中小企业融资难的成因及出路

中小企业融资难的成因及出路——来自A企业的调查报告中小企业是我国国民经济发展的重要组成部分，可是，融资难已经严重地制约了中小企业的顺利发展。本人根据自身工作实践和调查，结合我国中小企业的特点和扶持中小企业发展的意义，和本行在中小企业融资业务方面的业务开展情况，通过与该公司管理层和财务人员的沟通、交流，结合近几年对企业生产经营情况的了解，整理出A企业在融资方面遇到的问题，并企图通过以点带面，揭示中小企业融资困难的成因，提出自己的看法和解决方案，帮助中小企业走出融资困境。中小企业融资难的成因错综复杂，银行、政府以及企业自身三方各有其因。解决中小企业融资难的问题，是一项复杂的系统工程，需要政府、金融机构和中小企业三方共同努力，构筑一个完善的适合中小企业发展要求的融资体系。关键词：中小企业融资难金融机构融资体系目录一、A企业融资现状及我行中小企业贷款现状1（一）A企业近几年来融资业务发展概况1（二）我行中小企业贷款现状及政策导向2二、中小企业融资难成因分析3（一）融资体系方面存在的问题3（二）银行方面存在的问题3（三）企业自身存在的问题4三、解决融资难的对策和出路4（一）健全和完善为中小企业服务的融资体系与融资制度4（二）建立适合的银行信贷支持体系5（三）完善中小企业信用担保机制6（四）中小企业自身的改善方面阐述6（五）其它银行在中小企业融资方面的有益尝试7一直以来，中小企业都是我国国民经济的重要组成部分，是我国经济发展和科技创新的重要力量，在我国经济社会发展中发挥着不可替代的作用，是推动我国经济社会发展的重要力量。近年来，中小企业融资难是不争的事实，已成为制约中小企业发展的“瓶颈”。亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家汤敏曾经在接受采访时就说过：“中国中小企业发展的最大瓶颈就是融资问题”。本人在银行从事对公信贷业务，在实际工作中接触的除个别为大型企业外，更多的是中小型企业，现就“南京XX工程塑料有限公司”（以下简称为A企业）在融资业务中遇到的问题展开论述。一、A企业融资现状及我行中小企业贷款现状（一）A企业近几年来融资业务发展概况1．企业概况A公司是一家以生产、销售、开发各种改性工程塑料为主的中外合资企业，成立于2000年7月，注册资本1000万元，现总资产7191万元，净资产1773万元，年产能15000吨。该企业采用国产设备及原材料，籍国外先进技术配方和工艺生产各类高性能的改性工程塑料，具备高强度、高抗冲、阻燃、增韧、耐热、耐紫外线、导电、抗静电等性能，是新材料行业的重要组成部分之一，也是国家计委、国家经贸委、外经贸部发布的鼓励外商投资产业目录中所列项目。公司产品广泛应用于汽车、摩托车、铁路运输、电动工具、家用电器、电子仪器、运动器械等行业。该企业在采用国外先进技术的同时还引进了先进的质量保证体系，通过ISO9002质量管理体系的认证，而其主要产品之一—阻燃产品已通过美国安全认证机构批准，获得UL-94证书，此方面较国内其他中小型改性工程塑料生产企业在产品质量及服务上优势显著。该企业产品是属于“新型有机高分子材料”开发的重点项目，符合国家产业政策，可以提高我国汽车、电子电器、通讯等行业的国产化率、促进本地区经济健康发展。2．近年来企业贷款使用情况该公司成立之初即与我行开展了合作，是我行基本结算户。2001年3月份我行对该公司发放贷款300万元，该额度一直维持至今。企业近几年贷款情况见表1-1：表1-12001—2006年被调查企业贷款情况表单位：万元时间2001年2002年2003年2004年2005年2006年贷款余额4826826621112650650备注中行182中行新增200广发新增450中行减362，广发减100资料来源：企业同期财务报表及审计报告从表一可见，该公司贷款规模经历了从低到高再回低的过程，而同期企业生产经营情况又如何呢？