财务管理习题及答案(郭涛)

章一、单项选择题：1．企业财务管理的对象是（）A．资金运动及其体现的财务关系B．资金数增变C．资的环与周转D．资金投、出周2．企的务活动是指业（）。A．货资收支活动B．资金分活C．资金投入和收回D．资金的集运、回及分配3．财管最为主要的境素（）。A．经环B．法律环C．体环D．金融环4．企与权人的财务系性上是一种（）。A．经权所有权关系B．投资与投关C．委代关系D．债权债关5．（）是务测和财务决的体，是财务控和务析的依据。A．财管B．财务预C．财务关系D．财务活动6．下财务管理目中通被认为比较理是（A．利最化B．企业价最化C．每收最大化D．股东富最化7．务理的目标可用东富最化来表示能表股东财富指是（A．利总B．每股收C．资利率D．每股股8．以业值最大化作为财务管理目标存在的问题有（A．没考资金的时间值B．没有虑金风险值C．企价值难以评定D．容易引企短期为9．没风和货膨情的利是指（A．浮利率B．市场率C．纯率D．法定利率10．公与府之间的务系体为（A．债债关系B．资金和无偿配关系C．风收对等关系D．资金算系二、多项选择题：1．利润额最大化目标的主要缺点是（）。A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑资金的风险价值．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系．容易引起企业的短期行为2．债权人为了防止自身利益被损害，通常采取（）等措施。A．参与董事会监督所有者B．限制借C．收借不再借款D．优先于东配余产3．以股益最大化作企财管理的目标它存的问题有（）。．没把业的利润与资投的资本联系来．没把业获取的利与承的风险联系来．没考资金时间价因．不于业之间收益平比．容诱企业经营中短行发4．金市利率由（）构成。A．基利B．风险补率C．通货膨胀补贴率D．资本利润率5．企财务管理而，列素中的（但不改它。A．家经济政策B．金融市场环境C．业营规模D．国家的财法规三、断：1．（众相关利益主不同利益。2．（管工作的目是全致，所他们间没有任何利益冲突。3．（是业务理基内容。4．（营者办法。5．（考虑险通膨因。一、项择1．A2．D3．4．D5．B6．7．8．9．C10．二、多项选择题1．ABCD2．BCD3．BCE4．AB5．ABD三、判断题1．X2．3．√4．X5．X第章一单选择题1．某永久奖学金，每计颁发50000元，若年利率为，采复利方计，该奖学金本应多少元（）。A．B．C．700D．7252．某存款利率6%，每半年复利次其际利率为少（）。A．B．C．6%D．3．投者冒风险而进投，获得超过资时价的那部分额报称为）。A．无险酬B．风险酬C．平均报酬D．投报4．一时内期初额付系款称为）。A．永年B．预付年金C．普通金D．递延年金5．甲乙两资案期值同甲资案标离率为10%乙资方的准差为8%，则下断正的（）。A．甲方案比乙方案风险大．方比方风险小C．、两方案风险相D．无法断6．在算付年金时，采下哪个公式。）。A．F=A（F／A，i，n）B．F=A[（F／A，i）－1]C．F=A[（F／A，i，n-1）D．F=A（F／A，i，n+1）i）7．下哪是年金终值逆算（）。A．年债金的计算B．年金现的算C．等资年回收额的算D．复利值计8．较期报酬率不同两案的险程应用）来量A．标离B．标准差C．概率D．风报酬率9．将100元钱入行，利息率为10%，算5年后的值应（）。A．复终系数B．复利现系C．年终系数D．年金现系10．分付购物，每年付款500元，一共5年，如果年利为10%，相当现一次性付款）。A．1895.5元B．2085C．1677.5D．1585二、多项选择题1．考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有（）。A．通货膨胀率B．资金时间价值C．投资年限

