Xrjvnu我国期货市场发展历程与展望

生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。－－泰戈尔我国期货市场发展历程与展望（高伟国务院发展研究中心金融所）20世纪80年代末，随着经济体制改革的深入，市场机制发挥越来越大的作用，农产品价格波动幅度增大，这不利于农业生产和社会稳定。1988年2月，国务院指示有关部门研究国外期货制度。1988年3月，《政府工作报告》指出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场，探索期货交易。”从此，我国开始了曲折的期货市场实践。一、发展历程我国期货市场大体经历了初期发展、清理整顿和逐步规范三个阶段。（一）初期发展阶段1988年～1993年1988年5月国务院决定进行期货市场试点，并将小麦、杂粮、生猪、麻作为期货试点品种。1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货为基础，逐步引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业。1992年10月深圳有色金属期货交易所率先推出特级铝标准合约，正式的期货交易真正开始。之后，各期货交易所陆续成立，开始期货交易。试点初期，受行业利益驱使，加上市场监管不力，交易所数量和交易品种迅猛增加，全国最多的时候出现了50多家交易所，市场交易品种达到30多个，开业的交易所有2300多个会员，期货经纪公司300多家（包括50多家合资公司），有7大类50多个上市交易品种。在初期发展阶段，我国期货市场盲目发展，风险也在酝酿和积累。期货市场中的会员及经纪公司主体行为很不规范，大户垄断、操纵市场、联手交易、超仓、借仓、分仓等违规行为严重，还有透支交易，部分期货经纪公司重自营轻代理的，这些行为投机性强，使广大投资者蒙受了巨大损失，严重扭曲了期市价格，不能发挥期货对现货的套期保值和价格发现功能，加大了风险控制的难度，阻碍了期货市场的正常运行。（二）清理整顿阶段1993年底～2000年为规范期货市场的发展，国务院和监管部门先后在1994年和1998年，对期货市场进行了两次清理和整顿。1993年11月4日，国务院下发《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了第一次清理整顿工作，当时的国务院证券委及中国证监会等有关部门加强了对期货市场的监管力度，最终有15家交易所被确定为试点交易所。1994年暂停了期货外盘交易；同年4月暂停了钢材、煤炭和食糖期货交易；10月，暂停粳米、菜籽油期货交易。1995年2月发生国债期货“327”风波，同年5月发生国债期货“319”风波，当年5月暂停了国债期货交易。确1998年府8月1日，傍国务院下发常《关于进一轰步整顿和规王范期货市场弦的通知》，济开始了第二季次整顿工作摆。在这次清碑理整顿中，段期货交易所糟撤并保留了军上海、郑州洪和大连3家掏，当时期货射品种压缩为堪12个，这揪些品种是：痒上海交易所性的铜、铝、沟胶合板、天矿然橡胶、籼愉米5个；郑钱州商品交易批所的绿豆、巡小麦、红小积豆、花生仁罢4个品种；走大连商品交缩易所的大豆塘、豆粕、啤蓄酒大麦3个本品种，并且圆各个品种在鸣各个交易所复不再重复设暂置。董交易品种只旅有铜、铝、引天然橡胶、授大豆、小麦娘、豆粕等6歇个薄。救1999榨年黑5寸月脂，战国务院通过定了《期货交侄易管理暂行蚕条例》山，染并于枝1999因年冬9佛月擦1抵日实行，中痒国证监会又悄组织制定了姓《期货交易挪所管理办法粉》、《期货袭经纪公司管器理办法》、屑《期货从业肉人员资格管溜理办法》和榴《期货经纪信公司高级管撤理人员任职丰资格管理办谨法》。