外汇知识-市场基础知识

每天课程都有几次中间休息，但上课时允许您自由出入不必举手请示。课间休息后，及时返回课堂，以免漏掉课的内容。手机–如果您必须接电话，请在教室外通话。该课程是为你的–所以请多问问题。第一页，共53页。未来中国的机会金融创新外汇市场第二页，共53页。第三页，共53页。第四页，共53页。第五页，共53页。人民币国际化路径2013年11月12日中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议通过中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定，即十八届三中全会《决定》、公报、说明。指引了人民币国际化的方向。

公报提出：完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，加快实现人民币资本项目可兑换。 3月11日上午央行行长周小川在全国两会记者会的答问中表示，存款利率最后要放开，这应该也是利率市场化中最后一步，因为其他的很多利率都已经放开了，存款利率放开肯定是在计划之中。他个人认为，存款利率市场化很可能在最近一两年就能够实现。 3月15日，央行一则公告让市场对于人民币汇率双向波动预期进一步增强。自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价在当日中间价上下2%的幅度内浮动。随后当周人民币即期汇率贬值1.2%，创新2005年汇改以来的最大周跌幅。第六页，共53页。3月18日，经中国人民银行授权，中国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场开展人民币对新西兰元直接交易。央行介绍说，开展人民币对新西兰元直接交易，有利于形成人民币对新西兰元直接汇率，降低经济主体汇兑成本，促进人民币与新西兰元在双边贸易和投资中的使用，有利于加强两国金融合作，支持中新之间不断发展的经济金融关系。 3月19日，中国外汇交易中心发布公告称，将在银行间外汇市场开展人民币对新西兰元即期询价交易，具备银行间人民币外汇市场会员资格的机构均可开展人民币对新西兰元直接交易，并实行直接交易做市商制度。新西兰元也是继美元、日元、澳元之后第四个可与人民币进行直接兑换的币种。 3月28日，中德两国中央银行在柏林签署双方关于在德国法兰克福建立人民币清算机制的谅解备忘录。正在德国进行国事访问的中国国家主席习近平和德国总理默克尔见证备忘录的签署。 3月31日，中英两国中央银行在伦敦签署人民币清算和结算谅解备忘录。

近日中国与英国、德国相继签署人民币清算和结算谅解备忘录。考虑到香港地区、台湾地区、新加坡和上海自贸区等正在运行的人民币离岸中心，人民币离岸中心似乎以天女散花式布局，试图推动人民币国际化。 4月10日，中证监和港证监发布联合公告，公布沪港通框架。沪港通，以人民币结算，可以突破性地建立以投资为目的的人民币循环圈，为离岸人民币“活水”，也是人民币国际化的关键突破。在当前推进利率市场化和人民币国际化的进程和力度较大的改革时点，“沪港通”的破题，让上述改革再下一城。第七页，共53页。一、金融市场基础知识第八页，共53页。金融市场基础知识（一）

金融市场概念是指金融资产交易和价格确定的场所。

金融市场的类型1、按标的物分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场2、按中介特征分：直接金融市场与间接金融市场3、按交割方式分：现货市场与衍生市场第九页，共53页。外汇黄金市场外汇交易的市场：全天24小时的全球性外汇交易场所黄金市场：纽约.伦敦等市场第十页，共53页。

金融衍生品市场衍生金融工具：又称衍生证券、衍生产品，是指其价值依赖于基本标的资产价格的金融工具，如以资产价格，利率，汇率通胀率等衍生出来的交易品种。

产生原因：浮动汇率制；金融自由化；放松管制；期权公式问世特点：杠杆未来结算高风险与基础品种联动效应

金融市场基础知识（二）第十一页，共53页。一，外汇市场基础知识第十二页，共53页。外汇市场基础知识什么是外汇？

狭义的外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的支付手段。广义的外汇指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。

外汇市场介绍外汇货币=外汇？并非所有的外国货币都是外汇，只有可兑换的外国货币才能成为外汇。此外，凡是接受国际货币基金组织协定第十四条规定的国家，其货币被视作有限度自由兑换货币，这些货币的共同特征表现为对国际经常往来的付款和资金转移施加各种限制，如限制居民的自由兑换或限制资本项目外汇的兑换。我国的人民币属于有限制自由兑换货币。第十三页，共53页。由图可知，全球最大三个交易货币是：美元、欧元、日元，其中美元的交易额度占据市场主导。外汇市场基础知识第十四页，共53页。什么是汇率?汇率分类？