D．风险酬2．风按成的原因可分（）。A．财风B．市场风C．经风D．公司特风3．企因款而增加的险为）。A．经风B．财务风C．市风D．筹资风4．按资体不同，风可分（）。A．市风B．公司特风C．财风D．经营风5．可用衡量风险大的标（）。A．无险酬率B．期望值C．标离D．标准离率6．下项中，属于年的（）。A．定期发放的固定养老金工资C．按直线法计算的折旧额租金7．下列各项中，互为逆运算的是（A．年金终值与年金现值B．年金终值与年偿债基金C．年金现值与年等额资本回收额8．金具下列哪些特（A．等性B．时间间相C．连续生D．ABC必同具备9．风报包括（A．纯率B．通货胀偿C．违约险报D．流性险报酬E．期限险酬10．关风报酬，下表述正确有（．风报有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法．风越，获得的风报应越高．风报额是指投者因风进行投资所得超过时间价值的那部分额外酬．风报率风险酬与原资额的比率E．在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量三、判断题．（条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。．（下，若只有一个计息期，单利终值与复利终值是相同的。．（资叫做预付年金。．（等于同期、同利率的预付年金现值系数。．（创造的，因此，所有的货币都有时间价值。．（离差越小，说明风险越大。．（价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均投资报酬率。．（，既有现值，又有终值。．（离差率为，B投资方案的标准离差率为，则可以判断投资方案的风险一定比投资方案的风险小。．（等于同期、同利率的预付年金现值系数。四、计算题．若银行存款利率为10%，每年复利1，现在需一次存入多少钱才能在5年后得到20000元？．如果年利率为10%，每年复利1次，年后需要100000元购买一辆汽车，从现在起每年年初应等额存入多少金额的款项？．某人存入银行20000元，银行存款年利率为12%，存款期限为年。要求：计算若每年复利1次，5年后的本利和为多少计算若每季度复利1次，5年后的本利和为多少4．某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择：方案一：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付次，共100万元。方案二：从第五年开始，每年年末支付万元，连续支付10次，共200万元。假定该公司的资金成本率为10%。要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。5．某公司准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计年净收益如下表。要求：计算投资开发各种新产品的风险大小。表2-2

某公司预测资料预计年净收益（万元）市场状况

发生概率A产品B产品C产品繁荣一般衰退

0.30.50.2

600300100

500400200

600400300一、单选择题1．B2．B3．B4．B5．A6．B7．A8．B9．A10．B二多选题1．2．AC3．BD4．AB5．BCD6．7．BC8．9．CDE10．三、断题1．√√√5．×6．×7．√9．√四计算题．P*（P/F，10%，5）=20000418元．100000=A*（F/A，10%，3）（1+10%）000/（3.3100*1.1）465元3．（1）20000*（F/P，12%，5246（2）20000*（F/P，3%，201224．方案一：P=10*（P/A，10%，10）（1+10%=10*6.1446*1.1=67.59（万元），方案二：P=20*[（P/A，10%，9）-（P/A10%，4）]=20*（5.7590-3.1699）=20*2.5891=51.78（万元），择方案二。5．标准离差率VA=0.5151，VB=0.2677，VC=0.2531第三章一、单项选择题：1．大群公司为股份有限公司，该公司2004净资产额为4000万元，2002年该公司已发行400万元债券，则该公司2004最多可再发行（券。A．1600B．1200C．2D．4002．南公需借入000元资金，银要将款数额的作为偿余额则该司向银申（。A．B．170C．D．2503．佳和公司拟发行年期债券进行筹资，债券票面金额为元，票面利率为，每年付息一次，当时的市场利率为，则该公司债券的发行价格为（A．990B．1000C．950D．1051.514．大华公司与银行商定的周转信贷额为万元，承诺费率为，借款企业年度使用2000万元，则大华公司应向银行支付（A．4B．8C．12D．65．宏司按利率向银行借入200万元款项银要求留15%的补偿余，该项借款实际率为（A．B．10%C．D．6．相于票筹资而言，银借款资缺点（A．资速慢B．筹资成高C．限条多D．财务风小7．长借款资与债筹相比其特是（A．息能税B．筹资弹大C．资费大D．债务息高8．下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（。．融资租赁、发行股票、发行债券．融资租赁、发行债券、发行股票．发行债券、融资租赁、发行股票．发行债券、发行股票、融资租赁9．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（。A．经营租赁B．售后回租C．杆赁D．直接赁10．列项中，不属融租构成项目的（。A．赁备的价款B．租赁期间利息C．赁续费D．租设维费11．列项目中，不于“然筹资”的是()。A．应工资B．应付账款C．短借款D．应交税金12．列属于商业信用筹资的优点的是（。A．需要担保B．有一定的弹性C．资便D．不需办复的续二、项择题：1．属普股资特有（）。A．没固的利息负担B．筹资数量有C．金成较高D．能增强司誉2．影债发行价格因素括）。A．债面B．票面利C．市利D．债券期3．下列况之一者，被停票上市（）。A．财报虚假B．最近两连亏损．公股总额为4900万元．股总为45000万元，向社会公众发的股份达股总的16.8%4．补余额约束借企受的影响是（）。A．减了用现金B．减少了付息C．提了资成D．增加应利5．可作银行借款抵品有（）。A．存货B．收款C．收据D．应账款6．本场包括（。A．级场B．二级场C．期币市场D．短期证券场三、断：．（的利息是定，以相对而言这筹资方式的弹性小。．（的机会成本与金扣率、折扣期成反方向变化，而与用成同方向变化。．（由持有人自地择转换为优股债。．（票面利率定的况下，市利率高则债券的发行格低。．（度来看，杆赁售后租回或接赁并无区别。6．（折扣，或业放现金折扣，利商信用筹资没机成。四、算：1．大公司2004年月31日的产负表表3-4表资产负债表2004年月日（单：）资产