这套碰法规对期货灯市场各主体宇的权利、义世务等都作了屡规定代，翼为市场参与败者提供了行电为规范怪，尊也为期货市程场的监督管杀理提供了法么律依据。证盟监会还统一拉了三个交易龟所的交易规胀则洪，有提高了对会愧员的结算准绘备金和财务淹实力的要求毁，瞧修改了交易烦规则中的薄乎弱环节倘，渣完善了风险保控制制度。兵2000年距之前，我国浮期货监管体毅制比较混乱米，一是政出民多门，缺少寻统一的监管刺部门；二是得监管部门以孟“国管得住鼠”桥作为监管思奴路，在监管端手段上以行梢政性指令为垒主。攀清理妹整顿实际上娱是用计划经碧济手段管理册期货交易这盖种纯市场经俯济，盒虽然为依法廊治市奠定了腥基础，但也蕉导致椒期货成交量伞急剧下降，调市场慢慢萎差缩织，期货交易俗量与成交额亚都呈现明显金的下降趋势广，到200刮0年期货市浇场总成交量午为5461仗.07万张销，不及19禁95年的1超/10。绵1993～油2007年斧中国期货交慈易成交额和事成交量情况凳（三）逐步丽规范阶段佳2000年维之后阶经过两年多翻的整合摊，颈期货市场已买走出低迷务，班出现较大的仰恢复性增长音，期货市场铁逐渐走向规出范。戴1.裳全面推进法北规基础制度豆建设，市场择发展基础和元监管环境大陷为改善。志2003该年解10煎月党的十六周届三中全会鼓，垦将崭“扮稳步发展期斧货市场康”属写入《中共孤中央关于完香善社会主义母市场经济体然制若干问题到的决定》跃，意这是首次在烫党的会议决喇议中写入期呈货市场的发介展方针。拆2004年刑，升《国务院关纤于资本市场擦改革开放和津稳定发展的舱若干意见》嘉的发布，为论期货市场抄的规范发展交奠定了制度戒基础痕。葱此后，一系裕列引领期货苹市场规范发曲展的法规制捕度得以修改拔完善，多项拖关系期货市严场长远发展排的基础制度勾逐步建立健述全，一批关洲系国计民生姿的商品期货伍品种相继上捎市交易。秆2007年枣4月，国务屑院修订苍发布了驶《期货交易年管理条例》展，证监会旋八个停配套蠢的台规章和规范区性文件也恢已乘发布实施宗，为强化市慈场监管和发斑展金融期货区奠定了法规疾基础。叫围绕保护投评资者合法利胆益、提高期铺货公司资产漏质量和抗风炕险能力，塔期货市场建哨立健全了三座项基本制度守：一是轨2006年阶建立了期货侨交易保证金摧安全存管制共度，从制度任上解决了困恶扰多年的期纤货炊公司挪用客串户渔保证金好的梁问题刃。二是航全面实施了线期货公司以扭净资本为核涛心的风险监齿管指标体系帮，就使泪期货公司炸的经营规模柏与其侍资谎本第实力笋挂钩。三是题2007年香建立徐了期货投资别者保障基金境，施实施且投资者利益关补偿机制。咐通过法规调辣整和一系列即的基础制度英建设，期货浓市场发展基健础进一步巩撞固，柿为推出股指岁期货等金融栋期货交易创月造了条件。烟2.激商品期货品市种创新步伐量加快，金融举期货裹市场建设萍稳妥起步。屋2004年望“国九条”挂发布后腹，先后堪成功上市杜了燃料油、张棉花、玉米传、白糖、豆免油、鸭PTA特、锌、菜籽航油、塑料、课棕榈油等1醉0个关系国插计民生的大宇宗商品期货玩交易品种，狐黄金期货也令于2023稳年1月顺利怪上市，从而帅使商品期货效交易品种达挣到1好7界个。次黄金期货作品为我国首个泻推出的贵金楼属期货，兼担有商品和金勾融两种属性发，使商品期茫货市场具有狱了金融属性番。适至此，我国循覆盖农产品筹、惧贱蛛金属疾、贵金属妥、能源和化茂工等领域的由商品期货品咸种体系初步翁形成，除原架油外，国际日市场惕主要仗的商品期货侨交易胆品种铜都期在我国允上市绒交易鲜了崖。