2023年银行业22年报综述 营收整体增速下行-业绩增速保持稳定

2023年银行业22年报综述营收整体增速下行_业绩增速保持稳定一、银行业盈利综述：非息拖累营收，业绩分化持续拉大营收整体增速下行，业绩增速保持稳定营收同比增速下探至0%，江浙农商行营收仍有近10%增速。2022年上市银行营业收入同比增长0.4%，增速较9M22下降2pct。银行业整体呈现出下滑趋势，国有行、股份行、江浙农商行营收增速分别较9M22减少2.1pct、1.4pct、4.3pct，同比减少8.1pct、6.2pct、1.8pct。行业整体业绩增速保持稳定达7%，江浙农商行领跑，利润同比增速超25%。2022年上市银行归母净利润同比增长7.3%，增速较9M22下降0.3pct。国有行、股份行、江浙农商行增速分别为6.0%、11.9%、25.7%，分别较9M22变动-0.5pct、0.7pct、1.6pct。，分别同比变动-5.8pct、-6.1pct、3.0pct。持续分化，优质银行营收净利润增势强劲结合2022年业绩快报数据来看，常熟、成都、江阴、杭州等优质城农商行营收增速领跑行业，分别为15.1%、13.1%、12.3%、12.2%。归母净利润增速方面，江苏、苏农、张家港、成都、江阴、无锡、苏州等优质城农商行行业领先，分别同比增长29.4%、29.4%、29.0%、28.2%、26.9%、26.7%、26.1%。其他非息收入拖累营收增长债市大跌导致四季度非息收入增速显著下降，拖累营收。从营收结构看，2022年净利息收入、非息收入同比分别变动3.1%、-6.9%，增速较9M22分别下降1.3pct、4.2pct。上市银行以量补价，净利息收入保持稳定，而在净手续费收入增长疲弱的基础上，4季度债市和汇率波动影响公允价值变动与汇兑损益等非息收入，严重拖累营收。PPOP同比下降，ROE同比持平2022年上市银行PPOP同比减少1.6%，其中国有行、股份行同比减少1.6%、1.5%，江浙农商行同比增加9.8%，增速环比9M22分别下降2.2pct、1.4pct、4.2pct。行业ROE企稳，得益于靓丽的业绩表现，江浙农商行ROE回升。2022年上市银行平均ROE为11.0%，较2021年同比持平。其中国有行ROE为11.3%，同比减少0.4pct；股份行、江浙农商行ROE分别为11.4%、12.0%，股份行ROE同比持平，江浙农商行ROE同比提高1.1pct。ROE分化现象明显结合2022年业绩快报，成都、招行、宁波、江苏、杭州等优质银行ROE最高，分别为19.48%、17.10%、15.56%、14.85%、14.09%，浦发、民生、郑州等行表现不佳，分别为7.98%、6.30%、3.50%。以量补价，规模扩张有效带动业绩增长以量补价、信用成本下降是业绩两大驱动力。盈利驱动拆分来看，规模增长是最主要的正向贡献因子，正向贡献净利润10.3%；拨备计提和其他非息分别正向贡献净利润6.0%和3.0%，较9M22相比拨备计提贡献上升1.9pct，其他非息贡献减少0.1pct。负向贡献因子来看，息差缩窄、营业支出加大是主要拖累项，分别负向贡献利润增速8.0%、2.1%。江浙农商行规模增长强劲、资产质量优异是盈利表现最突出的主要原因。2022年末江浙农商行资产和贷款同比增速分别达12.5%和15.5%，显著高于其他类型银行。地处经济最为活跃的江浙地区，是当地农商行经营向好的核心优势。二、规模：信贷投放结构分化，存款定期化趋势延续资产端：上市银行扩表速度持续提升稳增长主线下，上市银行扩表速度持续提升，国有大行仍是主力。4Q22上市银行总资产同比增长11.5%，较3Q22提升0.2pct，其中国有行、股份行、江浙地区农商行总资产分别同比增长12.8%、7.6%、12.5%。国有行和优质区域性银行资产规模延续前三季度高速扩张态势，而股份行受房地产风险和影响，扩表速度继续放缓。2022年资产规模增速超过15%的银行为：成都19.4%、宁波17.4%、农行16.7%、常熟16.7%、齐鲁16.7%、瑞丰16.6%和杭州16.2%。四季度影响有效信贷需求，上市银行信贷增速略有下滑，但优质地区信贷投放景气度不减。