2022年钢铁行业研究报告

20222022年钢铁行 业研究报告20224917电2022速好受海运涨因素影响手持订单多预计推动钢快速房地产速或仍旧趋弱发力有望拉动方面们从房地产和础设施设两个方面进分析房地产受房屋新开工面积速施工面积速影响大因2022房地产新开工面积速和施工面积速房地产量进大。20205有，房房地产调开趋20208“”地房预款后产负债率不大于70房净负债率不大于“现金短债不小于 1房地产融资紧202012，央银保监会发布房贷集度管理新规要房地产贷款余额及个人住房贷款余额设置限超出管理规定要 银设置过渡期进贷款规模调整政策紧导 房融资难度加大部分房现金流问题现债务 危1702021年92021202162021711.415.2。2022“不炒”“稳”较不“”及保障性租赁极影响们假设 20222021收窄性假设-8左右； 假设 20222则根据者用钢测算者用钢需求影响约在-4.5左右。加快推动用钢需求20212021121620221.46“撒胡椒面”。2021Q4我方共券1.22在集我基础设施投资累计同比12转正20221我共4844投基建70。货方面202112150.51LPR10基5基货基建投资速。基础设施建设投资资源角看源占比最大是自筹资其基建投资比逐高在“”基去底节奏明 显们假设2自筹资速10其他金源速约在5左右则预 计全基建投资资速约在8我设基建速金速水当约8。由产钢基建钢比约2:1根据以对产基建钢速预测则 2022建筑业用-0.312022202113.5202122.2202212.160020221I50.1，0.2I51.91202220222022低。车车车协会2021车产销3.4结 束了 8以连续 2021年5-11但在12全7.326.6220221，芯支撑叠加部分地出台鼓励汽消费政策拉动我国6.92我们认为首先各地政府积极出台稳增市场需求形成支撑；其次汽行业芯片供应不足问题有望继续缓解；再者部分企业对于2022市场预期较好设定了较高全生产目标我20222021假设为10。商商政策变化和市场需求滑影响，20215我国商产销量持续同比滑，2021全产销量分别同比10.95和6.85。20221我国商产销量分别同比27.81滑24.9中汽协表商目消同市场需求不足预计来商将于期在“稳增长”我们假设2022商产量同比滑5较1有。以对和商产量增速假设产量和商产量比我们预计2022我国汽车产量有望实现 7增长汽钢预计相应或将实现 7增长。综合来看，从用钢需求较大的几个下游领域来看，预计 建筑行业用钢需求或小幅下滑 0.31，机械行业用钢需求或 增长 2，汽车行业用钢需求或增长 7。其他下游领域中， 造船行业受海运费高涨因素影响，2021年我国手持船舶订 单量和新接船舶订单量均有明 显增长，假设造船行业 2022年用钢需求同比增长 20。除了造船业外，假设其他行业 用钢需求保持低个位数增长，则预计我国 2022年钢材表观需 求约同比增长 1.49。（） 2供给：“双碳”目标下钢铁产量增长或受限 2011-2015年，钢铁产能过剩问题突出，行业盈利走弱。 2011年钢铁产能过剩问题 开始显现，产能利用率走低，钢 材价格下跌，普钢综合价格指数从 2011年的 4858.78元/吨下跌至 2015年的 2421.29元 /吨，钢铁行业盈利恶化。 2015年，钢铁行业大中型企业 合计亏损 2156.67亿元。 自 2015年国出供给来，“”钢铁行业化过剩产 能持。2016年 2，国钢铁行业化产能过剩现的意，指出从 2016年开始，用 5年钢产能 1亿—1.5亿吨，行业质，产业得到优化，资源利用效率明显高，产能利用率趋于合理，产品质量和高端产品供给能力显著升，企业经济效益好转，市场预明显向好。2016年我国钢铁行业超额完成当年去产能目标。当年普钢综合价格指数束了 2012年来 的连下滑，当年同比上升14.95。相应的，2016年钢铁行 1585.8720171整2017520172017630“地条彻20175000步201712置2017细明确严禁增严例京津冀长三角珠三角环境敏感区域例继续 执1.251地减量2017我超完成当目标普指数继续上升盈向好2017年幅增长 195.35至4683.79由2017普综指数明显回升明显 善盈善使量在 2018-2020持续增长而随着量增及2020年疫情冲击下需求走弱，普钢综合价格指数在 2019-2020年持续下跌，行业大中型企业 利润总额也在 2020年同比下跌 5.13。事实上，我国粗钢产能经历了 2016-2018年的连续下 降之后，2019-2020年有所上 升，预计与 2016-2018年行 业盈利逐步恢复使得行业增产动力提高、以及前期产能置换 实施过程中存在问题有关。 为了巩固前期钢铁行业去产能成果，2020年 6月，国 家发展改革委印发《关于做好 2020年重点领域化解过剩产 能工作的通知》，指出要继续深化钢铁行业供给侧结构性改 革，明确要钢铁产能置换钢铁产能项指，钢铁的性合性以、增钢铁产能，动后 产能出，“条钢”死灰复燃已化解过剩产能复产。 