联想集团分拆神州数码案例分析

联想集团分拆神州数码案例分析班级：13财管本3小组成员：联想集团分拆神州数码案例分析摘要随着我国资本市场的不断发展，很多企业因为不断的扩张导致了企业经营绩效的不断下滑。企业收缩，作为企业扩张的对立面，在企业经营中的重要作用已经被企业界和理论界所认知，并被不断运用于实践。联想集团分拆神州数码在香港主板上市是分拆上市的著名案例。本文以此为案例，结合多元化经营理论，对收缩性资本运营方式、动因、效果进行分析。公司简介联想集团：成立于1984年，柳传志与11名科技人员依靠中科院计算所20万元投资起家，成立了中国科学院计算所新技术发展公司。是一家以研究、开发、生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化发展的大型企业。联想集团的业务涉及到个人电脑、服务器、主板、外设、信息家电等INTERNET接入端产品、信息服务、软件、系统集成以及以电子商务为核心的网络局端产品等多方面，成为国内最具影响力的高科技公司。神州数码控股：中国领先的整合IT服务提供商。集团由原联想集团分拆而来，并于2021年6月1日在香港联合交易所主板独立上市。神州数码致力于为中国用户提供先进、适用的信息技术应用，以科技驱动工作与生活的创新，推进数字化中国进程。如今，神州数码业务领域覆盖了中国市场从个人消费者到大型行业客户的全面IT服务，为中国成千上万的公司、政府、企业、学校及个人提供最先进的IT产品、方案及服务。分拆动因分析（一）解决母子公司目标差异性、提高管理效率的难题与其他很多IT企业不同，联想走的是“贸工技”之路，它从给国外品牌电脑做代理开始，积累资金和经验，然后进入生产领域，推出自己的品牌电脑，最后向核心技术发展。2021年前后，随着联想电脑公司业务的不断扩大，以及PC、笔记本、服务器在中国的市场份额不断提升，原联想集团的代理分销业务和自有品牌业务的冲突日益明显。自有品牌产品在价格和性能上与代理品牌重合度越高，它们在市场、渠道方面竞争也越激烈。问题是，在自有品牌产品发展起来后，联想又不能完全放弃分销业务。因为分销代理业务可以把国外IT业的先进产品和技术传输到国内，中国市场不但需要这部分业务，而且有很大的发展空间：有相当大的一部分商品，中国还不能生产制造或没有自己的品牌，即使本土有制造能力或本土有中国品牌的商品，也需要和国外品牌的产品展开竞争以求发展。联想不能放弃分销业务，也就意味着需要用不同的品牌去做不同的业务，除传统的PC业务外，其他信息业务领域需要另外一个品牌去支撑。如下数据表明，神州数码的经营业绩与联想集团的目标未能达成一致：2021财年神州数码分销业务占总收入37％，但盈利贡献却为24％；2021财年，神州数码分销业务占总收入31％，但盈利贡献仅为18％。显然，解决子公司与母公司目标的差异性可能是联想分拆的动因之一。2021年2021年营业额比例盈利比例营业额比例盈利比例联想电脑898210657%33505869%1634855560％66791073%神州数码业务645828337%11566524%855424631%16066318%主机板8747295%162083%10561644%10444511%互联网服务0%0%1061720%-96327-11%其他11345317%179894%11540754%790109%（二）进行强化专门化战略2021年前后，随着电子商务带来的直销模式的优势日益显现，为了在行业竞争中取得优势，联想实行了及时有效的商务转向并为自己和其他厂商提供全面的系统集成解决方案的专门化战略。通过分拆，两大公司的业务将更加专门化，新的联想集团将成为以生产互联网接入端设备和信息服务为主营业务的公司，而神州数码将发展成以国外品牌代理和电子商务为核心的公司。对比如下联想集团分拆前后的主营业务收入比重可以看出，分拆前消费IT和企业IT占公司营业收入的60%，而分拆后占公司营业收入的83%以上。可见，联想在分拆过程中完成了业务重点转移，进行专门化战略可能是联想分拆神州数码的又一动因。