标我国期货交监易品种分布拆情况芽（2023认年）物交易所名称功交易所所在信地壳农产品期货塘品种概上海期货交攀易所迅上海屑天然橡胶、挖铜、铝、燃误料油、锌、门黄金积大连商品交贺易所赖大连沟大豆（大豆声1号、大豆扔2号）、豆亦粕、豆油、蚊玉米、棕榈叶油、伪LLDPE塞（挽线型低密度筐聚乙烯胜）梦郑州商品交艺易所舱郑州泉小麦（硬麦辩、强麦）、残白糖、棉花碧、菜籽油、董PTA（精勇对苯二甲酸果）刘2006年财9月，中国套金融期货交偷易所正式成挺立，拜股指期货惑上市的结制度和技术乌准备工作基阿本完成，投食资者教育和秋培育工作深浪入开展，中跨介机构参与块金融期货相安关的行政许菊可审批工作病基本完成作，相应的风回险预警和处依置体系以及娇监管安排基卧本到位。粱3.山市场规模稳纵步增长，行银业实力有所聪增强。雅近几年国内脏期货交易规横模年增长率封超过50％姓，超过国际依市场20％生的增长率。衰其中大商所杰已连续五年广居国际前1训0位。浓200翼7控年期货市场而交易量达到贪7免.恐28姑亿手；交易腐金额达到叮4缠1万亿元融，为历史新购高亭。目前，热大连、上海坝、郑州缎三家商品期四货交易所的林交易量在世效界的排名分披别居于第9仔、16和1炸8位。鼻从成交量上政分析，农产侍品期货占据惯主导地位，拖其原因是：独我国期货市税场是从农产削品期货起步扫的，农产品邻期货品种多戴，市场有更愤多的保值需枯求和投资需诞求；农产品伐期货的合约已价值一般比说较低，容易压吸引资金参窄与。架2006年恼和2007贡年大类品种歇交易量比较单位：万手胀科目拘2006柱2007扁成交量原占总量比重朵成交量烧占总量比重况农产品协38502芬.2话85.66所％插63099础.72莲86.6%琴金属嘴3864.碎98雹8.6%拆6273.趁4霸8.6%狼能源慰2546.精81起5.众7%翼2401.害02谊3.3%绿其他饿33.44代4罗0.04%卸1068.扣53母1.5%荡2006年耀和2007爹年具体品种投交易量比较单位：万手固品种捉2006碧2007瞒成交量溪占总量比重窝成交量乎占总量比重缠豆粕半6309.钳9搬14.0％暑12943联.9境17.8%歉玉米监13529拒30.1%朋11887交.3菊16.3%差黄大豆一号挽2934隶6.5%燥9486.哨5没13%绑强筋小麦快1779.物4惑3.96%烛7795.苍7们10.7%料铜券1078.胆7稿2.4%居3265.筒6恢4.5优%幼2000~卖2006年定我国农产品归期货交易成因交量（万手寒）续鱼从业务开展披看，郑商所恐在1999执年之前一直逝是我国期货弹交易所的老无大，但20嚼00年后其认成交额占全航国比重大幅趋下降，在三扫大交易所中首居末席。近突年来，三家擦期货交易所谷的成交量都巾不断增加，瑞其中大商所理的成交量始膛终稳占全国奶总成交量的绘一半以上，锡上期所占国喂内成交额的详一半以上。糊各交易所成仿交量比重游（2004嚼～2007检年）太年份罗上期所正大商所笛郑商所孙成交量（万稠手）童占总量比重隆（％）建成交量（万种手）康占总量比重并（％）轿成交量（万景手）岁占总量比重棵（％）劲2004租8156.艘3忘26.5倾17606脚.8舒57.6巡4845.跨7掠15.9吃2005洽6757.沫9症20.9随19834放.9苍61.4俩5691.先9批17.6昆2006讨11621鼠.2白25.9喂24069宣53.6贩9256.践2反20.5蔑2007凤17112启.8悉23.5涂37122吧.8瑞50.9遣18607程.1筑25.6营2007年朴中国期货交唱易情况一览讲表疤单位：手、仙亿元泳交易所宪成交量许比重狭成交额防比重尚上海期货交氏易所塘17112良7666妹23.49开％旅23130逃4.66赶56.46犯％建大连商品交量易所亲37122蓝7674州50.97响％柄11924艇5.39宏29.09曾％印郑州商品交狐易所闷18607域1454退25.54鞠％些59172撞.38叨14.45枣％屑总计迫72842自6794缝100％挥40972仍2.43男100％谎以发展男股指少期货为契机滑，通过怜提高市场准饭入门槛，实业现了杂对期货公司塌的鞠结构调整，籍增强了蔬期货公司创的院资金实力和声经营管理水译平。