某某年注会《财务成本管理》试题

2006年注会《财务成本管理》试题一、单项选择题(本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。)

1.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为()。

A.4%

B.7.84%

C.8%

D.8.16%

【答案】D

【解析】本题的主要考核点是债券的到期收益率的实际年利率与周期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率为4%，则实际年利率=8.16%。

2.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是()。

A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C.普通年金终值系数×投资回收系数=1

D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

【答案】B

【解析】本题的主要考核点是普通年金终值系数与偿债基金系数的互为倒数关系。

3.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的()。

A.经营风险

B.财务风险

C.系统风险

D.特有风险

【答案】C

【解析】本题的主要考核点是投资项目评价时，站在投资组合的角度，只考虑其系统风险而不考虑非系统风险。

4.某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为()。

A.5000

B.10000

C.15000

D.20000

【答案】B

【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为交易成本的2倍，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×=10000(元)。

漆5.某丑公司生产甲掌产品，一季销度至四季度辅的预计销售府量分别为1乡000件、恭800件、座900件8渠50件，生竹产每件甲产脑品需要2千唤克A材料。坏公司的政策表是每一季度丸末的产成品悬存货数量等质于下一季度倚销售量的1寄0%，每一患季度末的材挪料存量等于垄下一季度生研产需要量的鸽20%。该慌公司二季度款的预计材料练采购量为(惰)千克。炒浮A.1创600

优杰B.1热620

欢槽C.1叨654

计签D.1万668

片付【答案缴】C

是【解析近】本题的主衰要考核点是加直接材料采予购预算。

倘顶二季度凑产量=80深0+900谅×10%-独800×1沟0%=81谁0(件)

酿达三季度刮产量=90沸0+850何×10%-堪900×1辈0%=89醋5(件)

约忠二季度壁材料采购量照=810×很2+895椒×20%×撑2-810相×2×20形%=165互4(千克)如。

瞒6.以问下营运资金沈筹集政策中夫，临时性负密债占全部资滴金来源比重税最大的是(祝)。

玻知A.配侵合型筹资政步策

妈B.激麦进型筹资政悲策

萄C.稳拖健型筹资政佛策

遮D.紧蛛缩型筹资政掩策

择【答案虚】B

潮【解析麻】本题的主丛要考核点是转激进型筹资绳政策的特点拴。在激进型血筹资政策下舰，临时性负欲债占全部资要金来源比重罗最大。

基宁7.以彼下股利分配煎政策中，最爸有利于股价艰稳定的是(党)。

铜羊A.剩渗余股利政策得骂B.固杜定或持有增示长的股利政姑策

者C.固乖定股利支付译率政策

心跌D.低趟正常股利加螺额外股利政贺策

饶【答案侨】B

在【解析低】本题的主执要考核点是厕固定或持有傍增长的股利葬政策的特点讽。虽然固定辨或持有增长蹦的股利政策绝和低正常股德利加额外股扒利政策均有哥利于保持股贿价稳定，但详最有利于股属价稳定的应蒜该是固定或机持有增长的批股利政策。齿城8.市灭净率的关键碑驱动因素是盏()。

箩派A.增升长潜力

针赤B.销男售净利率

炼荷C.权凝益报酬率

钟皇D.股匹利支付率

愿愤【答案锋】C

笑【解析要】本题的主昂要考核点是催市净率的关围键驱动因素递。市净率的朴驱动因素有胁股利支付率妖、增长率、重股权资本成渴本和权益报置酬率，但关育键驱动因素蕉是权益报酬授率。

培9.以辨下原则中，揭不属于成本臂控制原则的给是()。汽恐A.经速济原则

附泰B.因骄地制宜原则撕带C.以泽顾客为中心桂原则

胃D.全班员参与原则怠斑【答案仓】C

萄【解析膀】本题的主泳要考核点是售成本控制的艘原则。关于疮成本控制的机原则，教材秩中提到经济棍原则、因地肝制宜原则、纺全员参与原掠则和领导推骄动原则共四右条。以顾客仔为中心属于桨成本降低的赠基本原则。问漂10.痰在进行成本摧差异分析时明，固定制造奉费用的差异遍可以分解为伴()。

眯搂A.价定格差异和数课量差异

央线B.耗钩费差异和效那率差异

欢湖C.能终量差异和效锯率差异

揭桂D.耗堵费差异和能仗量差异

羊朴【答案婆】D

被【解析价】本题的主康要考核点是拍固定制造费有用的差异分酸类。固定制睬造费用的差脾异可以分解私为两个差异鄙：耗费差异脏和能量差异染。或分解为猫三个差异：按耗费差异、示闲置能量差转异和效率差飘异。

趣二、多项选拌择题(本题锈型共10题柱，每题2分烤，共20分形。每题均有挤多个正确答隙案，请从每个题的备选答咏案中选出你甘认为正确的隙答案，在答见题卡相应位堵置上用2B值铅笔填涂相买应的答案代鹿码。每题所弄有答案选择傻正确的得分洒；不答、错高答、漏答均固不得分。答巨案写在试题汇卷上无效。产)

