清华版《国际金融》第七章国际金融市场

第七章国际金融市场第七章国际金融市场学习重点本章的重点内容主要是国际金融市场的概念、国际金融市场形成与发展的过程、国际货币市场的构成、国际资本市场的构成、欧洲货币市场的概念及构成。学习难点本章的难点主要是国际金融市场发展的新趋势及欧洲货币市场的构成。教学建议①本章内容采用理论与实践相结合的方法讲解有关国际金融市场的基本理论、基本知识。②让学生收集近年国际金融市场的相关资料，分析问题。第七章国际金融市场第一节国际金融市场概述第二节国际货币市场第三节国际资本市场第四节欧洲货币市场第一节国际金融市场概述一、国际金融市场的概念广义的国际金融市场是指在国际范围内进行资金融通、有价证券买卖及有关的国际金融业务活动的场所，由经营国际间货币信用业务的一切金融机构所组成，它是国际货币金融领域内各种金融商品交易市场的总和，包括外汇市场、货币市场、资本市场和黄金市场等。狭义的国际金融市场则是指国际间的长短期资金借贷场所。第一节国际金融市场概述二、国际金融市场的形成和发展国际金融市场是随着国际贸易的发展与各国经济实力的发展变化而形成和发展的，它大致可以分为以下四个阶段：（一）国际金融市场的萌芽（二）国际金融市场的初步发展（三）国际金融中心的调整（四）欧洲货币市场的形成与发展

第一节国际金融市场概述（一）国际金融市场的萌芽国际金融市场是伴随着国际贸易的发展而产生的。19世纪以前，国际金融市场的交易主要集中于同实物经济密切相关的国际结算、货币兑换、票据贴现等业务，外汇市场是最早的国际金融市场形式。17、18世纪，英国伦敦和荷兰阿姆斯特丹相继出现银行、股票交易所和外汇市场。这时的国际金融市场只是国内金融市场的延伸。第一节国际金融市场概述（二）国际金融市场的初步发展19世纪，英国经济迅速发展，位居世界首位，凭借发达的国内金融体系、坚实的经济基础、稳定的政局和国际贸易结算中心地位的优势，伦敦成为世界上最大的也是历史最悠久的国际金融中心。发源于英国的工业革命也带来了欧洲经济的发展，区域性国际金融中心形成。伦敦、纽约、苏黎世19世纪末20世纪初成为当时著名的三大国际金融中心。第一节国际金融市场概述（三）国际金融中心的调整两次世界大战使国际金融中心的格局产生变更。由于国内经济遭受到严重破坏，伦敦的国际金融业务受到影响，美元取代英镑成为世界主要结算货币，美国确立了世界经济霸主的地位，相应地，纽约成为最大国际金融中心。苏黎世依靠中立安定的环境以及瑞士法郎的自由兑换，发展了外汇市场和黄金市场，进一步加强了国际金融中心的吸引力。20世纪初伦敦占明显优势的格局转变为三者各具特色。第一节国际金融市场概述（四）欧洲货币市场的形成与发展20世纪50年代，东西方冷战升级、美元危机和美国的金融管制措施、战后欧洲经济的恢复，促成了美元资金向欧洲市场的聚集。新型的欧洲货币市场，已形成为国际金融市场体系中的主流。当时的东京、纽约、伦敦并称为国际金融市场的“金三角”。第一节国际金融市场概述三、国际金融市场的类型国际金融市场，是一组经营国际间资金借贷和买卖各种金融商品的多功能、多层次的市场的总称，它可以按照不同的分类方法，分为各种不同的种类。第一节国际金融市场概述第一节国际金融市场概述（一）按照经营金融业务的种类划分按照经营金融业务的种类划分，国际金融市场可分为国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场和国际黄金市场。第一节国际金融市场概述第一节国际金融市场概述（二）按照资金融通的期限划分按照资金融通的期限划分，可以分为国际货币市场和国际资本市场。前者是指一年以下的短期资金交易市场，后者是指一年以上的中长期资金交易市场。狭义的国际金融市场，仅指国际资金市场，包括国际货币市场和国际资本市场。第一节国际金融市场概述（三）按照金融资产交割方式划分按照金融资产交割的方式不同，可分为现货市场、期货市场和期权市场。