金额

负及有者权益

金额现金应账款存货固资产合计

应费用2应账款6短借款6公债券10000实资本20000留收益5合计50000该司年的销售收为000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入需加固定资产资。销售净利率为如果2005年的售收入为000元，公司的股支率为，那么要从外部筹集少金？2．某业用融资租赁式于2004年一价格为元租为年，租内利率为。残值承租人所）。求：计算年方式应租金。计算年方式应租金。试说二的关系。3．星司发行3期债，面为000万，每末息一，票面利率为。要求：当市场利率为时，计算其发行价格。当市场利率为时，计算其发行价格。当市场利率为时，计算其发行价格。4．悦和公司拟发行年期公司债券，每份债券面值万元，票面利率12%，每半年付息一次，如果此时市场利率为，债券的发行价格应为多少？5．胜利科技公司年月日平价发行面值000元，利率为，期限为年，每年还本的债券，当时市场利率为，年后，市场利率上升至，假定现在是年月日，则该债券的市场价值为多少？一、单项选择题1．B2．C3．D4．A5．C6．C7．B8．C9．C10．D11．12．A二多选题1．2．ABCD3．AC4．ACD5．ABC6．AB三、判断题1．X2．3．X4．√5．√6．√四、计算题1．（1）确定随销变动而变动项目。预计随销售加而增加项目列示下表：资产比益比现金应收账款

应付费用5%应付账款13%存货固定资产动

短期借款公司债券实收资本留存收益

不变动不变动不变动要计算合计

合计18%确定需要增加的资金。中可以看出，每增加元销售收入，需要增加元资金（60%－18%＝42%），预计销售收入增加元（60000－50000＝10000），则需要加资金（10000×42%＝4200）。确定从企业部筹集资金的数量。计2002年的销售利润为9000元（60000×15%，企业留收益额为3600（，则从企业部筹资为600元。根据教材中公式计算：外部筹资额（60％－18％）－600000×15（1-60%）600（元）2．（1）400000=A×（P/A，10%，5）519（2）400000=A×（P/A，10%，4）＋1〕A=400000/（3.1699＋1）=95925.56或：400000=A×（P/A，10%，5）（1+10%）A=400000/（3.7908*1.10）＝10551÷1.10＝95925.56元）（3）每年年末支付的租金（即先付年金）是每年年初支付租金（即后付年金）的1.10（=1+10%）倍。3．（1）1000×8%×（P/A，8%，3）＋1000×P/F，8%，3）=80×2.5771＋1000×0.7938=206.2＋793.8=1000元）（2）1000×8%×（P/A，7%，3）＋1000×P/F，7%，3）=80×2.6243＋1000×0.8163=209.94＋816.3=1026元）（3）1000×8%×（P/A，9%，3）＋1000×P/F，9%，3）=80×2.5313＋1000×0.7722=202.5＋772.2=974.7元）4．每半年利息＝250000×12％×1/2＝15000元）债券发行价格＝15000×（P/A，5%，10）+250000×P/F，5%，10）＝15000×7.7217+250000×0.6139＝115825.50+153475＝269300.50（元）（注意：按照规定，每半年付息一次时，应该按照市场利率的一半作为折现率，同时，期数等于年数的二倍。所以，本题中的折现率为％/2＝5，期数＝5×2＝10）5．该债券价值＝1000×10%×（P/A，12％2）+1000×（P/F，12%，2）＝100×1.6901+1000×0.7972＝966.21（元）（注意：计算债券价值时，只需要考虑未来的现金流入，本题中债券的到期日为年月1日，计算的是2005年月1日的债券价值，只需要考虑年月1日至年月1日的现金流入，包括2005年月31日的利息年月31日的利息和2007年月1日收回的本金即债券面值。）第四章一、单项选择题：1．下列各项费用中，（。A．向股东支付的股利B．借款手续费C．股票的发行费D．债券的发行费2．成本按其习性可划分为（。A．约束成本和酌量成本B．固定成本、变动成本和混合成本C．相关成本和无关成本D．付现成本和非付现成本3．某企业取得年长期借款万元，年利率为，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为，企业所得税率为，则该项长期借款的资金成本为（A．6.03%C．

