数说公募主动权益基金2022年报-20230407-国金证券-31正式版

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图表4：2022H2不同规模区间机构和个人持有金额分布截至2022年末，机构持有份额排名前十位的普通股票型基金中，有8只在最近半年被机构增持，偏股混合型基金和灵活配置-偏股型基金中均有9只被增持。具体来看，机构持有份额最多的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置-偏股型基金分别为“安信医药健康”、“长信金利趋势”和“易方达积极成长”，持有份额分别为33.26亿份、94.51亿份和52.93亿份，近半年增持份额分别为18.83亿份、10.69亿份和34.54亿份。图表5：机构持有份额TOP10的基金——普通股票型证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模机构持有份机构增持份近1年回报近1年回报排近1年波动率近1年波动率(亿元)额(亿份)额(亿份)(%)名(%)排名010709.OF安信医药健康A2021-01-12池陈森51.5433.2618.83-7.0033/48126.15333/481012930.OF中庚价值先锋2021-08-20陈涛68.7130.1114.74-8.2042/48127.31354/481011229.OF创金合信数字经济主题A2021-01-20王浩冰47.6625.0414.16-10.1961/48118.2691/481007130.OF中庚小盘价值2019-04-03丘栋荣76.1519.9911.82-3.1519/48120.15153/481006604.OF嘉实消费精选A2019-04-03吴越41.0517.850.64-14.82112/48124.12274/481002387.OF工银沪港深A2016-04-20胡志利16.9515.570.04-26.75364/48134.23464/481002121.OF广发沪港深新起点A2016-11-02李耀柱26.8915.02-5.37-26.08357/48131.78439/481008283.OF易方达金融行业2020-05-07林高榜20.5213.32-5.63-8.2043/48120.84172/481001645.OF国泰大健康A2016-02-03徐治彪42.4813.324.21-14.92114/48124.72297/481519714.OF交银消费新驱动2015-07-01韩威俊39.2313.184.86-7.7139/48124.23280/481图表6：机构持有份额TOP10的基金——偏股混合型证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模机构持有份机构增持份近1年回报近1年回报排近1年波动率近1年波动率(亿元)额(亿份)额(亿份)(%)名(%)排名519994.OF长信金利趋势A2006-04-30高远58.9294.5110.69-14.99357/167417.36292/1674010417.OF招商盛洋3个月定开2021-02-03李华建25.7242.5628.17-24.461085/167416.73233/1674010190.OF嘉实价值发现三个月定开2020-09-21谭丽38.9939.115.23-9.06121/167416.45199/1674010400.OF富国融泰三个月定开2021-02-03孙彬34.4638.821.03-16.08419/167419.01504/1674010628.OF广发瑞轩三个月定开2021-02-03段涛,罗洋27.6936.6915.17-16.45447/167419.98625/1674010761.OF华商甄选回报A2021-01-19周海栋61.3636.0026.8320.092/167422.77982/1674001980.OF中欧量化驱动2018-05-16曲径41.3330.8824.14-21.81872/167417.27283/1674006111.OF泰康弘实3个月定开2018-08-23桂跃强,陈怡31.7729.900.00-16.05417/167417.76347/1674010059.OF东方红鼎元3个月定开2020-09-21张锋29.2529.682.08-16.55453/167415.93153/1674014412.OF招商核心竞争力A2022-04-13朱红裕61.7529.4027.61----图表7：机构持有份额较多的基金——灵活配置-偏股型证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模机构持有份机构增持份近1年回报近1年回报排近1年波动率近1年波动率(亿元)额(亿份)额(亿份)(%)名(%)排名110005.OF易方达积极成长2004-09-09何崇恺67.2552.9334.54-17.92378/106528.70899/1065002685.OF中欧丰泓沪港深A2016-11-08罗佳明,沈悦71.7343.967.95-22.22595/106530.47968/1065519133.OF海富通改革驱动2016