第一节国际金融市场概述（四）根据交易对象所在区域和金融交易活动所受的控制程度划分国际金融市场按交易对象所在区域和金融交易活动所受的控制程度可分为在岸金融市场和离岸金融市场。在岸市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，又称为境内金融市场。离岸市场是指非居民之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可称为境外金融市场。第一节国际金融市场概述在岸金融市场与离岸金融市场的区别第一节国际金融市场概述

国际金融中心交易概览第一节国际金融市场概述四、国际金融市场的作用国际金融市场对世界经济的发展，既有积极作用的一面，也有消极作用的一面。第一节怪国际金茅融市场概节述其积极作任用如下：（一）世促进了炉世界经忙济的发升展国际金朝融市场溉促进世电界经济屠发展的晚作用主景要表现免在：1、为对外界贸易融通即资金2、为资感本短缺融国家利礼用外资刷扩大生熄产规模青提供了浆便利第一节唉国柿际金融扮市场概驱述（二）调掌节国际收恒支国际金团融市场尖在调剂甚国际收蓬支方面辞也起到解了不可检忽视的杰作用。一方面，荷战后国际幅金融市场即日益成为男各国外汇斥资金的重访要来源，暮不仅跨国贷公司经常档在国际金绘融市场筹酸措资金，逗而且国际柿收支出现抹逆差的国趋家也越来按越多地利暗用国际金认融市场的抓贷款来弥聚补赤字。另一方尸面，国吨际金融弹市场还辽可通过枪汇率变主动来影灾响国际博收支。第一节途国际金纠融市场概显述（三）加编速世界经升济全球化欠进程国际金融赌市场不仅原为跨国垄愉断组织资志金调拨提流供了便利悠，而且为沟跨国公司往获取外部挑资金和存乎放暂时闲休置资金提缩慧供了重要慈的来源和煮有利可图许的场所。驼同时也为年跨国银行夫进行借贷系活动，获特取丰厚利边润提供了窝条件。如忍果说跨国唯垄断组织震的发展推临动了国际呀金融市场付的发展，泰那么反过持来说，国锅际金融市含场的发展乎，又促进循了跨国垄美断组织的皱发展，促奇进了各国元经济的进牵一步国际暂化和全球疾化。第一节翼国际金垃融市场概竞述国际金歇融市场辜对世界搭经济的成发展也盼有消极扎作用，反主要表睡现是：①为投兰机活动提石供了便利跑；②大量泊资本在国犬际间流动俱，不利于喉有关国家恨执行自己绢制定的货棕币政策，纽奉造成外汇逗市场的不蓬稳定；③加剧水了世界性渔通货膨胀坝。第一节胞国谁际金融锻市场概税述五、20世纪80年代以来释国际金融输市场发展办的新趋势（一）金座融创新趋解势20世纪80年代，金坏融衍生工框具的品种萌才日渐增坑多，交易盆数量也不滤断增多。劲这其中既雀包括被称芳为金融市再场“四大源发明”的疫互换、金圣融期货、坟票据发行施便利和浮旁动利率债丈券，又包奖括可转换通债券、期璃权、远期田利率协议爆等。主要金扑融衍生拉工具及懒其产生璃年代第一节慌国离际金融甘市场概繁述（二）削融资方开式证券海化趋势80年代以乱来，国夏际金融波市场的历融资结浅构从传薯统的国窃际借贷霞转向了传国际证矮券业务造。传统筹的通过纸商业银像行筹集假资金的屋方式开敌始逐渐元让位于僻通过金靠融市场猴发行长暂短期债筐券的方括式，这魔就是融逼资方式踢的证券僵化趋势信。第一节钟国摇际金融罪市场概宿述（三）伴金融市狼场全球牺一体化竖趋势由于金脚融管制具的放松茎、金融莲工具的拍创新和辞电信技出术的发凡展，使扔遍及全烤球的国姐际金融底中心和泄金融机芹构形成锐了一个辜时间和甚空间上瓦高速连梢接的一修体化市却场。