B．6％D．6.12％4．大公司面值发150万元的优先股，筹资费为，每年支付的股，若公司所税为，则优先的成本为（A．B．10%C．D．15%5．德公发行了总面为万元的债票面率为偿期限为，发率为，若公司所税为该债的发行价为800万元则债资金成本（A．B．C．D．6．企发行普通股1000万股，股面值元，发行价格为每5元筹资率为，每年股利固定为每股0.20，该普通股成为（A．4B．4.17C．16.17D．207．当财务杠杆系数为时，下列表述正确的是（A．息税前利润增长率为零B．息税利零C．利与先股股息零D．固定本零8．某业年息税利为万元，利为万优先股为400万元本年息税利润为000万元，利息为万优先股股利为万元所得率为。则企本年度财杠系为（A．C．1.22

B．1.11D．1.259．比较资金本法是根据（A．加权平均金成本的高B．占比重大个别资金成的高低C．各个别资成本代数之的高低D．负债资金个别资金本代数之和的高低10．某公司经营杠杆系为，财务杠杆系数为，预销售将增长10%，在其他条件变的情况，每股利润增长（A．50%B．10%C．30%D．60%11．某企业固成本为万元，全部金均为自资金，其中先股占15%，则该企业（A．只存在经营杠杆B．只存在财务杆C．在营杠杆和财杠杆D．经营杠可以相互消12．面项与资金结无：（A．企销增长情况B．贷款人与信评机构C．管人对风险的态D．企业产顾客的声誉13．于复杠杆系数，下列说法正确的是（．等营杠杆系数财杠系数之和．该数于普通股每税利变动率与息前润动率之间的率．该数映产销量变对通每股税后利的响．复杆系数越大，业险小14．某司营业收入为500万元变成率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系为2。如果固定本加50万，么，总杠系数变（A．B．3C．6D．815．当计息前润于股润差别时运（为有。A．负债

