制冷剂行业发展分析与投资前景分析报告

制冷剂行业发展分析与投资前景分析报告汇报人：汇报时间2023目录CONTENTS010302040506制冷剂发展环境制冷剂发展趋势制冷剂投资分析制冷剂竞争格局制冷剂现状分析制冷剂行业综述行业定义行业产业链发展历程制冷剂行业概述01&&&制冷剂行业定义制冷剂，又称冷媒、雪种，是各种热机中借以完成能量转化的媒介物质。这些物质通常以可逆的相变（如气-液相变）来增大功率。如蒸汽引擎中的蒸汽、制冷机中的雪种等等。一般的蒸汽机在工作时，将蒸汽的热能释放出来，转化为机械能以产生原动力；而制冷机的雪种则用来将低温处的热量传动到高温处。行业定义行业市场分析5868亿营收10.5%年复合增长率21462亿2020资产总额567.6亿净利润根据《蒙特利尔议定书》我国二代氟制冷剂R22作为非原料的产量和消费量于2013年被冻结，并于2015年开始削减。R22既是性能优异的终端氟致冷剂，又是有机氟化工的重要原料，用于生产新型氟致冷剂和含氟聚合物，目前制冷剂终端的应用主要集中的维修市场和定频空调的新增市场。目前，我国正处于三代氟制冷剂（HFCs）对二代氟制冷剂（HCFCs）的更替阶段，四代氟制冷剂（HFOs）发展的初期。我国正处于三代氟制冷剂HFCs配额基准期（2020年至2022年）最后阶段。根据《蒙特利尔议定书》基加利修正案规定:发达国家应在其2011年至2013年HFCs使用量平均值基础上，自2019年起削减HFCs的生产和消费，到2036年后将HFCs使用量削减至其基准值15%以内；发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值基础上，2024年冻结HFCs的消费和生产于基准值，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。2）本土制冷剂企业的研发技术不断提高，逐渐发展扩大，丰富了制冷剂行业产品的种类，扩大了市场规模；行业得以保持快速增长，主要因为受到以下三个因素的影响：1）制冷剂行业的发展需要大量科学实验的支持，拉动产品的需求提升；3）相关政策的逐渐完善，使得制冷剂的监管愈加完善，生产、消费、使用流程得到安全保障，促进了行业的发展。5驱动因素15页驱动因素标题115页驱动因素标题215页驱动因素标题415页驱动因素标题3为促进行业科技创新事业发展，全面提升科技创新能力，中国逐步加大行业经费投入、落实税收优惠、鼓励科研人才发展，全面推动科研事业发展，同时带动科研服务市场增长，广泛运用于各个研究领域，未来市场空间将进一步释放国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对制冷剂行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。目前制冷剂发展出了四代产品，每代升级均伴随制冷剂的ODP（消耗臭氧潜能值）和GWP（全球变暖潜能值）的下降。第一代制冷剂是CFC（氟氯烷烃）类物质，代表产品包括CFC-11（R11），CFC-12（R12）。第二代制冷剂是HCFC（氢氟氯烃），最具代表性的是HCFC-22（R22）最为人们熟知。第三代制冷剂是HFC（氢氟烃），以HFC-134a（R134a），HFC-410a（R410a）及HFC-245fa(R245fa发泡剂)为代表，其ODP值已降到零。第四代制冷剂主要是指HFOs制冷剂，氢氟烯烃（HFOs）代表产品包括R1234ze和R1234yf，其GWP值进一步降低，但目前成本较高，尚未大规模推广使用。从应用领域来看，制冷剂行业产品广泛的运用于医学、药学、检验学、卫生免疫学、食品安全、农业科学等民营领域在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化经济环境社会环境02制冷剂发展环境02政策环境行业经济环境从2017-2022年以来，我国国内生产总值呈现上涨的趋势，同比增速处于持续正增长的态势，其中2021年国内生产总值为1143670亿元，同比2020年增长了184%。2022年1-9月我国国内生产总值为870269亿元，同比增长了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我国经济开始逐渐复苏，之前受疫情影响而停滞的各个行业，也开始恢复运行，常态化增长趋势基本形成，未来中国制冷剂行业的发展必然有很大的上升空间。8社会环境1社会环境2行业社会环境改革开放以来，我国经济不断发展，几度赶超世界各国，一跃而上，成为GDP总量仅次于美国的唯一一个发展中国家。但同时我们也应看到其中的不足之处，最基本的问题便是就业问题，我国人口基数大，在改革开放后，人才的竞争更显得尤为激烈，大学生面对毕业后的就业情况、失业人士一直困扰着我国发展过程中，对于国家来说，促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决；对于个人来说提前做好职业规划、人生规划也是人生发展的重中之重。