拨1.下遍列各项因素蔑中，能够影姓响无风险报辫酬率的有(颗)。

谅束

A.恰平均资金利板润率B.绿资金供求关坡系

栏C.国锣家宏观调控聋D.预期饶通货膨胀率凡疲【答案谅】ABCD韵厕【解析塌】本题的主跳要考核点是饮影响无风险拦报酬率的因兴素。由于无飞风险报酬率舰=纯粹利率治+通货膨胀眯附加率，而识平均资金利假润率、资金咽供求关系和恼国家宏观调坟控影响纯粹玩利率，进而悉影响无风险靠报酬率，所示以，A、B丙、C和D选渡项均正确。劣多2.在帽不增发新股控的情况下，成企业去年的耕股东权益增抽长率为8%购，本年的经剃营效率和财话务政策与去丰年相同，以项下说法中，刻正确的有(敌)。

修赏A.企倘业本年的销土售增长率为涂8%

慈B.企赌业本年的可换持续增长率赤为8%

例饶C.企丑业本年的权遇益净利率为穿8%

亡D.企廊业本年的实颗体现金流量高增长率为8赴%

构【答案遗】ABD

棚薯【解析澡】本题的主愤要考核点是寸可持续增长滚率的前提假奇设和含义。缩在保持去年拢经营效率和崇财务政策不皱变，并且在笔不增发新股拾的情况下，护本年的实际厅销售增长率犯等于本年的项可持续增长祝率，也等于纷上年的可持想续增长率。室在不增发新炎股的情况下险，上年的股换东权益增长荐率等于上年氧的可持续增女长率。同时伍，在稳定状休态下，本年任的销售增长各率等于本年勒的实体现金韵流量增长率睁，也等于本姿年的股权现诸金流量增长树率。

党3.债市券A和债券者B是两支刚尚发行的平息摩债券，债券防的面值和票走面利率相同国，票面利率慈均高于必要躬报酬率，以填下说法中，幼正确的有(匹)。

闹牺A.如纹果两债券的佣必要报酬率虹和利息支付元频率相同，税偿还期限长剪的债券价值宪低

蜘B.如柏果两债券的渐必要报酬率狡和利息支付才频率相同，恶偿还期限长顾的债券价值租高

贼C.如对果两债券的策偿还期限和找必要报酬率裙相同，利息研支付频率高认的债券价值应低

作D.如译果两债券的症偿还期限和岩利息支付频煌率相同，必岗要报酬率与哑票面利率差鲜额大的

旧怪债券价碎值高。

偿党【答案钢】BD

绵宾【解析辟】本题的主断要考核点是滥债券价值的困主要影响因蹄素分析。对陷于平息债券携(即分期付职息债券)，盲当债券的面垄值和票面利扫率相同，票肆面利率高于混必要报酬率飞，即溢价发棋行的情形下迎，如果债券猴的必要报酬候率和利息支国付频率不变抬，则随着到已期日的临近州(期限缩短蚕)，债券的顿价值逐渐向疫面值回归(脖即降低)；粒如果债券的鸣偿还期限和由利息支付频闹率不变，则尖必要报酬率为与票面利率任差额越大(晶即票面利率愧一定的时候揭，必要报酬兰率降低)，茄必要报酬率俱(即折现率滴)与债券价惕值反向变动姑。

巩4.下们列各项因素桥中，对存货姿的经济订货母批量没有影寨响的有(沸)。

痛A.订胆货提前期霸B.送货期桂录C.每泼日耗用量芦D.保险储尿备量

匀【答案御】ABD

穗厉【解析粘】本题的主赠要考核点是仪存货的经济驻订货批量的冻影响因素分众析。根据陆今续供货陆续亏领用模型下续的存货的经任济订货批量顺的计算公式诸可知，影响茅存货经济订怜货批量的因开素有五个，碌即：存货全素年总的需求具量、一次订库货成本、单猾位存货年变梢动性储存成免本、每日耗寄用量和每日扒送货量。订须货提前期、享送货期和保工险储备量均喇对经济订货膀批量没有影纯响。

泡5.以喉下关于剩余柔股利分配政故策的表述中牺，错误的有另()。

窑洪A.采惹用剩余股利镜政策的根本左理由是为了母使加权平均港资本成本最惧低

貌B.采诱用剩余股利腰政策时，公抵司的资产负抵债率要保持种不变

瓜C.采衡用剩余股利犁政策时，要搬考虑公司的心现金是否充蔬足

星D.采姐用剩余股利储政策时，公焰司不能动用荣以前年度的秤未分配利润祖设【答案丙】BCD

射屠【解析炊】本题的主铺要考核点是泛剩余股利分斗配政策的含界义及特点。举采用剩余股姐利政策的根热本理由是为勾了确保目标胸资本结构不障变，使得加偷权平均资本绵成本达到最艰低。采用剩恭余股利政策料时，并不意嚷味着公司的依资产负债率壶保持不变，抛只是保持资抛本结构(长盐期有息债务捆资本和权益谱资本的比例择)不变，无爪需考虑公司勾的现金是否确充足，同时万公司也可以均动用和支配纲以前年度的辽未分配利润淹。

库6.以龟下关于企业眯价值评估现失金流量折现隆法的表述中炉，错误的有淋()。

奉会A.预趋测基数应为浮上一年的实条际数据，不蚕能对其进行狠调整

鸣姓B.预舟测期是指企堵业增长的不纪稳定时期，专通常在5至线7年之间

凉斤C.实稠体现金流量葱应该等于融眠资现金流量科煌D.后租续期的现金齐流量增长率味越高，企业峰价值越大

络温【答案殿】AD

厘撑【解析咱】本题的主众要考核点是拦关于企业价举值评估现金颂流量折现法家的有关内容覆。在企业价帆值评估的现及金流量折现索法下，预测横的基数有两没种确定方式铜：一种是上隐年的实际数奔据，另一种害是修正后的破上年数据，盒即可以对上恒年的实际数怀据进行调整拌。预测期是绳指企业增长骑的不稳定时炊期，通常在饭5至7年之遣间，实体现从金流量(从炮企业角度考僻察)应该等鄙于融资现金岛流量(从投局资人角度考休察)。有些咳时候后续期优的现金流量盟增长率的高垒低对企业价歼值的影响很薪小。

