华银行间市场车贷ABS指数报告2022Q4》《惠誉博华银行间市场消费贷ABS指数报告2022Q4》傅绪林+861056633817xulin.fu@梁涛+861056633810tao.liang@人李林+861059570964jack.li@RMBS资产端与证券端收益水平证券加权平均发行利率资产池加权平均收益率优先级证券加权平均发行利率优先级证券加权平均发行利率4.0%2.0%0.0%20Q42120Q421Q3来源：受托报告、CNABS、惠誉博华22Q2-Q4车贷ABS资产端与证券端收益水平证券加权平均发行利率资产池加权平均收益率6.0%优先级证券加权平均发行利率6.0%4.0%2.0%0.0%20Q120Q321Q121Q322Q122Q3来源：受托报告、CNABS、惠誉博华消费贷ABS资产端与证券端收益水平证券加权平均发行利率资产池加权平均收益率20%优先级证券加权平均发行利率20%15%10%5%0%20Q120Q321Q121Q322Q122Q3来源：受托报告、CNABS、惠誉博华RMBS超额利差：发行利差加权平均发行利差20Q120Q421Q3来源：受托报告、CNABS、惠誉博华车贷ABS超额利差：发行利差22Q2-Q4加权平均发行利差3.0%2.0%1.0%0.0%20Q120Q321Q121Q322Q122Q3来源：受托报告、CNABS、惠誉博华消费贷ABS超额利差：发行利差加权平均发行利差20Q120Q321Q121Q322Q122Q3来源：受托报告、CNABS、惠誉博华银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度1银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度22.0%1.5%1.0%0.5%0.0%42.0%1.5%1.0%0.5%0.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%20%15%10%5%0%▪RMBS：2022年第四季度无RMBS交易发行。▪车贷ABS：2022年第四季度新发行的车贷ABS产品中，各交易间资产池收益水平的分化36%，利差水平与上季度相近。的资产池加权平均利率显著偏低，导致总体资产池加权发行利率为2.36%，较上季度小幅回升。在资产端的驱动运行利差BSRMBS超额利差：运行利差行净利差运行毛利差来源：受托报告、惠誉博华车贷ABS超额利差：运行利差运行净利差运行毛利差来源：受托报告、惠誉博华消费贷ABS超额利差：运行利差来源：受托报告、惠誉博华银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度3SMBS本利差较高，因此运行利差进一步升高；季度内后两个月新纳入样期累计的净利差与期末逾期资产的大小关系，反映了利差对逾期本金的潜在补偿能力。本季度末银行间市场样本RMBS、车贷ABS及消费贷ABS的运行利差明细焦点评析建立首套住房贷款利率政策动态调整长效机制格变化情况进行动态评估。对于评估期内新建商品住宅销售价格环制的确立是对2022年9月央行阶段性放宽部分城市首套住房贷款利指数2022年新建商品住宅销售价格指数累计变动2022年新建商品住宅销售价格指数累计变动符合放宽首套房贷利率下限条件的三线城市0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%-10.0%-12.0%庄滨山江岛来源：国家统计局、惠誉博华下半年资产证券化产品发行利率普遍上行B档证券下半年平均发行利率2.84%，下半年累计上行0.05ABN优先A档证券和优先B档证券下半年平均发行利率分别为3.04%和5.10%，分别累计上行0.33个百分点和0.37个百分点。银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度42022年下半年信贷ABS2022优先A档平均利率优先B档平均利率4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%202207202208202209202210202211202212Wind资讯、惠誉博银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度5超额利差发行利差收益不计算在内。其中，证券加权平均发行利率的计算权重为运行利差(1)是该类别的惠誉博华个贷ABS指数样本，选取规则详见相关研究；(2)截至本季度末优先级证券尚未清偿完毕。银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度6附录2：2022年四季度发行利差明细银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度7附录3：2022年12月运行利差明细银行间市场个贷ABS超额利差2022年第4季度