风险管理与财务预警分析

风险管理与财务预警分析第1页，共72页，2023年，2月20日，星期二01020304财务风险及财务风险管理财务预警分析的技术方法与模式财务预警分析案例风险管理案例分析第2页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险及财务风险管理ManagementofFinancialRisk第3页，共72页，2023年，2月20日，星期二风险基本知识财务风险基本知识财务风险分析财务风险控制01020304第4页，共72页，2023年，2月20日，星期二风险基本知识风险一般可定义为预期结果的不确定性。广义上来说风险不但可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。但从风险管理的角度来讲，应高度重视损失的不确定性。风险的特征有以下5点：客观性不确定性可控性两面性动态可变形第5页，共72页，2023年，2月20日，星期二风险基本知识风险的分类按风险产生的不同原因分类，可将风险分为自然风险、社会风险、政治风险、经济风险、法律风险和技术风险等。按风险的性质分类，可将风险分为纯粹风险和投机风险。按风险损害的对象分类，可将风险分为财产风险、人身风险、责任风险和信用风险。按风险是否可分散分类，可将风险分为系统风险和非系统风险。按风险影响的单位分类，可将风险分为基本风险和特定风险。第6页，共72页，2023年，2月20日，星期二风险基本知识财务风险基本知识财务风险分析财务风险控制01020304第7页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险基本知识财务风险的定义存在着狭义与广义之分。狭义的财务风险也统称为传统财务风险，指企业用货币资金偿还到期债务的不确定性，又称为融资风险或筹资风险。广义的财务风险可定义为企业在财务活动的过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使企业实际收益与预期收益发生偏离的不确定性。根据广义财务风险定义，可认为财务风险有以下6个特征：客观性不确定性可控性全面性两面性相关性第8页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险基本知识财务风险的分类按财务风险后果的严重程度划分，可将财务风险划分为轻微财务风险、一般财务风险和重大财务风险。按公司理财活动的内容划分，可将财务风险划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等。按相关财务活动的普遍性划分，可将企业财务风险分为普通时期财务风险和特殊时期财务风险。特殊时期风险又包括：并购风险衍生金融工具风险跨国经营财务风险担保风险第9页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险基本知识财务风险成因外部因素自然环境的不确定性政治法律环境的不确定性经济环境的不确定性内部因素所有权结构产生的委托代理企业管理人员素质的高低财务风险防范的制度建设企业生命周期的不同发展阶段企业财务风险表征要素的复杂性第10页，共72页，2023年，2月20日，星期二风险基本知识财务风险基本知识财务风险分析财务风险控制01020304第11页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险分析财务风险分析包括财务风险识别、财务风险的估计与评价两个步骤。财务风险识别：在风险事故发生之前运用各种方法和工具，找出研究对象所面临的各种潜在风险以及风险事故可能发生的原因。主要采用定性分析的方法来识别具体的财务风险。财务风险的估计与评价直接决定了财务风险管理有效性的高低。一般采用数学方法及相应的财务风险管理信息系统对各类财务风险的大小进行具体量化处理，找出财务风险事件出现的各种概率，从而达到对某类财务风险因素及风险事件进行定量预测的目的。第12页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险识别方法介绍财务风险识别的方法有很多，例如：环境分析法类比分析法德尔菲法幕景分析法业务流程分析法分解分析法财务报表分析法另外还有标准化调查、“四阶段症状”分析法、“三个月资金周转表”分析法、管理评分法、文献检查法等。第13页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险识别方法环境分析法类比分析法比照过去的财务风险管理实践类似的案例，从中总结经验和方法，汲取教训。