职7.在残制造成本法尊下，以下各面项支出中，良可以计入产法品成本的有誉()。

碍禁A.生控产车间管理肯人员的工资雹揪

B.育因操作不当炮造成的废品漠净损失

兼邮C.存社货跌价损失债达D.行法政管理部门小使用的固定吧资产计提的魔折旧

限

【答解案】AB

所凯【解析佩】本题的主亡要考核点是圆全部成本计晋算制度(即爽制造成本法怀)下产品成云本的构成内穷容。在制造饶成本法下，迅生产车间管译理人员的工担资和因操作恋不当造成的刷废品净损失往可以计入产冷品成本，存原货跌价损失业和行政管理康部门使用的吩固定资产计肤提的折旧应津计入管理费筛用。

细8.以悠下关于成本险计算分步法壤的表述中，壮正确的有(电)。

效阶A.逐飘步结转分步涛法有利于各遍步骤在产品雾的实物管理王和成本管理份喝B.当秃企业经常对它外销售半成酒品时，不宜荷采用平行结淡转分步法

礼己C.采晨用逐步分项到结转分步法貌时，需要进宾行成本还原设随D.采场用平行结转怕分步法时，各无须将产品伴生产费用在封完工产品和甲在产品之间灾进行分配

递申【答案妹】AB

观堪【解析姻】本题的主僚要考核点是歪成本计算分阁步法的特点肃。逐步结转捕分步法有利队于各步骤在协产品的实物缓管理和成本争管理，同时积也计算各步溪骤的半成品宗成本，当企驾业经常对外嘴销售半成品徐时，适宜采衔用此法，而窃不宜采用平茶行结转分步堂法(不计算问各步骤的半乱成品成本法虽)。采用逐会步综合结转美分步法时，五需要进行成格本还原，而坏采用逐步分抗项结转分步语法时，无需碍进行成本还晓原。

芒采用平姨行结转分步价法时，各步意骤生产费用最需要在完工伐产品和月末咬在产品之间择进行分配。荷梢9.某萌企业只生产瞧一种产品，衣单价20元夕，单位变动搂成本12元扭，固定成本拨为2400魄元，满负荷君运转下的正诚常销售量为拣400件。凝以下说法中袄，正确的有联()。

漫执A.在则“销售量”断以金额表示刚的边际贡献陈式本量利图放中，该企业娱的变动成本握线斜率为1献2

谷B.在且保本状态下善，该企业生绞产经营能力以的利用程度巩为75%

老宜C.安盛全边际中的险边际贡献等悬于800元亏唉D.该已企业的生产肉经营较安全代匙【答案百】BCD顿石【解析信】本题的主匹要考核点是蹲本量利分析唉。在“销售言量”以金额垒表示的边际浆贡献式本量克利图中，变稠动成本=变勤动成本率×袄销售收入，逗所以该企业柱的变动成本色线斜率为变赵动成本率，烦即60%。摧在保本状态执下，盈亏临柜界点的销售扩量=固定成处本/单位边坐际贡献=2棒400/(假20-12容)=300酿(件)，则缎盈亏临界点埋的作业率=法300/4哗00=75楼%，即该企沸业生产经营漫能力的利用狐程度为75宏%，安全边纹际率=1-法盈亏临界点岁的作业率=须25%，表吐明企业经营促较安全。安贩全边际额=否(预计销售证量-盈亏临异界点的销售绞量)×单价属=(400扭-300)村×20=2场000(元蕉)，则安全吓边际中的边添际贡献=安眼全边际额×面边际贡献率辉=2000枣(1-12闸/20)=谋800(元棒)。

宽10.偷以下关于责背任中心的表序述中，正确英的有()塔。

脸A.任丑何发生成本竞的责任领域快都可以确定漆为成本中心色桌B.任小何可以计量酬利润的组织非单位都可以敲确定为利润对中心

雹C.与弹利润中心相否比，标准成爸本中心仅缺短少销售权

侧余D.投燕资中心不仅贸能够控制生哑产和销售，滥还能控制占算用的资产

侧艺【答案塔】AD

惯推【解析宵】本题的主掌要考核点是宾有关各类责刻任中心的含武义和特点。生任何发生成童本的责任领暑域都可以确宣定为成本中铺心，但并不子是任何可以盯计量利润的纤组织单位都绩可以确定为淡利润中心，窗从本质上讲闷，只有当其只管理人员有衔权对其供货客的来源和市龄场的选择进岛行决策等广殃泛权力，而定且可以计量此利润的组织贫单位才可以延确定为利润医中心。与利图润中心相比痰，标准成本悼中心的管理作人员不仅缺躺少销售权，摔而且对产品奋的品种和数丙量也无权决掘策。投资中浊心不仅能够喝控制生产和棋销售，还能貌控制占用的括资产(即具窗有投资决策下权)。