按国际货币制度的演变划分，有固定汇率和浮动汇率

（1）固定汇率：是指由政府制定和公布，并只能在一定幅度内波动的汇率。（2）浮动汇率：是指由市场供求关系决定的汇率。其涨落基本自由，一般国家货币市场，原则上是没有维持汇率水平的义务，但必要时可进行干预外汇市场基础知识（三）

汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格，由于世界各国货币的名称不同、币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率、即汇率。第十五页，共53页。

1、有市无场西方工业国家的金融业基本上有两套系统，即集中买卖的中央操作和没有统一固定场所的行商网络。股票买卖是通过交易所买卖的；像证券交易所、集中买卖金融商品，其报价、交易时间和交收程序都有统一的规定，并成立了同业协会，制定了同业守则。投资者则通过经纪公司买卖所需的商品，这就是“有市有场”。而外汇买卖则是通过没有统一操作市场的行商网络进行的，它不像股票交易有集中统一的地点。但是，外汇交易的网络却是全球性的，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所联系，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。外汇市场的特点外汇市场基础知识（三）第十六页，共53页。

这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”，全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易。如此庞大的巨额资金，就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制，以及没有政府的监督下完成清算和转移。

2、循环交易

由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，形成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。外汇市场基础知识（三）第十七页，共53页。1、18世纪前，以贵金属做为两国交换货币之评价基准；2、金本位制度，是人类历史上最早系统的国际支付制度；3、第二次世界大战之后，则演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度----布雷顿森林体系；1944年美国新罕布什尔州的布雷顿森林国际货币金融会议。一盎司黄金兑换35美元固定下来，其他国货币对美元的汇率被固定下来，浮动率不能超过1%4、1971年8月15日，尼克松宣布美国不再遵守布雷顿森林协议，美元不能被兑换成黄金，同年12月和1973年2月美元又先后两次贬值。以美元为中心的国际货币体系崩溃，1971年后各国先后改采浮动汇率制度。5、1978年自由汇率体制被货币基金组织正式启动；外汇市场发展阶段外汇市场基础知识（三）第十八页，共53页。1、外汇银行：外汇银行通常是商业银行，是外汇市场上最重要的参加者，其外汇交易构成外汇市场活动的主要部分。2、外汇交易商：外汇交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。3、外汇经纪人：外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人，代洽外汇买卖业务。其本身并不买卖外汇，只是联接外汇买卖双方，促成交易。外汇市场参与者是谁？外汇市场基础知识（三）第十九页，共53页。4、中央银行：中央银行也是外汇市场的主要参加者，但其参加外汇市场的主要目的是为了维持汇率稳定和合理调节国际储备量，它通过直接参与外汇市场买卖，调整外汇市场资金的供求关系，使汇率维系在一定水平上或限制在一定水平上。当市场外汇求过于供，汇率上涨时，抛售外币，收回本币；当市场上供过于求，汇率下跌，就买进外币，投放本币。5、外汇投机者：外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用市场价格波动，赚取差价。6、外汇实际供应者和实际需求者：外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。他们包括：进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。外汇市场基础知识（三）第二十页，共53页。影响外汇市场主要金融机构外汇市场基础知识（三）第二十一页，共53页。汇市主要金融机构美国财政部和美联储美联储介绍美国联邦储备局负责履行美国的中央银行的职责，这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。美联储的主要职责

1、制定并负责实施有关的货币政策；

2、对银行机构实行监管，并保护消费者合法的信贷权利；

3、维持金融系统的稳定；

4、向美国政府，公众，金融机构，外国机构等提供可靠的金融服务。外汇市场基础知识（三）第二十二页，共53页。欧央行和欧盟财政委员会欧洲央行

1998年7月1日正式成立的，是为了适应欧元发行流通而设立的金融机构，同时也是欧洲经济一体化的产物。总部位于德国金融中心法兰克福。欧洲央行的首要管理目标通胀目标：2%的通胀率部分批评者认为欧洲中央银行所定下的目标并不合理，欧洲中央银行以利率机制来控制通胀率，但却不为失业率及货币汇率设定调控政策，使得部份人感到这样的经济政策并不平衡，有可能导致各项经济及民生的问题。外汇市场基础知识（三）第二十三页，共53页。汇率干预权干预决定权欧洲央行决定进行干预，但其自身需要通过欧盟财政委员会的欧洲财长会议。

外汇市场基础知识（三）第二十四页，共53页。日本财政部和日本银行日本财政部专门负责日元政策和外汇市场干预的工作

日本银行制定和执行货币和利率政策。

外汇市场基础知识（三）第二十五页，共53页。国际货币基金组织

国际货币基金组织：于1945年12月27日成立，与世界银行、国际清算银行并列为世界三大金融机构之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常；其总部设在华盛顿。我们常听到的“特别提款权”就是该组织于1969年创立，IMF24日公布的最新数据显示，工业国家在IMF中的份额下滑到54.7%，而新兴工业国和发展中国家的份额增至45.3%。中国的份额提高将近4个百分点，目前拥有10.1%的份额。