德尔菲法又称专家调查法指在识别过程中，采用信函的形式向有关专家，再次征求意见，然后综合反馈。反复多次，直到意见比较一致为止。

企业环境的构成极其复杂。自然、经济、政治、社会等环境构成宏观环境,而企业的微观环境主要包括投资者、消费者、供应商、竞争者等。环境分析法是指通过对环境的分析,明确机会与威胁,发现企业的优势与弱势,找出这些环境可能引发的风险与损失。运用环境分析法,重点是分析环境的不确定性及变动趋势。分析环境中的变动因素及其相互作用的产生对企业的各种制约和影响。此外,还应从整体角度,分析外部环境与内部环境的相互作用及其影响程度。第14页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险识别方法先利用有关的数据、曲线与图表等资料将某种商品的生产经营或某项资金的借贷与经营的未来状态进行描述，以便用来研究引起有关风险的关键因素及其后果和影响程度，然后再研究当某些因素发生变化时，又将出现怎样的风险及其造成的损失与后果如何。流程图法是指通过建立一系列流程图,对每一个环节逐一进行调查分析,从中发现潜在风险的一种风险识别方法。这种流程图在识别关系到整个生产过程的关键活动中的风险时特别有用。但由于流程图分析只注重过程,也难以鉴别每一个环节可能发生的风险损失。把企业看作是一个大系统,将大系统分解为按一定标志构成的子系统,使系统内部的各要素更具同质性,这样有利于探明企业风险的生产源。分解分析法就是将复杂的事物分解成简单的容易识别的事物,从而识别可能存在的风险的方法。业务流程分析法分解分析法情景

分析法第15页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险识别方法财务报表分析法财务报表分析法是以企业的资产负债表、利润表、现金流量表和财产目录等资料为依据,对企业的固定资产、流动资产等情况进行风险分析,以便从财务的角度发现企业面临的风险。由于财务报表的特点，可以使管理人员便于掌握资料,提高风险识别工作效率。由于报表集中反映了企业财务状况和经营成果,因此通过报表分析,可以为发现风险因素提供线索和指示重点。这种方法是风险识别的有力手段。１．资本结构与资金分布分析。企业正常运行的资本金不仅要有合理的来源,还要有合理的构成。如果企业资金来源及其构成混乱,各种风险就会发生。如企业的周转资金速度缓慢而且缺乏,那么就可能造成大量资金停滞在生产领域而又得不到正常补充,从而可能引发整个企业生产中断的损失和风险。２．财务报表趋势分析。趋势分析是根据一个企业连续数期的利润表和资产负债表的各个项目进行比较,求出各个项目增减变动的方向和幅度,以揭示当期财务状况和经营状况增减变化的性质及其趋向。３．财务报表的比率分析。比率分析就是把财务报表的某些项目同其他项目进行比较。主要有:经营成果的比率分析;权益状况的比率分析;流动资产状况的比率分析。主要内容第16页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险评估主要有三种方式一、根据财务指标估测1.选择适当的财务指标2.确定财务指标基准3.利用现有的资料对财务指标进行测算4.与财务指标基准进行比较5.对财务风险进行量化描述第17页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险评估

收益率20%0.6（60%）收益率10%0.4（40%）合计100%

第18页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险评估三、财务诊断法单变量分析运用单一变量的变化趋势进行财务风险诊断分析，以判断公司处于何种运营状况。多变量分析Z-score模型第19页，共72页，2023年，2月20日，星期二风险基本知识财务风险基本知识财务风险分析财务风险控制01020304第20页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险控制财务风险控制是财务风险管理的重点步骤：包括财务风险决策和财务风险处理1.财务风险决策根据财务风险估计与评价的结果，决定企业采取何种风险控制策略的决策。2.财务风险处理企业确定财务风险的管理策略后，就要进入最后的实施阶段。财务风险处理就是指风险防范计划的实施和风险防范效果的评价。第21页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险控制技术一般由5种类型构成一、多元化风险控制法指企业通过多种经营及对外投资多元化等方式来分散财务风险应用体现：(1)产品生产方面(2)对外投资方面(3)业务结算方面第22页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险控制技术二、财务风险转移法常用方法有事先向保险公司缴纳保金，对风险性资产或财务活动购买财产保险，从而将风险转移给保险公司若预测到某项目风险因素较突出，可通过将该项目转移给分包商的方式来转移这部分风险对外投资时，可以采用联营投资方式，将风险部分转移给参与投资的其他企业对企业闲置的资产，可以采用出租或立即售出的处理方式，将资产损失的风险转移给承租方或购买方采用发行股票方式筹集资金的企业，可以选择包销方式发行，将发行失败的风险转移给承销商采用举债方式筹集资金时，可以与其他单位达成相互担保协议，将部分债务风险转移给担保方赊销比重较大的企业，对大宗赊销即使与债务人达成还款协议，可以转移坏账带来的财务风险第23页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险控制技术三、财务风险预防法常用方法：加强对社长客户的管理，对客户的信用进行调查和甄别，对应收账款的账龄进行分析，建立赊销责任制度设立财务风险准备金，并预先提留风险补偿资金，实行分期摊销，以此降低风险损失对企业正常生产经营的影响与相关企业在风险业务发生前签订保护性契约条款采用期权方式进行交易第24页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险控制技术四、财务风险回避法指企业在进行财务决策时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。有备则选择的情况下，企业应选择财务风险较小的项目或方式。如果风险源唯一，企业只能作出接受或拒绝的选择，此时，对于那些具有明显不利后果，或者难以识别和计量其风险的财务活动，企业应主动放弃以规避潜在的财务风险。第25页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务风险控制技术五、财务风险降低法一是通过支付一定的代价来减少风险损失出现的可能性，或降低损失程度二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力三是通过制定有关管理制度和办法来减少损失出现的可能性采用财务风险降低法，必须注意经济上的可行性，即预期收益要大于或等于预期成本，否则不宜采用。第26页，共72页，2023年，2月20日，星期二01020304财务风险及财务风险管理财务预警分析的技术方法与模式财务预警分析案例风险管理案例分析第27页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警分析的技术方法与模式企业财务预警系统概述1财务预警系统的构建2财务预警定性分析3财务预警定量分析4第28页，共72页，2023年，2月20日，星期二企业财务预警系统概述财务预警系统（financialindicatingsystem）：通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业已面临的风险预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施的财务分析系统。第29页，共72页，2023年，2月20日，星期二企业财务预警系统概述财务预警系统的特点