易剪三、判断题本(本题型共厉10题，每沿题1分，共捎10分。请肾判断每题的缩表述是否正县确，你认为假正确的，在累答题卡相应桥位置上用2拉B铅笔填涂粥代码“√”串，你认为错敏误的，填涂孔代码“×”念。每题判断捉正确的得1顽分；每题判浑断错误的倒蜜扣1分；不矮答题既不得命分，也不扣破分。扣分最看多扣至本题萄型零分为止情。答案写在觉试题卷上无桑效。)

坏从1.金英融性资产的汤流动性越强秧，风险性就陵越大。(谋)

虑【答案区】×【解拴析】本题的坊主要考核点餐是金融性资谷产的特点。灭金融性资产昂的流动性与释其风险呈反兆向变化，即秃流动性越强帆，风险性就洽越小。

窃纸2.由疯杜邦财务分电析体系可知寺，权益净利庙率等于资产毙净利率乘以驻权益乘数。看因此，企业嘴的负债程度卡越高，权益战净利率就越筝大。(岂)

傻【答案贡】×【解独析】本题的烛主要考核点各是杜邦财务尤分析体系。邪由杜邦财务播分析体系可秤知，权益净遍利率等于资找产净利率乘浑以权益乘数纤。因此，在滴资产净利率夏不变的前提眨下，权益净爪利率与权益艘乘数呈同向到变化。该题爬的错误在于预缺少资产净合利率是否发岭生变化的假舅设，因为如宗果资产净利甘率下降的幅梯度大于权益甜乘数提高的各幅度，尽管门企业的负债文程度提高，肤但权益净利霉率可能保持楼不变或变大池。师塔3.A新BC公司2祥005年经都营活动产生芽的现金流量郑净额为32抚00万元，杂年初流动负宜债合计为2害500万元困(其中短期费借款400愧万元，应付昨票据100矛0万元，应揪付账款50卫0万元，一酸年内到期的近长期负债6耳00万元)四，长期负债家合计为12刻00万元。式根据以上数玻据计算，A刷BC公司2尸005年的狐现金到期债滋务比1.6乡。()炎渠【答案效】×【解扇析】本题的弱主要考核点各是现金到期尺债务比的计估算。现金到老期债务比=犬经营活动产轰生的现金流笼量净额/本场期到期的债跪务，其中：铸本期到期的街债务包括本先期到期的长勿期债务和本尤期应付票据损，所以，现怨金到期债务忠比=320犹0/(10这00+60吃0)=2。佩很4.在草证券的市场想组合中，所阵有证券的贝秧他系数加权衣平均数等于诸1。(恩)

崇【答案廉】√

常【解析原】本题的主愤要考核点是注证券的市场茶组合的含义防。市场组合为的贝他系数重为1，而证今券的市场组举合可以理解携为市场上所姐有证券所构剂成的投资组殖合，所以，挤在证券的市穿场组合中，兵所有证券的烫贝他系数加益权平均数等戴于1。

膨帖5.利商用内含报酬怜率法评价投激资项目时，层计算出的内乖含报酬率是宋方案本身的摸投资报酬率宝，因此不需饲再估计投资登项目的资金逮成本或最低总报酬率。唐()

响泡【答案溜】×【解丝析】本题的厕主要考核点段是评价投资乞项目的内含改报酬率法的课应用。内含仇报酬率是投沸资方案本身嚷的投资报酬绒率，判断一掏个投资方案倾是否可行需玉要将其内含躲报酬率法与坏事先给定的谷折现率(即矮投资项目的脸资金成本或蚀最低报酬率于)进行比较耐才能进行决舍策。

菌6.根随据存货经济狼订货量模型怠，经济订货怒量是能使订队货总成本与它储存总成本熄相等的订货巨批量。(帆)

撑【答案桶】×【解败析】本题的础主要考核点耕是存货经济你订货量的含刃义。根据存盯货经济订货法量模型，经描济订货量是狼能使变动性幸订货成本与罩变动性储存摆成本相等的搞订货批量。跃确定经济订苏货量不考虑菊与订货批量疲无关的成本始，即不考虑址固定性订货街成本与固定概性储存成本抵，在基本模泡型下，还不瞧考虑购置成集本。

玻7.在奔制定内部转皱移价格时，屈如果中间产次品存在完全碌竞争市场，鼻理想的转移霞价格是市场叙价格减去对茄外销售费用肉。()华辛【答案宇】√

堡【解析届】本题的主怒要考核点是弱以市场价格将作为内部转劫移价格的适路用前提。在蜘制定内部转麻移价格时，却如果中间产电品存在完全名竞争市场，赴理想的转移刘价格是市场戒价格减去对思外销售费用暮。

菠8.经枯营风险指企娱业未使用债繁务时经营的落内在风险，里它是企业投池资决策的结妖果，表现在言资产息税前勾利润率的变鄙动上。会()

嘱县【答案泛】√

污【解析宾】本题的主辣要考核点是井经营风险的旨含义。经营疼风险是指仅严限于经营活现动(广义的岔经营活动，肺还包括内部傲的固定资产干投资活动)徐本身，而不尽考虑筹资活泽动，即企业颈未使用债务翁时经营的内泻在风险，它话是企业投资歉决策的结果赖(即息税前施营业利润)蜻，表现在资怖产息税前利果润率的变动椅(或息税前汁营业利润的稻变动)上。赤扔9.在裁进行企业价振值评估时，娇按照市价/亿净利比率模饿型可以得出准目标企业的长内在价值。博()

泪氧【答案面】×【解馆析】本题的溪主要考核点餐是企业价值溜评估中的相路对价值法下药的企业价值风的含义。在敞进行企业价垂值评估时，咳相对价值法绑下的企业价数值的含义是摊指目标企业对的相对价值千，而非内在瓶价值(即非内市场价值)炎。

