证券从业考试《证券交易》复习讲

证 券 从 业 考 试 《 证 券 易 》 复 习 讲Standardizationofsanygroup#QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#声明：本资料由 大家论坛 证券从业资格考试专区 收集整理， 转载请注明出自 更多 证券从业 考试信息，考试真题，模拟题下载大家论坛，全免费 公益性 证券从业论坛 ，等待您的光临！ 2010《10(1)第十章 证券登记与交易结算 本章主要考点 熟悉证券登记的概念、种类及其主要内容 ;掌握清算、交收的概念 ;熟悉清算和交收的联系与区别 ;掌握清算与交收的原则 ;掌握结算账户管理的有关规定和要求 ;掌握证券交易结算流程及各主要环节的基本内容 ;熟悉证券交易结算风险的种类及其防范措施。 第一节 证券登记 一、证券登记概述 (熟悉 )▲证券登记是指证券登记结算机构为证券发行人建立和维护证券持有人名册的行为。证券登记具有确定或变更证券持有人及其权利的法律效力，是保障投资者合法权益的重要环节，也是规范证券发行和证券交易过户的关键所在。▲为办理证券登记业务，中国结算公司设立了电子化证券登记簿记系统。记录证券数量的最小单位为1股(份、元)(取整数位)。▲根据规定，证券应当登记在证券持有人本人名下，但符合法律、行政法规和中国证监会规定的，可以登记在名义持有人名下。少数通过托管机构持有B股的境外投资者未取得直接的股东身份。这些境外投资者只能通过其名义持有人(即其托管机构)间接行使股东权利。二、证券登记的种类(熟悉)▲证券登记按证券种类可以划分为股份登记、基金登记、债券登记、权证登记、交易型开放式指数基金登记等。▲证券登记按 性质划分可以 分为 初始登记、变更登记、 退出登记 等以下按 性质划分标准进行 介绍：(一)初始登记 初始登记指已发行的证券在证券交易所上市前，由中国结算公司根据证券发行人的申请维护证券持有人名册，并将证券记录到投资者证券账户中。经过初始登记手续，投资者持有 该证券的 事实得 到确 认。 初始登记是投资者 后续进行 买卖、 转让、 押等流转和 处置行为的 前提。按照证券类别和发行情况，可以对证券初始登记进一步划分为股份初始登记、基 金募集登记、债券发行登记、权证发行登记和交易型开放式指数基金发行登记。 股份初始登记。股份登记包括首次公开发行登记、增发新股登记、送股 (或转 增股本 )登记和配股登记等。 发行结束后 2个交易日内，上市公司应当向中国结算公司申请办理股份发行登 记，对网上和网下发行的结果加以确认。 基金募集登记。证券投资基金网上发行和网下发行要进行募集登记。 债券发行登记。记账式国债通过招投标或其他方式发行的，中国结算公司根 据财政部和证券交易所相关文件确认的结果，建立证券持有人名册，完成初始登记。 记账式国债在证券交易所挂牌分销或在场外合同分销的，中国结算公司根据证券交易 所确认的分销结果，办理记账式初始国债登记。 权证发行登记。权证发行登记参照股份首次公开发行登记办理。 交易型开放式指数基金发行登记。 (二 )变更登记 变更登记包括证券过户登记和其他变更登记。 证券过户登记。按照引发变更登记需求的 不同，可以 将证券过户登记划分为证 券交易所集中交易过户登记 (以下 简称“集中交易过户登记 ”)和 非集中交易过户登记 (以下 简称“非交易过户登记 ”)。集中交易过户登记。投资者委托证券公司参与证券交易所集中交易后，中国 结算公司需要根据证券交易的交收结果在买方的证券账户上增加证券，在卖方的证券 账户上减少证券，并相应在证券持有人名册上进行变更登记。 非交易过户登记。非交易过户登记是指符合法律规定和程序的因股份协议转 让、司法扣划、行政划拨、继承、捐赠、财产分割、公司购并、公司回购股份和公司 实施股权激励计划等原因，发生的记名证券在出让人、受让人或账户之间的变更登 记。 其他变更登记。其他变更登记包括证券司法冻结、质押、权证创设与注销、权证行权、可转换公司债券转股、可转换公司债券赎回或回售、交易型开放式指数基金申购或赎回等引起的变更登记。对于其他变更登记，中国结算公司将相应维护证券账户和证券持有人名册的记录，采取变更余额、对质押和司法冻结等情况加以标记等措施。(三)退出登记 股 票终止上 市后，股 票发行人或其 代办机构应 当及时到中国结算公司 办理证券交 易所 市场的 退出登记 手续。债券 提前赎回或 到期兑付的，其证券交易所 市场登记 服务业务自动终止， 视同券发行人交易所 市场退出登记 手续办理完毕。【例 1】证券登记 按( )可 以划分 为股份登记、基金登记、债券登记、权证登 记、交易型开放式指数基金登记等。 证券数 量证券种类 性质D.程序答案：【例 2】( )是投资者后续进行买卖、转让、质押等流转和处置行为的前提。 初始登记B.退出登记C.变更登记D.债券登记答案：A【例3】变更登记包括()A.