项目2021年比例2021年比例2021年比例消费IT736805927.07%740076935.49%1080331153.39%企业IT887265332.60%1007779648.33%682263333.72%手持设备业务1175340.43%2164341.04%14403287.12%合同制造业务17149786.30%15338647.36%1838000.91%信息运营业务1061720.39%385210.18%9832184.86%其他903981633.21%15858707.60%合计27219212100%20853254100%20233290100%（三）解决员工发展的长期物质激励问题联想早在1993年以前就开始积极推动职工持股权问题的解决，到了1994年，共同创业的联想老员工平均年龄已达43岁，如何让他们交出手中的职位是个难题。让年轻员工上位就一定要解决老员工的分红问题。中科院提出给联想35%的分红权，联想决定将这35%的股权中的35%给高层创业者。这一举措使得联想永葆住了青春，还使创业者的权益得到了保障。另外，公司总部难以对每一个事业部门对公司价值的贡献做出精确的判断，也造成事业部门之间的权责不清，使得公司无法在事业部层次上设置适当的激励机制，经理人员的进取心受到限制。通过分拆，两个公司各自独立发展业务，员工手中的股票将与本公司的业绩状况直接挂钩，可以最大限度地加强员工对公司的认同感，激发员工的责任心。从这个角度来看，神州数码从联想中分拆出来不但解决了事业部层面上的激励机制问题，而且由于神州数码独立上市，联想集团、神州数码的股权结构大大改变，公司层面上的激励机制也得到了进一步的解决，因此分拆即是为了更好地激励员工，也是为了更好地激励管理层。（四）解决接班人问题2021年4月20日，原联想集团分拆为“联想集团”和“神州数码”两家公司，杨元庆出任“联想集团”的总裁，郭为出任“神州数码”的总裁。联想很早就启动了接班人计划，柳传志有意识地通过观察绩效记录在企业内部物色接班人，2021年将目标锁定为杨元庆和郭为，柳传志最终不是从两个候选人中选一个，而是两个都选，为了避免他们竞争，让他们各自发展，所以把联想一分为二。而与国际化公司相比，联想过分依赖于一部分能干的“分拆方案联想此次采取的是横向分拆，即被分拆出去的神州数码与母公司联想集团之间不再有股权关系。分拆后，神州数码集团与联想集团是两家各自独立的企业，但双方的控股公司为同一家。方案的具体内容包括：所有联想集团的股东将按其持股比例分派神州数码的股票，两家公司的股东结构完全相同，并为不愿或不能持有神州数码股份的股东提供现金选择。持有联想集团75%权益的联想控股不但不参与任何现金选择，并承诺在完全按分派比例收取神州数码的股份的同时，购入其他股东放弃的股份。神州数码增发新股集资；无论是老股东要现金，新股东去集资，还是母公司出面购买，其股价不会有差异。四、分拆后续与影响联想集团：分拆后由“产品导向”转变为“用户导向”。主营业务主要从六个方面展开：一是消费IT；二是IT；三是信息运营；四是手持服务；五是IT服务；六是OEM和部件。神州数码：分拆前神州数码包括四大部分：联想神州数码科技发展(LTL)、联想神州数码集成系统公司(LAS)、联想网络(LNL)和中关成科技商城(网上商城)。分拆后“网上商城”消失，而其余三大部门的职能也逐步下放到各个具体的产品事业部当中去，也就是说，LTL、LAS、LNL虽然保留，但已经虚化了。按业务发展方向将三个子公司细分成七大战略业务单元，分别由七个事业本部来完成，如图1所示。图1分拆上市的效果（一）基于非财务角度分析我们对比一下联想集团、神州数码股价与恒生指数之间的收益率关系（图2）。在2021年4月之前，联想集团的股票收益率明显优于恒股收益率，但在2021年4月1日，联想集团宣布分拆计划以后，联想集团的收益率开始落后于恒指，当2021年6月1日神州数码分拆上市后，二者的差距愈发增大。显然，联想分拆神州数码上市并未能够刺激母公司的股价上升。这表明投资者对联想集团分拆后的未来表示担忧。当然，联想集团股价当时也受到其他负面因素影响：自2021年开始，全球科技股普遍走弱；神州数码的净利润占分拆前联想集团净利润的15%，神州分拆对联想集团整体赢利带来负面影响；拆分出神州数码之后，联想集团PC业务比重过大，互联网服务亏损过多，而联想的PC制造业务几乎已到了顶峰，很难再维系像过去五年那般的高速发展。因此，我们基本可以判断，联想的投资者对联想的分拆交易仍然没有抱过高的期望，对联想分拆的前景估计一直持有不乐观的态度。