我们看表1-2：表1-22001—2006年被调查企业主要财务指标单位：万元时间2001年2002年2003年2004年2005年2006年销售收入235124994550685873569652净利润324310482208284394总资产189323033486408743995982资料来源：企业同期财务报表可以看出，该公司生产和销售逐年增长，尤以2003年和2004年为突出，说明资金量的增加对企业生产经营的扩大产生了重要影响。同时企业净利润也有较大波动，2004年波动较大，主要原因是国际原油价格大幅上涨，以及公司银行贷款所负担的财务成本支出较大，影响了公司利润。2005年开始，尽管公司资产规模和生产销售情况保持良好增长势头，但银行贷款已经逐步退出近一半，这样一来，严重影响了公司资金调度使用计划，企业的资金链趋紧。同时，企业不敢接太大的订单，以免加重资金供给压力；对于付款情况不太好的部分下游客户，下决心逐步退出合作名单。资金收缩导致产能压缩，客户减少，市场萎缩，极大地阻碍了企业的快速发展。然而，扩大生产，做大做强是企业发展永恒的主题。2005年A公司银行贷款大幅减少，而国内外客户的订单接踵而至，融资缺口增大。该公司多次向我行申请增加贷款额度，考虑到该公司的实际经营状况良好，我们于2006年向上级行申报了1000万元的授信额度，但最终没有获批，仅维持原有的300万元额度。主要原因：一是无有效资产抵押；二是企业流动性指标稍差（注：当时企业流动比率为1.22，速动比率为0.74）；三是企业对国际石油价格的波动较敏感，抗风险能力较弱，企业销售利润波动性较大。银行融资渠道不通，A公司想方设法，对外减少订单、压缩客户；对内通过内部集资、私人房产抵押等手段筹集了部分流动资金，总算渡过了这段艰难的时期，但公司发展步伐已明显减速。由此可见，中小企业在资产规模和营运效率方面的先天不足，以及在市场竞争中的弱势地位决定了企业要想获得银行信贷支持困难较大，主要表现在：一是及时、足额的贷款支持；二是长期的、稳定的信贷支持。3．近年来企业其它融资手段使用情况2005年省分行根据总行要求，开始对小规模贷款客户进行清理，对部分不符合要求的要适时压缩和退出。其它银行也有类似要求，企业融资环境趋紧。至同年底，银行贷款比年初减少42%，为保证企业生产经营的正常开展，公司想了很多办法，包括职工集资（约200万元）、私有房产抵押（约120万元）、企业间短期资金拆借（约300万元左右）等，这是企业成长阶段较困难时期的主要融资手段。2006年，公司与法国一公司商谈股权转让，双方在价格和份额等问题上分岐较大，公司不能接受外方控股的要求，外方对该公司资产评估价值和股权转让溢价水平有异议，引进战略投资者的计划最终未能成功，公司也失去了一次极好的发展机遇。目前该公司正积极筹备赴海外上市计划，目标地有印尼、马来西亚等。应该指出，A公司在成立之初，注册资本仅278万元，通过近几年的发展，公司实力不断增强，在行业内影响越来越大，无奈在融资方面屡屡受挫：贷款不稳、集资不够，拆借不足、引资不顺，资金供应总是跟不上企业发展的需求，致使企业在关键时刻总是“差口气”，融资难的问题严重阻碍了公司要做大做强的发展步伐。在公司不断努力发展壮大的道路上，“融资难”就像一块挡路巨石，难以逾越而又无法回避！（二）我行中小企业贷款现状及政策导向1．全省中小企业贷款概况据调查，截至2007年5月末，全行公司类贷款余额1602.61亿元，比年初新增166.18亿元，其中小企业贷款余额146.53亿元，比年初新增23.89亿元。