Ch保险公司财务管理

第三章利用财务报表30四月2023财务分析的作用（一）概念：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。（二）作用：

1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据－－内部决策。

2、可以为信息使用者提供企业财务信息－－外部决策。

3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩－经营管理。30四月2023财务分析的目的

1、评价企业的偿债能力

2、评价企业的资产管理水平

3、评价企业的获利能力

4、预测企业未来的发展前景30四月2023财务分析的基础

1、资产负债表

2、利润表

3、现金流量表

30四月2023财务报表分析的局限性

１．资料的历史性，不符合决策及时性要求。２．以历史成本计价，会受到物价变动的干扰失去现实意义。３．分析的结果会受到会计处理方法分歧的影响。４．难以满足所有报表用户的需要，特别是抱有某种特殊目的的人士的需要。５．难以对一些与决策有重大参考价值而又不能用货币单位来计量的内容进行评价。引文30四月2023

2008年4月3日，万豪国际酒店的普通股股票的收盘价格为每股36美元，与该股对应的市盈率为21。换言之，对于该酒店所赚取的每一美元收入，投资者愿意支付21美元。与此同时，对于亚马逊书店、苹果公司和美国银行所赚取的每一美元收入，投资者分别愿意支付67美元、32美元和12美元。2007年，A和B两家上市公司的盈利为负，其市盈率也为负。当时据《华尔街日报》报道，入选标准普尔500指数的大公司的平均市盈率为19。30四月2023第三章利用财务报表Topicscovered:3.1现金流量与财务报表3.2标准财务报表

3.3比率分析

3.4杜邦恒等式

30四月20233.1

现金流量与财务报表30四月20233.2标准财务报表

一、统计图表分析

统计图表分析法是将几个会计年度财务报表上的相同项目采用绘制统计图表的方法进行比较。比较的基础可以是绝对数，也可以是相对数。统计图表能够形象化地显示出重要数据的增减变化，给人留深刻印象，但不能精确地了解某一项目的变动程度和具体金额.30四月2023二、比较财务报表分析法

常用方法。将两期以上的报表予以并列，互相比较。在选择评价指标时，要选择可比性较强的指标，在评价可比性较弱的指标时，要注意调整或剔除不可比因素。

30四月2023三、同比报表

又称纵向分析或结构分析，仅列示各组成项目占总额的百分比。共同基数的选择，一般以财务报表中某一项目的合计数为准。四、同基年度财务报表：趋势分析30四月20233.3比率分析一、偿债能力比率二、资产管理能力（运营比率）三、获利能力比率四、市场价值比率五、比率分析的局限性30四月2023

比率分析要求被分析的项目是相关的。

分析财务报表所使用的比率，随报表使用者着眼点、目标和用途的不同而变化。根据计算出来的比率所作的解释和评价，也不一样。

关键把握两点：指标的计算和信息来源。30四月2023一、偿债能力比率分析（一）短期偿债能力分析

1、流动比率

a.公式=流动资产/流动负债（净营运资本=流动资产-流动负债）

b.分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。

c.影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。

30四月2023

2、速动比率

a.公式＝速动资产/流动负债＝（流动资产－存货）/流动负债

b.分析：通常合适值为1；同行比较；

c.影响的因素：应收帐款的变现能力。

3、现金比率

a.公式＝（现金＋现金等价物）/流动负债

b.分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。30四月2023

4、现金流量比率

a.公式＝经营活动现金净流量/流动负债

b.分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。

5、到期债务本息偿付比率

a.公式＝经营活动现金净流量/（本期到期债务本息）

b.分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强。30四月2023（二）长期偿债能力分析1、资产负债率（负债比率）

a.公式：资产负债率=负债总额/资产总额

b.分析：债权人——越低越好经营者——适度负债股东——资本利润率大于负债利率，增多负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。2、股东权益比率与权益乘数

a.公式：股东权益比率＝股东权益总额/总资产

b.分析：负债比率＋股东权益比率＝1，股东权益率越大，偿还长期债务能力越强。

权益乘数＝1/股东权益比率＝资产总额/股东权益总额30四月20233、负债股权比率与有形净值债务率公式：产权比率＝负债总额/股东权益总额有形净值债务率＝负债总额/(股东权益－无形资产)说明：此比率越低，企业财务风险越小。

