外汇与汇率基本知识

外汇交易与管理ForeignExchangeTransactionandManagement

授课老师:古广东E-mail:ggd2000@163.com第一页，共四十五页。参考教材：1、李念祖:《外汇交易原理与实务》，立信会计出版社

2、樊祎斌：《外汇交易实务》，中国金融出版社3、邵新力：《外汇交易分析与验》，中国金融出版社第二页，共四十五页。第1章外汇与汇率第三页，共四十五页。国际外汇市场是世界上最大的市场，外汇交易量已是天文数字——每日交易量超过20000亿美元。随着我国加入WTO，外国企业纷纷进入我国，我国企业也正走向世界市场，与国际接轨，我国企业和居民个人也逐渐将外汇交易作为投资理财工具。为此，银行、企业、政府、大中院校以及社会各界人士迫切想了解国际外汇市场通行规则、外汇交易的操作方法和技巧以及外汇风险管理方面的知识，讲授外汇交易理论和操作的课程已成为我国高校金融学生不可缺少的一门专业课。

第四页，共四十五页。外汇买卖交易这门课程有其鲜明的特点：操作性强。它有国际上最新的外汇业务操作方法和技巧，还有预测汇率走势的基本因素分析技术方法以及外汇风险管理的各种操作方法。内容新颖，实务和理论结合紧密。我国目前从事远期外汇业务和掉期外汇业务的只有少数几家银行；个人外汇买卖业务在我国才刚刚开始，并逐步成为新的投资热点；而外汇期货和期权业务在我国还没有开展。专业性强。外汇市场规范性强，有许多国际惯例。

第五页，共四十五页。外汇市场的最佳交易时间早5-14点行情一般极其清淡一般震荡幅度在30点以内，没有明显的方向，多为调整。午间14-18点为欧洲上午市场，15点后一般有一次行情一般震荡幅度在40-80点左右。傍晚18-20点为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡20点-24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘这段时间是行情波动最大的时候，一般为80点以上的行情。24点后到清晨，为美国的下午盘这段时间多为对前面行情的技术调整第六页，共四十五页。第一章外汇与汇率【本章要求】了解外汇和汇率的基本概念汇率的主要类型熟悉国际金融市场上汇率的表示方法掌握交叉汇率的计算熟练掌握国际上外汇交易的主要惯例，尤其是要建立被报价币的思考模式第七页，共四十五页。ForeignExchange1.1外汇一、外汇的涵义1、动态的外汇

人们将一种货币兑换成另外一种货币,清偿国际间债权债务关系的行为。1、货币由一个国家转移到另一个国家2、由一种货币兑换成另外一种货币。第八页，共四十五页。一、外汇的涵义2、广义的静态外汇一切以外国货币表示的资产。《中华人民共和国外汇管理条例》的规定：外国货币外币支付凭证外币有价证券特别提款权其他外汇资产第九页，共四十五页。3、狭义的静态外汇

以外币表示的、可以用于进行国际之间结算的支付手段。广义的静态外汇中，哪些不属于此范畴？以外币表示的有价证券不属于此范畴；外国钞票不属于此范畴。第十页，共四十五页。中文名称

货币代码

单位及简写

中文名称

货币代码

单位及简写

美元

USD

US$

人民币

CNY

RMB￥

英镑

GBP

£

港币HKDHK$欧元

EUR

€

法国法朗

FRF

FF

澳大利亚元

AUD

A$

荷兰盾

NLG

FIS

日元

JPY

J¥

奥地利先令

ATS

S

加拿大元

CAD

Can$

意大利里拉

LIT

LIT

新加坡元

SGD

S$

德国马克DEMDM瑞士法朗

CHFSF第十一页，共四十五页。二、外汇的种类1、自由外汇：无需货币发行国批准，可以随时运用、自由兑换成其他货币，或可向第三者办理支付的外汇。作为自由外汇是货币的一个根本特征是可兑换货币。2、非自由外汇：不能在市场上自由兑换成其他国家货币的外汇，这种外汇是有条件可兑换的外汇。记账外汇是非自由外汇的一个特例。协议外汇；清算外汇第十二页，共四十五页。1.2汇率率的含义：比、分数、商、外汇的价格：汇率（两种货币的等式）本币的价格：利率（百分比）利率：同种货币不同时期的价值之比。利率是本币的使用价格（成本）第十三页，共四十五页。一、汇率的涵义定义1：外汇的价格定义2：一国货币以另一国货币表示的价格（从外汇买卖来定义）定义3：两种货币价格之比汇率是一个包含两种货币的等式