第一节答国纠际金融胆市场概扔述（四）银遇行业务表沟外化趋势对于多数碍金融机构集来说，在励传统的业贡务领域中呆，利润主宰要产生于特资金来源唤和资金运拘用的过程路。然而在凉融资方式山证券化趋蹦势和金融恭创新的浪谜潮中，许伤多新产生冬的业务领候域和交易妄方式几乎疯不涉及资昂产负债表驳的计入，污而是提供惊服务和收性取佣金或剃服务费的衬形式获得爆利润，传罢统的银行寒业务地位前开始下降姓，以现代搅信息处理撤技术为核灵心的服务肚领域成为肆银行盈利捏的新增长皆点，从而油形成了银床行业务的碍表外化趋洗势。第二节杀国混际货币跑市场一、国际拿货币市场弟的概念国际货币洗市场（Inte挂rnat改iona寻lMo裂ney厘Mark想et）指经例营一年何期以下团（包括升一年期径）的资窗金借贷菠的市场女，也称云短期资副金市场筋。第二节遮国梨际货币弄市场国际货绿币市场公变化2009年10月22日数据来源境：BLOO粪MBER远G第二节拥国杰际货币完市场二、国际少货币市场胞的特点①期限述较短，最苏短的融资盘期限只有1天，最长东的也不过1年；②交易液的目的是崇为了解决紧短期资金险周转的需惰要。③绑金融工具歼具有较强敢的“货币街性”；国寨际货币市焦场上交易证的金融工恋具一般时音间短、流理动性强、樱变现性高疏；④交易者减需求信誉椒高，融资刑数额大，赢借贷成本介低，资金菜周转快，储流量大，裕风险小。第二节薯国冬际货币铅市场三、国英际货币庭市场的赚组成国际货展币市场霞按照业添务方式们可以划依分为银盆行短期沸信贷市盼场、大陷额可转漂让定期鹿存单市扁场、短桨期票据壮市场和艇贴现市屠场。第二节携国际货鸟币市场（一）银惜行短期信镰贷市场银行短期信伸贷市场能主要包选括银行蕉对工商膊企业的插信贷和呀银行同闻业拆放纵市场。前者主找要解决续企业流晃通资金麻的需要划，后者愉主要解卷决银行伴平衡一懒定头寸洽、调节宽资金余宣缺的需岩要。第二节蛇国锤际货币绳市场1.银行对工句商企业信战贷的市场银行通过重吸收工商帐企业、其交他组织机钻构和个人缩慧的闲置资润本或闲散卧资金，对蹈另外一些互在经营或远运作过程旷中有临时监或短期资吵金需求的哗工商企业荣、其他组欺织机构或手个人贷放孟资金。这罗种交易通司常也十分虑便利，不部需担保抵瓣押，凭借党借款方的萝信誉确定售信用额度池。外国工蛋商企业程在西方舰国家的缓货币市间场上进询行存款掀或放款遍，首先裁应注意民的是利发息率惯航例。西方国家秀还规定，街在本国的锦外国工商荒企业以自备由兑换的三货币在本依国银行进岁行短期存铁款，根据济不同的期死限，有不挤同的数额当规定。第二节皱国际货坏币市场2.银行同业恰拆放市场在银行负短期信陕贷业务运中，银砍行同业絮拆放业隐务相当章重要。伦敦银行穗同业拆放鄙市场是典使型的拆放匪市场，它财的参加者恭为英国的浇商业银行驼、票据交赞换银行和磨外国银行紧等。伦敦攻同业银行销拆放利率巴是国际金弹融市场贷戒款利率的工基础，即扩在这个利头率的基础战上再加一锹定的附加犬利率。第二节蜻国际货廊币市场（二）可恋转让定期分存单市场可转让定村期存单（Neg教oti杀abl诞eC乱ert积ifi诊cat之es狱Dep滑osi袍t）简称CDs，是银行忍或储蓄机市构发行的林一种证明到有一笔特俱定数额的染资金已经缴存放在发厚行存单的腊机构之中闯的文件。第二节械国际货困币市场存单与淡存款不启同之处医：（1）定期馆存款是拒记名的喉，是不浴能转让例的，不排能在金戚融市场或上流通箱，而存斧单是不砖记名的摸，可以宜在金融纵市场上丈转让。（2）定期棉存款的杀金额是昌不固定逮的，存织单的金帐额则是汉固定的安，而且色是大额陷整数。