-04-28周雪军101.5137.78-7.55-21.20542/106518.54357/1065004224.OF南方军工改革A2017-03-08郑晓曦,邹承原88.1836.4210.37-15.41277/106524.75762/1065004475.OF华泰柏瑞富利A2017-09-12董辰63.5630.6414.637.3915/106517.37247/1065003835.OF鹏华沪深港新兴成长2016-12-02闫思倩45.5829.1326.05-17.61365/106537.091050/1065163807.OF中银行业优选A2009-04-03王伟43.1326.8211.21-17.13339/106517.41252/1065000390.OF华商优势行业2013-12-11周海栋35.7423.5814.168.9712/106522.83669/1065000727.OF融通健康产业A2014-12-25万民远91.2923.5119.893.7626/106528.33885/1065006567.OF中泰星元价值优选A2018-12-05姜诚88.0222.518.654.4622/106516.51185/1065截至2022年末，机构最近一期增持份额最多的普通股票型基金为新生代医药基金经理池陈森管理的“安信医药健康”，下半年机构增持份额为18.83亿份，基金经理的投资风格较为均衡，注重估值性价比，并擅于通过深度研究挖掘中小票机会；增持份额排在其后的“中庚价值先锋”（陈涛）、“创金合信数字经济主题”（王浩冰）、“中庚小盘价值”（丘栋荣）也均侧重中小盘风格投资，机构增持份额分别为14.74亿份、14.16亿份、11.82亿份。图表8：机构增持份额较多的基金——普通股票型证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模机构持有份机构增持份近1年回报近1年回报排近1年波动率近1年波动率(亿元)额(亿份)额(亿份)(%)名(%)排名010709.OF安信医药健康A2021-01-12池陈森51.5433.2618.83-7.0033/48126.15333/481012930.OF中庚价值先锋2021-08-20陈涛68.7130.1114.74-8.2042/48127.31354/481011229.OF创金合信数字经济主题A2021-01-20王浩冰47.6625.0414.16-10.1961/48118.2691/481007130.OF中庚小盘价值2019-04-03丘栋荣76.1519.9911.82-3.1519/48120.15153/481001521.OF国寿安保成长优选A2015-12-11祁善斌15.7711.609.64-21.36262/48127.95369/481001048.OF富国新兴产业A2015-03-12孙权25.698.457.31-13.5296/48129.75408/481006195.OF国金量化多因子A2018-10-31马芳,姚加红21.986.286.2812.233/48120.58168/481008177.OF建信高股息主题2020-01-21陶灿11.266.336.27-20.52235/48122.32221/481010196.OF易方达核心优势A2021-01-28郭杰61.856.226.03-12.0378/48123.88266/481001637.OF嘉实量化精选2015-12-07刘斌,龙昌伦12.828.385.67-12.2584/48119.00121/481偏股混合型基金中，2022年下半年机构增持份额最多的基金为“招商盛洋3个月定开”，增持份额为28.17亿份，基金经理为李华建；增持份额排在其后的是朱红裕管理的“招商核心竞争力”，该基金2022年4月成立，成立以来业绩表现稳健出色，获机构较多增持，下半年机构增持份额为27.61亿份；另外，周海栋管理的“华商甄选回报”2022年取得20.09%的正收益，在1674只偏股混合型基金中排名第2，下半年机构增持份额为26.83亿份。图表9：机构增持份额较多的基金——偏股混合型证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模机构持有份机构增持份近1年回报近1年回报排近1年波动率近1年波动率(亿元)额(亿份)额(亿份)(%)名(%)排名010417.OF招商盛洋3个月定开2021-02-03李华建25.7242.5628.17-24.461085/167416.73233/1674014412.OF招商核心竞争力A2022-04-13朱红裕61.7529.4027.61----010761.OF华商甄选回报A2021-01-19周海栋61.3636.0026.8320.092/167422.77982/1674012346.OF易方达港股通成长A2021-08-31陈皓52.4327.5625.16-4.0343/167430.561539/1674001980.OF中欧量化驱动2018-05-16曲径41.3330.8824.14-21.81872/167417.27283/1674162006.OF长城久富A2007-02-12陈良栋41.1222.0317.24-19.08641/167424.411170/1674