全行小企业2716户，比年初新增367户。中小企业客户数量和贷款金额均呈上升趋势。江苏省分行贯彻落实总行推进业务发展的要求，进一步明确中小企业业务发展目标：到2007年底，信贷客户数增加到6500户；占公司贷款比重由45%提高到50%；占公司客户存款比重由50%提高到60%；不良率由6.3%降到5%以内。2．全省中小企业贷款业务发展近况2006年1月，省分行在南京召开新春客户答谢会暨中小企业成长之路品牌发布会；7月，省分行参加了由江苏银监局、江苏省中小企业局、江苏省银行业协会联合举办的“江苏省银企发展论坛暨小企业融资洽谈会”，本人均参与会议；2007年1月，省分行召开小企业业务座谈会，会议总结分析了我行小企业业务发展的经验，研究了存在的问题，对2007年全行小企业业务营销和推进工作进行了部署和安排；6月份总行下发了“关于加强小企业贷款投放工作的通知”，省分行正式成立小企业中心；7月份省分行制定下发了中小企业业务实施推进方案。由此看出，银行对中小企业贷款业务的重视力度较以往明显增强。3．省外其它城市小企业贷款简况不仅江苏省，目前其它省市分行对小企业贷款的重视力度也大为加强，如浙江省分行2005年11月份出台了“小企业特定抵（质）押物全额抵（质）押贷款”，不评级、不授信，强调快速介入、快速办理；2006年6月份研发了“小企业联合担保管理办法”，由3至5家小企业自愿组成联保体，分行对联保体中任一成员提供贷款，贷款最高额度为500万元；2006年8月份推出了“仓单质押贷款”；2007年该分行继续在信贷产品担保方式方面进行了有益探索。其它省市分行也都根据总行的要求，针对本地区特点，采取了一系列措施为中小企业贷款提供便利，但中小企业融资难的问题尚未真正解决。二、中小企业融资难成因分析通过对A企业的了解和市场调研，本人认为造成中小企业融资难的主要原因有以下几个方面。（一）融资体系方面存在的问题1．政府对企业的支持力度不够我国迄今尚未设计出针对企业创业阶段的融资体制。中小企业的业主基本上是依赖自有资金和向亲友借贷取得创业资本。在随后的发育阶段，它们也很难获得及时、有力的融资支持，主要是依赖企业内部积累。因此，企业资本壮大的进程十分缓慢，生产经营的扩张受到明显制约。这可以说是我国中小企业普遍无法壮大起来的主要客观因素。2．缺乏针对企业成长阶段的股权融资体制处于成长阶段的大批中小企业非常希望得到股权融资的支持。然而,目前的主板市场在股权结构、资产规模、经营年限和连续赢利等多方面都不适合中小企业的股权融资。虽然目前中小板市场不断扩容，这方面情况有所改善，但相对4000多万户中小企业来说，这也仅仅是少数人的游戏。3．企业成熟阶段的融资体制存在许多弊端对处于成熟阶段的中小企业来说，生产经营中非常希望能得到银行贷款，以及时满足流动资金和追加固定资产投资的需求。然而，目前我国的银行对不同所有制和不同规模的企业实行不同的贷款条件，非国有企业的贷款条件比国有企业严格，中小企业的贷款条件比大企业苛刻，这就造成了中小企业贷款难的问题。在银行贷款过程中，对企业经营状况评估的偏差以及严格的融资条件，也是限制中小企业间接融资的主要问题。（二）银行方面存在的问题1．所有制形式不同企业的区别对待“工、农、中、建”作为我国四大国有商业银行，长期以来一直致力于扶持国有经济的发展。其它股份制商业银行也首先保障国有大中型企业融资需求，因此，即便是对很好的民营企业贷款时，贷款条件也更为苛刻，存在“多贷不如少贷，少贷不如不贷”现象。2．银行风险控制的要求随着我国金融改革的深化，银行加强了信贷风险的控制，风险管理责任制度日益强化，企业取得贷款的门槛不断提高。