预知性：在历史数据资料的基础上进行科学系统的分析，捕捉微小的危机征兆，在危机潜伏期及时发现其中的弊端及根源。实时性：将企业的经营活动视为动态的过程，在分析过去的基础上把握未来的发展趋势。系统性：财务预警系统将企业作为一个整体来考虑，以整个企业生产经营过程作为跟踪监测的范围。反馈性：对企业化解危机康复过程进行监控，及时反馈控制措施执行的状况及效果。成长性：危机起因、处理过程、措施效果、相应建议，转化为企业的经验教训，增强企业抵抗风险的能力。第30页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警系统的构建财务预警系统的构建的必要性（1）企业有关利益各方决策的需求对监控部门来说：根据财务预警系统提供的信息，可以进行宏观经济监控与预警，改善宏观经济环境。对企业而言：及时发现企业财务状况恶化、恶化原因，进而调整企业政策。对投资者和债权人来说有利于进行正确的投资决策。对银行而言：利于银行随时监控信用风险，防治坏账发生，进行正确的贷款决策。对审计人员而言：提高评估能力，降低审计风险避免未能正确披露被审计企业经营失败而招致法律诉讼。（2）市场竞争的客观需求企业作为市场主体，存在的价值是以其掌握的经济资源创造最大的财富，实现资产的不断增值。在激烈的市场竞争中，建立科学合理的财务预警系统，可以为企业生存提供重要的信息。（3）加强财务监管的需求加强财务监管需要从建立财务评价体系和财务预警系统，两者相辅相成，相互促进。财务评价是以财务报表为依据的事后监管。（4）克服财务信息披露局限性的迫切要求尚未建立完备的财务预警系统，信息纰漏存在一定的局限性和片面性，无法准备反应未来趋势。第31页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警系统的构建构建财务预警系统的基本原则前瞻性原则动态性原则系统性原则经济性原则及时性原则实用性原则第32页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警系统的构建构建财务预警系统应和企业各项制度建设结合起来树立风险防范意识是财务预警系统建立并有效运行的前提充分利用现代化监管手段，发挥计算机的强大功能根据中国市场的实际情况完善财务预警模型财务预警系统设计要遵循成本效益原则保持财务预警系统的先进性和有用性注意事项第33页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警分析的分类按分析时利用指标或因素的多少划分单变量预警分析：是指通过对每个因素或指标进行分析判断，与标准值进行比较，然后决定是否发出警报以及警报的程度；多变量预警分析：根据不同指标、因素的综合分析的结果进行判断。按分析判断时采取的主要依据划分指标判断：是建立风险评价指标或指标体系，划定指标预警标准以及警报区域，然后根据指值标落入警报区域的状况来确定是否发生警报以及警报程度；因素判断：是以风险因素是否出现或出现的概率作为报警准则，可以将风险因素进行重要度排序或者通过一定的方法得到风险因素的出现概率。按预警分析所采用的分析方法划分定性分析：是指根据分析者对企业的财务运行状况、组织管理的综合评判得出的预警结论；定量分析：具体包括财务指标分析、财务杠杆系数分析法、敏感性分析等。第34页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定性分析1、标准化调查法又称风险分析调查法，通过专业人员、咨询公司、协会等，就企业可能遇到的问题加以详细调查与分析，形成报告文件供企业经营者使用的方法。调查的主要内容：业绩：现状、前景、交易对象、行业前景、对外资信；同行相比：规模与地位、同行业间的竞争、销售实力基础、生产实力基础；经营上问题与原因：主要问题、销售不振的原因、收益率低的原因、成本高的原因；前景：方针、扩大方向、具体方法、重点基础。优点：标准化，提出的问题有共性，对所有企业或组织都有意义并普遍使用。缺点：形成的报告文件无法提供企业特定问题和损失暴露的个性；报告文件是专业人员根据调查结果进行判断的，可能出现主观判断错误；表格没有要求对回答每个问题进行解释，没有引导使用者对所问问题之外的相关信息作出正确判断。第35页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定性分析ⅠⅡⅢⅣ财务危险潜伏期盲目扩张无效市场营销疏于风险管理缺乏有效管理制度，企业资源分配不当务实环境重大变化财务危机发作期自有资本不足过分依赖外部资金，利息负担过重缺乏会计的预警作用债务拖延偿付财务危机恶化期经营者无心经营业务，专心于财务周转资金周转困难债务到期违约不支付