图2（二）基于财务数据的分析(1)偿债能力分析图3为偿债能力指标，可以看出分拆后并未真正影响到企业的变现能力，速动比率双方都保持较好的趋势，说明偿债能力不错。图3图4中看出资产负债率呈现下降趋势但依旧保持稳定，指标比较健康，说明分拆上市可以为公司开拓新的融资途径，筹集发展阶段必要资金，为健康发展提供保障。图4从整体看，企业偿债能力较强，资金较为充足，结构相对合理。因此，从这一点看，分拆上市可以缓解公司面对的资金压力。（2）营运能力分析图5可以看出分拆后，营运能力指标差异不大，这也揭示了公司管理效率稳定，运营良好。说明联想分拆神州数码上市的前期筹划准备十分充分，没有影响到公司根本。联想集团在2021财年应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等各指标最低，以后各年显著增加，说明分拆后短期产生了负面影响，但此后经营管理水平明显提高。而神州数码在分拆后管理效率一直处于稳定状态，除存货管理外，其他指标没有明显变化。图5（3）盈利能力分析观察下列图6的资产利润率、销售净利率、净资产收益率和每股盈利这四项盈利能力主要指标可以看出，联想分拆上市之后，神州数码各项指标连续的下滑，明显落后于模拟分拆前公司的整体盈利能力。图6综合以上分析，分拆后三家公司净利润、资产规模等绝对指标逐年增长，但是盈利能力却并不理想，表明分拆之后联想集团和神州数码在财务状况上抗风险能力较强，企业资产流动性较好，企业的管理效率有所提高，但是企业的盈利能力和发展潜力令人担忧。当然，从长期的角度看，分拆仅仅是企业长期发展战略决策过程中的一个“驿站”，短期效果并不一定明显，因为公司的经营业绩并没有快速增长，出现了分拆后两年的“胶着”发展期。但是我们无从预见联想分拆后的路程终点，它的分拆动因符合联想长期发展的战略目标。而之后联想集团2021年12月收购IBMPC和神州数码2021年11月的MBO的事件表明，这两家企业仍然在通过资本运营的方式努力向国际化企业方向迈进。希望为客户提供更全面的服务，既能提供产品，又能提供增值服务。因此,分拆方式显然具有职刃剑功能，应该因地制宜不能生搬硬套。更为重要的是，联想分拆神州数码为中国企业兼并和重组提供了一个生动的案例，并且也提供了很多有益的借鉴和启示。

咖啡店创业计划书第一部分：背景在中国，人们越来越爱喝咖啡。随之而来的咖啡文化充满生活的每个时刻。无论在家里、还是在办公室或各种社交场合，人们都在品着咖啡。咖啡逐渐与时尚、现代生活联系在一齐。遍布各地的咖啡屋成为人们交谈、听音乐、休息的好地方，咖啡丰富着我们的生活，也缩短了你我之间的距离，咖啡逐渐发展为一种文化。随着咖啡这一有着悠久历史饮品的广为人知，咖啡正在被越来越多的中国人所理解。第二部分：项目介绍第三部分：创业优势目前大学校园的这片市场还是空白，竞争压力小。而且前期投资也不是很高，此刻国家鼓励大学生毕业后自主创业，有一系列的优惠政策以及贷款支持。再者大学生往往对未来充满期望，他们有着年轻的血液、蓬勃的朝气，以及初生牛犊不怕虎的精神，而这些都是一个创业者就应具备的素质。大学生在学校里学到了很多理论性的东西，有着较高层次的技术优势，现代大学生有创新精神，有对传统观念和传统行业挑战的信心和欲望，而这种创新精神也往往造就了大学生创业的动力源泉，成为成功创业的精神基础。大学生创业的最大好处在于能提高自己的潜力、增长经验，以及学以致用;最大的诱人之处是透过成功创业，能够实现自己的理想，证明自己的价值。第四部分：预算1、咖啡店店面费用咖啡店店面是租赁建筑物。与建筑物业主经过协商，以合同形式达成房屋租赁协议。协议资料包括房屋地址、面积、结构、使用年限、租赁费用、支付费用方法等。租赁的优点是投资少、回收期限短。预算10-15平米店面，启动费用大约在9-12万元。2、装修设计费用咖啡店的满座率、桌面的周转率以及气候、节日等因素对收益影响较大。咖啡馆的消费却相对较高，主要针对的也是学生人群，咖啡店布局、格调及采用何种材料和咖啡店效果图、平面图、施工图的设计费用，大约6000元左右3、装修、装饰费用具体费用包括以下几种。(1)外墙装饰费用。包括招牌、墙面、装饰费用。(2)店内装修费用。包括天花板、油漆、装饰费用，木工、等费用。(3)其他装修材料的费用。玻璃、地板、灯具、人工费用也应计算在内。整体预算按标准装修费用为360元/平米，装修费用共360*15=5400元。4、设备设施购买费用具体设备主要有以下种类。