2023年全球棉花产量影响因素的思考和分析

2023-4-202023年全球棉花产量影响因素的思考业服务总部和分析◆核心观点40%，美国产量大幅减棉有可能减面积但增产。今年的厄尔尼诺现象可能对印度、澳大利亚引标直补价格18600元/吨价格不变，比较符合目前连年逐步抬升的种棉当前美国抵制新疆棉以及萎缩的内需导致新疆棉过剩，也就是国不了那么多新疆棉，很明显政策意图是引导新疆种植别的粮食作而影响今年的棉花产量。公司资质长江期货股份有限公司投资咨[2014]1号研究员洪润霞咨询电话业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826联系人钟舟咨询电话业编号：F3059360顾振翔咨询电话业编号：F3033495棉纺中心|专题报告2/12气对全球主产区有哪些影响1．美国棉花主产区减产幅度较大常相似，导致美国去年弃耕率达到近二十年新高，接近40%(参考图2)。在这样一个天62万吨(参考图3)。图1：美国主产区干旱情况图2：近二十年全美齐耕情况数据来源：华瑞信息长江期货数据来源：华瑞信息长江期货图3：美国产量情况数据来源：USDA长江期货棉纺中心|专题报告3/12主产区影响较小大。大图4：全球棉花主产区棉花产量情况数据来源：USDA华瑞信息长江期货二、今年厄尔尼诺天气会对全球产量带来哪些影响美太平洋目前看，在去年冬季结束拉尼娜天气之后，美国主产区土壤干旱程度有所减缓，美棉主产区棉纺中心|专题报告4/12 三、高粮棉比对全球种植面积有什么样的影响棉花面积会减少，低粮棉比价会引起种植棉花面积会增加。布花的种植期撞车的主要有美国的大豆和美国玉米。 (如图5)图5：美国夏季作物种植收获期情况数据来源：华瑞信息长江期货夏季作物空间地域分布布局主产区域主要是阿肯色州、密西西比州、北卡罗纳州以及堪萨斯州，而美国玉米的产区分布区域纬度同样5/12密西西，所以图6：美国大豆产区分布情况数据来源：华瑞信息长江期货图8：美国棉花主产区分布情况图7：美国玉米产区分布情况数据来源：华瑞信息长江期货数据来源：华瑞信息长江期货于历时高位。6/12图9：大豆与棉花比价图10：玉米与棉花比价数据来源：华瑞信息长江期货数据来源：华瑞信息长江期货4．粮棉比价与种植面积相关性非常高 图图11数据来源华瑞信息图11数据来源：华瑞信息长江期货7/12图12数据来源：华瑞信息长江期货，使得化玉图14：美国夏季作物种植成本趋势情况(灌)图15：美国夏季作物种植成本趋势情况(非灌)数据来源：华瑞信息长江期货数据来源：华瑞信息长江期货8/12植收益仍花同其他两种作物在种植上存在重叠的区域，按照去年这些区域棉花产量估计极限可能影响导棉花图16：美国作物种植收益比较情况数据来源：华瑞信息长江期货四、中国新的目标直补政策对新疆棉产量的影响9/12措施。新疆维吾尔自治区和新 新疆分为包地和不包地，对新疆包地成本进行了一个综合计算，从2017年以来，土地，2022年更高，为2980元/亩，折算皮棉成本高达19866元/吨，去年国家目标补贴18600元/吨，亏损将近1266元/吨，去年不包地的农户大概挣了一些钱。(参考图17)图17数据来源：国家棉花监测系统长江期货 从21/22年度开始新疆棉就开始过剩，库存累积，国内消费萎缩，需要不了那么多新疆10/12棉，主要原因是因为疫情，另一个原因是美国新疆棉的抵制，外需不行，22/23年新疆棉库存进一步累积，供应只会越来越过剩，从供需关系来看，供大于求，价格维持低位，新疆22/23年由于种子的改善和种植技术提高，单产提升，加上天气良好，产量创出新高，达到610万吨，既然不用那么多的棉花，目标直补政策超出510万吨以上产量不补贴，比较符合当下供应过剩时局，这样导致，后期农民种植积极性降低。(数据参考图18)图18数据来源：长江期货 目前主力期货合约价格15200元/吨，而包地种植成本19800元/吨，期货价格也覆盖不了植棉成本，也就束缚了棉户种植棉花的积极性，导致新疆种植面积会减少。(如图19)图19数据来源：长江期货博易大师 (4)小结从以上现状可以看出，新的目标政策充分考虑了市场目前新疆棉的供需状况，不鼓励新11/12植成本每年在不断提升，所以不可能降低补贴价格，此政策最终会导致新疆地区棉农种植棉花的积极性会降低，如果后期期货市场给出了合适的价格，那也是建立在消费起来的前提之下，到那时候，目标直补政策的束缚就会小很多，市场按照期货价格去引导种植，届时才有可能种植面积会增加。所以目标政策起到了一个调节市场供需的一个作用。五、总结干旱，造，很明显棉花的积极年的棉花产量。12/12棉纺中心|专题报告风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法