财务危机实现期负债超过资产，丧失偿付能力宣布倒闭2、“四阶段症状”分析法第36页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定性分析3、“三个月资金周转表”分析法理论思路：当销售额逐月上升时，兑现付款票据很容易，反之则会很困难。经济繁荣与否与资金周转关系甚为密切，从萧条走向繁荣时资金周转渐趋灵活，反之，企业计划将会被打乱，销售额和赊销款不能按计划回收，各种经费超过原计划。方法实质：企业面临的理财环境是变幻无穷的，要避免发生支付不能的危机，就必须要仔细计划，准备好安全度较高的资金周转表。判断标准：（1）是否能制定出三个月的资金周转表（2）制定的资金周转表，转入下一个月的结转额是否占总收入的20%以上，付款票据的支付额是否在销售额的60%（批发商）或40%（制造业）以下第37页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定性分析4、流程图分析法企业流程图分析是一种动态分析，对于识别企业生产经营和财务活动中的关键点十分有用，运用流程图分析可以暴露潜在的风险，在整个企业生产经营流程中，任何一处发生意外，都有可能达不到既定目标，如果关键点上出现堵塞和发生损失，将会导致企业全部经营活动终止或资金运动终止。流程图分析法通过在关键点采取防范措施，降低风险，是一种潜在潜在的风险的判断与分析，有其明显的局限性，应与识别损失的其他方法同时使用。第38页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定性分析股东现金固定资产信贷在产品存货材料存货产成品存货应收账款应付账款税管理费分红投资付款收款赊销借款还款制造费用购置出售现销赊购现购第39页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定性分析5、管理评分法阿根蒂按照几种缺陷、错误、征兆对比打分，根据各自对破产过程产生影响的大小程度进行加权处理。理论基础：管理不善所导致的企业灾难，其管理不善种种表现比财务反映提前若干年就可以发现，管理评分法将定性分析判断定量化，这一过程需要进行认真分析，深入企业及车间，细致的对企业高层管理人员进行调查，全面了解企业的各个方面，对企业管理进行客观评价。前提：企业失败源于企业的高级管理层。优点：简明易懂、有效（其效果取决于评分者对评分公司及其管理者有直接和相当的了解）。第40页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定性分析管理评分法项目评分表现企业经营缺点管理方面8独断专行的领导者4总经理兼董事长2独断的总经理控制被动的董事会2董事会成员结构失衡，如技术人员过多，管理人员不足2财务主管能力差财务方面1管理混乱，缺乏财务规章控制3没有财务预算或不按预算进行控制3没有现金流转计划或有计划但从未适时调整5没有成本控制系统，对企业成本一无所知经营方面6应变能力差3过时的产品3陈旧的设备3守旧的战略合计43及格

10分第41页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定性分析项目评分表现企业经营错误15欠债过多15企业过度发展，核心竞争能力欠缺15过度依赖大项目（不是大项目本身错误）合计45及格