B．权益C．债权均可D．无法定二、项择题：1．影优股成本的主因有）。A．优股利B．优先股额C．优股资费率D．企所税率2．债资在资金结构产的响是（）。A．降企资金成本B．加企财风C．具财杠杆作用D．分股控权3．在他素不变的情下固成本越高，则）。A．经杠系数越小B．经营险大C．经杠系数越大D．经营险小4．下各筹资活动中（）活会大务杆用。A．增银借款B．增发司券C．增优股D．增普股5．企使资金要付出价下选项中，（）属筹费。A．向东付股息B．向银支的款续费C．发行费D．向债权人支付利息6．留存收益是归属于股东的税后未分派给股东的股利，可将其看作股东对企业的再投资，其资金成本的特性有（。A．是一种机会成本B．不必考虑筹资费用C．通常高于普通股资金成本其成本E．相当于股东进行股票投资所要求的报酬率三、判断题：．（于时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营。．（额加上利息费用计算。3．（除以税前利润来计算，它说明了销售变动引起利润变化的幅度。4．（＝（p－b)x－a中，固本和变本中包含息用因素。5．（必虑资用和得的影响。．（率表示，它是筹资费用与用资费用之和与筹资总额的百分比。．（一定条件下使企业负债资本成本最低的资本结构。．（企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行优先股。四、计算题：1．大庆公司已经筹集资金万元，其中：发行长期债券1000万元，债券票面利息率为，发行费用为，所得税率。发行优先股票100万元，筹资费率，每年支付股利。发行普通股万股，每股发行价为元，筹资费率，第1年末每股发放股利元，预计以后每年增加4%。：计算该公司的各种个别资金成本。计算该公司的综合资金成本。2．星星公司年销售净额为万元，息税前利润为万元，固定成本为万元，变动成本率为资本总额为万元，债务比率为，债务利率为12.5%。要求：分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数，并说明它们各自的经济意义。3．民生公司目前发行在外普通股万股（每股元），已发行债券万元，利率为。该公司打算为一个新的投资项目融资万元，预计新项目投产后每年息税前利润增加到万元。现有两个方案可供选择：方案：发行年利率为的债券万元；方案：按每股元发行新股万股。公司适用所得税率为。要求：计算两个方案的每股利润。计算两个方案的每股利润无差别点。计算两个方案的财务杠杆系数。判断哪个方案更好。4．景新公司年销售产品万件，单价元，单位变动成本元，固定成本总额万元。公司负债万元，年利息率为，公司每年须支付优先股股利万元，所得税率为。要求：计算年边际贡献。计算年息税前利润总额。计算该公司年复合杠杆系数。一、单项选择题1．A2．B3．A4．C5．B6．B7．C8．D9．A10．D11．12．D13．14．15．二、多项选择题1．ABC2．ABC3．BC4．ABC5．6．ABE三判题1．X2．√3．X4．√5．6．X7．X8．X四计算题1．（1）长债资金成本＝8.29优先资成本＝12.5普通资成本＝16.63％（2）综资成本＝9.342．DOL＝1.4（倍），表示销售量变1倍引起息税前润动倍；DFL＝1.14（倍，示息税前利变动1倍引起每利变动1.14；DCL＝1.6（倍，示销售量变动1倍引每利变动1.6倍3．项目