第十四页，共四十五页。二、汇率的标价方法

涵义：汇率的标价方法指的是基准货币的确定方法。被斜线隔开的两个货币代码，依次是单位货币（基准货币）和标价货币。例如：USD/CHF1.0225（2008.3.7）

GBP/USD2.0101（2008.3.7）第十五页，共四十五页。（一）直接标价法1、概念以一定单位的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币。又称为应付标价法。DirectQuotationGivingQuotation第十六页，共四十五页。2、特点：

表示：单位外国货币=一定数额的本国货币本币数额的变动与外汇汇率的变动成正比。英、美之外的其它国家使用第十七页，共四十五页。（二）间接标价法1、概念

以一定单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币。又称为应收标价法。IndirectQuotationReceivingQuotation第十八页，共四十五页。2、特点

表示：单位本国货币=一定数额的外国货币外币数额的变动与外汇汇率的变动成反比。英、美、欧元等使用第十九页，共四十五页。（三）美元标价法概念：是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法。直接标价法、间接标价法用于客户市场，本币与外币之间的兑换（国内市场）；美元标价法用于同业市场，美元与其他货币之间的兑换（国际市场）。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：USD1=CHF5.5540，GBP1=USD1.8332，USD1=CAD1.1860第二十页，共四十五页。三、汇率的种类（一）买入汇率、卖出汇率、中间汇率1、买入汇率（Buying

Rate）：买价，报价银行买入外汇时所使用的汇率。2、卖出汇率（Selling

Rate）：卖价，报价银行卖出外汇时所使用的汇率。3、中间汇率：买入汇率与卖出汇率的平均数，又称中间价。第二十一页，共四十五页。银行客户USD10,000CNY80,794银行：买入美元，卖出人民币（美元的买入汇率，人民币的卖出汇率）客户：买入人民币，卖出美元中国银行(05.9.12)：USD1=CNY8.0794返回第二十二页，共四十五页。银行客户USD10,000CNY81,118银行：买入人民币，卖出美元（美元的卖出价，人民币的买入价）客户：买入美元，卖出人民币中国银行(05.9.12)：USD1=CNY8.1118返回第二十三页，共四十五页。买入与卖出汇率的判断USD1=JPY107.42/48（2008.9.22）买入或卖出是站在银行的角度，尤其是报价行的角度来说的。直接标价法下，商品是USD：前买后卖

107.42→BIDPRICE（买入汇率）

107.48→OFFERPRICE（卖出汇率）间接标价法下，商品是JPY：前卖后买

107.48→BIDPRICE（买入汇率）

107.42→OFFERPRICE（卖出汇率）第二十四页，共四十五页。表示方法：单位货币1=标价货币X/Y

如:USD1=CNY8.0794/8.1118X是单位货币的买价，是标价货币的卖价；

Y是单位货币的卖价，是标价货币的买价。买价与卖价的差额为银行收益，差额范围为：1‰－5‰第二十五页，共四十五页。被报价币（R.C.）被报价币的定义：单位1项下的货币；买卖的对象，基准货币、标的货币的角色。报价币与被报价币相对应，“被”的理解被报价币1＝报价币?（多少）USD1=JPY120.00；GBP1=USD2.3125R.C.分别是USD，GBPJPY，USD分别是报价币ReferenceCurrency第二十六页，共四十五页。①直接标价：USD1=JPY110.00/110.20USD是外币，JPY是本币，因此USD是商品，110.00是买入USD的价格，110.20是卖出USD的价格在直接标价法下：买入价在前，卖出价在后②间接标价：GBP1=USD2.5320/2.5360USD是外币，GBP是本币，因此USD为商品，2.5320是卖出USD的价格，2.5360是买入USD的价格在间接标价法下：卖出价在前，买入价在后第二十七页，共四十五页。③在被报价币体系下：在直接标价①中USD是R.C.，也就是商品，同直接标价下的商品相同，所以买入R.C.（USD）的价格同是110.00，卖出R.C.（USD）的价格同是110.20在间接标价②中GBP是R.C.，即是商品，它不同于间接标价下的商品是USD，卖出USD价格是2.5320，它也是买入GBP的价格，而2.5360是买入USD的价格，也是卖出GBP的价格。即买入R.C.（GBP）的价格是2.5320，卖出R.C.的价格是2.5360。第二十八页，共四十五页。综合前面分析可得→在R.C.被报价体系下：买入价永远在前，卖出价永远在后——“被报价币的游戏规则”R.C.统一了买卖对象（商品）、买入价、卖出价，不会产生混乱第二十九页，共四十五页。练习