(1)沙发、桌、椅、货架。共计2250元(2)音响系统。共计450(3)吧台所用的烹饪设备、储存设备、洗涤设备、加工保温设备。共计600(4)产品制造使用所需的吧台、咖啡杯、冲茶器、各种小碟等。共计300净水机，采用美的品牌，这种净水器每一天能生产12l纯净水，每一天销售咖啡及其他饮料100至200杯，价格大约在人民币1200元上下。咖啡机，咖啡机选取的是电控半自动咖啡机，咖啡机的报价此刻就应在人民币350元左右，加上另外的附件也不会超过1200元。磨豆机，价格在330―480元之间。冰砂机，价格大约是400元一台，有点要说明的是，最好是买两台，不然夏天也许会不够用。制冰机，从制冰量上来说，一般是要留有富余。款制冰机每一天的制冰量是12kg。价格稍高550元，质量较好，所以能够用很多年，这么算来也是比较合算的。5、首次备货费用包括购买常用物品及低值易耗品，吧台用各种咖啡豆、奶、茶、水果、冰淇淋等的费用。大约1000元6、开业费用开业费用主要包括以下几种。(1)营业执照办理费、登记费、保险费;预计3000元(2)营销广告费用;预计450元7、周转金开业初期，咖啡店要准备必须量的流动资金，主要用于咖啡店开业初期的正常运营。预计2000元共计： 120000+6000+5400+2250+450+600+300+1200+1200+480+400+550+1000+3000+450+2000=145280元第五部分：发展计划1、营业额计划那里的营业额是指咖啡店日常营业收入的多少。在拟定营业额目标时，必须要依据目前市场的状况，再思考到咖啡店的经营方向以及当前的物价情形，予以综合衡量。按照目前流动人口以及人们对咖啡的喜好预计每一天的营业额为400-800，根据淡旺季的不同可能上下浮动2、采购计划依据拟订的商品计划，实际展开采购作业时，为使采购资金得到有效运用以及商品构成达成平衡，务必针对设定的商品资料排定采购计划。透过营业额计划、商品计划与采购计划的确立，我们不难了解，一家咖啡店为了营业目标的达成，同时有效地完成商品构成与灵活地运用采购资金，各项基本的计划是不可或缺的。当一家咖啡店设定了营业计划、商品计划及采购计划之后，即可依照设定的采购金额进行商品的采购。经过进货手续检验、标价之后，即可写在菜单上。之后务必思考的事情，就是如何有效地将这些商品销售出去。3、人员计划为了到达设定的经营目标，经营者务必对人员的任用与工作的分派有一个明确的计划。有效利用人力资源，开展人员培训，都是我们务必思考的。4、经费计划经营经费的分派是管理的重点工作。通常能够将咖啡店经营经费分为人事类费用(薪资、伙食费、奖金等)、设备类费用(修缮费、折旧、租金等)、维持类费用(水电费、消耗品费、事务费、杂费等)和营业类费用(广告宣传费、包装费、营业税等)。还能够依其性质划分成固定费用与变动费用。我们要针对过去的实际业绩设定可能增加的经费幅度。5、财务计划财务计划中的损益计划最能反映全店的经营成果。咖啡店经营者在营运资金的收支上要进行控制，以便做到经营资金合理的调派与运用。总之，以上所列的六项基本计划(营业额、商品采购、销售促进、人员、经费、财务)是咖啡店管理不可或缺的。当然，有一些咖啡店为求管理上更深入，也能够配合工作实际需要制订一些其他辅助性计划。第六部分：市场分析2019-2021年中国咖啡市场经历了高速增长的阶段，在此期间咖啡市场总体销售的复合增长率到达了17%;高速增长的市场为咖啡生产企业带给了广阔的市场空间，国外咖啡生产企业如雀巢、卡夫、ucc等企业纷纷加大了在中国的投资力度，为争取未来中国咖啡市场的领先地位打下了良好的基础。咖啡饮料主要是指速溶咖啡和灌装即饮咖啡两大类咖啡饮品;在速溶咖啡方面，2018-2021年间中国速溶咖啡市场规模年均增长率到达16%，显示出还处于成长阶段的中国速溶咖啡市场的高增长性和投资空间;在灌装即饮咖啡方面，2008-2010年间中国灌装即饮咖啡市场年均增长率也同样到达15%;未来几年，中国咖啡饮料的前景仍将被看好。现今咖啡店主要是以连锁式经营，市场主要被几个集团垄断。但由于几个集团的咖啡店并没有个性主题，很难配合讲求特式的年青人。我们亦有思考到其他饮品店的市场竞争状况，但发现这些类似行业多不是以自助形式经营，亦很难配合讲求效率的年青人。故我们认为开设自助式主题咖啡店能到达年青人的需要，尚有很多发展空间。有