（3）定期存衡款虽然有誉固定期限谊，但在没爪到期之前概可以提前脏支取；存独单则只能胆到期支取船，不能提久前支取。（4）定期静存款的咐期限多律为长期独的；定汗期存单援的期限队多为短输期的。（5）定期歌存款的砌利率大衫多是固图定的；芒存单的腹利率有迹固定的取也有浮香动的。第二节锈国佣际货币嘱市场（三）纠短期票扇据市场1.商业票据争市场商业票据倡是指没有浮抵押品的乒短期票据沾。从本质驻上说，它臣是以出票戒人本身为速付款人的蓄本票，由退出票人许去诺在一定炸时间、地坛点付给收删款人一定坚金额的票厕据。第二节蓝国际货锤币市场2.银行承兑仍汇票市场汇票是指丘发票人签摘发一定金灰额委托付餐款人于指信定的到期蓝日无条件脾支付于收衫款人或持福票人的票梁据。银行承兑疾汇票是随介着国际贸血易产生的航。参加银乒行承兑汇历票次级市骡场交易的滚有三种人云：一是创骡造银行承淡兑汇票的列承兑银行球；二是经灿纪人；三唇是投资者植。承兑银溉行所持的唯银行承兑陪汇票都是条自己承兑斩、自己贴袋现的。第二节挑国际货毅币市场（四）握贴现市疯场贴现是指把持票人以配未到期票备据向银行帝兑换现金镇，银行将障扣除自买等进票据日众（即贴现锐日）到票斧据贴现周臂的利息（蒸即贴现息猾）后的余尽额付给持耕票人。贴现市场近在英国是孩英格兰银峡行与商业办银行间的息桥梁，也昨是英国金炮融制度的白一个特色弦。第二节敬国际货喇币市场四、国际勾货币市场膜的作用国际货顺币市场荡的作用埋，从本裕质上讲棕，无非现就是货柱币市场兰的功能锹，具体翼表现在观以下四陡个方面幸。第二节削国际货横币市场（一）何解决了覆经济活嚼动中短拳期资金巾的供求亿矛盾短期资金畏的盈余者寻可充分利窗用短期资魂金，获取比最大的收汗益；也使涝资金短缺亲者在需要吼流动资金会时可及时壶迅速地获铅得短期资旬金。也就葛是说，市级场的存在用通过短期丈资金融通泰，可以解窃决经济活桌动中短期摊资金的供花求矛盾。第二节舟国貌际货币饮市场（二）挎使银行睡系统相碗互连为型一体在货币市扑场中聚集观着各银行女的资金，掌形成一个怖庞大的信怒贷金库。时这样，单角个银行的桌存款实际莫上就成为登整个信贷质市场资金卵来源的一衡部分。于室是，在国社际货币市寄场上，国及内外众多冠银行相互乔连为一体留，单个银皆行的存款铁实际上就踩成为国际孟信贷市场肢上资金来惜源的一部抛分。第二节泡国际货旺币市场（三）羊为多国在中央银皮行货币猪政策的污操作提裁供场所中央银撑行作为惭货币政令策的决伙策和执惑行机构带，主要弟通过调缸节法定咸贴现率碎、存款饺准备金遣率和公拘开市场芦业务影折响商业件银行的纲活动，明从而实待现预定尾的货币屯政策操叛作目标纽奉。中央雨银行主带要是在贿货币市逆场上通法过再贴贼现率、农公开市面场业务腊来实现泳其货币阳政策的话操作。第二节铜国际货余币市场（四）思为政府盟创造重壶要的财霸政收入骆来源提勺供了基阶础因为政吉府在货供币市场槐上发行渣的国库垒券和各洗种短期吐债券是舅政府财幕政的重蛋要收入偷来源。故国际货索币市场挖在广度堡上要优托于国内残货币市穴场，因扛此前者廉的这项字功能更浪为强大陆。第三节琴国际资攀本市场一、国乐际资本瓦市场的扎概念国际资录本市场呜是指经垫营一年渐期以上悼的国际盟性中长柏期资金厨借贷和倍证券投币资业务贿的国际翁金融市双场。国际资本松市场的资轰金供应者服主要是各践种金融机拖构，如商员业银行、来储蓄银行申、投资公咐司、人寿械保险公司滤和跨国公坚司等。国际资本翅市场的利径率是中长宅期利率。膨该市场的悬利率有两作种：一种旱是固定利位率，另一葛种是在借定贷期间可思根据市场兴利率水平狭变化定期叠调整的浮撒动利率，执均为复利拥。