外汇市场基础知识（三）第二十六页，共53页。

世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的，这是一个庞大的体系。其中最重要的有伦敦、纽约和东京等。

1、伦敦是历史最悠久的国际金融中心，几乎所有的国际性大银行都在伦敦开设了分支机构。由于地理上的优势，伦敦在交易时间上与亚洲和北美市场相关连接并有部分重叠，方便不同地域的投资者，其汇率走势对全球汇率有着重要的影响。

世界主要外汇市场有哪些？外汇市场基础知识（三）第二十七页，共53页。2、纽约是世界上最重要的外汇市场之一，纽约汇集了世界上主要的大型金融机构。美元是世界最主要的储备和清算货币，纽约作为美元的清算中心，虽然在交易量上比不上伦敦市场，但在汇率的波动和影响方面比伦敦市场有过之而无不及。这一方面是由于美国的经济数据对全球金融市场有着举足轻重的影响，而这些数据往往是在纽约交易时间公布；另一方面，美国股票、债券市场规模庞大，其走势影响着国际资金的流向；美国金融制度宽松有利于金融创新，以上因素大大地活跃了纽约外汇市场。外汇市场基础知识（三）第二十八页，共53页。

3、东京是亚洲最重要的外汇市场。东京外汇市场在规模上仅次于伦敦和纽约，位居世界第三。在东京市场上，围绕日元的外汇买卖活动所占比重较大。

除了上述的三大外汇市场外，还有德国的法兰克福、新加坡、香港也是重要的外汇市场，亚洲市场的外汇行情较欧美的要平静。

外汇市场基础知识（三）第二十九页，共53页。报价分为买入价和卖出价。“买入”和“卖出”均是从银行的角度出发，针对报价中的前一个币种而言，即银行买入前一个币种的价格和卖出前一个币种的价格。例如美元兑日元的现汇报价为：美元／日元83.80/84.10即银行按83.80日元的价格买入美元，按84.10日元的价格卖出美元。假如客户要以此报价买入美元，那么客户就要用银行的“卖出价”，即84.10日元；假如客户要以此价格卖出美元，那么客户就要用银行的“买入价”，即83.80日元。看懂外汇报价？外汇市场基础知识（三）第三十页，共53页。四、黄金、外汇市场术语第三十一页，共53页。主要的交易品种黄金（GOLD）欧元/美元(EUR/USD)

英镑/美元(GBP/USD)澳元/美元(AUD/USD)

美元/日元(USD/JPY)瑞郎/美元(CHF/USD)加元/美元(CAD/USD)保证金交易（四）第三十二页，共53页。

1、直盘和交叉盘

直盘是指非美货币与美元比率的货币对，我们主要交叉的直盘货币对包括：美元/日元，欧元/美元，英镑/美元，美元/瑞郎，澳元/美元，美元/加元。

交叉盘是指美元之外的货币相互之间的比率，比如欧元/日元，欧元/英镑，英镑/日元，欧元/澳元等等。外汇市场基本用语黄金、外汇市场术语（四）第三十三页，共53页。

2、头寸（position）是市场约定的合约。说明：投资者买入了一笔欧元多头合约，就称这个投资者持有了一笔欧元多头头寸；如果做空了一笔欧元，则称这个投资者持有了一笔欧元空头头寸。

空头、卖空、作空（SHORT）：交易预期未来外汇市场的价格将下跌，即按目前市场价格卖出一定数量的货币或期权合约，等价格下跌后买回来以了结头寸结束交易，这种方式属于先卖后买的交易方式。

多头、买入、作多（LONG）：交易者预期未来外汇市场价格将上涨，以目前的价格买进一定数量的货币，待一段时汇率上涨后，以较高价格卖出所持合约，这种方式属于先买后卖交易方式，正好与空头相反。黄金、外汇市场术语（四）第三十四页，共53页。

3、保证金

保证金是交易所要求投资者为确保履约提供的财力担保，在外汇和黄金交易中，保证金相当于交易额的/1100倍到/1500倍，是投资者对其所持交易部位负责所表示的信誉，交存在其帐户上的一笔资金。按照性质不同，保证金分为交易保证金、结算保证金和追加保证金三种。