某银行的汇率报价如下，若询价者购买USD，汇率为何？若询价者需买入被报价币，汇率为何？若询价者要买入报价币，汇率为何？现在报价1小时后报价买入

USD/SGD1.6120/3035/45USDUSD/CAD1.1830/4038/48USDUSD/HKD7.7780/8692/98HKDUSD/JPY117.77/8725/35JPYGBP/USD1.5620/3083/93GBPEUR/USD1.2171/7817/26EURAUD/USD0.6920/3026/36AUD/USD第三十页，共四十五页。（二）基本汇率与套算汇率1、基本汇率：本国货币与某一种关键货币的汇率。（BasicRate）关键货币：自由兑换货币；在国际结算中被广泛使用；在本国的国际储备中比重最大。美元2、套算汇率：根据基本汇率套算出来的汇率。（CrossRate）除美元之外的另外两种货币的汇率第三十一页，共四十五页。1、USD1=CAD1.0035/41USD1=CHF1.1734/382、USD1=HKD7.7753/58EUR1=USD1.4075/78计算口诀：

美元同边（同一标价法），交叉相除；美元不同边（不同标价法），同边相乘。第三十二页，共四十五页。套算汇率计算公式不同边同边第三十三页，共四十五页。已知EUR/USD:1.1220/30USD/HKD:7.8350/60GBP/USD:1.5410/20求:EUR/HKD,EUR/GBP第三十四页，共四十五页。（三）即期汇率与远期汇率1、即期汇率：买卖双方成交后两个营业日内交割所使用的汇率。2、远期汇率：买卖双方成交后在将来某个时间交割所使用的汇率。买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授受行为。第三十五页，共四十五页。1.3国际惯例

——游戏规则的建立一、汇率表达式的国际惯例（游戏规则）世界上绝大多数国家采用直接标价法，只有少数国家采用间接标价法。采用间接标价法的货币：欧元EUR、英镑GBP、美元USD、澳元AUD、新西兰元NZD、爱尔兰镑LEP。第三十六页，共四十五页。二、汇率报价的国际惯例如：EUR1=USD1.4464/68（2008.9.22）1、五位有效数字报价。2、点报价法：从右到左分别为个位点（基本点BP）、十位点、百位点、千位点…。个位和十位为小数，百位、千位和万位为大数，大数数字相同时可省略，仅报出小数数字即可。3、双向报价：等号后第一个数的数值小，第二个数的数值大。（前小后大）4、即期汇率：直接报价。5、远期汇率：直接报价；报掉期率/远期差价。第三十七页，共四十五页。汇率报价惯例的诠释任何两种货币的汇率表达式是唯一的同一表达式既可以认为是直接标价法，也可以认为是间接标价法如：EUR1=USD1.5391/95（2008.3.7）USD是本币→直接标价法EUR是本币→间接标价法思考：USD1＝CNY7.0917/7.1201是何标价法？第三十八页，共四十五页。远期汇率报价报远期差价（掉期率）USD/CHF即期汇率1.6550-601个月远期162-1572个月远期332-3273个月远期472-4676个月远期840-83012个月远期1490-1460直接报价GBP/USD即期汇率2.4210-201个月远期2.4170-002个月远期2.4150-803个月远期2.4130-606个月远期2.4110-4012个月远期2.3980-20第三十九页，共四十五页。某日路透社终端显示的英国某银行报出的部分远期差价spot1mth2mths3mths6mths12mthsGBP1.5660/7082/80150/145221/216400/390593/582DEM2.0480/9055/48108/99157/147304/289588/558CHF1.700/2035/3065/6095/90187/170370/340FRF7.8350/0057/67105/130132/150210/240325/375JPY124.30/6060/53112/103163/152364/348565/535EUR0.9283/9811/1617/2325/3136/4678/98第四十页，共四十五页。远期差价远期差价d＝｜远期汇率－即期汇率｜远期汇率比即期汇率贵→升水AtPremium远期汇率比即期汇率便宜→贴水AtDiscount远期汇率等于即期汇率d＝0→平价AtPar不管直接标价法或间接标价法，升水、贴水的概念（定义）相同。第四十一页，共四十五页。升水与贴水直接标价法下的远期差价升水：远期汇率＝即期汇率＋升水贴水：远期汇率＝即期汇率－贴水间接标价法下的远期差价升水：远期汇率＝即期汇率－升水