甲方

乙方息税利目前息4040新增息600税前润160税后润6096普通股数100（万股）125（万股）每股利润0.6（元）0.77（元）（EBIT－40－60）×（1－40%）/100=EBIT－40）×（1－40%）/125解得：EBIT=340（万元）甲方案财务杠杆系数＝200/（20040－60）=2乙方案财务杠杆系数＝200/（200－40）=1.25由于乙方案每股利润大于甲方案，且其财务杠杆系数小于甲方案，即乙方案收益性高，风险低，所以乙方案优于甲方案。4．边际贡献＝（销售单价－单位变动成本）×产销量＝50－30）×10＝200（万元）息税前利润总额＝边际贡献－固定成本＝200－100＝100（万元）（3）复合杠杆系数（DCL）＝边际贡献/[息税前利润总额－利息费用－优先股/（1－所得税税率）]＝200/[100－60×12%－10/（1－33%）]=2.57第五章一、单项选择题1．企业为了满足交易动机所持有的现金数量主要取决于（Ａ．企业的支付能力Ｂ．企业的生产能力Ｃ．企业的偿债能力Ｄ．企业的销售水平２．不属于流动资产投资特点的是（Ａ形态变动性Ｂ．数量的波动性Ｃ．流动性Ｄ．投的集中３企将资占用应账上放弃其他方投可获得的收是收账款（Ａ管理本Ｂ机会本Ｃ．坏成Ｄ．资金成４下列属信用件是（Ａ现折扣Ｂ数折扣Ｃ．信期Ｄ．折期５在一时期，当金需量一时，同现持量成反比的成是（Ａ管理本Ｂ资成本Ｃ．短成Ｄ．会成６某业的现金周转为次，则其金周期（A．30天B．40天C．50天D．60天７在存ＡＢＣ管理，存金额很大，种量很少的存货分为（Ａ．A类B．类C．C类D．AB类8．济量是材料的购，订货点是材的（。A．货间量C．最储量全储量9．业有一定量的期价券，主要是了护业资产的流性和（。A．益性入用偿债力10．要分发挥应收款作，又要加强收款管理，其核是（。A．强售管理B．制定适当信政策C．取极的收账政策D．尽量用款货二、项择题1．下属流动资产有（。A．金B．期投资款付款2．动产投的特有（。A．变现能力强大大率高3．业有现金的动有（A．交机机资动机动机4．金成包括（A．有成B．转换本C．短缺成本D．管理成本5．确最现金持有的存模考虑的成本要（A．会成B．管理本C．短缺成本D转换本6．下属存货功能有（A．利于业的销售B．防止产断C．降进成本D．提高业变能力7．构业信用政策主要容（A．信标B．信用条件C．信用期D．账政8．利账分表了下情（A．信期应账款额B．信用内账款还款期C．逾应账款额D．逾期应账款还款期9．在存货的管理中，对存货进行划分的标准有（。A．存货的金额别．存货的大小货的种量三、断．（表明它在再产程存的形，而且映流资再生过所处领域占特。．（。．（赊销要求时，客户必须备最高务能。．（但各原材库周转备资金是能互剂用。．（积极好账作坏账是完全以免。．（是通过法律途径。．（现金，企业持有的现越多好。．（高订成就。．（存成保企业产营进。．（要的业销。四、计算题1．某企业预计全年需用现金万元，预计的存货周期为，应收账款和应付账款周转期均为天。要求：计算该企业的最佳现金持有量。2．某公司预测的年度赊销收入净额为万元，应收账款周期为天，变动成本率为，资金成本为。要求：计算该企业应收账款的机会成本。3．某企业生产甲产品，固定成本总额为000元，变动成本率为，当该企业不对客户提供现金折扣时，该产品的年销售收入为000元，应收账款的平均回收期为天，坏账损失率为，现考虑是否给客户提供信用条件“2/10，N/30”，估计采用这一新的信用条件后，销售将增加，有的客户将在折扣期内付款，另外40%的客户的平均收现期为天，坏账损失率降为。该企业生产能力有剩余，企业资金成本为％。要求：确定该企业是否应采用新的信用条件。一、单项选择题1．D2．D3．B4．B5．C6．D7．A8．C9．A10．B二多项择题1．2．AC3．ABD4．ABC5．AD6．7．8．AC9．AD三判断题1．√√×4．×5．×6．×7．×8√．√四、算1．该业现周期90+60－60=90（天该企的金转=360÷90=4（次最佳金有=2（万元）2．该业收款转＝（）应收款均额=2（万）维持销务需金=200×75％＝150万）应收款机成=150×8％＝12（元3．（1）采旧信条时销售利2000×（1－75）000＝400（元应收款机成=2000×60/360×75％×10000（元）应收款坏损=2元净收益=000－25000（）（2）采新信条时平均收现期=60％×10+40％×40＝22（天）销售收入=2000000×（1+15％）＝2300000（元）销售毛利=2300000×（1－75％）－100000＝475000（元）应收账款的机会成本=2300000×22/360×75％×10％542（元）应收账款的坏账损失=2300000×1％000（元）现金折扣成本=2300000×60％×2％600（元）净收益=475000－10542－23000－27600=413858（元）比较净收益可知，应采用新的信用条件。第六章一、单项选择题1．下列各项中，属于项目投资决策非贴现评价指标的是（）。A．现值指数B．投资利润率C．内含报酬率D．净现值2．下列项目投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。A．