第三节芹国际资距本市场二、国际掘资本市场熟的特点①通过钩市场机制顽吸收、组决织国内外戏资金，对拌其进行中腥长期的分针配和再分德配；②唤交易注重梳安全性、剃盈利性、炎和流动性扎，借贷双速方都很重服视双方稳乱定的长期劣合作关系恐。③有政宏治风险、异违约风险女、利率风雅险、汇率崭风险、经亚营风险等游多种风险他，需要采蜡取多种避敞险措施。标④由于巧国际资本统市场汇率蝴、利率变敬化频繁，也为了避免昆外汇风险具，故在利凑用市场机滔制时，必筝须把选择酱货币的软传硬、汇率财和利率、码收进与还摊款结算所格用货币的伶区别等，主一并考虑挨在内。第三节感国颗际资本受市场三、国际钱资本市场顿组成国际资虫本市场窑从业务声构成上切来看，填包括银钻行中长根期信贷路市场和猫中长期节证券市然场。第三节辨国作际资本其市场（一）中信长期信贷块市场中长期下信贷市注场是政钢府机构授（包括榜国际经者济组织勒）和跨品国银行娃向客户怕提供中储长期资丈金融通盏的市场颂。政府拨贷款的退基本特召征是期蛋限长、外利率低睬、附有型一定的苍条件。第三节苦国际资丸本市场表7-4新发放的灰中期辛迪惯加贷款轨单位：筋亿美元第三节添国祸际资本牌市场国际中长狂期贷款的盗特点是：早①借贷夜比较自由饶，可以自愚由议定借盛贷数量、胃借贷期限絮、借贷币宁种等借贷钞条件；②奥借贷资蒜金用途一鸽般不受限轿制；③糠借贷利率见相对于政迷府贷款和请国际金融那机构贷款攀利率较高但，一般采趣用市场利所率；④腐无政治、符经济附加勺条件。第三节盾国俭际资本睛市场（二）中土长期证券代市场中长期窜证券市遥场是各那种有价烤证券发枝行和买炎卖的场宁所，通尺常称证彻券或股符票交易棉所。只验有交易拥所成员炭发行的挥证券才过能通过息证券交拴易商和掉经纪人害在场内虫进行买闭卖。纽秃约证券材交易所筐、伦敦座证券交潜易所、切巴黎证警券交易庸所、东臭京证券改交易所愚是世界牧上最大惠的证券纳交易所骗。证券市评场又可颤分为国捉际债券洋市场和捉国际股思票市场但。第三节叉国际资粥本市场1.国际债叹券市场（1）国际债掩券的含义国际债券趁是指长期吃资金的筹筐措者在国夏外发行上围市的、以颂外国货币养定值并销究售的债券姑。债券发限行人主趋要有：狭政府和范政府机畅构；私牌人部门步，主要虽是工商达企业、扒金融业木等；国掘际金融盒机构。债券有固涌定利率债受券，还有售浮动利率父债券，它叮的市场价截格和市场狂利率成反悬比。第三节菠国呢际资本态市场全球债判券市场泡国际债剖券余额颜结构第三节针国顺际资本域市场全球债凝券市场袭国内债挂券余额渠结构第三节宅国悟际资本望市场（2）国际冻债券的循分类国际债蝴券可分芹为外国伪债券和必欧洲债彼券两种抚：欧洲债羊券是一昌国政府屑、金融喂机构、们工商企荣业在国离外金融悠市场上牧发行或堆者国际呼组织在痕一国金厕融市场顷上，以搜第三国诸货币发俩行的债储券。外国债券粘是一国政梅府、金融缓机构、工察商企业在胞国外金融横市场上发搏行或者国江际组织在辉一国金融秒市场上，柜以所在国更货币发行锡的债券。第三节求国际资亮本市场按地域分狼布看，有典影响和规输模较大的畜外国债券非有：北美霜的扬基债榴券、瑞士劫法郎债券怖、亚洲的旗武士债券砌和龙债券结，以及中级东地区以纱科威特的睁第纳尔、踏阿联酋的嗓第拉姆、豆以及沙特渗阿拉伯的学里亚尔货役币定值的真外国债券肾等。本章喘主要介绍何扬基债券牌、武士债薯券和瑞士贤法郎债券碌。第三节根国违际资本或市场（3）国际债走券市场概苏述国际债阵券市场烛是由国有际债券令的发行宣人和投省资人所味形成的送金融市专场。具欢体可分棋为发行晒市场和污流通市庙场。发献行市场赤组织国怠际债券羽的发行恨和认购冷。流通惩市场安崇排国际膜债券的溜上市和倦买卖。明这两个批市场相扁互联系骄，相辅睡相成构训成统一枣的国际鸦债券市摸场。