一般来讲，中小企业风险高于大中型企业，银行对中小企业的资信评估较严格，大部分中小企业就较难达到发放贷款的条件。3．银行贷款成本的问题无论银行贷款数额大小，一笔贷款的信息费用和其他交易成本差别不大，大型企业贷款量大，银行的单位贷款成本相对较低；而中小企业由于贷款额小，单位贷款成本明显偏高，由于银行内在的经济利益，银行更愿意为大企业发放大额贷款，银行对中小企业贷款的积极性必然就不是很高。另外，对中小企业贷款的管理成本要比大企业高得多，据统计，一般约为5倍左右，这就进一步加大了对中小企业贷款支持的难度4．法律、法规方面的原因现在银行对支持中小企业发展的意见大多数是宏观指导性的意见，缺乏相关法律、法规的配套、衔接，使中小企业和银行都缺乏参与市场公平竞争的法律保证。另处由于人为因素的原因，一些地方默许甚至纵容企业逃废银行债务，法院对银行债权的保护能力低，执行效果差，银行“赢了官司输了钱”的现象也多次发生，加剧了银行“恐贷”心理，从而也造成“企业贷款难，银行难贷款”的局面。（三）企业自身存在的问题1．中小企业存在过高的经营风险中小企业大多为民营企业，不少中小企业组织水平和产业水平低级化、粗放化、大路化，竞争能力脆弱，成长性差。另外中小企业普遍规模小、经营业绩不稳定，抵御风险能力差。而对于银行来说，安全性、稳健性、盈利性是其发放贷款的基本原则。2．部分企业治理结构不规范由于我国正处在市场经济的转轨时期，许多中小企业在设立时就存在先天的缺陷。近年来，虽然中小企业都已经历了企业改制，但大量企业的改制流于形式，其结果是产权不清和国有股一股独大。这样的企业在进行股权融资时，经常陷入内部人为的纷争，使得外部的股权资本不敢进入或无法引入。3．部分企业的社会信用度偏低部分中小企业在经营过程中，财务管理不规范，机构不健全，财务报告随意性大，真实性差，透明度不高，缺乏信誉积累，信用等级低，难以满足银行所需要的贷款条件的要求。少数中小企业经营者在企业经营步履维艰的情况下，千方百计要获取银行贷款，转嫁风险。一个发达的金融体系必然包括一个完好的社会信用体系，目前，我国的中小企业信用包括个人信用普遍偏低，这也是我国金融体系不健全的瓶颈之一。三、解决融资难的对策和出路通过以上的分析可看出，中小企业融资难的本质原因是中小企业与生俱来的高风险和高成本，无论是投资机构、金融机构，还是担保机构，都是追求自身经营的高收益、低风险。那么，如何有效地解决这些问题，使中小企业更好、更快地发展壮大呢？本人认为，可以从以下几个方面进行探索。（一）健全和完善为中小企业服务的融资体系与融资制度我国目前还是一个银行间接融资主导的金融体系,企业融资90%以上通过银行配置。企业直接融资还处于发展初期。这就决定了中小企业融资无论选择何种具体形式,都必须着眼于利用或分流银行资金。另外，我国绝大多数中小企业分布于劳动密集型的传统产业。融资方式,主要是银行的间接融资,而不是资本市场的直接融资。以上两点,决定了我国中小企业融资体系的完善重点,是银行体系以及与之相配合的信用保证体系、政策及法规支持体系。1．大力发展针对中小企业的创业投资服务首先，要广开创业投资的资金来源，积极鼓励设立中小企业创业投资基金、风险投资基金以及各种发展基金，这些基金可以是地方政府安排财政支出创办的，可以是政府财政和银行共同出资组建的，也可以是通过社会集资而设立的；其次，要选择管理水平高、实践经验丰富的专业人员充当基金管理人，实行市场化运作；再次，由于这类基金注重企业的长远收益，投资期限往往较长，需要稳定的资金来源，故应采取封闭方式；最后，要解决创业基金的股权转让问题，以给投资者提供“退出”通道，使他们可以根据形势判断，适时退出风险企业，获利了结，此可谓一举两得。