格力电器股份回购的动因及效应研究

格力电器股份回购的动因及效应研究摘要：

2018年10月，格力电器股份有限公司宣布启动规模为100亿元人民币的回购计划，引起了广泛的关注和热议。本文以资本市场理论为框架，通过分析格力电器回购的动因、回购效应以及市场反应，探讨回购对上市公司治理结构的影响、对股东、投资者等相关方面的影响，从而对后续回购行为进行实证研究提供一定的参考意见。

关键词：格力电器、回购、资本市场、投资者、治理结构

一、引言

回购作为金融市场的一种重要行为，在上世纪中期开始在西方国家兴起，并在过去的几十年中在全球范围内广泛发展和应用。回购能够帮助公司提高股价、化解股权争夺、调整资本结构等，因此受到了越来越多公司的青睐。当前，随着我国资本市场的发展和改革不断深入，回购作为一种重要的治理工具也逐渐受到越来越多公司的关注和青睐，本文选取了作为我国家电行业龙头企业的“格力电器”作为研究对象，旨在通过其回购行为，探讨回购对上市公司治理结构的影响以及所带来的市场效应，对后续回购行为进行实证研究提供一定的参考意见。

二、格力电器回购的动因

1.股价大幅下跌

2018年以来，A股市场整体呈现出震荡下行态势，而格力电器则更是遭遇了前所未有的重创。公司股价一度跌破50元，2018年3月12日再度跌至43.49元，市值一度缩水超过半个万亿，拖累区块链等概念股跳水，引发市场广泛关注，格力电器回购也由此拉开了序幕。对于这一连串的事件，市场分析人士认为，主要原因在于市场对公司长期盈利能力的担忧，以及对格力电器的市场占有率长期下降的担忧。此外，公司正在进行战略转型升级，对短期业绩产生影响，也是造成市场担忧情绪加剧的原因之一。

2.大股东董明珠减持股份

2018年6月12日晚，格力电器股东董明珠通过电子交易平台将其持有的19.18亿股格力电器股票减持，减持比例达到了10%。该消息一经披露，立即引发了市场的广泛关注。股东减持可能导致公司股价下跌，从而影响到上市公司的股东、投资者等相关方面的利益，因此格力电器减持行为也进一步推动了回购计划的实施。

3.利润增长缓慢

尽管公司在2017年实现了营业收入和净利润的双增长，但尚未达到市场预期的增长速度，同时，公司2018年以来的盈利增速也呈现出明显的下滑趋势，这也是公司回购的一个动因。

三、格力电器回购的效应

1.促进股价上涨

在公告回购计划后，格力电器股价大涨，创下了6个月来的涨幅新高，这一涨幅也间接证明了市场对公司回购的信心。回购一定程度上减少了公司流通股份，提升了每股收益，使得有效总市值进一步提高，从而直接推动了股价上涨。

2.减少流通股份

公司回购将直接减少流通股，提高每股收益，同时也降低了公司股权分散度，进一步提高了公司控制权的稳定性和股价的抗跌性。此外，回购还可以起到限制股价暴跌、化解流动性风险等作用，从而降低公司面临的财务风险，促进公司治理结构的稳定和健康发展。

3.提高投资者信心

公司回购不仅体现了公司对于未来的信心，也提高了投资者对公司的信心。回购并将不再在A股市场流通的股份集中收回，通过股份回购，格力电器可以直接回馈给投资者，同时提高了公司的市场价值和股东回报，这也增加了投资者对公司的持股信心和对公司治理结构稳定性的信心。

四、格力电器回购的市场反应

格力电器宣布回购后，市场反应积极，公司股价出现较大涨幅。根据相关统计数据显示，回购方案公布后，当天公司股价涨幅达到了5.74%，市值增加约175亿元。同时，回购也受到了监管层和市场的广泛关注，各大媒体对其进行了广泛报道，推动了我国回购制度建设的不断推进。

然而，公司回购行为也存在一定的风险，一方面，公司回购或可能导致公司财务风险增加，因为公司必须用可变现的资产进行回购，因此，如果公司现金流充足，持有的现金储备会相应减少。另一方面，公司回购可能会导致股价波动剧烈，引发市场猜测和操纵，从而影响市场的公允性和透明度。