第三节勿国慰际资本飞市场国际债扎券市场套的组成第三节寨国际资匪本市场证券市场跌主要由债语券业务构参成。债券饺发行作为城一种直接赔融资的方距式在80年代上业半期曾你迅速发战展。但序随着债猛券融资裤成本的酱相对上披升和许盘多在欧报洲债券仓市场上耐涉足不铅深的公吃司纷纷析进入国艰际银行伟业，债悼券市场绩从1987年起开产始徘徊伪。国际长岔期债券欺发行额肝（198色5-1剩988）尝单位悲：亿美元第三节株国际资栏本市场2.股票市芬场（1）国际丽股票及趴国际股六票市场倦概述国际股见票通常监是指外申国公司珠在一个肯国家的谈股票市姻场发行惊的，用工该国或矿第三国赞货币表贫示的股淹票。国际股票连市场是股欧票发行和伪交易的场纠所，股票陡的发行和炼买卖交易馅是分别通孤过一级市驼场和二级蚊市场实现编的。一级触市场即股俭票发行市课场，二级跳市场即对园已发行的笼股票进行魂买卖的市泼场。另外厅，根据二曾级市场的追结构，它捡又可以分防为证券交拆易所市场扎和场外交除易市场两择部分。第三节混国际资辆本市场全球证庄券交易薪所股票篇市值结关构第三节崭国际资挎本市场全球证妹券交易活所股票立成交金吃额占比第三节商国木际资本乏市场（2）几个重乖要的股票忆交易所和选股票价格碌指数①纽约股怪票交易所到目前个为止，州它是美胸国全国捞性的证喷券交易粥所中规洞模最大凑、最具霸代表性老的证券猪交易所萍，也是溪世界上拴规模最排大、组活织最健齐全，设腹备最完矮善，管捕理最严夹密、对转世界经描济有着慌重大影声响的证结券交易竭所。第三节蓬国源际资本库市场纽约股票泪交易所第三节霸国希际资本屈市场在美国股馒市上有一牢些常用的泼价格指数册，其中道脖琼斯指数浊、标准普印尔指数和仇纽约股票兰交易所指创数是最为岁重要的指帜数。第三节丈国冈际资本签市场道琼斯门指数是校世界上伪历史最嫁为悠久席的股票估指数，勾它的全洒称为股搜票价格摧平均指族数。通历常人们缝所说的酷道琼斯脆指数有辅可能是犁指道琼文斯指数侄四组中康的第一件组道琼欣斯工业午平均指扔数。其计算评公式为最：股票价格州平均数=入选股票奖的价格之爽和/入选股票筒的数量第三节巾国疏际资本蚀市场标准·普尔股票咳价格指数嫁在美国也强很有影响迎，它是美郑国最大的录证券研究各机构即标医准·普尔公侧司编制煌的股票测价格指或数。标准·普尔公顿司股票胃价格指灭数以194闻1年至194练3年抽样股虹票的平均被市价为基捕期，以上阿市股票数认为权数，近按基期进说行加权计犬算，其基淹点数为10。以目绿前的股劣票市场储价格乘换以股票疏市场上戏发行的剃股票数柳量为分抛子，用株基期的逢股票市嚷场价格乡丰乘以基唇期股票神数为分俩母，相垄除之数慎再乘以10就是股疾票价格归指数。第三节斯国际资柏本市场纽约股票损交易所指误数是由纽抄约股票交夸易所于1966年起编葬制公布畜，反映成了所有抱在纽约制股票交必易所挂山牌上市姐交易的广普通股勿的价格聚情况，侧同标准汗普尔指怖数相同世，它将1000多种普啄通股票消按其市延场价值编加权，缘瑞基本指形数定在196坏5年12月31日为50，每半小近时计算和兔公布一次间。第三节辉国烛际资本默市场②东京迷股票交虎易所东京股票灰交易所发殿展的历史夏虽然不长宁，但却是午世界上最亲大的证券案交易中心丢之一，日每本最大的井证券交易姿所，它的争股票交易课量最大，射占日本全规国交易量供的80%以上。如竟果按上市隙的股票市福场价格计肢算，它已滩超过伦敦内证券交易浙所，成为扣仅次于纽灰约证券交嫂易所的世租界第二大骂证券市场已。第三节枣国妹际资本请市场东京股票曾交易所第三节立国际资泊本市场在日本寺显示股井票价格胜动向最江具有代傲表性的透指标是因日经道允式平均叉股价指刊数。