内含报酬率B．投资回收期D．投利率3．当方的净现值大零，内含报酬率）。A．可小零B．一定等零C．一定大于设定贴现率D．可能等于设定贴现率4．能使投资方案的净现值等于零的贴现率称为（A．现值指数B．投资利润率率率5．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（A．现值指数B．投资利润率率期6．投资项目使用原有的非货币资产，其相关的现金流量应为非货币资产的（A．账面价值值值价值7．一个投资方案年销售收入300万元：，年销售成本万元，其中折旧85万元，所得税率为％，则该方案年现金净流量为（A．90万元B．139万元C．175万元D．54万元8．包建期的动态投回收恰是（A．现为零时的年限B．净现金量零时年限C．累现值为零时年限D．累计净现金流量为零时的年限9．每现金流量NCF可按下列公计（A．NCF＝净利＋折旧B．NCF＝净利＋折旧－所得税C．NCF＝净利＋折旧＋所得税营业收入－付现成本10．贴率为％，项的现为，说该目内含报酬（。A．于％％％无法定二、选择题1．如现值＞0，则必有以下关系成立（。A．值指＞B．内报率＞贴现率C．投润率＞0D．内报率＜贴现率2．在务，贴现率确方一般有以下几（。A．目资金本B．投资的机本C．实贷利率D．行业平均利润率3．在资策中，现金量标利润指标更为重要，其因（。．从量看投资效限利润与现金流相等．润是权责发生制确定的，现金净流量是按收付实现制确定的．润分不可避免地人因素响D．现金流动状况比盈利状况更重要4．下列因素中影响内含报酬率的有（A．现金净流量B．贴现率C．投资项目计算期D．投资额5．金出是指投资项所起企业金支增加，包括（A．建投B．付成本C．年折旧额D．所得税6．投项在经营期期终结）发生的金净量包括（A．回动资金B．回收固定资余C．原投D．经营期营金净量7．计企现金流量时每金净量可列公来计算（A．NCF＝净利+折旧+所税B．NCF＝净利＋旧所得税C．NCF＝营收－付现成本所税D．NCF＝净利+折旧8．一固资产投资方现流出量应包括（A．各固定资产投资B．各年固定产旧C．动资投资D．固定资修理用9．列说正确的是（．净现值法能反映各种投资方案的净收益．净现值法不能反映投资方案的实际报酬率．投资利润率法没有考虑资金的时间价值．现值指数有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比10．已知甲乙两个互斥方案的原始投资额和计算期均相同，如果决策结论是无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案，则必然存在的关系是（。．方的现大乙案．方的值数于方案．方的态资收大乙案．额资含酬大设的现率11．金入内包（。A．业入B．回固资余值C．收动资金D．建设投资三判题．（反映投资目均利润现值投总的比率。．（金流量所的“金”广义现，仅包括各种货金，而且包投项需要入企拥的非币源变价。3．（内含报酬率和现值指数这些不同的指标对同一个独立项目进行评价，会得出完全相同的结论。．（简化现金流量的计算过程，人们往往作出时期假定。．（合考虑了货币的时间价值，并且从动态的角度反映了投资项目的实际收益率水平。6．（时，如第一次i=17%，计的现值>0应再取i=16再次行试。7．（付实制为基础的。8．（现等于投产各金流量值与始投资之的额。．（期越长表明该案风程越。．（于固定产资。四、算100052000000011122033%22000009000010%31051润、指数和内含报酬评否行项务甲乙甲支10结乙3至各初别3、4、4假定10评哪个最优项目初全部完润项目项目3.5项目内含报酬63000560005000目00010000082000额为000元，可用年，使用新设备后每年可增加营业收入000元，并降低付现成本000元，期满残值为000元，请计算：（1）新旧方案的各年现金净流量。（2）更新方案的各年差量现金净流量。3）若该企业的资本成本为10%，问该企业是否应更新旧设备?（注：本题不考虑所得税）一、单项选择题1．B2．B3．C4．C5．A6．C7．B8．C9．A10．A二多选题1．AB2．ABCD3．ABCD4．ACD5．ABD6．AB7．CD8．ACD9．ABCD10．11．ABC三、判断题1．×2．√3．√4．×5．×6．×7．√8×9．×10．×四计题1．年折＝（400000－20000）/5＝76000元）每现净量=[210000－（111220＋76000）]×（1-33%）＋76000＝91262.6（）净值（P/A，12%，）（，12%，5）－400000＋20000×0.5674－400000＝59668.58元＜0∴方不行。2．第一种还款方式：现值＝200000×－1%）＝198000元第二种还款方式：现值＝90000×（P/A，3）＝90000×2.4869＝223821元企业资金充裕时，应选择第一种还款方式。企业资金紧张时，应选择第二种还款方式。3．（1）每年折旧=10/5=2（万元）每年现金净流量=1+2=3（万元）投资利润率＝1/10=10%投资回收期＝10/3=3.33年（2）净现值＝3×（P/A，10%，5）=3×3.7908-10=11.3742-10=1.3724（万元）现值指数＝设内含报率为i，则3×（P/A，i，5）所以：（P/A，i，5查表：i=15%（P/A，i，5）=3.3522i=？