交易保证金是指投资者在交易所专用结算帐户中确保履约的资金，是已被合约占用的保证金；结算保证金是投资者在交易所专用结算帐户中除去已在交易所占用的交易保证金后剩余部分；追加保证金是指如果投资者账户当日权益小于持仓保证金，意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足。按照规定，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。这被称为追加保证金。

黄金、外汇市场术语（四）第三十五页，共53页。保证金交易第三十六页，共53页。

保证金外汇是金融衍生工具之一：也称杠杆式外汇。保证金外汇产生于20世纪70年代，为了防止交易出现亏损而无法结算，则以一定比例的资金来做为保证金。一般初始保证金的比率为目前汇率的价格的5%-10%。由于保证金的比率很低，因此有高度的杠杆作用，所以保证金外汇是金融产品中最具魅力的衍生品。一笔成功的交易就可以让投资者在较短的时间内得到丰厚的回报，同时如果操作不当也会导致巨大的亏损。什么是外汇保证金交易？保证金交易（四）第三十七页，共53页。1张标准合约10万美金1张迷你手合约1万美金1标准手中1点是多少美金呢？

100000*0.0001=10美金1张迷你手合约呢？10000*0.0001=1美金那杠杆呢？这里边跟杠杆一点关系都没有。无论对于1：100杠杆还是1：200杠杆，1张标准合约的1个点都是10美金，1张迷你合约的1个点都是1美金保证金交易（四）第三十八页，共53页。黄金外汇的交易规则

1、黄金：

交易合约单位：100盎司/手

放大杠杆：100倍

保证金比率：1%（即只需要大约一盎司黄金的价格即可进行100盎司的交易）

投资实例：

交易者在1180美元/盎司价位建仓做一手多单（买涨），当天在1192价位平仓，该次交易盈利为：（1192－1180）×100×1=1200美元。在放大一百倍杠杆的原理下，黄金价格每波动一美元，投资者就能获利100美元。保证金交易（四）第三十九页，共53页。2、外汇：交易合约单位：100000美元/手放大杠杆：100倍保证金比率：1%（即只需要大约1000美元即可进行100000美元的交易）投资实例：

交易者在1.5600价位建仓做一手英镑/美元多单（买涨），当天在1.5750价位平仓，该次交易盈利为：（1.5750—1.5600）×100000×1=1500美元。在放大一百倍杠杆的原理下，外汇价格每波动一个基点（如1.5600涨为1.5601即为涨了一个基点），投资者就能获利10美元。保证金交易（四）第四十页，共53页。3、白银：交易合约单位：5000盎司/手放大杠杆：50倍保证金比率：2%（即只需要大约2000美元即可进行5000盎司的交易）投资实例：

交易者在20.23价位建仓做一手白银多单（买涨），当天在20.36价位平仓，该次交易盈利为：（20.36—20.23）×5000×1=650美元。在放大五十倍杠杆的原理下，白银价格每波动一个基点（如20.21涨为20.22即为涨了一个基点），投资者就能获利50美元。保证金交易（四）第四十一页，共53页。通过对比我们不难发现，杠杆的用处就在于用更少的资金博取更大的收益！所以不必担心您钱少的问题！

保证金交易（四）第四十二页，共53页。1、交易时间长：全天24小时交易。因此，外汇市场已经消除了国界和地域的局限，实现了全球一体化，是一个无形的市场。2、灵活、方便、快捷；T+0即时成交。3、风险可控：建立严格的风险控制手段如止损、止盈位。事先制定交易纪律并严格执行，避免因为侥幸心理所导致的不必要亏损。4、双向获利：无论涨跌，方法得当都可获利，。5、主要受各国汇率政策和政治因素和其它重大事件的影响。6、保证金制度：以5%-10%的资金，则可作全额交易，以小搏大。外汇保证金交易有什么特点？保证金交易（四）第四十三页，共53页。一个24小时运转的市场高度流动性的市场很难坐庄的市场杠杆效应，借鸡生蛋双边市场6大主要的货币对有保证的风险限制较低的交易成本保证金交易（四）第四十四页，共53页。

国内投资的主要产品的对比保证金交易（四）第四十五页，共53页。点差

点：为了精确和方便表示汇价，一般用5位数表示，最小变化的单位，通常称为“点”。例如欧元/美元报价1.4400的最小单位是0.0001美元，即0.0001美元为1点。点差：当汇率变化时，点数波动的差值为“点差”。例如欧元/美元由1.4400变为1.4350时，点差为50点。报价的点差

外汇交易时,买入价和卖出价存在一个差价,如:美元日元(USDJPY)报价85.00/85.10时,85.00为卖出美元价,85.10为买入美元价,85.10-85.00=0.10称为点差10点。

黄金、外汇市场术语（四）第四十六页，共5