证券过户登记证券司法冻结、质押引起的变更登记 权证创设与注销引起的变更登记 可转换公司债券转股引起的变更登记 答案：ABCD第二节 证券交易清算与交收 一、清算与交收的概念 (掌握 (一 )清算、交收的定义 ▲清算与交收是整个证券交易过程中必不可少的两个重要环节。 ▲清算一般有三种解释： 一是指一定经济行为引起的货币资金关系应收、应付的计算。 二是指公司、企业结束经营活动、收回债务、处置分配财产等行为的总和。 三是银行同业往来中应收或应付差额的轧抵。 ▲证券交易的清算适用第一种解释，具体指在每一营业日中每个结算参与人证券 和资金的应收、应付数量或金额进行计算的处理过程。 ▲证券交易的交收指根据清算的结果在事先约定的时间内履行合约的行为，一般 指买方支付一定款项以获得所购证券，卖方交付一定证券以获得相应价款。 ▲交收的实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从 而结束整个交易过程。 ▲清算和交收两个过程 统称为结算。 (二 )清算和交收的 联系和 区别(熟悉)清算与交收的联系。从时间发生及运作的次序来看，清算是交收的基础和保 证，交收是清算的后续与完成。清算结果正确才能确保交收顺利进行 ;而只有通过交 收，才能最终完成证券或资金收付，结束整个交易过程。 清算与交收的区别。两者最根本的区别在于：清算是对应收、应付证券及价款 的计算，其结果是确定应收、应付数量或金额，并不发生财产实际转移 ;交收则是根 据清算结果办理证券和价款的收付，发生财产实际转移 (虽然有时不是实物形式 )。【例 1】下面给出关于清算的四种解释，错误的是 ( )。清算指一定经济行为引起的货币资金关系的应收、应付的计算 企业与企业往来中应收或应付差额的轧计及资金汇划 清算指公 司、企业结束经 营活动、收 回债务、 处置分配财产 等行为的 总和银行 同业往来中应收或应付差额的轧计及资金汇划 答案： B【例 2】关于清算与交收的区别， 以下 说法正确的有 ( )A.清算是对应收、应付证券及价款的计算 清算的结果是确定应收、应付数量或金额 交收并不发生财产实际转移 交收是根据清算结果办理证券和价款的收付 答案： ABD二、滚动交收和会计日交收▲证券交易从结算的时间安排来看，可以分为滚动交收和会计日交收。 ▲滚动交收要求某一交易日成交的所有交易有计划地安排距成交日相同营业日天数的某一营业日进行交收。例如，在T+3滚动交收中，要求T日成交的证券交易的交收在成交日之后的第三个营业日(T+3)完成。▲与滚动交收相对应的是会计日交收，即在一段时间内的所有交易集中在一个特 定日期进行交收。 ▲美国证券市场采取 T+3，我国香港市场采取 T+2。▲我国内地市场目前存在两种滚动交收周期，即T+1与T+3。T+1滚动交收目前适用于我国内地市场的A股、基金、债券回购交易等;T+3滚动交收适用于B股(人民币特种股票)。【例1】证券交易从()来看，可以分为滚动交收和会计日交收。交易的方式交易时间的安排C.结算的时间安排D.结算的方式答案： C【例 2】 T+1滚动交收目前适用于我国内地市场的是 ( )股股基金 债券 答案： ACD三、清算与交收的原则 (掌握 (一 )净额清算原则 ▲一般情况下，通过证券交易所达成的交易需采取净额清算方式。净额清算又称差额清算，指在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。▲净额清算又分为双边净额清算和多边净额清算。 双边净额清算指将结算参与人相对于另一个交收对手方的证券和资金的应收、应付额加以轧抵，得出该结算参与人相对于另一个交收对手方的证券和资金的应收、应付净额。多边净额清算是指将结算参与人所有达成交易的应收、应付证券或资金予以充抵轧差，计算出该结算参与人相对于所有交收对手方累计的应收、应付证券或资金的净额。将结算参与人对应的所有双边净额清算结果加以累计，可以得出该结算参与人的多边净额结算结果 ;在引入共同对手方 (见下文 )的情况下，计算该结算参与人相对于 共同对手方的双边净额清算结果也相当于实现了多边净额清算。 ▲目前，通过证券交易所达成的交易大多采取多边净额清算方式。净额清算方式 的主要优点是可以简化操作手续，减少资金在交收环节的占用。 ★应该注意的是，在实行滚动交收的情况下，清算价款时同一清算期内发生的不 同种类证券的买卖价款可以合并计算，但不同清算期发生的价款不能合并计算 ;清算 证券时，只有在同一清算期内且同种的证券才能合并计算。 (二 )共同对手方制度 ▲为保证多边净额清算结果的法律效力，一般需要引入共同对手方的制度安排。共同对手方是指在结算过程中，同时作为所有买方和卖方的交收对手并保证交收顺利完成的主体，一般由结算机构充当。如果买卖中的一方不能按约定条件履约交收，结算机构也要依照结算规则向守约一方先行垫付其应收的证券或资金。