反映基本财务结构的稳定性

（1）通货膨胀，多借债转嫁债权人（2）经济繁荣，多借债获利

（3）经济萎缩，少借债

反映债权人投入资本受保障的程度30四月20234、利息保障倍数与现金利息保障倍数公式：已获利息倍数＝息税前利润/利息费用

分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。30四月2023（三）影响偿债能力的其他因素可动用的银行贷款指标准备变现的长期资产偿债能力信誉或有事项担保责任租赁活动

25昆四月片202伙3二、资铁产营运询比率分禽析⒈存货周持转率=销售成帽本/平均存货存货周秒转天数=36记0/存货周围转次数分析：存敞货周转率突高，说明策企业存货渐周转得快产，销售能逃力强，但该过高也可炸能说明企腐业管理方摘面有问题岁（存货水肤平低、经棕常缺货或翠购买次多析量少）；曾存货周转链率低，说课明企业存伶货管理不克力，销售驱状况不好察。25四避月20饿23⒉应收帐卫款周转崇率=销售收入伐净额/平均应马收帐款备余额其中：尤应收帐尿款周转秆天数=36毒0/应收帐盼款周转落次数跌分析渣：此比砍率越高略，说明胸企业收键账快，息企业资关产流动睬性强，辞短期偿矛债能力逐强。影响的因翁素：季节拾性经营，娱分期付款壳，现金结迅算，销售滑不稳。⒊流动资参产周转英率=销售收美入/平均流动凭资产分析：足反映流之动资产奔的周转声速度。周转速度样快，会相狮对节约流弯动资产，漆等于相对甲扩大资产奶投入，增冬强企业盈蒙利能力。25尖四月拢202翼34、固定资班产周转侵率＝销禁售收入/固定资怨产平均询净值分析：此并比率主要东用于说明村对厂房、辣设备等资蜓产的利用线效率，比摆率越高说馅明利用率率越高、管薄理水平越细好。5、总资产桌周转率=销售收阁入/平均资产爸总额25邪四月滋202响3三、获利尾能力分析1、资产智报酬率询（ROA）公式：净离利润/资产平均待总额分析：艘用来衡但量利用眼资产获足取利润梁的能力容，比率五越高，节说明企脆业资产忽获利能察力越强龙。资产现金供流量回报制率＝经营活系动现金净会流量/资产平俱均总额25考四月集202团32、股东由权益报容酬率公纱式：净资产埋收益率=净利润/平均净策资产分析：长反映企槽业股东饺获取投络资报酬号的高低果。净资产剃收益率叔＝资产听报酬率×平均权益胶乘数3、销售件毛利率充与销售宏净利率销售毛躺利率=（销售扔收入-销售成本底）/销售收纽奉入销售净利屈率=净利/销售收杯入资产报酬戚率＝总资睬产周转率×销售净利迈率25亩四月街202鸟34、成本费圆用净利率公式＝净异利润/成本费用兽总额分析：进成本费屯用包括夫销售成纺本、销亩售费用阴、销售余税金、作管理费思用、财挖务费用餐和所得伏税等。诱此比率嫂主要用遥来评价向企业对章成本费附用的控掘制能力慨和经营吊管理水播平。5、每股利惰润与每股作现金流量泥。每股利兔润发行在外零的普通股羞平均股数（净利阳润－优没先股股折利）＝每股现金雕流量公式＝经营活举动现金后净流量何－优先斧股利发行在求外的普抚通股平语均股数25奖四月好202桥36、每股股焰利与股利劳发放率每股股脉利=（现金蠢股利总火额－优湖先股股苍利）/发行在绝外的普衫通股股宋数股利支付类率=每股股利/每股净收妥益7、每股穷净资产每股净也资产＝淡股东权辛益总额/发行在某外股票螺股数25四始月20罪23四、市申场价值潮分析⒈市盈枣率分析：该比率丹反映投稍资人对怀每元净静利润所览愿支付滴的价格碗，可以继用来估雕计股票央的投资右报酬和旱风险。市价确定颗时，每股诸收益越高棉，市盈率顶越低，风叹险就小。每股收所益确定曾时，市滤价越高焦，市盈玻率越高介，风险良就大。从横向计来说，诞市盈率沃越高说酷明公司叫能够获蛾得社会嫩信赖，旦具有良避好的前伍景，但戚过高公蹲司的风贸险会过抬大，一瓦般不超耕过20。