打通中小企业的融资通道，是破解中小企业融资难的关键。我国有超过10万亿元的民间资金，为解决中小企业的融资问题提供了可行的资金来源。但如何规范利用民间资金，一方面积极满足资本的“流动性、盈利性”的要求，另一方面又引导其避免“风险性”，也是当前我国投、融资政策所必须面对的一个实际问题。2．设立中小企业发展促进基金我国政府对中小企业的投入与中小企业对国民经济的贡献是不相称的。中小企业已占我国企业总数的90％以上，其吸纳的就业人数已占到我国就业人数总量的70％。但政府对中小企业的资金投入却不到中小企业资金来源的1％，这远低于西方国家的10％的水平。为此政府应设立中小企业发展促进基金，纳入财政预算，专用于促进中小企业的发展。3．允许和鼓励中小企业进行股权融资我国中小企业融资，主要形式还是以企业家自己投资为主，而系统地、大规模地对中小企业的股权进行投资的机构，如投资公司、投资基金等形式的机构还很少。事实上，国内中小企业往往受制于规模等因素，很少有机会获得上市的机会。这就意味着关闭了以发行股票形式向社会公开直接筹资的大门，这对于处于成长期、资金饥渴期的中小企业来说，无疑是致命的打击！但从国外发展中小企业的经验看，中小企业最重要的融资渠道并非从银行贷款，恰恰是股权融资。目前，大批成长型中小企业通过股份制改造，组建成各种股份制公司。要在此基础上，对它们进行规范化管理，改进和完善其法人治理结构，以便为股权融资扫清企业体制上的障碍。另外应逐步放宽政策，为股权融资创造条件。早在2005年“中国债券市场发展高峰论坛”上，人民银行行长周小川就提出通过发展债券市场来解决中小企业的融资问题。一是通过一些外部约束，使商业银行重视对中小企业的贷款。国际经验表明，当那些大公司、大企业和好企业开始更多地利用债券市场进行融资的时候，银行必然会进一步面向中小企业，为中小企业提供融资服务。也就是说，市场分段是竞争机制“挤”出来的。二是发行中小企业债券。4．加快二板市场的规范化二板市场的建立，对我国中小科技企业的发展带来难得的机遇，首先，依托主板市场融资，中小企业存在很多障碍，而二板市场上的上市公司规模小，甚至不需盈利记录，这很适合中小科技企业的融资。其次，二板市场为风险资本提供了退出渠道，风险资本是以获取风险报酬为目的的，风险投资者看中的风险报酬并不在于从风险企业可以获取的超额利润，而是由此超额利润带来的在市场上出售风险资本带来的增值。二板市场的进一步规范化，将为风险投资者的风险资本的增值创造条件，因此有利于激励风险投资者对风险大收益也大的中小科技企业投资。（二）建立适合的银行信贷支持体系1．改革商业银行对中小企业贷款的经营机制和经营方法（1）商业银行要真正转变观念，清理思路，打破以企业规模和所有制性质作为贷款标准的认识误区；要遵循公平、公正和诚信原则，调整国有商业银行的信贷政策，支持中小企业的合理资金需求；要强化和健全为中小企业服务的信贷机制。（2）改进授信制度，在授信方式和担保方式上拓展思路，增大中小企业融资的可选择性和可行性。（3）修改企业信用等级评定标准，针对中小企业建立一套专门的信用评估体系；进一步简化贷款调查、审查、审批手续，增强对中小企业融资的时效性；推行优良信用企业授信绿色通道制；二次以上授信企业资料和审批程序简略制等。（4）运用金融创新工具，改善信贷融资结构。很多成长型中小企业具有高风险的特性，对其进行信贷融资，显然隐含一定的风险。虽说这类企业也会带来高收益，然而这种高收益并不会增加银行信贷的利息收益，然而银行承担的风险却是实实在在的。如果将收益融资的一部分转化为权益融资，不仅可以使银行获得中小企业成长带来的收益，也降低了信贷融资的整体风险。而对风险企业的无风险或低风险业务，可以尝试实行封闭贷款。