家电-家用电器行业：AI赋能智能家居行业有望迎来蜕变

电器发现价值发现价值1/21家用电器行业AI赋能智能家居，行业有望迎来蜕变SFCCE.no:BNV2932771936zengchangfcomcn核心观点：根等核心零部件生产商，以及软件端的图像识别、语音识别等核心技术的提供方；(2)单品：彩电、投影、扫地机、智能音箱等品类，一方面产品本身的智能化水平对使用体验有较大影响，另一方面在全屋智能概念中具备AI为场景解决方案供应商，企业并非提供既能最大程度享受单品智能化的行业红利，也能在方案设计等软实力上建立较深壁垒。⚫投资建议：我们认为智能家居产业链上游(芯片、传感器、智能控制器等硬件供应商，以及视图/语音识别等软案供应商)更有可能受益本轮AI浪潮。智能单品建议关注：石团。提示：AI技术发展不及预期；AI技术在硬件端应用不及预期；市场需求不及预期。相关研究：升，期待外销改善3-04-093-04-023-03-27究|家用电器发现价值发现价值2/21司估值和财务分析表称码报告日期级合理价值(元/股)2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E0.SH人民币2/03/31514.5912.748.547.15K0/03/3127.886.58.SZ人民币/10/304.304.739.938.356.SH人民币/10/313.4329.1024.2423.0618.5033石头科技9.SH人民币/03/217.4926.8623.8123.6019.24极米科技6.SH人民币/02/2836.5826.5022.7620.9714.860.SH人民币/04/11110.5413.976.458.43数据来源：Wind、广发证券发展研究中心H海尔智家、海信视像究|家用电器发现价值发现价值3/21 发现价值发现价值4/21表索引 究|家用电器发现价值发现价值5/21一、AI发展步入新阶段，下游应用场景丰富ChatGPT火爆全球，AI奇点时刻到来。2022年11月30日，美国OpenAI公司发布能进一步提升。2023年3月16日，距ChatGPT升级版GPT-4发布不到48小时，百度旗下人工智能“文心一言”发布。全场景的人工智能解决方案。I究|家用电器发现价值发现价值6/21从AIGC的产业链来看，目前大家将AIGC产业链分为上游(数据)、中游(算法)、下游(应用)。上游主要包括数据平台—提供数据和算力层—提供底层支持；中游为算法层，在原始数据的基础上进行模型的训练与二次开发；下游则为应用层，包括两个方面，涉及营销、推荐等多个应用场景。AI技术发展，单品智能化水平以及场景化体验有望得到进一步提升。：广发证券发展研究中心究|家用电器发现价值发现价值7/21表1：AI为代表的数字技术11大新场景赋能一览表景对应数字技术打车I预订AI务AI航驶倒车雷达/传统交通工具口集装AI智慧交通平台博/朋友圈办公软件AI公软件AIGCVRAR公有云同签署eb务平台/智能政务客服擎搜索引擎AI引擎AIGCVRAR云游戏AI大众音乐创作IVR电影VRAR交互助手AIGC持人eb演唱会/数字偶像VRAR房RVRAR家电频监控AI安防系统育教学口授/PPTVRAR管理数据云平台件设施流水线车间机械设备师演示/实物操作RVRAR力工eb心数据中心模块化数据中心/融/第三方移动支付币服务AI智慧银行II诊AI智慧诊断来源：广发证券发展研究中心究|家用电器发现价值发现价值8/21二、AI赋能智能家居，行业有望迎接质变(一)智能化需求提升，行业规模保持稳定增长性、便捷性、舒适性、以及智能化的家庭生活场景。客厅客厅厨房厨房控制控制管理基础基础制用建依托：广发证券发展研究中心智能家居力图对传统家庭生活场景进行全面升级从而从根本上提升居住者的生活品体来看：物特征(声纹、指纹、面部识别)等提高家庭安防的可靠性；使能源使用效率达到最大化；繁琐程度。设备可以基于人的行为特征自动学习反馈，使人们可以最大程度从控制家居设备中解放。精神层面也可以满足富裕阶层的炫耀性需求与年轻消费者的猎奇性需求。究|家用电器发现价值发现价值9/21在经济环境、社会环境、技术水平等因素支持下，智能家居行业由过去围绕单品控制为核心的单品智能阶段，发展至场景多元化的互联互通阶段，并向着人工智能、将达2040亿美元，复合增速11%。0000020182019202020212022E2023E2024E2025E2026E市场规模(亿元)增速%究|家用电器发现价值发现价值10/210%2019202020212022E2023E2024E2025E2026E市场规模(亿美元)增速(二)受技术制约，行业仍存痛点待解决据信息的传输共享以及相互控制；2.