4Q22上市银行贷款规模同比增长11.2%，较3Q22下降0.6pct，主要是四季度爆发导致的信贷需求不足，其中国有行、股份行分别同比增长12.1%、8.0%，增速较3Q22下降0.7、0.6pct。而江浙农商行同比增长15.5%，较3Q22大幅提升1.9pct，体现了江浙地区信贷投放的高景气度。优质区域性银行信贷增长最为强劲。2022年信贷增速超过18%的银行为：成都27.0%、宁波21.2%、瑞丰21%、杭州19.3%、常熟18.8%和齐鲁18.8%。负债端：负债规模稳步扩张4Q22上市银行总负债同比增长11.8%，较三季度提升0.3pct，其中国有行是增长主力，增速较三季度提升0.4pct至13.2%；股份行负债规模增长较为稳定，增速与3Q22基本持平，江浙农商行增速较3Q22略有下滑，但仍保持12%以上高速增长。4Q22国有行、股份行、江浙农商行总负债同比增长13.2%、7.6%、12.4%。2022年负债规模增速超过16%的银行为：成都19.5%、宁波17.8%、瑞丰17.4%、齐鲁17.3%、农行17.3%、常熟17%、杭州16.7%。由于2022年流动性保持充裕，叠加基金、理财收益不佳，风险偏好下降，银行存款增长显著加快。4Q22上市银行存款同比增长12.6%，较3Q22大幅提高1.2pct，其中国有行和江浙农商行存款增长均大规模提速，同比增速分别为13.3%、14.9%，增速分别较3Q22提高2.1pct、2.0pct，股份行同比增长11.2%，增速较3Q22下降0.9pct。2022年存款规模增速超过18%的银行为：瑞丰23.3%、宁波23.2%、齐鲁19.3%、浙商18.8%、招行18.7%、成都18.0%。三、价格：预计净息差下行压力最大阶段过去净息差：四季度息差进一步收窄四季度受集中爆发影响，企业开工率不高，居民消费意愿下降，有效信贷需求不足，叠加存款成本较为刚性，净息差进一步收窄。4Q22上市银行净息差（测算值）季度环比下降9bps至1.95%。2022年全年上市银行净息差较9M22下降3bps至2.05%。个股来看，江阴、中信银行净息差分别较9M22小幅回升3bps、1bp，青岛、张家港基本持平，中行和招行在国有行和股份行中降幅较小，仅下降1bp。常熟银行息差主要受普惠小微贷款补贴后置计入影响，将补贴还原后实际净息差3.09%，较9M22仅下降1bp。存贷利差：2H22降幅进一步缩窄存贷利差更能代表银行基础业务的盈利情况：2022上市银行存贷利差为2.75%，环比1H22下降7bps，环比降幅略有收窄（1H22HoH：-11bps）。分类来看，国有行、股份行、江浙农商行存贷利差分别为2.38%、2.77%、3.07%，环比1H22分别下降11bps、10bps、8bps，其中国有行存贷利差降幅较1H22进一步加大，江浙地区农商行降幅基本稳定在8bps，股份行较1H22降幅收窄4bps。资产端：贷款收益率下行幅度趋缓上市银行资产端收益率继续下行，但下降幅度已开始收窄。2022上市银行资产收益率环比1H22下降6bps至4.11%（1H22:HOH-9bps），分类来看，国有行、股份行、江浙地区农商行分别环比1H22下降3bps、5bps、5bps至3.60%、4.21%、4.42%。当前各类型银行资产端利率均已处于较低水平。2022年上市银行贷款收益率环比1H22下降5bps至4.86%，下降幅度较1H22收窄4bps。分类来看，国有行、股份行、江浙农商行均环比1H22下降8bps至4.15%、4.89%、5.35%。除国有行贷款利率下降幅度较1H22略有扩大外，其他类型银行贷款利率下行幅度均出现边际改善趋势，其中股份行较1H22下降幅度减少5bps。负债端：负债成本基本稳定2022年上市银行负债成本环比1H22下降1bp至2.18%，基本保持稳定。分类型来看，国有行负债成本提高幅度较大，环比1H22提高5bps至1.86%，股份行负债成本环比1H22小幅下降1bp至2.19%，江浙农商行负债成本相对刚性，环比1H22持平于2.34%。受到存款定期化趋势的影响，2022年上市银行存款成本较1H22小幅上行2bps，其中国有行和股份行存款成本略有上行，分别较1H22上升4bps、2bps至1.77%、2.12%，江浙地区农商行存款成本刚性，环比1H22持平于2.28%。