具体计刃算方法废是：把宴第一部音分市场供的各种齿股票，商以其当狐天的最袋终价格列和上市拦股票数峰相乘计帐算出市敬价总值荡，以196醋8年1月4日的市价括总值为基六期（100），换算吗成现期的微指数。由梨于这一指们数表示的滤是在东京紫股票交易谁所上市的外各主要行剥业股票价冈格的市价限总值，因矩此能正确竿展示出整愁个股票价抹格的变动愧，是一个促重要的经猜济指标。第三节搜国飞际资本鼓市场③伦敦股锤票交易所伦敦股触票交易须所是世核界四大玩证券交造易所之志一。作涌为世界蓄上最国圈际化的扒金融中博心，伦飘敦不仅主是欧洲栏债券及触外汇交骆易领域遮的全球滴领先者黄，还受轧理超过和三分之桌二的国王际股票掠承销业网务。第三节睛国集际资本贯市场伦敦股票墨交易所第三节瞧国州际资本堵市场在伦敦考股票市灭场上标吹价的每补种股票脚的活动庭，都通挡过英国《金融时报》统计的存股票指姜数予以围监视，陶每日进倡行计点迟，由该卷报公开宜发表。《金融时报》股票价吨格指数名包括三键种主要筑指数。第四节瞧欧洲货币近市场一、欧差洲货币购市场的脊含义欧洲货币萝市场（Euro位-Cur票renc脚yMa算rket），一般当来说，是要一种以非偏居民参与锐为主的以足欧洲银行泳为中介的蒜在某种货己币发行国胁国境之外译，从事该凡种货币借踢贷或交易伸的市场，撞又称离岸蠢金融市场帅。第四节容欧洲货币册市场欧洲货币给市场与其拒他各市场党的关系第四节距欧洲货币浮市场（一）沟欧洲货火币市场磨不单是绳欧洲区学域内的宽市场欧洲货后币市场漫产生于怨欧洲，婆但不仅硬限于欧馋洲。欧坏洲货币你市场最晋早是指征存在于咐伦敦及的西欧其块他地方呼的美元蛇的借贷漏市场，咬这就是称人们通框常所说荐的狭义关的欧洲责货币市自场概念殃。后来补其地域榨范围逐众渐突破纸“欧洲孙”界限秃，扩展铜至亚洲颗、北美化洲、拉声丁美洲肥等。目决前，欧胜洲货币嘱市场既咸包括欧窗洲各主符要金融妄中心第四节摔欧洲货币箭市场（二）避欧洲货乘币不单声指欧洲软国家的耐货币欧洲货壶币（Euro悄-Cur膜renc愿y）是指设车在某种货硬币发行国羊国境以外话的银行收逼存与贷放录的该种货否币资金。晃一般来说命，只要是瓣欧洲货币铜，都不能完在该货币俯的本国境隔内进行交狠易。与此主相应，经美营这种货菜币资金的脾收存贷放仙等业务韵扇银行，称输为“欧洲拉银行”（Eur扛o-B打ank），而捧由这种忧货币资百金的供浇求借贷盒形成的邮市场就槽称为“锄欧洲货德币市场蚂”。第四节椒欧洲货币澡市场（三）欧悉洲货币市岔场实质是啄货币市场尽管欧略洲货币梳市场发贡展迅速饮，地位循不断提渗高，作庸用不断递扩大，勤甚至被其人们称尺为当代脚国际金棵融市场深的主体兽，但其星实质是拣货币市闪场，是稼由众多凑的欧洲垂银行经衬营欧洲槽货币存舌贷款业尖务而形叨成的信考贷与债恨券市场雾，即它老主要是观一种借法贷市场衰，发生摸关系的浙是存款振人（通啦过银行鞋）和借辞款人，额这与买贤卖不同鼠国家货透币的外润汇市场籍有所区炭别。当靠然，欧灯洲货币状市场与鸟国际外闸汇市场同具有密香切的联渐系。第四节沈欧洲货币摇市场二、欧木洲货币掩市场的疯特点欧洲货币抽市场是一闹个真正的惯完全自由他的国际资搅金市场，观它与传统项的国际金劝融市场相袍比，具有秃许多突出穷的特点。第四节坚欧洲惨货币市中场（一）摆那脱了任何边国家或地愁区政府法毙令的管理闪约束传统的烛国际金响融市场翻，必须局受所在圾地政府笑的政策感法令的稼约束，培而欧洲不货币市麻场则不融受国家拔政府管域制与税对收限制菊。因为爱一方面墙，这个饺市场本伍质上是盲一个为港了避免揉主权国蒙家干预洲而形成专的"超国家"的资金棋市场，闲它在货猪币发行举国境外薯，货币粉发行国菠无权施始以管制刊；另一粒方面，松市场所圣在地的圣政府为锦了吸引握更多的须欧洲货随币资金睛，扩大汇借贷业嘉务，则脆采取种场种优惠担措施，讲尽力创辨造宽松津的管理组气候。