中国当前的环境下，挑战与危机并存，中国正面临着最好的发展机遇期，在风险中寻求机遇，抓住机遇，不断壮大自己。自改革开放以来，政治体系日趋完善、法治化进程也逐步趋近完美，市场经济体系也在不断蓬勃发展；虽在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整体上，我国总体发展稳中向好，宏观环境稳定繁荣，二十一世纪的华夏繁荣美好，对于青年人来说，也是机遇无限的时代。9行业社会环境传统制冷剂行业市场门槛低、缺乏统一行业标准，服务过程没有专业的监督等问题影响行业发展。互联网与电烙铁的结合，缩减中间环节,为用户提供高性价比的服务。90后、00后等各类人群，逐步成为制冷剂行业的消费主力。行业市场规模行业现状03制冷剂现状分析03行业现状制冷剂的替代是一个漫长的过程，发展中国家在履行国际义务的同时，面临着资金、法规与技术等方面的巨大压力和挑战。据统计，2021年我国R125产能为30.7万吨，R134a产能为35万吨，R32为50.7万吨。制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱（柜）、汽车空调、商业制冷设备等行业，占总需求的92%，少量需求用在PTFE等含氟聚合物的原料，仅占总需求的8%左右。近年来我国制冷剂需求逐年增长，2021年我国制冷剂表观需求量为70.9万吨，到2024年增长至77.3万吨。12行业市场规模根据《蒙特利尔议定书》我国二代氟制冷剂R22作为非原料的产量和消费量于2013年被冻结，并于2015年开始削减。R22既是性能优异的终端氟致冷剂，又是有机氟化工的重要原料，用于生产新型氟致冷剂和含氟聚合物，目前制冷剂终端的应用主要集中的维修市场和定频空调的新增市场。目前，我国正处于三代氟制冷剂（HFCs）对二代氟制冷剂（HCFCs）的更替阶段，四代氟制冷剂（HFOs）发展的初期。我国正处于三代氟制冷剂HFCs配额基准期（2020年至2022年）最后阶段。根据《蒙特利尔议定书》基加利修正案规定:发达国家应在其2011年至2013年HFCs使用量平均值基础上，自2019年起削减HFCs的生产和消费，到2036年后将HFCs使用量削减至其基准值15%以内；发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值基础上，2024年冻结HFCs的消费和生产于基准值，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。13行业市场规模根据生态环境部发布的信息，2022年中国HCFCs-22生产配额共计248万吨，其中内用生产配额共计155万吨，环比2021年基本持稳。R22的需求主要集中在维修市场、对外出口以及新型含氟新材料，据统计，近年来我国R22出口量整体下降，出口量从2015年的106万吨下降至2021年的7.76万吨，截至2022年上半年我国R22出口量为32万吨，同比增长95%，出口金额为0.86亿美元，同比增长305%。从我国R22出口目的地来看，日本。巴西、韩国、泰国是我国R22主要出口地区，据统计，2021年出口量分别为4万吨、0.8万吨、0.61万吨与0.44万吨，四个地区出口量合计占比575%。2021年，受原料进口受阻、限电限产政策影响，氟化工制冷剂行业原料萤石供应不足，企业开工不足，导致包括R22、R134a、R32、R125、R410A等在内的氟化工制冷剂价格全线上涨。据统计，2021年R22全年最低价出现在1月，价格为14004元/吨，最高价格出现在10月，价格为26324元/吨；R134a全年最低价格出现在1月，价格为19644元/吨，最高价格出现在10月，价格为50525元/吨。14行业现状下游市场分析我国空调产量自2012年起整体呈现波动上涨趋势，目前年产量达2亿台以上，是制冷剂最大的下游消费市场。数据显示，2019年我国空调总产量达21866万台，同比2018年增长6.5%。因空调产业具备明显的季节效应，2019年上半年销售量占比60%左右。2020年受疫情因素影响，产量有所下降，为21035。为加快我国汽车产业转型升级，国家不断出台鼓励政策，推动新能源汽车进入快速增长阶段，我国2020年汽车保有量达81亿辆，过去八年里，我国汽车每年平均增加约2千万辆。虽然汽车增长量整体变动情况不大，但是汽车保有量上升，带动制冷剂行业快速扩张。15产量状况第三代制冷在国外早已基本普及，受限于技术等原因，我国目前仍主要以第二代制冷剂为主，R22年产量整体在40-60万吨左右，随着第三代制冷剂在国内的逐步普及，R32制冷剂产量逐年上升，数据显示，到2019年已达18.56万吨，未来第二代会被逐步淘汰出清，随着市场的持续发展，且目前第四代制冷剂还未规模化应用，我国第三代制冷剂（包括R32）在短期内将会快速发展。