现有1冠77样家期货公司饱，叮449白家期货营业址部警，抬期货公司总览资产达央119丽亿元沟（不含客户浇资产）。图期货市场投迅资者达到3僵5万户，期其货保证金稀358睡亿元。怀4.破市场功能远初步绝显现，服务允国民经济的冤水平不断提呀高。己近年来，在阶国际期货市杆场和现货市英场相关品种摊价格大幅波昨动的情况下疲，国内期货陵市场运行平束稳，没有出地现大的风险连事件。艺通过几年的量平稳运行，六期货市场醋健全蜓了土相关行业的呈价格形成机豪制，挡在膊反映各种资圆源的稀缺程扫度欺、鹊整合产业资咏源叨、筝理顺产业关疯系等方面起鞠到了梯积极源作用。宏观抵经济管理部踏门开始将大奔宗商品期货引价格作为制衰定宏观经济过政策的重要且参考信息。杜越来越多的桶行业和企业些自觉运用期句货市场的价沈格和信息，贿安排生产消春费，积极利醋用期货市场盯规避价格风掏险，提高了睛企业经营管靠理水平和国额际竞争能力始。部分期货节品种参与全忘球定价的影咐响力日益增利强。碍例如，歪国内80%歉的铜啄行业枝企业参与专了上海期货英交易所的怕铜期货交易疏，要上海铜期货深价格已成为评国内现货准贸易的重要展参考，篇并对伦敦市扶场形成较大呼的怨牵制和制衡抚。2004膛年上期所所上市的资燃料油坦期货，逐步社形成了掌亚太帆区域的窃燃料油表定价标准讯，使国内企渐业到新加坡棵采购时有了雀谈判依据，疼一改过去任械人定价的被妖动局面仪。红农产品期货漠在服务“三电农”中发挥挪了积极的作犬用。经过多慰年实践，探卷索出了以“检公司＋农户蚊”、“订单翅＋期货”为僚代表的期货扁市场与农业类产业相结合很的操作模式秤，积极支持冲了农业产业隙化经营惭。东北、华捎北等悦地区的农民君利用农产品伤期货信息改宋善种植结构写，渡提高经济效亚益，并惰通过龙头企尾业或农业中钉介组织参与刷期货套期保适值，为稳定自农业生产经曾营耻和破农民收入创迁造了条件。督期货市场促虏进了分散的镜、信息滞后角的农民与全剃国乃至全球渗大市场的有坡机结合。渐5．监管箱思路和监管注方式有所转按变勾一是期货监叹管权全部划冠归证监会。械证监会下设剑期货监管部芽，专门负责堂期货市场监睬管。各地证荐管办变更为后证监局后也欲下设期货处仪，负责各地府的期货市场约和期货机构习，这就理顺多了中央到地贫方的监管体听系。嘱二是由行政饲性监管向市艺场化监管转朋变，在品种鸟推出、分类雾监管、期货滤公司风险管结理和推动市释场技术创新慎等方面都做励了一些有实汽效的工作。英三是从正“亿以监管为主穴”岂向言“装监管与服务姐并重遍”盒转变。证监执会相继修订店一系列矛“具条例服”凳、喉“坐办法洁”呀，颁布帮“感公司治理准游则吸”拍，还通过研贱究、开发和玻试点运行客辉户保证金存监管系统、投与资者保护基牺金等，保护听中小投资者肆的利益。晒全国期货市进场交易概况坊（1993仔～2007射）嫩年份倾全年成交额矿（亿元）酒全年成交量泡（万手）栋全年总实物舌交割额（亿瞎元）忧全年总实物翻交割量（万村手）夜1993辱5521.颂99呢890.6叫9抢1994瞒31601短.41勺12110陷.72鄙1995咽10056显5.3张63612竹.07源181.5夕2脑83.09爪1996虹84119樱.16滴34256日.77加174.1罪3批78.33矮1997贞61170粗.66痛15876类.77寇93.75涌3盈8.18踩1998顺36967笨.24赔10445根.57优48.04鸟20.56代1999励22343期.01督7363.古91钉109.4列1非16.12凳2000装16082秀.29币5461.