由银行信贷人员参与企业财务管理，对贷款的发放、使用、回收进行全过程跟踪、监测，确保信贷资金专用、货款安全回流和贷款的安全收回。2．充分发挥中小商业银行对中小企业不可或缺的支持作用鉴于中小银行对中小企业贷款的高风险性，作为配套措施，应在全国范围内建立中小银行存款保险制度，以分散中小银行的经营风险，保证金融体系的稳定和对其信用支持的连续性；同时建立中小银行资产管理公司，减轻坏账负担；国家在税收政策、利率政策及呆、坏账准备率等方面给予更多的优惠，以调动中小银行对中小企业贷款的积极性。3．创建旨在服务于中小企业的独立金融机构在国外，为了满足中小企业的需要，许多国家都建立了服务于中小企业的政策性银行。如日本的中小企业公库、中小企业信用保护公库和中小企业投资扶持株式会社等；德国有以中小企业为主要服务对象的合作银行、大众银行和储蓄银行；韩国有中小企业银行、国民银行、大东银行和东南银行等。这些金融机构或以优惠条件给中小企业提供信用贷款，或认购中小企业的债券，成为中小企业资金融通的主要渠道。目前，为了促进中小企业的发展，可以组建为中小企业服务的政策性银行，专门向产品技术含量高、符合国家产业政策、有发展前途的中小企业提供政策性贷款。（三）完善中小企业信用担保机制大力发展中小企业担保机构和担保基金，是解决中小企业融资问题的重要环节之一。有了担保机构和担保基金，银行就可以降低贷款风险，中小企业则可以更便利地获得所需要的贷款。因此，可根据实际情况，发展多种类型的中小企业担保机构，通过多种渠道筹集担保基金，才能有效地解决中小企业贷款担保问题。有资料显示，全国担保机构总体放大倍率不足2倍，上海略高于1倍，远未达到5-10倍的政策许可范围。担保机构的信用杠杆作用不能得到有效发挥，有限的担保资源严重浪费。目前我国共有担保公司500余家，其中政府出资的不足3％，主要以民间资本为主。从机构的资本金分布看：机构平均资本金为3000万元左右，但参差不齐，较大的资本金有的达10亿元，像北京的两家担保公司。而浙江一带为本乡本镇企业服务的一些担保公司，资本金规模就很小，有的仅为100万元、200万元左右，但也很受中小企业的欢迎。（四）中小企业自身的改善方面阐述1．改变观念，不等不靠许多中小企业，尤其是国有中小企业，传统的惯性思维还在发挥着作用，现在依然抱着企业缺少资金向政府要的思想，而不是主动地多方面、全方位地去融资。现在政府已不像计划经济时期对银行进行指导和干预，另外国有银行也变成了商业银行，企业化管理和追求利润最大化是银企共同的选择。因此，中小企业应该变被动为主动，积极拓展融资渠道。2．提高企业经营管理水平，增强企业的竞争力和成长性信用是现代企业生存的基础，企业也必须讲诚信。只有讲诚信，才能赢得市场。但是，我国目前不少企业信用意识淡薄，拖欠债务甚至赖债、逃债、废债的情况时有发生，致使银行贷款风险增加，失去了贷款的信心。另外多数中小企业的研发投入偏低，以低成本和低价格为主要的市场竞争手段，经营者自身素质不高，忽视科学决策和战略筹划，缺乏核心竞争能力和支持其持续发展的内在机制。还有许多中小企业存在管理不规范，财务制度不健全，财务信息不真实等问题。这些问题主要是由企业治理结构不健全造成的。针对目前企业信用意识淡薄的问题，应加强企业的诚信建设，培育企业家的信用观念。中小企业应当通过完善治理结构，健全各项规章制度，强化财务管理，保证会计信息的真实性和合理性，从制度上提升信用度，建立和维护良好的银企关系，以此赢得银行等金融机构的信任和支持，也才能为从根本上解决中小企业融资难奠定一个坚实的基础。3．开展多渠道、全方位的融资方式企业间借贷、委托贷款、债券融资由于受国内资本市场的不规范、信用环境恶劣以及相关的法律法规滞后和缺失的影响，融资