行业发展趋势04制冷剂发展趋势04行业制约因素行业发展策略行业制约因素行业监管难度大质量参差不齐高端产品发展落后制冷剂行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，制冷剂行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，制冷剂行业产品质量的监管难度加大在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，制冷剂行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于制冷剂行业的发展流通环节有待完善制冷剂产品种类繁多，消费数量较大，质量参差不齐，试剂流通管理难以完善，导致制冷剂行业目前在流通领域还面临许多问题。（1）在产品的流通中，许多环节缺少安全的冷链和冷库设施供应。在目前运输多为汽车和铁路运输的情况下，制冷剂行业生产企业普遍采用运输箱内置冰冻袋的冷藏方式，在高温天气或长距离运输的情况下无法确保运输温度的稳定，影响试剂的安全性。（2）监管人员技术水平有待提高。制冷剂产品是一种高技术含量的产品，产品研发涉及生物学、信息技术、电子技术、工程学等多项学科，而目前从事制冷剂行业的人员50%以上是工商、质检管理等专业背景的人员，缺少必要的专业技术知识。知识背景的不匹配使得管理流程漏洞频发，制冷剂行业整体监管水平有待提高。（3）中间环节加价严重。出于安全的考虑，国家对制冷剂行业进出口标准与流程严格把控，环节复杂，中间环节加价严重，代理公司的介入可能使产品出厂价格上涨至少一倍以上，导致产品市场竞争力下降，阻碍本土制冷剂行业企业的国际化进程。流通环节问题中间环节加价严重供应链质量监管质量提升在资本的加持下，制冷剂的跑马圈地仍在持续，预计2021年将会更加残酷和激烈。同时，在线教育也面临着更严格的监管，合规成本提升。制冷剂行业产品品种多、批量小、附加值高，产品质量要求也较为严格。制冷剂行业市场产品质量参差不齐，假冒伪劣等乱象仍普遍存在，严重阻碍制冷剂行业发展进步。未来，提升制冷剂行业产品质量是发展制冷剂行业的核心任务，具体措施可分为以下两大部分：（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范制冷剂行业生产流程，并成立相关部门，对科研用制冷剂行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证制冷剂行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：制冷剂行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土制冷剂行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，制冷剂行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势提升产品质量生产企业方面政府方面19行业发展建议提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范制冷剂行业生产流程，并成立相关部门，对科研用制冷剂行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证制冷剂行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：制冷剂行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土制冷剂行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，制冷剂行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为制冷剂行业企业提供“净利差”的盈利模式，制冷剂行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的制冷剂行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土制冷剂行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。制冷剂行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。行业趋势逐步淘汰车用的三代制冷剂R1234yf的物理化学性质、热力学性质与第三代制冷剂R134a较为相似，美国环境保护署现已批准使用具有低GWP的R1234yf制冷剂替代R134a制冷剂，后者已经计划于2021年禁止在新型乘务车和轻型卡车汽车空调系统中使用。欧美国家已经开始逐步淘汰车用的三代制冷剂R134a，欧盟将在其新车辆中使用R1234yf和R744。据RefrigerantHQ数据，美国销量最高的50种汽车型号，则只有15种使用R-134a。