（P/A，i，5）（P/A，）通插法解：内报率＝结：方可。4．方案＝10元乙案＝3+4×（P/A，，2）)结：方付款少因此方好。5．因每净润等每折额等所以年金流NCF相等，设含酬为i，则：（P/A，，8）-投额=0（P/A，i，8）=投额/查表：i=（P/A，i，5）i=？（P/A，i，5）i=（P/A，i，5）解得：内含报酬率＝23.25%6．（1）继续使用旧设备的各年现金净流量：NCF0＝－30000（元）；NCF1-2＝－18000（元）；NCF3＝23000（元）；新设备的各年现金净流量：NCF0＝－150000（元）；NCF1-2＝60000（元）；NCF3＝90000（元）；（2）更新方案的各年差量现金净流量：（-旧）eq\o\ac(△,＝)NCF0－120000（元）；△NCF1-2＝42000（元）；eq\o\ac(△,＝)NCF367000（元）；（3）差量现金净流量的现值：eq\o\ac(△,＝)NPV42000（P/A，10%，2）+67000×（P/F，10%，3）－120000=42000×1.7355+67000×0.7513－120000=72891+50337.1－120000=3228.1（万元）结论：应更新设备。第七章一、单项选择题1．下列有价证券，期望收益率最高的是（。A．政府债券B．金融债券C．企业债券D．企业股票2．投资组合（。A．能分散所有风险B．能分散系统性风险C．能分散非系统性风险D．不能分散风险3．当投资期望收益率等于无风险投资收益率时风险系数应（。A．大于1B．等于1C．小于1D．等于04．预计投资A股票两年内每年的股利为元，两年后市价可望涨至15元，企业期望的报酬率为10%，则企业能接受的目前最高市价为（。A．15元B．14.50元C．14.13元D．14元5．设公每分股利元，低益率，则股的在值为（。A．10元B．元C．元D．元6．券场甲、两国一发甲年付一乙到一还付息其他件相同则哪国债会受场青（。A．国债B．乙国C．一D．不确7．券组投主要是（。A．获高回B．散投风C．达规经目的8．定投资风险系数为，无险益为，市平均益率为15%，其期益为（。A．15B．25C．23D．209．一国，5期平发行票面率，单计息到期次本付其益是（。A．9%B．11%C．D．10．在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（。A．流动性风险B．期限性风险C．违约风险D．买风险二、项择题1．下（风险。．自原如火灾引起的非常破坏事件．利率动引起证价格而使资遭受失．企财管理失误不及清偿债务．资想出售有价券但能即出售2．债投的主要缺点（。．买风险大．格稳定．没经营理权．资收不稳定3．按本资产定价模确定定股票必要益所虑因素有（。A．无险收率．公司股票的特有风险．特定股票的贝它系数．所有股票的平均收益率4．下列证券中属于固定收益证券的是（．公司债券．金融债券．优先股票．普通股票5．股票投资的优点有（．投资收益高．收入稳定性强．购买力风险低．拥有经营控制权6．以下关于投资组合风险的表述，正确的有（．一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险．非系统风险可以通过证券投资组合来消除．股票的系统风险不能通过证券组合来消除D10510%520%司持XYZ构成组合1.51.7和1.9组合中所占重40%30%9%无7%求1该组合β计算该证券组合的风险收益率；计算该证券组合的必要投资收益率。3．2001年月，润华公司购买某上市公司的股票，其购买价格为元/股，2002年月润华公司持有该股票获得现金利为/股，2002年月利华公司以元/股的价格出售该股票，则该股票的投资收益率为多少元？一、单项选择题1．D2．C3．B4．C5．C6．A7．B8．D9．C10．A二多选题1．BD2．AC3．ACD4．ABC5．6．ABCD三、断题1．√3．×4．×5．√√四计题1．债的到收益率指是债持至到期日所能获得的收益率，是指债券本和持有期间得利息入现值于购价格时的贴率。由于本中属溢购，所，购买价格等面值（1+20%）。计收率是求解含贴率方程即：金流的现值=现金流入的值。假设面值为，收益为则有：M（1+20%）=M×（1+5×10%）×（P/Fi，5）（P/F，i，5）=1.2/（1+5×10%）=0.8查表得：，4%，5）=0.8219i=5%时，（P/F，5%，5）=0.7835所以，i=4%+（0.8－0.8219）/（0.7835）×（5%－4%）=4.57%2．贝它系数＝1.5×0.3＋1.7×0.4+1.9×0.3=0.45+0.68+0.57=1.7风险收益率＝1.7×（9%－7%）=3.4%必要收益率＝7%＋3.4%=10.4%3．（60-50+3）/50=26%第八章一、单项选择题：1．剩余政策的根本目的是（A．调整资金结构B．增加留存收益C．降低企业加权平均成本D．使利分与业余紧密结合2．下列各项股利分配政策中，以保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收