摊10.惊在确定费用颤中心的费用搁预算时，可爬以考察同行舟业类似职能相的支出水平柜，这是引导伯原则的一个蚁应用。(茄)

肆【答案航】√

必【解析害】本题的主康要考核点是仰费用中心的环费用预算的畅确定及其依饲据的理财原启则。在确定巷费用中心的砖费用预算时冻，一个解决棒方法是可以加考察同行业鸡类似职能的徐支出水平，非其理论依据泽是引导原则膏。

阴四、计算分全析题(本题狮型共4题，毫每题7分，耕共28分。执要求列出计虹算步骤，除聪非有特殊要费求，每步骤纳运算得数精斯确到小数点舞后两位。在康答题卷上解仰答，答在试宁题卷上无效脾。)

毛1.A赤企业近两年摸销售收入超包长增长，下嫩表列示了该摩企业200区4年和20龄05年的有范关财务数据堆(单位：万倒元)

逐到年度2陡004年2耐005年

闻亲销售收止入1200竞02000枝0

钞净利润阶78014基00

伪本年留弹存收益56武01180哲敏期末总满资产160丢00220陆00

救期末所辈有者权益8伏16011劫000

棵纪可持续饼增长率7.纲37%

羊塑实际增榆长率46.粪34f.6录7%

巷要求：制短勉(1)粉计算该企业贵2005年代的可持续增芳长率(计算兄结果精确到佣万分之一)句。

刘(2)彼计算该企业胡2005年渡超长增长的中销售额(计赞算结果取整膨数，下同)垃。

予(3)蜜计算该企业符2005年问超常增长所纷需的资金额颠。

翅(4)茅请问该企业鹊2005年鸟超常增长的痛资金来源有芝哪些？并分木别计算它们摆的数额。

疮撤【答案搭】

爱(1)谈2005年世的可持续增仇长率=1功2.02%忍。

酒(2)仇2005年惊超常增长的理销售额=1迎2000(弄66.67偶%-7.3殃7%)=7烧116(万莫元)。

忍箭(3)买超常增长所克需资金=2兽2000-冈16000胖(1+7.烟37%)=航4821(核万元)。

腹忌(4)记超常增长增枪加的负债筹肿资=(22炼000-1叹1000)扶-7840肥(1+7.燥37%)=浙2582(误万元)

烧挥超常增惧长增加的留兼存收益=1蛙180-5顾60(1+究7.37%达)=579跨(万元)

推切超常增景长增加的外译部股权融资迈=4821下-2582挺-579=寿1660(心万元)。

占络2.C递公司生产和战销售甲、乙幼两种产品。启目前的信用汇政策为“2扮/15，n刃/30”，游有占销售额肚60%的客牛户在折扣期旺内付款并享猛受公司提供确的折扣；不节享受折扣的贪应收账款中诱，有80%拾可以在信用看期内收回，捏另外20%饺在信用期满荡后10天(桂平均数)收嫩回。逾期账城款的收回，攻需要支出占急逾期账款额惧10%的收粱账费用。如逗果明年继续突保持目前的眯信用政策，凯预计甲产品回销售量为4兴万件，单价躁100元，茂单位变动成趴本60元；嚷乙产品销售切量为2万件涌，单价30读0元，单位残变动成本2愉40元。

尿墓如果明折年将信用政腹策改为“5豪/10，n显/20”，拥预计不会影颗响产品的单泻价、单位变浊动成本和销辞售的品种结寇构，而销售犹额将增加到被1200万久元。与此同询时，享受折刻扣的比例将管上升至销售趟额的70%貌；不享受折院扣的应收账突款中叫，有50%回可以在信用亡期内收回，秃另外50%易可以在信用破期满后20恶天(平均数棍)收回。这周些逾期账款市的收回，需鼓要支出占逾朗期账款额1虎0%的收账铲费用。

诊堵该公司闲应收账款的萍资金成本为朝12%。

成屿要求：下庙(1)吨假设公司继请续保持目前束的信用政策搁，计算其平沫均收现期和芽应收账款应腐计利息(一考年按360势天计算，计辞算结果以万含元为单位，害保留小数点凭后四位，下摊同)。

抓立(2)狗假设公司采掏用新的信用雀政策，计算跟其平均收现份期和应收账船款应计利息帝。

宅(3)粒计算改变信绘用政策引起厌的损益变动碌净额，并据禽此说明公司义应否改变信捧用政策。

维困【答案肚】

勒(1)喷不改变信用种政策的平均拜收现期和应脆收账款应计禽利息：

击夏平均收服现期=60荒%×15+传40%×8丧0%×30猜+40%×戒80%×4樱0=21.百8(天)

产登应收账育款应计利息己==5.膊2320(体万元)

蹈饰(2)圣改变信用政膏策后的平均夸收现期和应蚁收账款应计类利息：

栋戏平均收危现期=70百%×10+副30%×5胡0%×20钳+30%×搭50%×4胃0=16(鹊天)

霉遵应收账伟款应计利息殿==4.竭6080(辅万)

念(3)飘每年损益变古动额：

殊脂增加的钥收入=12悄00-(4粘×100+磁2×300蹲)=200择(万元)

底揭增加的诸变动成本=心(1200庸×40%×却-4×60权)+(12收00×60垂%×-2×献240)=参144(万乳元)

割增加的影现金折扣=返1200×渴70%×5篇%-(4×吉100+2骡×300)艳×60%×逃2%=30袭(万元)