▲共同对手方的引入，使得交易双方无需担心交易对手的信用风险，有利于增强投资信心和活跃市场交易。事实上，由于结算机构充当共同对手方，卖出证券的投资者相当于将证券卖给了结算机构，买入证券的投资者相当于从结算机构买入证券，买卖双方可以获得的证券或款项得到了保证。对于我国证券交易所市场实行多边净额清算的证券交易，证券登记结算机构(即中国结算公司)是承担相应交易交收责任的所有结算参与人的共同对手方。(三)货银对 付原则就是“一手交钱、一手交货”。根据货银对付原则，一旦结算参与人未能履行对证券登记结算机构的资金交收义务，证券登记结算机构就可以暂不向其交付其买入的证券，反之亦然。货银对付通过实现资金和证券的同时划转，可以有效规避结算参与人交收违约带来的风险，大大提高证券交易的安全性。目前，货银对付已经成为各国(地区)证券市场普遍遵循的原则。我国证券市场目前已经在权证、ETF等一些创新品种实行了货银对付制度，但A股、基金、债券等老品种的货银对付制度还在推行当中。(四)分级结算原则 ▲证券和资金结算实行分级结算原则。证券登记结算机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收，结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算交收。但结算参与人与其客户的证券划付，应当委托证券登记结算机构代为办理。实行分级结算，意味着对证券公司接受投资者委托达成的证券交易，证券公司需承担相应的证券或资金的交收责任。▲实行 分级结算原则 主要是出于防范结算风险的 考虑。证券登记结算机构与客没有 直接业务 联系，很难衡量客户的 资质和风险 ;同 时，由于客户数量较多、地区 分布较散，在出现 交收违约 时，证券登记结算机构也很难处理。而对数量相对较少、实力相对较强、取得结算参与人资格的 证券公司或其 他机构而言，证券登记结算机构则可以有效 采取相关风险 管理措施。在境外证券交易 所市场 ，分级结算是普遍的 做法。【例 1】( )方式的 主要优点是可以 简化操作手续，减少资金在交收环节的 用。A.净额清算B.全额清算C.二步清算D.一步清算答案：A【例 2】证券登记结算机构负责( )之间的集中清算交收。 结算参与人与结算参与人 结算参与人与客户 证券登记结算机构与结算参与人 证券登记结算机构与客户 答案：C【例 3】在实行滚动交收的情况下，以下说法正确的是( )。清算价款时同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算 清算价款时不同清算期发生的价款不能合并计算 清算证券时同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算 清算证券时只有在同一清算期内且同种的证券才能合并计算 答案： ABD第三节 结算账户的管理 一、结算账户的开立 ▲结算参与人申请开立资金交收账户时，应当提交结算参与人资格证书、法定代表人授权委托书、开立资金交收账户申请表、资金交收账户印鉴卡、指定收款账户授权书等材料。▲结算参与人同时应在中国结算公司预留指定收款账户，用于接收其从资金交收账户汇划的资金。指定收款账户应当是在中国证监会备案的客户交易结算资金专用存款账户和自有资金专用存款账户，且账户名称与结算参与人名称应当一致。【例题】根据中国证券登记结算有限责任公司《结算备付金管理办法》，结算参与人申请开立资金交收账户时，应当提交()、指定收款账户授权书等材料。结算参与人资格证书法定代表人授权委托书 开立资金交收账户申请表 资金交收账户印鉴卡 答案： ABCD二、结算账户的管理(掌握(一)资金交收账户计息▲结算备付金指资金交收账户中存放的用于资金交收的资金，因此资金交收账户也称为结算备付金账户。中国结算公司按照中国人民银行规定的金融同业活期存款利率向结算参与人计付结算备付金利息。20日，应计利结算公司统一按结息日的利率计算利息，不分段计算。二)最低结算备付金限额能划出。如果用于交收，次日必须补足。结算备付金比例，确定其最低结算备付金限额。▲计算公式为：最低结算备付金限额=上月证券买入金额/上月交易天数×最低结算备付金比例▲上月证券买入金额不包括买断式回购到期购回金额。▲对于最低结算备付金比例，债券品种(包括现券交易和回购交易)按10%计收，债券以外的其他证券品种按20%计收。▲在每月前 3个营业日内，中国结算公司对结算参与人的最低结算备付金限额进 行重新核算、调整。 最低备付不足。结算参与人每日应及时查询资金交收账户的余额。若余额不 足，应立即补足资金。结算参与人资金交收账户的资金由于相关原因被冻结，结算参 与人应保证资金交收账户中冻结资金以外的资金能完成正常交收，并满足该结算参与 人最低备付金限额的要求。结算参与人资金交收账户每日 (包括节假日 )日终余额扣减 冻结资金后，不得低于其