自动化/交互性：基于用户单次指令或日常行为特征(语音、手势)即可完成一系尽可能减少用户的主动控制；下达到最好的居住体验。输及云储存实现大数据在云端的积累；其次需要通过大数据技术实现对既有数据的AI电产品实现可学习化。多采取封闭的系统，导致不同品牌的智能单品难以实现相互连接，从而影响了全屋低、缺乏行业统一的产品标准等因素也一定程度上阻碍了行业发展。究|家用电器发现价值发现价值11/21AI技术取得突破，智能家居有望迎来发展新阶段。ChatGPT可以担任的角色或许相当于智能家电的“产品经理”。一方面，其具备较强的反馈性学习、联想和记忆能力，有助于让智能家电跳出只会按照设定程序进行应对式交互，避免出现用户提出计思路，提高智能家电的设计能力，让家电产品设计更贴近用户，进而挖掘新的增(三)AI助力，零部件&单品&场景均有机会智能家居产业链涉及行业包括电子、通信、家电、互联网、地产、家装、零售渠道为传统硬件制造商、初创企业等提供智能化升级方案(包含硬件软件)的智能化方、公寓等；(2)C端个人消费者，可以通过线上或线下渠道。究|家用电器发现价值发现价值12/21硬件零部件B端中游下游智能化方案提供商集成软硬件的智能化方案硬件零部件B端中游下游智能化方案提供商集成软硬件的智能化方案上游上游芯片模组传感器控制器通信技术AI技术软件软件技术 平台平台数据储存数据传输数据分析统一控制智智能家居产品及方案解决商家电C端安C端照明节能控制系统房地产商公寓酒店线上渠道线下渠道：广发证券发展研究中心表2：智能家居产业链AI相关标的梳理公司简称相关主营业务份智能控制器、小家电及模组、小家电配套的电磁线圈及精密注塑模具多媒体SoC芯片和系统级解决方案(智能机顶盒、智能电视、音视频系统终端等领域)芯股份EMS科技洗地机、洗烘一体机器人、洗地机等环境电器科技光显示零部件及系统解决方案示、互联网运营数字人等究|家用电器发现价值发现价值13/21链上游(芯片、传感器、智能控制器等硬件供应商，以及视图/语音识别等软件供应商)、中游(智能单品企业、智能家居方案提供商)更有可能受益本轮AI浪芯片：智能家居需要集成在传感器、无线模组中可以实现特定功能的芯片。该领域未有统一协议，该领域的参与方也以国外企业为主。实现智能化的核心零部件之一。传统产品需要通过智能控制器实现联网等智能化功能，由于该类型控制器具备相对较高的技术含量，因此呈现了生产外包化的趋势。。(2)软件端AI技术语音识别及语义理解：语音作为新的人机交互方式，音箱的崛起证明其符合用户使云知声在内的多家厂商均已具备成熟的语音识别解决方案。地，将有望更深层次的改变家居环境，技术提供方也将因此获益。.智能单品(1)彩电&投影究|家用电器发现价值发现价值14/21康情况等，而彩电&投影一方面通过全屋互联系统指挥扫地机体脂称(采集历史体重减脂计划如下”等等。及独居青年等人群的陪伴问题。目前的彩电行业，痛点主要有看似智能但实际使用复杂、可定制内容不足等，ChatGPT这种更先进的AI技术正好可以解决这一痛点，例如通过更为精准的语音交究|家用电器发现价值发现价值15/21市场规模方面，投影增长较好，彩电需求走弱。根据奥维云网数据，彩电销量近年来逐年下滑，2022年国内零售量、零售额分别为万台3634万台(同比-5%)、1121-13%)，但智能电视销量占比逐年提升，由2018年36%占比提升至2022台提升至2022年618万台，复合增速37%。速0020182019202020212022额(亿元)增速量及增速00201720182019202020212022市场规模(万台)增速%%%智能电视销量占比提升0%20182019202020212022投影行业市场格局其他究|家用电器发现价值发现价值16/21(2)扫地机作为家用场景中智能化程度&智能化需求最高的产品，AI新技术的融合有望助推扫术提升(交互性提升)或体验升级(清洁模块优化)。虽然目前部分高端产品已搭载更高效智能的功能以及拟人陪伴化的情感价值。能：智能避障能：视频/语音交互内扫地机市场进入量减价增阶段，产品结构升级驱动均价提升。占，市占率由21年的10.9%下滑至22年的9.5%；追觅在上一年低基数下发力追赶，究|家用电器发现价值发现价值17/21额及增速0020182019202020212022市场规模(亿元)增速上零售额格局%.0%0%20212022量及增速0-20182019202020212022市场规模(万台)增速下零售额格局 87.4%.7%(3)智能音箱智能音箱也将显著受益AI技术，原因一方面在于交互方式天然适配：语音是现有技。的快速迭代节奏不同，智能音箱没有太多核心升级点，即便是有所创新也很难激起究|家用电器发现价值发现价值