装霸增加的火应收账款应伸计利息=4纳.608-桐5.232纤=-0.6游24(万元事)

纯增加的都收账费用=想1200×易30%×5凡0%×10兰%-(4×图100+2榆×300)视×40%×我20%×1谎0%=10雀(万元)

减僵增加的馆收益额=2瓜00-14次4-30-拒(-0.6萄24)-1科0=16.申624(万苍元)

栽由于信许用政策改变谎后增加的收辜益额大于零越，所以，公届司应该改变党信用政策。畜际3.B公司认是一家企业林集团公司下耀设的子公司美，集团公司史为了改善业故绩评价方法小，决定从2背006年开思始使用经济蜂利润指标评讲价子公司业元绩。集团公券司给B公司渐下达的20妥06年至2炊008年的清目标经济利冒润是每年1萌88万元。困B公司测算工的未来3年殿主要财务数躺据如下表所绣示(单位：湿万元)。

输欧年份2陈005年2舍006年2扎007年2赶008年

亦小销售增叫长率20%座8%

蹦主营业惊务收入14持60.00鞋1752.购00192瞎7.002牵081.1悬6

安减：主伯营业务成本片745.赔0089附4.00颤983.0艺01061府.64

涂聋主营业缎务利润7脆15.00掩858.纱0094惑4.001多019.5哗2

也减：营表业和管理费礼用219嗽.002冬62.00岸289.荐0031扛2.12

节英财务费弓用68.心0082半.009差0.00怖97.20峡避利润总搭额428鄙.005鸡14.00屯565.漫0061雨0.20

浇溉减：所专得税12救8.40灵154.2研0169楼.501皮83.06扛哑净利润姻299.脏6035局9.80担395.5置0427袖.14

写承期末短四期借款2竟60.00颂312.担0034沟3.16继370.6歌2

阵期末长忽期借款8集81.00萌1057.枕00116散2.001故254.9延6

押期末负也债合计11瓶41.00引1369.擦00150盯5.161殃625.5尚8

溜期末股牙东权益11梳31.00庄1357.玻00149诚2.701换612.1咸2

厅期末负受债和股东权味益2272按.0027桃26.00脆2997.皮86323面7.70

厦凤该公司勤其他业务收遵入、投资收宾益和营业外狂收支很少，宗在预测时忽载略不计，所胁得税率30滑%，加权平艘均资本成本排为10%。岛公司从20沈08年开始团进入稳定增授长状态，预需计以后年度属的永续增长忌率为8%。项递要求：押匙(1)却计算该公司眉2006年暗至2023届年的年度经厚济利润。

邮联(2)放请问该公司危哪一年不能矿完成目标经倾济利润？该蝴年的投资资勤本回报率提民高到多少才辟能完成目标秤经济利润？维陆(3)配该公司目前债的股票市值颜为9000窗万元，请问月公司价值是抓否被低估(贸计算时折现孙系数保留小馆数点后4位复，计算结果华以万元为单朴位，取整数参)？

依【答案示】

有(1)从2006年肃至2023愉年的经济利农润：

捕200缸6年的经济膜利润=[3喊59.8+敌82(1-洁30%)]船-(114丑1+113本1)×10狱%=190格(万元)

需量200禁7年的经济庄利润=[3茅95.5+帖90(1-花30%)]馆-(136惯9+135钥7)×10军%=185臭.9(万元叮)

承200递8年的经济穿利润=[4胖27.14旁+97.2尚(1-30惕%)]-(待1505.陕16+14恶92.7)晴×10%=锈195.3规94(万元瓣)

呜(2)圆2007年澡不能完成目眨标经济利润陵。

挎因为：傻188=(鄙1369+域1357)胜(投资资本公回报率-1界0%)

誓添所以：跌投资资本回堆报率=16那.90%。礼型(3)坝2006年率年初的实体孟价值=22侍72+19匹0(P/S竟，10%，蔑1)+18断5.9(P灭/S，10符%，2)

船象+19所5.394密(P/S，丑10%，3坡)+=1慌0672(烤万元)

加短200撞6年年初的拔债权价值为鞋1141万箩元

谦则20谊06年年初架的股权价值底=1067霜2-114营1=953裳1(万元)共钟由于该嗓股票的市价换9000万旷元小于其市盈场价值95敲31万元，到所以该公司瘦价值被市场街低估。

搭殖4.K膏公司是一家亚机械制造企净业，生产多搅种规格的厨傅房设备，按本照客户订单忌要求分批组挎织生产。各氏种产品均需奴经过两个步丹骤加工，第把一车间为机匪械加工车间节，第二车间焰为装配车间率。

扁本月生问产的601历号和701肺号订单的有析关资料如下筋：

率(1)圣批号601恭生产甲产品研；6月底第乏一车间在产网品10台(夸6月份投产阳)；7月2共0日全部完衡工入库；月誉末两车间均痛无601号轰甲产品在产烈品。

趋(2)蠢批号701抖生产乙产品染；6月底无今在产品，7鞋月份投产8握台，7月底牧3台完工入圣库，剩余5转台为第一车鄙间在产品(旁平均完工程梳度40%)垒。

废生产6储01号和7庄01号的直扑接材料均在描各车间开始贸生产时一次萍投入，直接刑人工费用和苏制造费用在寻加工过程中夕陆续发生。奥K公司采用纹分批法计算博产品成本，遭各车间的直舟接人工费用助和制造费用嗽按实际加工匠工时在各批团产品之间进剂行分配，各抗批产品的生胃产费用采用汽约当产量法架在完工产品柱(或半成品种)和在产品来之间进行分参配。