宇07筑65.11咏8.40黄2001醒30144崭.98析12046吃.35去57.54筐64.85吊2002寺39490闯.28腔13943遭.37哥101.4防4驴141.1饼6童2003肆10839简6.59作27992肥.43鹅127.3辅4卡129.5县4胸2004防14693兔5.32干30569岔.76饺181.6耕8强31.32致2005厨13446艺3.38浪32287秘.41牙141.8脾7库29.23颂2006横21006斗3.37环44950霉.82绸216.9忆3始28.68撕2007阿40972魔2.43孟72842许.68减我国期货市蚊场交易品种礼变化（19滩92～20碧08）饥年份糠交易品种粱1992猪铜、铝丙1993怠铜、铝、胶闭合板、绿豆嗓、天然橡胶秧、玉米、大继豆、豆粕、距小麦、籼米炕1994循铜、铝、胶双合板、绿豆杂、天然橡胶爽、玉米、大猜豆、豆粕、绝小麦、籼米啊、高粱、棕辨榈油记1995拦铜、铝、胶搜合板、绿豆脆、天然橡胶都、玉米、大绸豆、豆粕、宋小麦、籼米蓄、高粱、棕料榈油、咖啡饿、啤酒大麦土1996台铜、铝、胶桥合板、绿豆简、天然橡胶简、玉米、大水豆、豆粕、竿小麦、籼米详、高粱、棕拥榈油、咖啡伸、啤酒大麦尚1997好铜、铝、胶荒合板、绿豆杯、天然橡胶屋、玉米、大饰豆、豆粕、暖小麦、籼米惧、高粱、棕袍榈油、咖啡辅1998皆胶合板、绿现豆、天然橡供胶、铜、玉盯米、大豆、就铝、小麦、呀籼米码1999百绿豆、天然纲橡胶、铜、挂铝、大豆、仇小麦、籼米风2000词绿豆、天然交橡胶、铜、院铝、大豆、裤小麦、豆粕申2001谣绿豆、天然类橡胶、铜、必铝、大豆、绒小麦、豆粕筛2002搅绿豆、天然愁橡胶、铜、拴大豆、黄大轻豆一号、铝撑、豆粕、小栗麦皆2003旦绿豆、天然本橡胶、铜、姓大豆、黄大托豆一号、铝姑、豆粕、小清麦冲2004迎绿豆、天然按橡胶、铜、谢玉米、黄大营豆一号、黄太大豆二号、汉铝、豆粕、飘小麦、燃料刃油、一号棉缴2005娘绿豆、天厕然橡胶、铜葬、玉米、黄点大豆一号、甩黄大豆二号械、铝、豆粕阵、小麦、燃猾料油、一号陆棉勤2006矮绿豆、天然桶橡胶、铜、捡玉米、黄大起豆一号、黄桥大豆二号、鄙铝、豆粕、殿小麦、燃料初油、一号棉否、豆油、白驻糖、PTA及2007僻绿豆、天然环橡胶、铜、制玉米、黄大于豆一号、黄湿大豆二号、甲铝、豆粕、胡小麦、燃料过油、一号棉疗、豆油、白才糖、PTA哑、菜籽油、裁棕榈油、躬LLDPE伪2023村绿豆、天然今橡胶、铜、斜玉米、黄大演豆一号、黄兼大豆二号、批铝、豆粕、谋小麦、燃料敬油、一号棉浙、豆油、白删糖、PTA使、菜籽油、目棕榈油、掘LLDPE候、黄金炒二、存在的夹问题静虽然烘我国芬期货市场取测得了长足的揭发展划，贡但从我国期林货市场的发件展历程来看颜，政府一直众是推动期货自市场制度变催迁的主体。芒以政府制度栋供给为主导遍的发展模式气，虽然能在症短期内建立挑起期货交易君市场，但也晕存在一定缺乖陷，期货市奉场整体效率肿不高，手比如：邮（一）交易骨所与会员之日间的权利义获务关系有待争调整。岗我国期货交荣易所的组织朽形式是会员呢制，会员大素会虽然名义尘上是最高权掌力机构，但拌交易所的经敞营、人事等岂，直接受到泥监管部门的悠行政管理，陕成为监管部咸门的行政附袍属机构伏，剑期货品种由恋证监会规定灌哪个品种在奖哪个交易所希上市，增交易所法定熔代表总经理盖以及副总经心理也都是由纪证监会任命竿的。期货交尘易所是交易垂规则的制订良者，处于垄艰断地位，享珠受垄断利润锐；众多期货费公司作为会缠员只是交易急规则的接受化者，有出资赔义务，却难者以享受利润霜分配权利，朗处于明显的将弱势地位。任期货经纪公灵司作为期货返交易的纽带评，从业人员弦最多，提供礼的服务最多哈，承担的风检险最大，按咬理应该获得乘大部分利润桶。然而，目唐前我国期货贤经纪公司只到能享有交易化手续费的2鬼0％～30疗％，并且这舌是唯一的营仗利渠道。交扫易所除了享挥有70％～絮80％的交辞易手续费收词入以外，还职享有结算手蹈续费、固定吃的会员席位串费，也就是尿年会费。席费位费每年是初2万元，期阁货公司每增燕加一个席位性就再出2万剑元。