双碳标，2021年1信部表示面量压减一是二是相政策措三是进兼并组四是坚决压缩量着眼现碳达峰、碳中阶段性标，逐步建立以碳排放、污染排放、能耗总量为依据的存量约束机制，研究制定相关 工作，确保2021年全面实现钢铁产量同比下降。 2021年 4月，国家再次出台《钢铁行业产能置换实施 （2021）》，指出大气污染治重点区域增钢铁产能总量。未成钢铁产能总量控制标的（区、市不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在 合规园区外新建、扩建钢铁 冶炼项目。大气污染防治重点 区域置换比例不低于 1.5:1，其他地区置换比例不低于 1.25:1。2021年版的产能置换办法相比此前的版本对置换 比例要求更高、监管更严。 2021年三季度，随着《2021年上半年各地区能耗双控 目标完成情况晴雨表》的发 布，能耗双控使得我国钢铁行 业产能利用率走低，全国（样本数 247家）高炉产能利用 率、电炉钢厂产能利用率均从三季度开始呈下降趋势，到 2021年年底，二者产能利用率 分别是 52和 74，相比 2021年二季度末的 68和 91的产能利用率明下降。相 的，2021年下半年我国钢产相比上半年明，全年钢产85606.46， 比下降 5.63。2022年，季度，《于开地区 2022年季钢铁行业产的》，2022年 112022年 315，季的大气污染目标，上“2+26”城市有钢铁企业产比例 不低于上年期钢产 的 30。我们认，保证中长期“双碳”目标的实现钢 铁行业作高能耗行业，预计产能和产长或继续受控，2022年产或难有明长，或与2021年产持平。（） 库存：钢铁库存较低，后续补库需求或推动钢价上行 百川盈孚的数，截止 2022年 218，我 2300.08202117.53202024.432233.68。2021产10存“碳”目标及。维势强势2022215市场监管局家发展改革委、证监会联发声提醒告诫 部分贸易企得编造发布虚假信息得恶意炒作囤积居奇哄抬号召关企主承担社会责任助力政府保供稳随着近关部门针异告诫发声并逐步采 取监管措施除政府监管外铁247202120202021452022201820224520182022216352021“双碳”目标2022行业产或与对形成压制此对不强且目前偏情况或。成情况成2022情不2022目前偏双碳目标或限情况目前或求情而则主要恢复情及动力保对形成的202151020222021、四份走高原料涨幅小于涨幅继续特：高端制造业发展特提供广阔特特特于、、特特、特的特术高、于国、、、、、、、路业高端、特装备制造领域。特是重装备制造家重点程设关键 料料高应程度代表了一个业发展世界在达到一规模后特均呈现出上升趋势。特重、特质应程度是一个家业先进重。、日、欧历程别是高端和繁荣是产要因素。美方面其以种合金、高端殊为核心殊产逐步在镍基合金等高端产品领域占主导地位。日本方面汽车工汽车快速日本已成为当前世界上最汽车用生产。德方面其装备带动了殊产成为仅次于日本殊大。欧洲其它家则以专化产线和高端殊产品在特殊、日本和欧洲以高端产品，领殊产品和要因是它们历了合殊产布以化现了产线专化提升了产品质量使企现快速规 模扩张幅度提升了竞争 。和合以家殊产业具有以下点：（1）全球度幅提升。日本神户铁瑞典山德维克厂、斯凯孚团德蒂森克 虏伯铁铁姆肯和法尤基诺等占全球高端特殊钢市场的 80。（2）强大的研发创新支撑产品和工艺技术进步，产品 质量及服役性能得到了大幅度 的提升，形成了世界知名品 牌；发达国家的特殊钢企业几乎在所有特殊钢高端产品方面 均有各自的优势产品和知名品牌。 （3）产线的专业化分工越来越细，产品的适用性越来 越高，制品化趋势也日渐明显；瑞典的山特维克和斯凯孚 （SKF）销售主导产品早已不是钢铁产品而是最终成品工具 和轴 承。 （4）基于节能环保（绿色制造）理念的特殊钢新流程 正在逐步成熟并广泛应用。 广阔国化达到高，钢铁业业逐渐制造业。的大提，制造强国，发进制造业。“四五”规划和 2035远景目标纲指，深入实施制造强国战略，培育进制造业集群，推集成电路、航航天、船舶与海洋工程装备机器人进轨道交通装备进电力装备、工程机械高端数控机床医药及医疗备等产业创新发。目前，国特钢产量占比低，国高端制造业的 ，特钢产量占比2021我国重点优特钢企业钢材产量是 1.38亿吨，在全国粗钢产 量中占比13.36。而目前日本、德国的特钢产量占比均在 20若假设到2030年特提高至假设同期水平2020-2021当2030年特望增长至2.10亿吨目前50的增长。从生的品结构来看2021年优质合金特总例仅为5.08合金为22.5137.322020达25之下在高端特领域的增长2030特2.1假设为基础保守假设届时优质合金在特中的提高到则优质合金将增长至2097.562021700.81投资分析需求端2022行业或继续承压拖累房地用需求总的来看预计建筑行业用需求或小幅下滑0.31。此外行业用需求或增长2业用需求或增长7用需求增速高外行业用需求或保个位数增长总的来看预计2022年约同增长1.49。端望2022年来看两津冀及周边地区 2021－2022年采暖铁行业2022112022315“2+26”