010115.OF易方达远见成长A2021-03-05武阳46.9420.8417.121.5421/167432.301578/1674010628.OF广发瑞轩三个月定开2021-02-03段涛,罗洋27.6936.6915.17-16.45447/167419.98625/1674519019.OF大成景阳领先A2007-12-11齐炜中20.4216.8514.46-5.9758/167420.15656/1674009511.OF信澳研究优选A2020-06-22冯明远19.6213.8012.98-26.731270/167427.181372/1674灵活配置-偏股型基金中，2022年下半年机构增持份额最多的基金为“易方达积极成长”，增持份额为34.54亿份，基金经理为擅长军工制造的何崇恺，主要布局方向为成长性较强的领域；增持份额较多的还有“鹏华沪港深新兴成长”，下半年机构增持26.05亿份，基金经理为深耕新能源赛道基本面选股的闫思倩；另外，“融通健康产业”、“华泰柏瑞多策略”近半年机构增持份额分别为19.89亿份和18.33亿份，基金经理万民远和董辰均以挖掘中小市值股票见长，2022年净值涨幅可圈可点。图表10：机构增持份额较多的基金——灵活配置-偏股型证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模机构持有份机构增持份近1年回报近1年回报排近1年波动率近1年波动率(亿元)额(亿份)额(亿份)(%)名(%)排名110005.OF易方达积极成长2004-09-09何崇恺67.2552.9334.54-17.92378/106528.70899/1065003835.OF鹏华沪深港新兴成长2016-12-02闫思倩45.5829.1326.05-17.61365/106537.091050/1065000727.OF融通健康产业A2014-12-25万民远91.2923.5119.893.7626/106528.33885/1065003175.OF华泰柏瑞多策略A2016-09-29董辰31.7618.4518.337.8014/106517.07218/1065519756.OF交银国企改革A2015-06-10沈楠45.6019.8517.074.6421/106514.1463/1065004475.OF华泰柏瑞富利A2017-09-12董辰63.5630.6414.637.3915/106517.37247/1065000390.OF华商优势行业2013-12-11周海栋35.7423.5814.168.9712/106522.83669/1065001822.OF华商智能生活A2015-11-13高兵62.6920.8813.41-13.19188/106529.89952/1065004666.OF长城久嘉创新成长A2017-07-05尤国梁40.0316.9012.43-21.21543/106530.86978/1065000772.OF景顺长城中国回报2014-11-06韩文强35.2720.2212.052.8431/106529.69942/1065规模在1亿以上、5亿以下的小规模基金中，机构持有比例提升最快的前10只基金分别为“泰达宏利绩优增长”（孙硕）、“南华丰淳”（孔庆卿/沈致远）、“富安达消费主题”（吴战峰）、“财通福盛多策略”（张胤）、“国联安添鑫”（薛琳/章椹元）、“建信医疗健康行业”（马牧青）、“大成一带一路”（齐炜中）、“西部利得祥运”（林静/邹玲玲）、“泰达宏利消费服务”（周少博）和“富国金融地产行业”（韩雪），其中，孙硕、孔庆卿/沈致远、韩雪为2022年之后任职。图表11：机构占比提升较快的中小规模基金（1~5亿）证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模2022H2机构2022H1机构机构占比提近1年回报近1年回报排近1年波动率近1年波动率(亿元)占比%占比%升(%)(%)名(%)排名005903.OF泰达宏利绩优增长A2018-06-13孙硕3.5588.470.0088.47-12.27162/106534.011027/1065005296.OF南华丰淳A2017-12-26孔庆卿,沈致远4.3483.950.0083.94-23.921033/167421.36815/1674004549.OF富安达消费主题2017-08-01吴战峰1.1380.640.0180.63-3.1150/106516.90208/1065501032.OF财通福盛多策略A2017-01-25张胤2.1675.410.0075.41-8.24104/167424.411171/1674001359.OF国联安添鑫A2015-06-02薛琳,章椹元1.6190.9420.2370.71-20.83515/106516.96212/1065008923.OF建信医疗健康行业A2021-12-28马牧青4.9167.380.0067.3812.232/48122.14215/481002319.OF大成一带一路2017-06-02齐炜中1.4962.220.0062.22-6.9372/106519.99480/1065673081.OF西部利得祥运A2016-12-05林静,邹玲玲3.6398.0744.7453.33-22.87625/106519