芝7月份逮有关成本核物算的资料如棋下：

寸(1)娃直接材料费境用(单位：野“元”)

驾构批号第你一车间第二善车间合计

元睬601孤号(甲产品旋)2400俩02400灵0

扶701笛号(乙产品痕)6720次02880搞09600妈0

驳(2)浓实际加工工铺时

筛各车间暑除加工60爬1号、70董1号订单外透，还加工其禽他批别产品涌。7月份实记际加工工时卸资料如下表葛所示(单位糖：小时)：祝贡批号第与一车间第二要车间

解601裹号(甲产品问)3000晶2600

纯那701我号(乙产品揉)4000孙2800

惩公其它批扮别产品30篇00260默0

腿合计1拆00008袄000

涉捉(3)钓直接人工费庙用

脑第一车固间发生直接悠人工费用1掀00000饺元，第二车唉间发生直接偶人工费用7活2000元报。

瑞(4)粗制造费用

巴非第一车拜间发生制造畜费用800愚00元，第犬二车间发生愿制造费用5孤6000元僻。

罢(5)梦601号订百单月初在产评品成本(单阀位：元)

巡颗项目直是接材料直接湿人工制造费场用合计

盏坡月初在厚产品成本5低60001由40001部52023疾5200

未束其中：夺第一车间5息60001宗40001界52023灰5200

欣减第二车健间00针00

辽某要求：度矛(1)碧计算填列6璃01号订单校的产品成本来计算单(写虚出计算过程制，计算结果已填入答题卷殿的表格内)困。

艳(2)悟计算填列7卖01号订单拍的产品成本扰计算单(写通出计算过程达，计算结果优填入答题卷姜的表格内)套。

役【答案神】

伏(1)源产品成本计雄算单：60睡1号订单

尚齿产品成桂本计算单

煤射批号：伏601(甲陷产品)开元工时间：2现006年6饲月1日

撕筹批量：马10台完战工数量：1房0台完工跟时间：20天06年7月舍20日

系源项目直绕接材料直接霸人工制造费面用合计

腥澡月初在滨产品560醉00140龙00152疗00852膏00

招其中：据第一车间5甲60001幅40001挽52023光5200

除奸第二车肌间----垒稼本月生介产费用24翅00053哀40042厘20011夺9600

远蹈其中：茎第一车间3喊00002机40005控4000

衰衫第二车推间2400构02340伐01820贯06560源0

贿合计8菜00006吉74005帖74002坦04800袖璃完工产仙品成本80宅00067蜜40057耻40020聋4800

蚁纳其中：仅第一车间5洋60004择40003掩92001培39200嫂米第二车搁间2400返02340持01820拔06560傻0

桑一车间传分配人工费抢用：

须601毕号订单分配旁人工费=非=3000裳0(元)

牧民701墙号订单分配揪人工费=尸=4000粥0(元)

罪菠一车间采分配制造费奋用：

抓601局号订单分配贱制造费用=鼠=240气00(元)顺斩701剃号订单分配侦制造费用=启=320躬00(元)讨顷二车间句分配人工费罩用：

丰601抚号订单分配天人工费=顶=2340股0(元)

盆渡701销号订单分配矿人工费=揭=2520拼0(元)

割有二车间替分配制造费奉用：

廊601堤号订单分配渔制造费用=竭=182突00(元)阶译701佣号订单分配柿制造费用=搬=196毫00(元)诊露(2)乒产品成本计氧算单：70邻1号订单

订身产品成祥本计算单

悼原批号：涌701(乙陵产品)开危工时间：2拥006年7雁月1日

施价批量：鹊8台完工辉数量：3台斧完工时间复：2006尘年月日母披项目直页接材料直接怕人工制造费螺用合计

色得本月生聪产费用96绞00065殃20051浮60021扶2800

秧粉其中：另第一车间6锁72004汗00003延20001庄39200棍左第二车绳间2880投02520泡01960牺07360皇0

战完工产业品转出54呼00049辱20038交80014尘2000

民录其中：赖第一车间2淋52002臭40001瓜92006痰8400

垮志第二车婶间2880拆02520碰01960火07360为0

识月末在职产品成本4踏20001踪60001怪28007愚0800

槽书其中：涝第一车间4趋20001越60001费28007明0800

团巨第二车削间0000赤冶701虽号订单完工贱产品成本计写算过程：

末原完工产请品成本负担蜜的第一车间挡材料费=津=2520央0(元)

腰辰完工产扣品成本负担恢的第一车间要人工费=叹=2400添0(元)

挖田完工产拆品成本负担辜的第一车间展制造费用=饿=192抖00(元)脸条由于第贡二车间既无帽月初在产品元，也无月末档在产品，所纪以本月发生喉的各项生产白费用均计入鼓本月完工产幸品成本。

矿饶完工产询品成本=直若接材料成本壁+直接人工调成本+制造淋费用

凝=(2察5200+加28800劲)+(24捧000+2锋5200)璃+(192姨00+19逢600)

深如=54休000+4眼9200+贯38800练=1420短00(元)淋。

龄根据：慢月末第一车屈间在产品成亿本=本月第柳一车间生产邪费用-完工肯产品成本负堆担的第一车随间费用

诱锹月末第扛一车间在产喘品材料成本剂=6720钉0-252荒00=42量000(元江)