五、结论

通过对格力电器回购的动因、效应和市场反应等方面的分析，可以得出以下结论：

首先，格力电器回购的动因主要来自于公司股价下跌、股东减持和利润增长缓慢等多种因素。

其次，格力电器回购对公司的市场效应主要表现在带动股价上涨、减少流通股份以及提高投资者信心等多个方面。

第三，格力电器回购的市场反应非常积极，反映了市场对公司的信心和对回购制度的认可。

最后，虽然公司回购行为可能会存在一定的风险，但针对这些风险，公司应该采取合理措施，如合理控制股份回购的规模和进度，制定完善的股份回购计划等等四、市场反应

格力电器回购计划公布后，市场反应非常积极。股价出现了较大涨幅，市值也得到了显著提升。截至2020年10月，公司进行的股份回购总金额已达到143亿元，回购股份数量超过2.6亿股，占公司总股本的近1%。此外，回购也受到了监管层和市场的广泛关注，各大媒体对其进行了广泛报道，推动了我国回购制度建设的不断推进。

格力电器股价表现也反映了市场对公司回购行为的赞赏。回购方案公布后，当天公司股价涨幅达到了5.74%，市值增加约175亿元。此外，公司社会责任的体现和对投资者利益的保障，也得到了投资者和社会的一致认可。

然而，公司回购行为也存在一定的风险。一方面，公司回购或可能导致公司财务风险增加，因为公司必须用可变现的资产进行回购，因此，如果公司现金流充足，持有的现金储备会相应减少。另一方面，公司回购可能会导致股价波动剧烈，引发市场猜测和操纵，从而影响市场的公允性和透明度。因此，公司在进行股份回购时，应合理控制回购规模和进度，并制定完善的回购计划，以降低回购所带来的财务和市场风险此外，格力电器回购计划也受到了公司股东和投资者的关注。股东期望公司回购行为能够提高公司股价和投资回报率，增强公司市场竞争力和稳定性。投资者则关注公司回购能否保障其权益和利益，以及公司回购对公司业绩的影响。

对此，格力电器积极回应，强调回购计划是为了“提高公司股票价格，维护公司及股东利益，减轻公司财务成本，增强公司竞争实力”，并充分保障了投资者合法利益。同时，公司也充分考虑了回购所带来的风险，严格控制回购规模和进度，并加强内部管理和风险防范。

总的来说，格力电器的回购计划得到了市场的积极反应和认可，而公司也通过制定完善的回购计划和加强内部管理，有效降低回购所带来的财务和市场风险。此外，公司回购行为也为我国回购制度建设提供了有益的经验和启示，促进了我国资本市场的稳定和健康发展作为中国家电行业的领军企业，格力电器的回购计划不仅能够提升公司竞争实力和股东盈利，同时也是中国资本市场健康发展的重要一步。此外，格力电器回购的背景和原因也值得我们深入探究和思考。

首先，格力电器回购计划的背景是公司股价长期低迷。2018年，格力电器股价曾一度跌至30元以下的低位，与公司的实际价值和业绩表现严重不符。此外，格力电器还曾面临外部环境变化、内部结构调整等多重压力，市场对其未来发展前景出现质疑。因此，公司制定回购计划旨在提高公司股票价格，提振市场信心，增强市场竞争力和稳定性。

其次，格力电器回购计划的原因也与公司治理结构和股东关系有关。作为国内知名民营企业，格力电器一直注重股东利益和关系的维护。回购计划可以有效提高公司每股收益和股息比率，增加股东收益，维护股东利益和权益。同时，回购计划还可以加强公司对股东的控制力和管理能力。

最后，格力电器回购计划的影响也值得我们予以关注。一方面，回购计划可以促进公司资本结构优化，提高公司股权结构的稳定性和效率。另一方面，回购计划也可以促进我国资本市场健康发展，引导企业加强内部管理和风险防范，打造高质量上市公司品牌。

综上所述，格力电器回购计划对于推进公司发展和促进资本市场健康发展都具有积极意义。公司应加强内部风控和合规管理，规范回购行为，防范风险和误导投资者。同时，政府和监管机构应加强对回购制度和实践的