.05393/1065011431.OF泰达宏利消费服务A2021-03-16周少博3.3953.520.4753.05-12.25206/167417.30285/1674006652.OF富国金融地产行业A2018-12-27韩雪4.8292.5740.7051.87-8.79115/167423.751097/1674规模在5亿以上、10亿以下的小规模基金中，机构持有比例提升最快的前10只基金分别为“融通先进制造”（王迪）、“嘉实互通精选”（郑伟彬/杨欢）、“融通鑫新成长”（万民远）、“广发百发大数据策略成长”（叶帅）、“建信食品饮料行业”（潘龙玲/王麟锴）、“建信内生动力”（孙晟）、“华富新能源”（沈成）、“嘉实企业变革”（谢泽林）、“汇丰晋信龙腾”（陆彬）和“财通资管健康产业”（易小金）。图表12：机构占比提升较快的中小规模基金（5~10亿）证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模2022H2机构2022H1机构机构占比提近1年回报近1年回报排近1年波动率近1年波动率(亿元)占比%占比%升(%)(%)名(%)排名014647.OF融通先进制造A2022-02-22王迪7.7289.850.0089.85----006803.OF嘉实互通精选2019-02-20郑伟彬,杨欢5.6382.850.0082.85-10.9666/48123.50257/481011403.OF融通鑫新成长A2021-10-08万民远7.7973.340.0073.348.2610/167427.111368/1674001734.OF广发百发大数据策略成长2015-11-18叶帅8.8893.5228.6964.83-22.36606/106515.47112/1065009476.OF建信食品饮料行业A2020-08-26潘龙玲,王麟锴6.3768.763.9564.81-7.1738/48125.63320/481530011.OF建信内生动力A2010-11-16孙晟8.8877.5715.1162.46-29.791444/167418.44421/1674012445.OF华富新能源A2021-06-29沈成5.4867.2417.6249.62-8.5148/48137.39476/481001036.OF嘉实企业变革2015-02-12谢泽林7.5245.450.0045.45-14.57109/48120.72169/481540002.OF汇丰晋信龙腾2006-09-27陆彬9.8250.114.8445.270.0926/167422.901003/1674012159.OF财通资管健康产业A2021-11-23易小金8.7545.430.2745.163.8417/167422.65977/1674截至2022年末，FOF持有市值最多的主动权益基金为“融通健康产业”，持有市值为10.16亿元，该基金成立于2014年12月，为灵活配置-偏股型基金，基金经理万民远。其他FOF持有市值排名前十位的基金分别为“中泰星元价值优选”（7.73亿元）、“广发睿毅领先”（7.37亿元）、“中欧价值智选回报”（7.16亿元）、“华商新趋势优选”（6.88亿元）、“易方达远见成长”（6.80亿元）、“中欧新动力”（6.49亿元）、“大成高新技术产业”（6.48亿元）、“广发多因子”（6.41亿元）和“易方达科瑞”（6.32亿元）。图表13：FOF持仓市值较多的基金证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模持仓市值基金类型近1年回报近1年回报近1年波动近1年波动(亿元)(亿元)(%)排名率(%)率排名000727.OF融通健康产业A2014-12-25万民远91.2910.16灵活配置-偏股型基金3.7626/106528.33885/1065012940.OF中泰星元价值优选C2021-07-19姜诚88.027.73灵活配置-偏股型基金4.4622/106516.51185/1065012449.OF广发睿毅领先C2021-06-01林英睿74.877.37偏股混合型基金11.215/167416.99256/1674166019.OF中欧价值智选回报A2013-05-14袁维德110.107.16灵活配置-偏股型基金-19.01427/106524.31735/1065166301.OF华商新趋势优选2015-05-14周海栋98.726.88灵活配置-偏股型基金13.606/106521.47592/1065011412.OF易方达远见成长C2021-03-05武阳46.946.80偏股混合型基金1.5421/167432.301578/1674001883.OF中欧新动力E2015-10-08王健19.486.49偏股混合型基金-23.16970/167415.58117/1674000628.OF大成高新技术产业A2015-02-03刘旭55.026.48普通股票型基金-17.92170/48113.684/481002943.OF广发多因子2016-12-30唐晓斌,杨冬144.196.41灵活配置-偏股型基金-18.45407/106520.20498/1065003293.OF易方达科瑞2017-01-03杨嘉文31.886.32灵活配置-偏股型基金-14.63247/106514.7184/1065从最近一期FOF持有基金的份额变化情况来看，“易方达港股通成长”被FOF增持份额最多，增持6.52亿份，基金坚持均衡成长加适度逆向的投资风格，在军工电子、医疗服务、大消费等板块中寻找具备较强阿尔法的个股；排在其后的是“易方达远见成长”、“易方达核心优势”，FOF增持份额均超过6亿份，基金经理分别为武阳、郭杰；其余增持份额前十位的基金还有“长信金利趋势”、“易方达积极成长”、“融通健康产业”、“交银国企改革”、“华泰柏瑞富利”、“南方潜力新蓝筹”和“国泰研究优势”，基金经理分别为高远、何崇恺、万民远、沈楠、董辰、钟贇、徐治彪。