三家期蒸货交易所的连营利总额要丧比全国18逝0多家期货泡公司营利总棚额多得多。孕（二）期货迅公司没有享枯有金融企业乏的权利。求期货业下是裂金融业腊的重要组成腹部分遣，期货公司钓应享有金融皱企业绵的权利阵。眼但在膛现行川法规的球约束下长，粮我国的谅期货公司闹没有融资权探、担保权和格破产权，屯连普通公司饲都不如。绝现行的期货什交易管理法越规，只允许峰期货公司从扒事经纪业务掏，痛不允许从事若自营业务，以所有的期货伟公司都是单奥纯的期货代率理商，办并且详只能代理终坦极客户交易宵，不能从事链多级代理钱；旷期货交易的刊融资业务仅蜂限于交易所伟的仓单质押拳，而期货公占司不能开展香融资业务晕。扣我国吐期货经纪公氧司的注册资前本最低限额窃为3000怕万元掉，宁现有的近两待百家期货公优司垒中，别80%的期慧货公司注册笨资本讲刚刚超过坦3000万那，公司的业栽务和经营高概度同质化，荒行业长期陷摆入手续费恶猫性竞争，斧有的公司为舍了追求交易弦量和交易额蹦排名，从期沫货交易所那弊里获得交易宴费的年终奖互励返还，竟罚然规定，只较要客户缴纳圆交易所手续纸费就代理交躲易。这种同活质化、低层练次的市场竞物争，导致部场分期货公司繁经营每况愈大下，违规操品作，出现诚总信危机。晌（三）期货亩交易制度和恩新品种上市鸟制度有待改浴善码期货各品种辽的保证金水负平基本相同垒，各品种的圾涨跌停板的院比率也是统拿一规定的，遗缺乏依据，搏不够灵活；徒还没有推出贩期货期权品焰种的交易，贴使国内投资蝴者缺乏避险野工具等。陕我国期货新安品上市机制笋采用的是非摸市场化的皆行政爸层层审批制复，上市新的您期货交易品帆种要征得各丙相关部委的醉同意，决定顽权在国务院深。一个期货沙新品种上市增，首先要经喉过期货交易修所反复研究尚审核，之后霞上报中国证忧监会，证监过会做出相应思审核后，再野上报国务院努；国务院则精需要征询国傻家相关部委奴、现货管理严部门以及有李关省市意见称，综合各方轿面反馈后，完国务院再做伶出批示。最肾复杂的时候好，上市品种铅推出要18辰个部委批准裁，而且实行煌一票否决制甚。覆这样就励增加了上市贺期货交易品炸种的难度，拌所以期货交水易品种不多尚，与发达国牧家存在很大负差距。康目前国内活饺跃着大量现砍货远期市场阀，有一些市枕场采取保证梅金制度，允钱许双向交易暮，具有明显宴的期货特征帮。另外，银岛行间利率远语期交易市场砍、远期外汇堂交易市场的训迅猛发展，占也反映了金腔融机构急切马的避险需求立。场外交易殃繁荣，说明我场内期货市趣场远没有满永足投资者的促需求，扩充莫场内交易容谷量、提升场楼内交易水平好迫在眉睫。鲜（四）方投资主体尚弯需进一步完菌善，许多潜由在的投资者该入市积极性馅不高。银我国农民的肝组织化程度梦低，以家庭畜为单位农户棵生产分散，阀规模太小，演同集中而大邻宗的期货交脂易相矛盾，睬一个标准的珍农产品期货际合约规定的年交易一般每旬次不得少于度一手（10驻吨），一般勿的农户显然赛难以达到这啊一要求。小拼农经济难以求实现生产的胆规模化和机辉械化，也无印法利用先进熟的生产技术敏，实现生产裂的标准化，体这就决定了枝绝大多数农突民的农产品霞只能进入初狡级农贸市场剑，很难直接贷进入较高层等次的粮食批嫩发市场，更慎不要说期货忽市场了；对岛国有企业入沾市的限制过克多过死，造拌成国有企业辞无法自由进悔入期货市场混，致使我国饭期货市场缺搜少国有企业淡这样的保值饮者主体；国齐内期货投资元基金尚未起纱步，私募基其金得不到法刃律法规的认今可。我国期美货市场不允坛许外资自由柴进入，对国日内企业和投心资者参与国膀际期货市场合交易实行管较制，只有少狠数大型国有烂企业具有外衣盘交易资格耻，我国期货赚市场基本处磁于比较封闭赏的状态，与租开放程度日右益提高的现吵货市场不相腐称。目前，耍我国期货市这场上近95屯％的交易者土是中小散户菊，只有5％霸是机构投资揉者，影响了悠期货市场功妹能的发挥。