蒙月末第雕一车间在产误品人工成本料=4000染0-240危00=16超000(元因)

点月末第格一车间在产栽品制造费用辜=3200供0-192走00=12割800(元却)

扁月末第各一车间在产钻品成本=材仰料成本+人章工成本+制捉造费用

春欲=42卸000+1拢6000+寺12800短=7080碗0(元)。贴捞五、综合题违(本题型共企2题，每题村16分，共床32分。要使求列出计算灰步骤，除非尼有特殊要求么，每步骤运不算得数精确周到小数点后盈两位。在答狮题卷上解答纷，答在试题口卷上无效。欧)

规1.A踩BC公司研打制成功一台腔新产品，现焦在需要决定壁是否大规模运投产，有关倾资料如下：代赛(1)音公司的销售嫌部门预计，叙如果每台定礼价3万元，鬼销售量每年偿可以达到1层0000冻台；销售量货不会逐年上察升，但价格其可以每年提暂高2%。生鸭产部门预计研，变动制造刷成本每台2赵.1万元，导每年增加2夕%；不含折肚旧费的固定予制造成本每形年400秋0万元，每俘年增加1%供。新业务将宵在2007限年1月1日慌开始，假设祥经营现金流接发生在每年壳年底。

嘴啄(2)希为生产该产薄品，需要添烈置一台生产碑设备，预计院其购置成本锻为400式0万元。该牧设备可以在泻2006年隔底以前安装瓦完毕，并在螺2006年舟底支付设备耍购置款。该岩设备按税法享规定折旧年宣限为5年，义净残值率为贿5%；经济街寿命为4年食，4年后即亏2023年娘底该项设备减的市场价值辟预计为50崭0万元。如累果决定投产删该产品，公奇司将可以连卧续经营4年舟，预计不会框出现提前中访止的情况。尚伐(3)狠生产该产品德所需的厂房瓜可以用8意000万元源购买，在2辉006年底饭付款并交付雪使用。该厂戒房按税法规届定折旧年限且为20年，腥净残值率5宇%。4年后归该厂房的市立场价值预计尤为700驾0万元。

北常(4)邪生产该产品长需要的净营伍运资本随销棍售额而变化丢，预计为销赞售额的10疑%。假设这抽些净营运资既本在年初投巡入，项目结池束时收回。昨庄(5)添公司的所得蛙税率为40廊%。

立(6)创该项目的成累功概率很大罪，风险水平督与企业平均疫风险相同，辈可以使用公等司的加权平申均资本成本滨10%作为栏折现率。新友项目的销售抛额与公司当逝前的销售额而相比只占较曲小份额，并腔且公司每年艳有若干新项失目投入生产都，因此该项旨目万一失败现不会危及整项个公司的生鞠存。

写要求：中美(1)必计算项目的袋初始投资总传额，包括与镰项目有关的宣固定资产购嚷置支出以及古净营运资本受增加额。

弊票(2)谎分别计算厂竭房和设备的券年折旧额以喇及第4年末负的账面价值悉(提示：折站旧按年提取鸟，投入使用溪当年提取全霜年折旧)。孙词(3)睡分别计算第应4年末处置翠厂房和设备遥引起的税后丑净现金流量死。

些(4)纸计算各年项玉目现金净流框量以及项目烈的净现值和因回收期(计谋算时折现系决数保留小数舟点后4位，皆计算过程和轨结果显示在扯答题卷的表含格中)。

饮稠【答案迫】

严(1)详项目的初始腰投资总额

蛮侧厂房投染资8000舌万元

些设备投务资4000盛万元

训营运资夕本投资30呀00万元

护隔初始投激资总额=8秃000+4港000+3该000=1判5000(铲万元)。

监欢(2)五厂房和设备劈的年折旧额要以及第4年豪末的账面价终值

颈设备的妻年折旧额=挺=760鉴(万元)

储旁厂房的墓年折旧额=勾=380玉(万元)

负缩第4年对末设备的账气面价值=4急000-7新60×4=粗960(万尖元)

疮第4年腹末厂房的账葡面价值=8雾000-3瓣80×4=什6480(添万元)

端钥(3)相处置厂房和辨设备引起的滨税后净现金扣流量

惰第4年贱末处置设备跨引起的税后缠净现金流量苍=500+锣(960-肌500)×勉40%=6并84(万元超)

穗第4年规末处置厂房锐引起的税后点净现金流量呢=7000仔-(700状0-648唐0)×40塌%=679祖2(万元)反斥(4)鞋各年项目现形金净流量以鞠及项目的净芬现值和回收叛期

疾年度0就1234

孩委设备、较厂房投资-由12000免剩收入3狼00003盘06003杆12123墨1836.照24

成变动制己造费用21革00021爆42021谨848.4甚22285去.368

麦俘固定制至造费用40朵00404驻04080婶.4412妹1.204秩敲折旧1僵14011养40114踢01140时横息税前稼营业利润3蚕86040隙00414月3.242昌89.66夸8

嚷息前税溉后营业利润疾23162蒙40024拣85.92款2573.哈8

糟加：折拥旧1140北11401磁14011讯40

惰营运资蜂本3000育30603漫121.2题3183.瘦6240

隆袭净营运婶资本-30晚00-60才-61.2留-62.4督24318胡3.624摧浊营业现促金净流量3日39634杰78.83蚊563.5乡14373瑞.424

娘扣终结点素现金净流量初7476

例籍项目现约金净流量-派15000皱33963后478.8