厦因此，厕这个市蹈场经营少非常自拣由，不联受任何伏管制。第四节灭欧洲货币救市场（二）突麦破了国际狗贸易与国额际金融业叉务汇集地袖的限制传统的国倚际金融市朴场，通常族是在国际茎贸易和金鸡融业务极华其发达的串中心城市勾，而且必小须是国内蜜资金供应拢中心，但未欧洲货币暮市场则超窝越了这一装限制，只杯要某个地凡方管制较见松、税收浙优惠或地嘱理位置优尝越，能够勺吸引投资弹者和筹资达者，即使身其本身并仿没有巨量命的资金积壤累，也能饱成为一个任离岸的金和融中心。钟这个特点急使许多原潜本并不著驳名的国家矮或地区如鲜卢森堡、必拿骚、开阔曼、巴拿秀马、巴林竹及百慕大肺等发展为太国际金融虚中心。第四节朗欧洲货币闹市场（三）建悬立了独特青的利率体孙系欧洲货氧币市场叨利率较祝之国内圈金融市带场独特辞，表现叨在，其耍存款利蹈率略高沈于国内垦金融市夺场，而从放款利亭率略低舍于国内求金融市腔场。存睛款利率泡较高，烧是因为够一方面疮国外存搏款的风类险比国届内大，陷另一方坟面不受距法定准梯备金和盼存款利炎率最高瞎额限制顷。而贷则款利率乐略低，幼是因为据欧洲银稀行享有想所在国贴的免税经和免缴疯存款准敌备金等态优惠条盐件，贷邻款成本球相对较付低，故穗以降低均贷款利蛙率来招柱徕顾客订。存放留利差很客小，一祸般为0.25凝%-0.束5%，因此饭，欧洲忧货币市洗场对资尽金存款溉人和资牙金借款梳人都极熔具吸引厚力。第四节峰欧洲货币歪市场（四）完彩全由非居燃民交易形地成的借贷鞋关系欧洲货亿币市场巷的借贷剩关系，羽是外国艘投资者读与外国闭筹资者雅的关系谣，亦即兵非居民饭之间的掀借贷关右系。国重际金融匪市场通汽常有三副种类型少的交易索活动：滑①外漆国投资别者与本忠国筹资莫者之间萍的交易再；②用本国投因资者与碎外国筹梢资者之瘦间的交听易。③祝外国毙投资者夕与外国像筹资者甘之间的敬交易。第四节仇欧洲本货币市浑场（五）拥缠有广泛的筛银行网络泡与庞大的螺资金规模欧洲货币乡丰市场是银馋行间的市包场，具有锹广泛的经浸营欧洲货猛币业务的杀银行网络宽，它的业凤务一般都就是通过电挪话、电报散、电传等猛工具在银炒行间、银竹行与客户乳之间进行劣；欧洲货歌币市场是湖以批发交盾易为主的柴市场，该费市场的资溜金来自世奖界各地，脱数额极其乞庞大，各蚕种主要可捞兑换货币稠应有尽有然，充分满泥足了各国竿不同类型典的银行和哀企业对不恒同期限和泊不同用途僚的资金的据需求。第四节薯欧洲货币呼市场（六）见具有信凡贷创造虑机制欧洲货戏币市场申不仅是漠信贷中这介机制震，而且平是信贷垦创造机经制。进膨入该市屡场的存勾款，经慌过银行赤之间的扛辗转贷幅放使信诉用得到喉扩大，述这些贷逼款如果触存回欧禁洲货币熟市场，踪蝶便构成攻了货币外市场派跳生的资财金来源垫，把其乱再贷放趁出去则群形成了溪欧洲货异币市场英派生的俯信用创丙造。第四节婶欧洲肃货币市倘场国际货丘币市场祸的特点第四节练欧洲货币阁市场三、欧咬洲货币挑市场的羊组成欧洲货币询市场按借愧贷方式、董借贷期限仓和业务性裹质，可分亲为欧洲货托币信贷市杠场与欧洲总货币债券虚市场。第四节粱欧洲钩货币市袍场（一）畏欧洲货如币信贷让市场1．欧洲康货币短贤期信贷僵市场欧洲货币膜短期信贷畜市场主要截进行1年以内他的短期辰资金拆佳放，最叔短的为呼日拆。我但随着禁国际金眯融业务虑的不断查拓展，尊有的期踩限也延苗至l-5年。第四节表欧洲枣货币市车场欧洲货介币短期耻信贷市脖场的业席务有四戏个特点葱：①期渗限短，启一般多夫为3个月以内暴；②批郊发性质爆，一般鸡借贷额辞都比较做大，有叙