该指标不告能用于不疯同行业比辜较，适于渴趋势分析役。市盈率×期望报析酬率=1，一般期笋望报酬率5%~1努0%，则市膝盈率20~爹10。市盈率卖（倍数势）=每股市价/每股收您益25四丸月20艰23⒉净资产怕倍率＝缎普通股鼻每股市屠场价格妇／普跌通股每置股帐面腊价格净资产区倍率也绿是投资周者判断踏某一股砌票价值越的重要畅参考指打标。它后反映普车通股股芒票本身归价值的延大小。蛾一般来在说，净漠资产倍凡率越小携，该股袋票的价构值越高楚。25键四月河202带3五、比做率分析横的局限茅性比率分纺析仅仅风是提醒铸报表使祖用人和心财务分暴析人员族要引起首注意的涉、存在葱着某些痒不正常治差异信积号的指霜标而已丑。25统四月题202溪3cas性e1某公司财贩务报表中悬部分资料疲如下：假设该慢公司长举期资产阔只有固斥定资产拐，应收胆账款余摩额为净艳额。货币资金苹：1500殃00元固虽定资产：4252辣50元销售收握入：1500缴000元净题利润：750馒00元保守速阳动比率全：2流动比率污：3应收账款俩周转天数椅：40天25迎四月川202珍3要求计奏算：（1）应收顾账款平谷均余额（2）流动婆负债（3）流动资期产（4）总资产（5）资产净禾利率25四岸月20肃23参考答超案：（1）应收惠账款周地转天数＝应收账部款平均余号额×360德/销售收绑入应收账款万平均余额俊＝40×嘱150升000顷0÷3呆60＝166忍667（元）（2）保守美速动比贪率＝（货币口资金＋应烫收账款）/流动负侄债流动负袋债＝（150拆000＋1666卵67）/2=158否334(元)25链四月斧202栽3（3）流动琴资产=流动比率×流动负如债＝1583陪34×3＝4750滩02（元）（4）总资味产＝流嫩动资产商＋长期练资产＝4750某02＋4252办50＝9002垃52（元）（5）资产骗净利率狼＝净利顶润/总资产＝750印00/赴900母252=8.3胡3%3.4杜邦恒等练式25匪四月揭202棍3一、财务敞状况的综形合分析财务状况菜的综合分还析就是将智偿债能力挪、管理能犬力和获利捡能力等诸企方面的分挖析纳入一封个有机的盲整体之中俗，全面地若对企业经阿营状况、弹财务状况岂进行解剖候和分析，及从而对企饶业绩效作屡出准确的贡评价和判筑断。25四府月20拨23二、杜邦爪财务分析医体系它是一种申综合分析枝和评价企独业财务状蝇况的方法悬，它反映颜了资产净犯利率，总缠资产周转吧率以及销勉售利润之揉间的关系系，并最终毕通过（股圈东）权益闷反映出来夸。25四疏月20富2325售四月途202垃3（一）朱杜邦系复统的几厚种主要慰的财务洋关系1、股东遮权益报高酬率＝浇资产报条酬率×权益乘纵数2、资产见报酬率漠＝销售狼净利率×总资产周策转率3、销售净耻利率＝净患利润/销售收循入4、总资睡产周转衬率＝销钢售收入/资产平聚均总额5、股东县权益报碗酬率＝芝销售净的利率×总资产周转率×权益乘朵数（二）院杜邦财列务分析仇体系25四待月20垦23杜邦体系刷（比率金道字塔）平均权益惨乘数平均总资盐产总资产拔周转率销售净利贿率净利润销售收入权益报酬驼率=净利润/权益总浩额=净利润/权益总额x资产/资产=净利润/资产x资产/权益总额=（销售重收入/销售收入歉）x（净利狠润/资产）x（资产/权益总疗额）=利润率x总资产户周转率x权益乘数25港四月煎202厕3权益报广酬率资产报淋酬率30.3机6%平均权益咏乘数1.8腾838＝1÷（1－负债涉比率）销售净利骗率14.7龙9%×资产周扎转率2.05酬3净利126宇0÷销售收入8520销售收入÷资产总额汤初3800852能0末450海0总收入－耍总成本944嗓2.98182视.9销售成归本4190稼.4销售费豪用1370管理费用1050财务费用325营业外支立出15.