四、非息收入：债市大跌引发其他非息收入下降债市大跌，非息收入增速显著下行2022年四季度，受债市大跌影响，在中收本就疲弱的基础上，进一步拖累非息收入。2022年，上市银行非息收入同比减少6.9%，较9M22减少4.2pct，中收同比减少2.9%，较9M22减少1.6pct。由于财富管理市场赚钱效应不佳，基金销量下降、理财出现赎回，净手续费收入2022年一直表现比较疲软。四季度，债市大跌导致公允价值变动出现浮亏，进一步拖累了非息收入，2022年其他非息收入同比减少11.7%，而1H22其他非息收入同比增长10.6%。其他非息收入是四季度营收大幅下跌的主因其他非息收入是四季度营收大幅下降的主要原因。9M22其他非息收入占营收比重最高的青岛、交行、张家港、无锡，其他非息收入在营收中的比重分别为22.5%、22.5%、20.1%、18.4%，2022年营收增速较9M22降幅分别为11.7pct、3.7pct、2.5pct、3.6pct。其他非息收入在营收结构中占比越高，其营收增速于四季度下跌也愈发明显。大财富管理收入仍是中收最重要来源财富管理收入占比接近四成，是银行重要的中收来源。2022年上市银行财富管理相关业务（财富管理、理财、代理等）收入占比为37.5%、显著高于银行卡22.0%，投资银行15.8%、结算清算20.3%的水平。国有行、股份行、江浙农商行财富管理业务在中收中的占比分别为37.6%、36.8%、71.6%。五、资产质量：不良暴露集中在房地产和信用卡四季度不良率、不良生成率均环比下降2022年上市银行不良率为1.30%，季度环比减少1bp，同比下降4bps，资产质量进一步夯实。其中国有行、股份行、江浙农商行不良率分别为1.33%、1.21%、0.89%，国有行与股份行季度环比微降1bp，江浙农商行季度环比下降2bps。4Q22上市银行加回核销不良生成率为0.81%，季度环比下降8bps。其中国有行、股份行、江浙农商行分别季度环比下降13bps、2bps和22bps至0.35%、1.06%和0.28%。全年来看，2022年加回核销不良生成率为0.78%，同比小幅上升5bps，基本保持稳定。关注率、逾期率环比略有上行前瞻性指标来看，2022年上市银行关注率为1.73%，同比减少1bp，环比1H21上升1bp。其中，国有行、股份行和江浙农商行环比1H22分别上升1bp、4bps和5bps。2022年上市银行逾期率为1.25%，同比增加2bps，环比1H22上升2bps。其中国有行、股份行、江浙农商行分别环比1H22上升2bps、4bps和3bps。不良认定标准进一步收紧不良认定标准严格，资产质量扎实。2022年上市银行整体逾期90天以上/不良贷款为57.5%，较21年末下降2.9pct，较1H22下降1.1pct。2022年上市银行整体逾期贷款/不良贷款为96.2%，较21年末上升3.7pct，较1H22上升3.6pct。拨备有序释放，信用成本下降拨备覆盖率在监管有序降低的引导下季度环比微降，但仍保持较高水平。2022年上市银行整体拨备覆盖率为240.7%，季度环比微降0.98pct，同比提升2.0pct。其中国有行、股份行、江浙农商行季度环比分别下降0.53pct、1.79pct和3.80pct至239.0%、242.5%和476.7%。信用成本降低，稳定业绩增速。2022年上市银行整体信用成本季度环比下降43bps，同比下降25bps。其中国有行、股份行、江浙农商行分别季度环比减少28bps、2bps、6bps。六、行业观点行业观点：经济复苏正在进行时，银行重回基本面主逻辑近期银行板块的积极变化：降准公告、近期国常会均不再提及推动综合融资成本稳中有降，上层表态的微妙变化意味着，新增贷款利率持续下行的监管压力期已经结束。降准助力经济复苏，银行股投资重回基本面主逻辑：年初以来，市场对于经济复苏争议巨大，银行标的选择非常散乱，并未跟随实际基本面趋势，宁愿短期博弈极低估值、没有对手盘、但明显存在基本面瑕疵的标的，也不愿意、甚至不敢持有估值稍高、但基本面更强更确定的标的，只敢博弈小反弹，不敢拥抱长期优胜者，宏观弱预期下继续的风险偏好体现的淋漓尽致。目前，政策端全力助推经济复苏的决心加强