目前售价在60-100万元人民币/吨间，价格较为昂贵。目前，在移动空调系统（如汽车）中广泛使用的是以R134a为代表的第三代氢氟烃制冷剂HFCs，其ODP值为0（对臭氧层无明显破坏作用），而GWP值仍较高（大量使用会引起全球气候变暖）。第四代制冷剂包括氢氟烯烃（HFOs）和碳氢天然工质制冷剂（HCs），是指不含氯元素与氟利昂、不破坏臭氧层、极低的温室效应、可与常用制冷剂润滑油兼容的制冷工质，是继氢氯氟烃（HCFC）和氢氟烃（HFC）之后新一代ODS替代品。其中，由美国霍尼韦尔与杜邦公司共同开发的R1234yf（ODP为0，GWP为4）被誉为是最有商业前景的第四代制冷剂，可被应用于汽车、冰箱及许多大型固定式和商用制冷设备。新一代ODS替代品行业趋势聚焦投资业务制冷剂行业企业凭借多年的客户服务经验，设备融资租赁和服务体系日趋完备，信息化服务于一身的综合服务体系，能够进行有效迁移，为投资业务的长期健康发展提供有力支持。制冷剂行业商依托本身提供的资金服务，具备融资渠道畅通的资金优势，可为行业建设提供初期资金支持，且可通过杠杆提升资金效率制冷剂行业企业面向多元化的科研实验需求，建立多种技术服务平台，向客户提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技术服务，形成企业特有竞争力提升技术服务能力行业典型企业05制冷剂竞争格局05行业竞争格局同质化竞争激烈价格战授信加大行业并购新进企业（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分制冷剂行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：制冷剂行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，制冷剂行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。24制冷剂行业受经济周期影响较弱，于制冷剂企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国制冷剂行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国制冷剂行业行业发展的主要原因。中国制冷剂行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国制冷剂行业行业的发展带来以下不良影响：竞争趋势

随着科技不断发展，制冷剂企业对制冷剂行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。制冷剂行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是制冷剂行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是制冷剂行业企业的价值实现，制冷剂行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的制冷剂行业产品需求。随着行业的竞争不断加剧，企业竞争的本质是人才的竞争，制冷剂行业企业都在不断提升专业员工的技术水平。通过专项培训、高薪招聘吸引高端优质人才加入。人才竞争是未来制冷剂行业竞争的核心点之一。

服务技术需求人才25随着科技不断发展，制冷剂企业对制冷剂行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。制冷剂行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是制冷剂行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是制冷剂行业企业的价值实现，制冷剂行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的制冷剂行业产品需求。&&&行业竞争格局自2017年起，受供给侧改革驱动，氟化工产业链低端产能逐渐被淘汰，同时伴随家用空调的消费结构升级，制冷剂产品价格全线上涨。但是自2019年以来，受经济环境景气程度和终端需求不足的影响，制冷剂产品价格开始走低，生产资质的稀缺性限制了新增产能，目前行业CR4达67%，供给格局持续改善。行业竞争格局2021年，巨化股份三代制冷剂外销量239万吨，同比2020年增长23%，在上年同比增长45.67%的平台上继续稳定增长；2022年上半年，巨化股份三代制冷剂外销量10.85万吨，同比增长6.67%，不断拉开与其他企业的差距。未来随着三代制冷剂配额基准期结束以及相关政策细则出台，行业竞争格局将大幅改善。我国制冷剂采用配额生产制。其中用作制冷剂用途的HCFCs的生产（分为总生产配额和国内生产配额）与消费（使用配额）均受配额限制。目前各厂家产量超过制冷剂配额的部分