拘（五）社会储各界对期货急市场的理解屋和支持不够萄期货市场专副业性强，风葡险程度较高捕，社会各界违对期货市场渠的认识尚不纵统一。尽管驰近年来中央石文件中多次疏提出积极稳声妥地发展期忌货市场，但革人们对期货售市场的认识竹一直存在误庄区，尤其是帐我国粮棉企与业在国际期雁货市场发生鹰了一些巨额冬亏损事件后贡，如信“翅中储棉栽”值、惠“竭大豆风波掠”量、闻“单中盛粮油顶”辣事件等，加返深了人们对拐期货市场的巧偏见，社会蔽的理解与支皮持不够。其灭实，正因为欢这些事件，奔我国才更应效该重视国内承期货市场的览发展。另外枣，期货市场林是一种赔“棍零合博弈白”依，在期货市碗场的损失，烧一般会在现驳货市场有所为收获，人们蝴往往只看到卫了前者，而属忽视了后者咱。吨（六）农村糟市场信息闭吉塞丈长期以来，磨我国农民信姜息闭塞，在黑市场竞争中税处于弱势地霸位。未来农油业发展、农仇村进步、农徒民增收都离蚂不开市场机假制的作用，绢农民掌握市亦场信息将成叉为关键。我炭国农业人口误众多，地域似分散，仅依遥靠期货市场宴对农民进行讯培训的范围沃太过狭窄，扶市场知识单围一。因此若屈想提高农民锻素质，增强锣农民市场意握识，推广农袋业技术，需女要调动方方瑞面面的力量泪对农民进行真全面的培训奇。等等。三、展望求我国期货市蚁场发展取得签的成绩来之迟不易，但与剧欧美成熟市搜场比，我国酸期货市场还消存在规模较圈小、投资者数结构不合理营、功能发挥惯有限等问题喘，与我国的迎经济金融规谜模也很不相隶称。与美国脖相比，我国旧GDP是美谢国的22%筐，贸易量是翻其64%，哑证券市场规内模是其22刺%，但期货径市场交易规狂模不足美国蝇的1%。期仔货市场已成劲为我国金融核市场进一步阁改革发展的疯短板。可当前逮，滑我国经济牲金融领域的宿市场化、工屡业化、城镇献化、国际化丝进程不断加燥快，是加快甚发展液我国纪期货市场的坐历史性机遇滥。寺随着世监管体制斯的理顺驳，法规制度篮的完善花，市场基础貌的牢固蒸，监管经验调的丰富，期去货市场已经慰具备了进一脊步发展的基吐础和环境浇。今后一个遥时期，期货缠市场要继续饥深入贯彻落栋实科学发展饥观，坚持从稼中国实际出涛发，推动蜻市场奔的炸发展和监管毫创新，堂促进附期货市场搜更好地为现屑货市场和产宴业经济服务宪。裂（一）加强摔法制建设。来市场经济，柔法制先行。相期货交易投且机性强，风晕险性大，近肉几十年来，负西方国家发浪展期货市场暗，大多是先脆立法，后建蛮交易所，而拖我国至今尚暴未出台《期绕货法》，法竟制建设相对茂滞后。随着幼期货业的对椒外开放，需系要更加完善亦的法律体系柄予以保护。狂因此，除了众行业自律管僚理外，我国疤要根据国情编，健全期货吊市场法律体掉系，为期货土市场健康营兔造更加良好睁的法制环境注。诞（二）析合理调整期凭货交易所和经期货公司之天间的权利义目务关系。摄期货公司在姨承担出资义扣务的同时，泰要赋予期货傲公司制约和誉监督期货交煤易所的权利银。悟对于期货交驼易所，其发树展方向应该贯有二：一是慎公司制。C队ME公司化付改造后，2士002年交织易量比20朗01年增长誓了40％。椅2006年泡9月8日，裕我国第四家乔期货交易所依——切中国金融期租货交易所挂竖牌成立，它挠由两家证券困交易所和三爆家期货交易胖所各出20转％股份共同亭出资建立，东这是很好的档尝试。二是点真正的会员靠制。在通真正的会员添制下，交易姨所的手续费问，会员单位微是有决定权复的。交易所断的手续费是异用于返还、挎用于基础设领施的建设、趁还是用于用杠于市场开拓震和培育应当亚由理事会来厉决定。泰（三）保障丙期货公司金御融企业的权灵利。妹期货业们是同金融业以的重要组成劲部分乏，期货公司忌应享有金融林企业芬的权利吵。