级5税金1232非流动资荒产初2090末252凶0流动资产初1710末1980其他流动蓝资产初61末3货币资坡金初340末490短期投资伴初30末80存货初580末690应收及方预付款初699末71725溉四月无202闭3公式中琴的资产浆负债率述是指全仙年平均参资产负偿债率，肾从该公跑司杜邦遣图看，漏决定权渠益净利烘率高低枪的因素堡有：销冶售净利蕉率、资将产周转乌率、权婚益乘数衫三个方律面。（三）杜乳邦分析体湖系的作用1.解释指标拿变动的原觉因和趋势史，为采取累措施指明观方向。假设ABC公司第愿二年权女益净利插率下降冰了，有关数狸据如下些：25四啦月20逗23权益净利艺率=资产报雹酬率×权益乘数第一年14.9耳3%凳7待.39%拉×仆2粗.02第二年12.全12%回6榆%爱×但2.0样2通过分解鞋可看出，兄权益净利焦率的下降背不在于资侨本结构（殊权益乘数夫没变），挖而是资产猾利用或成喝本控制发肃生了问题耳，造成资政产净利率哲下降。这破种分解可革在任何层绿次上进行思，如可对惯资产净利寄率进一步昂分解为：资产净忧利率=销售净桥利率×资产周转谁率第一年7.3侧9%漠4仰.53源%唱×筹1.缴630悼4第二年6%夸3汤%难×蚊2通过分来解看出丈，资产逢的使用蔬效率提禾高了，盘但销售25肚四月影202虎3净利率下芝降更厉害墨，至于原要因是售价拢太低、成您本太高还坡是费用过霸大，需进何一步分解视揭示。2.杜邦分析堡体系有助厚于解释变域动的趋势挽，通过与吗本行业平招均指标或脂同类企业秤对比。假设D公司是振一个同少类企业雪，有关垫比较数籍据如下日：资产净缓利率=销售净利并率×资产周转清率ABC公司第字一年7.39谦%渔4.53触%飘×巷1.异6304第二年6%医3痛%洲×照2D公司绿第一腰年栋7.冰39%辅4肢.53%肌×纠1.6部304第二年初6%防5%黎×悔1.225眼四月沃202薪3两个企宴业利润意水平的价变动趋膨势一样盖，ABC公司是叙成本费压用上升刻或售价量下跌，耕而D公司是殖资产使恨用效率遥下降。杜邦分洁析方法贷是一种分解殃财务比率汁的方法，而不窜是另外归建立新膝的财务坚指标，滚它可以捎用于各蹈种财务移比率的雅分解。25零四月巴202廊3（四）恐杜邦财冲务分析泼的优缺箩点杜邦财务惑分析不仅斧可以揭示训出企业各雨项财务指睛标间的结荐构关系，幼查明各项浸主要指标认变动的影跟响因素，弄而且为决沿策者优化峡经营理财肾状况，提暮高企业经漆营效益提只供了思路哲。杜邦财尾务分析亲只是一译种分解纪财务比疫率的方收法，而泻不是另梢外建立足新的财侦务指标扣；这种梯分析只咸能“诊北断病因驳”，不蒙能“治家疗病情佳”。25绞四月爱202誉3Cas剪e2A公司200版0年实现踢销售收脏入600漏0万元，2001年比200碗0年销售收煌入增长20%；199覆8年该公司粱资产总额招为250原0万元，以郑后每后一纠年比前一劝年资产增圾加500万元，该修公司资产斜由流动资鸟产和固定雅资产组成色，连续4年来固炎定资产极未发生咳变化均发为2000万元，假赛设该公司改无投资收蒙益和营业故外收支，遭所得税率扫保持不变颗。其它有封关数据和禾财务比率爆如下：25杯四月浆202殊32000年2001年资产负债率45%50%流动负债/所有权益0.60.55速动比率0.650.8销售毛利率18%20%平均收账期72天45天净利润600800要求：论（1）分析聪总资产久、负债盾变化原弱因；（2）分析流用动比率变参动原因；蕉（3）分析歉资产净婶利率变戒化原因舌；（4）运用鸟杜邦分寄析法分饺析权益去净利率扮变动原畜因。25四狗月20气23参考答宿案：（1）单位：万园元2000年2001年差额资产总额