15分企业破产征兆4财务报表上显示不佳的信号4总经理操纵会计账目，以掩盖企业滑坡事实3非财务反应：管理混乱、工资冻结、士气低落、人员外流1晚期迹象：债权人扬言要诉讼合计12合计100总分超过25分，企业正面临失败的危险；总分超过35分，处于严重危机之中；小于18分，处于安全区域；分数18-35分，企业管理的黑色区域。评价总分小于25分，“错误”栏中超过15分，则认为企业面临某种危机，但可以通过加强或改善来转危为安。第42页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析1、单变模式是指运用单一变数，用个别财务比率来预测财务危机的模型。主要包括财务比率法、“利息及票据贴现费用”判别分析法、企业股市跟踪法等。（1）财务比率法按其预测功能分为债务保障率、资产收益率、资产负债率。计算公式分别为：债务保障率=现金流量/债务总额资产收益率=净收益/资产总额资产负债率=负债总额/资产总额说明：①失败企业有较少的现金而有较多的应收账款；②当把现金和应收账款加在一起列在速动资产和流动资产之中时，失败企业和成功企业之间的不同就被掩盖了；③失败企业的存货一般较少。其他的财务指标：速动比率、流动比率、资本结构比率、存货周转率等等。第43页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析（2）

“利息及票据贴现费用”判别分析法日本经营咨询诊断专家田边升一提出的，以企业贷款利息、票据贴现费占其销售额的百分比来判断企业正常（健康）与否。（3）企业股市跟踪法适用于上市公司。外部利益相关者（小股东、小债权人）考虑到可能的会计信息失真，并根据监督成本小于收益的原则，简单地以股票价格判断企业经营情况。优点：简单易行。缺点：只适合于上市公司，不具有普遍性；股票价格波动的影响因素太多，经营状况的好坏只是其中的一个主导因素，市场有效性较弱，股票价格更不能反应企业真实财务状况和经营成果。企业状况健康型维持现状型缩小均衡型倒闭型制造业3%5%7%10%批发商1%3%5%7%第44页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析（4）单变量比率分析的局限性预警指标的重要性难以判断，不同的分析者得出不同的结论对较长一段时间进行单变量比率分析可能说明企业处于困境或者未来处于困境，但不能具体证明公司可能破产以及何时破产单变量比率分析得出的结论可能受到通货膨胀等因素的影响公司管理部门认识到公司正面临财务困难时，当局往往采取“创造性会计方法”掩盖公司实际财务状况第45页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析2、多变模式是指运用多个财务指标或现金流量指标来综合反映企业的财务状况，并在此基础上建立预警模型，进行财务预算。主要包括企业安全率判别法、多元性函数模型等。（1）企业安全率判别法构成因素：经营安全率（安全边际率表示）与资金安全率。计算公式为：安全边际率=安全边际额/现有(预计）销售额