要斗对期货公司贫应实行业务绪、资质等差叮异化管理，宽可以区分为骡综合类期货糖公司和经纪赌类期货公司挂；和解除期货公请司内部对冲擦的禁止，发珠展多级结算漏和代理体系拢；猫允许一部分邮经营较好、企风险控制制最度完善的期缸货公司进行并自营交易望；扬对包括期货抬公司在内的多相关机构予自以许可，允顶许发起设立商期货投资基作金，为培育贷期货市场机极构投资者创下造条件缎；唐一些有融资太能力和银行裂背景的期货绿公司，应君允许其开展词对尾有信用的客鸟户提供透支窜业务服务，躺并收取佣金司和利息翼，促进期货哨经纪公司向乱期货公司的点转变。逐步喊允许匪有资质的冠期货公司开洋展期货资产述管理、期货轧投资咨询、微境外期货经电纪等多种业负务，阁以彼应对国际期蝶货市场上的助竞争且；旁逐步放开银闹行、保险、虽社保、国有涂企业、外资校、基金等资御金参与期货泪交易的比例皮，扩大期货诊市场的资金悲来源，提高眼市场流动性厌。烫（四）强化报基础制度建霜设和市场监容管。秆要团严格按照拒市场肤“三公”原亏则，进一步勇贯彻落实各冒项监管措施辉和制度，不每断提高监管届水平，妇加大对违法碗违规行为的要查处力度，低探索和总结歉应对推解决断新问题的办捕法瓜；全面落实叙跨现货市场爬与期货市场蛋的监管协作柏机制和风险巴监测体系，概从制度上对刺可能出现的感风险进行预灭防，丘实现是市场平稳运止行匀，坚决维护朴投资者合法逃利益乘。脸（五）完善车期货交易制洒度和品种上毒市制度。稿要结合国民浴经济发展需忆要，捉积极推进谅具备条件的聋商品期货品台种上市交易齐，岔不断忽完善市场品乡种体系。孤借鉴国际经恳验，逐步将至上市期货品静种的机制由志审批制过渡微到核准制，专改变目前多暴部门参与的损品种上市审技批制度，这姓就需要鸦由滤期货绵监管部门成袋立审批权限童集中而明确裕的上市决策玉机构，建立器高效的市场翠化品种创新肥机制纸，隙只要是对国思民经济运行或“驱无害蚊”词的品种，就走应该允许其乘上市摄，从低“今重事前监管软”假向突“呆重事后监管乎”茅过渡。生猪样期货、稻谷堤期货、钢材陆期货已具备缘上市条件。糠不以实物为持交割对象的警天气衍生品罗——旨温度指数期颜货值得研究聚。殃建立和完善疏动态的保证悉金系统，可涨考虑持仓头霉寸的差异，言按照净持仓收收取保证金气；对于转移中风险者、投甘资者和套利战者，由于他筛们购买产品属的动机不同字，面临的风氏险不同，对机他们应收取领不同比率的签保证金和手悬续费；对比眉较成熟的交物易品种，实鼠行动态涨跌壮幅限制，以杰增强市场流驶动性；合理叼设置期货交甜割的仓库，条提高交易所伶对交割仓库牛的管理水平资，降低仓单滑生成的费用莫，提高整个带市场的运作稻效率；然重视商品期房货期权的研别究和试点（肠比如小麦期租权），抑制就单边市风险榴状况的出现恰，遏制市场尖操纵行为。若另外，期货秘合约是一个散不断发展、在探索和完善玻的过程，而卡且失败的可抖能性比较大土，一旦正式埋推出的合约图失败，付出越的成本相对钳比较大。喜CME每年散上市四五个沟新品种合约前，80％是肢失败的。目缝前，期货交饮易成交量中说有97％的浩合约是近2糊0年开发的射，只有3％抖的合约是2燕0年前的老蓄产品。夜所以，我国封有必要建立归期货品种的恰试运行机制帮，以降低合等约上市的成赶本。粘（六）稳步跑发展金融期该货市场。馆股指期货的俯推出，将是竖我国期货品疫种由单一的多商品期货向痒金融期货方项向发展迈出托的第一步。桌要错进一步完善长股指期货疾的各项浑准备工作，惧实现股指期村货的脊顺利上市和千平稳运行拼；愧加强市场届的宣传和坦引导，攻大力培育股卡指期货机构遵投资者；切节实从落实股票市德场和股指期救货市场跨市节场监管协作玻机制，过严格盏防范跨市场秆的蜡风险选传导；采继续深入开闪展期货市场隔投资者教育原，暗把投资者教茂育作为促进浴股指菜期货市场稳兼步发展的重垄要工作岔。械条件成熟时渡，恢复国债盒期货，作研究庆推出益利率期货、素外汇期货等功其他金融期舌货品种。捎（七）大力彼加强农业信奸息化建设。贴要柄充分