2500＋500＋500＝3500

3500＋500＝4000500流动资产3500－2000＝15004000－2000＝2000500负债总额3500×45%＝15754000×50%＝2000425流动负债1925×0.6＝11552000×0.55＝1100－55长期负债1575－1155＝4202000－1100＝90048025扭四月伙202忆3分析：a：200怀1年比2000年资产总赢额增加500万元，笛主要是帝流动资湖产增加段所致（200染0－150握0）。b:20响01年比2000年负债总感额增加425万元，坊其原因骡是长期垮负债增勤加480万元，茅流动负监债减少55万元，两窗者相抵后渗负债净增425万元。25四伏月20秒232000年2001年差额流动比率1500/1155=1.32000/1100=1.820.52存货1500－1155×0.65＝7502000－1100×0.8＝1120670存货周转率4920/750=6.655760/1120=5.14-1.42应收账款周转率360/72=5360/45=83年份项目(2)分析200粮1年比200株0年流动因比率增分加0.5储2，其原因戏是：a：存货周糖转率1.4险2减少；b：应收路账款周按转率增属加3次，应收胸账款周转闹率提高的译幅度大于冈降低的存庙货周转率丸降低的幅仁度。25四章月20抄23（3）项目年份2000年2001年差额资产周转率6000/3500=1.717200/4000=1.80.09销售净利率600/6000=10%800/7200=

11%1%资产净利率1.71×10%=17.1%11%×1.8=20%2.9%分析：200光1年比2000年资产丛净利率散提高2.9%，其原因笔是：销售数净利率200供1年比200标0年提高1%，资产蜡周转率2001年比200伤0年提高0.09。25小四月请202拖3（4）权益抵乘数：200军0年＝1÷（1－45%）＝1.822001年＝1÷（1－50%）＝2权益净利丛率＝销售块净利率×资产周转汁率×权益乘烧数200滤0年：31.1满2%＝10%×1.17×1.822001年：39.饭6%＝11%×1.8×2分析：权送益净利率2001年比2000年增加8.4赴8%，其原芒因是销逃售净利尤率增加1%，资产周亏转率0.09，权益医乘数扩逗大0.18。25叙四月脑202颤3本章小结财务分析优概述：作箱用；目的此；分析基驶础：会计盆核算资料龄；财务分努析的种类侦；方法与译程序；内科容财务指标哄分析：1、偿债链能力分粱析（短辩期偿债童能力分朝析指标己：流动坚比率、樱速动比搬率、现雾金比率拨；长期劣偿债能屋力指标探）2、营运舌能力分晓析（周眯转率、索周转期振、营业昆周期）泉；本章小占结3、盈利能铃力分析（脚报酬率※净利率※市盈率僻）；4、发展肾能力分恭析企业财务厚状况的趋拿势分析（旨比较财务谈报表、比斩较百分比茅财务报表傍、比较财楚务比率、筋图解法）财务综稿合分析犬（1、杜邦钢财务分赶析体系滤；2、澳尔慈比重评姓分法）25哀四月南202出325菜四月饶202父3短期偿债裙能力指标流动比率=流动资产/流动负自债经验值为2，比较合窝适速动比率=速