=（现有或预计销售额-保本销售额）/现有（预计）销售额资金安全率=资产变现率-资产负债率

=（资产变现值-负债额）/资产账面总额其中：资产变现率=资产变现金额/资产账面金额资产负债率=负债额/资产总额第46页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析企业安全率判别图如下所示安全边际率资金安全率ⅠⅡⅢⅣ财务状况已露险兆，应改善财务结构,减少负债,适度成长,防止不良销售损失等经营状态良好，采取有计划经营扩张策略财务状况尚可，但市场销售能力明显不足，应提高总体销售能力，创造企业利润经营不善，随时可能关门，经营者立即采取措施，进行有效重整第47页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析（2）多元线性函数模式从总体宏观角度检查企业财务状况有无呈现不稳定现象，未雨绸缪，做好财务危机的规避或延缓危机的发生。①爱德华·奥特曼的Z计分模型Z=0.717X1+0.847X2+3.11X3+0.42X4+0.998X5Z---判别分X1---营运资金/资产总额，衡量企业流动资产净额相对于资产总额的比例；X2---留存收益/资产总额，衡量企业一段时间的累计获利能力；X3---息税前收益/资产总额，排除税收和杠杆因素的影响，衡量生产能力；X4---股东的权益资产/负债总额，衡量企业负债超过资产，无偿还能力之前的资产可能跌价程度；X5---销售额/资产总额，衡量企业资产取得销售收入的能力。分析结果表明：Z值越小，企业越可能破产。当Z＜1.20，属于破产之列；当Z＞2.90，属于不会破产之列；当1.20＜Z＜2.90，属于未知区域。模型评价：不一定适合中国企业；不一定适合所有行业；公司成立时间可能会影响Z值；无法预测公司何时会破产。但运用得当时，是一个有效的管理工具。第48页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析②日本开发银行“利用经营指标进行企业风险评价的新尝试”Z=2.1X1+1.6X2-1.7X3-X4+2.3X5+2.5X6其中：X1---销售额增长率；X2---总资本利润率X3---利息率X4---资产负债率X5---流动比率X6---粗附加值生产率③台湾的多元线性函数Y=0.35X1+0.67X2-0.57X3+0.29X4+0.55X5其中：X1---速动比率=速动资产/流动负债X2---静态资金状况=营运资金/资产总额X3---固定比率=固定资产/资本净值X4---应收账款周转率=应收账款/销货净额X5---动态资金状况=现金流入量/现金流出量判别函数Z值越大，企业越是优秀，Z处于0到10之间，为可疑地带即灰色区域。判别函数分界点是11.5%。Y值低于11.5%，有可能发生财务危机；Y值大于11.5%为正常企业第49页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析④模糊综合评判法主要步骤为：确定评判因素集确定评价指标的权重集设定评价结论，并确定各个评价结论的数值区域对预警指标评价结论值进行模糊统一模糊综合评判决策第50页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警定量分析财务预警单变模式与多变量模式的差异注意事项：不同行业的企业预警指标及警戒值不同，同一行业的不同企业其标准和风险防范态度不一样，多变模式的选择一定要充分考虑其权数的准确性，应符合企业的预警要求。财务预警分析模型着眼点方面采取的预测方法预测内容方面单变模式分析模型强调流动资产项目对企业财务危机的影响以单个财务比率分析考察为基础，财务比率按其预测能力有先后顺序之分预测的财务危机包括企业破产、拖欠偿还账款、透支银行账户、无力支付优先股股利等等多变模式分析模型侧重企业盈利能力对企业财务危机的影响以多种务比率的分析考察为基础，并进行加权分析仅指企业的破产危机第51页，共72页，2023年，2月20日，星期二01020304财务风险及财务风险管理财务预警分析的技术方法与模式财务预警分析案例风险管理案例分析第52页，共72页，2023年，2月20日，星期二财务预警分析案例

——夏新电子的启示第53页，共72页，2023年，2月20日，星期二200020012002200420082000年业绩大幅下滑，带上“ST”的帽子，并与同年转向手机市场

推出A8手机，走出亏损泥潭实现净利润6.1亿元，每股收益高达1.69元，成为中国A股市场上最赚钱的公司

2004年遭遇“滑铁卢”，开始走上下坡路2008年3月26日夏新电子宣布停牌，又带上了“ST”帽子

进入新兴VCD市场1996超前的研发和巨额的费用迅速榨干了夏新电子的现金流，而手机业务的收入也不能完全承担起“供血”功能由于VCD市场竞争加剧，影碟机出现全行业衰退第54页，共72页，2023年，2月20日，星期二夏新电子财务危机的早期信号有如下几点：第一，主营业务收入增长下降

第二，资产负债管理能力（长期偿债能力）下降

年份200320042005主营业务收入6850.548单位：亿元到2009年变为3.06亿元年份2003200420052006资产负债率64.05%67.3%83.41%82.99%到2009年变为142%，负债高达26亿元第55页，共72页，2023年，2月20日，星期二第三，短期偿债能力下降第四，现金流量安全性下降

第五，利用Z-Score模型判别财务危机

2005年夏新电子的相关财务数据计算其Z-Score为1.1264远小于Altman提出的临界值2.765，说明夏新在今后几年内发生财务危机的可能性极大。年份20032004200520062007销售净利率9.010.21-13.68-1.55-23.26年份20032004200520062007流动比率1.441.150.940.960.66速动比率0.850.530.490.570.29第56页，共72页，2023年，2月20日，星期二企业战略问题公司治理混乱之下的经营战略的失败，直接导致了夏新电子一步步落败。“时髦产业的追逐主义者”、“战略的善变者”。这是业界给与夏新电子的评价。从早期主营VCD到后来生产手机、液晶电视等，夏新电子没有放过任何一个市场热潮。然而，市场的变幻莫测，使夏新电子一路走向巨额亏损的泥潭公司治理问题夏新电子公司治理极其混乱，由于会计账目不规范、财务信息披露有误、内部控制执行不力、董事会和监事会运作不规范等问题，从2005年至2008年公司3次收到证监会厦门监管局的整改通知书夏新电子陷入财务困境的原因主要有二第57页，共72页，2023年，2月20日，星期二总结可见，夏新电子在治理、战略和管理方面早就出了问题，导致公司财务状况严重危机。如果该企业能够建立一套可行的企业财务预警机制，企业管理当局就可以及早发现企业的财务危机信号，在财务危机出现的萌芽阶段采取措施来改善经营管理，从而有效防范和化解财务危机。第58页，共72页，2023年，2月20日，星期二01020304财务风险及财务风险管理财务预警分析的技术方法与模式财务预警分析案例风险管理案例分析第59页，共72页，2023年，2月20日，星期二商业银行的风险管理次贷危机中的汇丰银行第60页，共72页，2023年，2月20日，星期二诱因——次贷危机爆发前跨国银行的经营模式的变化1、抵押贷款证券化与商业银行经营模式的变化2、信用风险转移对商业银行风险管理体系的挑战结果——次贷危机对跨国金融机构造成巨大冲击1、次贷危机对跨国金融机构的三波冲击2、次贷危机导致跨国金融机构出现巨亏次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击第61页，共72页，2023年，2月20日，星期二房屋抵押贷款机构在投资银行等金融中介机构的帮助下，将次级抵押贷款重新打包，成为发行的资产支持型抵押债务权益(ABscDos)的抵押品。住宅抵押贷款的证券化不仅将商业银行流动性低的金融资产转化为流动性高的证券，更重要的是对商业银行的中介功能进行分解—即将过去由银行一家承担的发放住房抵押贷款、持有贷款和回收贷款本息服务等业务，转化为多家金融机构和机构投资者共同参与的活动，这使得越来越多的金融和非金融机构开始进入住宅金融市场。在这个过程中，经纪人成了银行和金融机构的代理人。经纪人谋利最大化的方式就是让更多的人负债，负债的金额越大、时间越长，他们的收益和利润也就越大。在利益的驱动和监管不当的情况下，经纪人恶意将次级贷款推销给消费信用评级低、还贷能力不足的人群。住房抵押贷款证券化对各金融中介经营模式的影响次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击第62页，共72页，2023年，2月20日，星期二

信用风险转移（CreditRiskTransfer，简称CRT）是指金融机构，一般是指商业银行通过使用各种金融工具把信用风险转移到其他银行或是其他金融机构。信用风险转移对商业银行风险管理模式的影响信用风险转移市场的出现使得银行有理由相信在签订了贷款合同后可以很容易把信用风险转移出去。弱化银行对借款企业的审查银行为某一项贷款购买了完全的信用保护后就不再承担该项贷款的风险，丧失了对借款企业监督的动机。弱化银行对借款企业的监管

次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击第63页，共72页，2023年，2月20日，星期二次贷危机对跨国金融机构造成的三波冲击第一波提供次级债的房地产金融机构第二波购买信用评级较低的MBS、CDO的对冲基金和投资银行第三波购买信用评级较高的MBS、CDO的商业银行、保险公司、共同基金和养老基金等次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击(MBS:住房抵押贷款证券;CDO:

是担保债务凭证,它的标的资产通常是信贷资产或债券。)第64页，共72页，2023年，2月20日，星期二次贷危机导致跨国金融机构巨亏截至2008年4月，在跨国金融机构中资产减记规模前10位中，有9位均为商业银行和投资银行。其中资产减记规模最大的前三位分别为花旗集团、瑞银和美林，资产减记规模分别为391亿、377亿和291亿美元。次贷危机对跨国金融机构所造成的影响和冲击第65页，共72页，2023年，2月20日，星期二席卷全球的金融海啸也使这家经历了140余年风雨的跨国金融机构遭受重创。但与花旗银行、美洲银行、富国银行等其他美国本土发展起来的跨国银行相比，汇丰银行股价的表现却算是波动最小，跌幅也最小。这也反映了汇丰银行在金融海啸中所受到的冲击较小。次贷危机对汇丰银行的影响第66页，共72页，2023年，2月20日，星期二

汇丰银行的风险管理文化定期细致的中短期计划管理

附属公司每年制定财务计划，由集团总管理处审核批准。各个业务部门