图表14：FOF持仓份额增长较多的基金证券代码证券简称基金成立日基金经理基金规模半年度持仓基金类型近1年回报近1年回报近1年波动近1年波动(亿元)变动(亿份)(%)排名率(%)率排名012347.OF易方达港股通成长C2021-08-31陈皓52.436.52偏股混合型基金-4.0343/167430.561539/1674011412.OF易方达远见成长C2021-03-05武阳46.946.21偏股混合型基金1.5421/167432.301578/1674010197.OF易方达核心优势C2021-01-28郭杰61.856.03普通股票型基金-12.0378/48123.88266/481015039.OF长信金利趋势C2022-02-15高远58.922.49偏股混合型基金-14.99357/167417.36292/1674110005.OF易方达积极成长2004-09-09何崇恺67.252.42灵活配置-偏股型基金-17.92378/106528.70899/1065000727.OF融通健康产业A2014-12-25万民远91.292.33灵活配置-偏股型基金3.7626/106528.33885/1065519756.OF交银国企改革A2015-06-10沈楠45.602.01灵活配置-偏股型基金4.6421/106514.1463/1065004475.OF华泰柏瑞富利A2017-09-12董辰63.561.68灵活配置-偏股型基金7.3915/106517.37247/1065015396.OF南方潜力新蓝筹C2022-03-16钟贇30.861.67偏股混合型基金-14.50324/167434.591626/1674009804.OF国泰研究优势2020-09-29徐治彪15.371.54偏股混合型基金-10.43151/167424.811218/1674从FOF持有数量来看，截至2022年末，“融通健康产业”最受FOF欢迎，共有126只FOF持有该基金，基金成立于2014年12月，为灵活配置-偏股型基金，基金经理万民远；排在二、三位的为林英睿管理的“广发睿毅领先”和姜诚管理的“中泰星元价值优选”，分别被89只和79只FOF持有；其他FOF持有数量排在前十位的基金有“交银趋势优先”、“华商新趋势优选”、“华泰柏瑞富利”、“中庚价值领航”、“中庚小盘价值”、“富国消费主题”和“海富通改革驱动”。图表15：FOF持有数量较多的基金证券简称基金成立日基金经理基金规模基金持有数基金类型近1年回报近1年回报近1年波动近1年波动(亿元)量(%)排名率(%)率排名000727.OF融通健康产业A2014-12-25万民远91.29126灵活配置-偏股型基金3.7626/106528.33885/1065012449.OF广发睿毅领先C2021-06-01林英睿74.8789偏股混合型基金11.215/167416.99256/1674012940.OF中泰星元价值优选C2021-07-19姜诚88.0279灵活配置-偏股型基金4.4622/106516.51185/1065013430.OF交银趋势优先C2021-08-27杨金金119.7577偏股混合型基金-5.9859/167415.69126/1674166301.OF华商新趋势优选2015-05-14周海栋98.7275灵活配置-偏股型基金13.606/106521.47592/1065004475.OF华泰柏瑞富利A2017-09-12董辰63.5670灵活配置-偏股型基金7.3915/106517.37247/1065006551.OF中庚价值领航2018-12-19丘栋荣116.6365偏股混合型基金4.8515/167424.301160/1674007130.OF中庚小盘价值2019-04-03丘栋荣76.1564普通股票型基金-3.1519/48120.15153/481519915.OF富国消费主题A2014-12-12王园园82.4859灵活配置-偏股型基金-13.78209/106519.54442/1065519133.OF海富通改革驱动2016-04-28周雪军101.5159灵活配置-偏股型基金-21.20542/106518.54357/10652022年下半年，所有主动权益基金的平均换手率为1.86，相较于2022年上半年（1.59）有所上升，略低于2021年同期（1.98）。分类来看，各主动权益类基金中，平衡混合-偏股型基金在2022年下半年的换手率最高，为2.70；排在其后的分别是灵活配置-偏股型基金和偏股混合型基金，换手率分别为2.04和1.78；换手率最低的类别为普通股票型基金，2022年下半年平均换手率为1.76。相较上期，各类型基金换手率均有所上升，其中上升幅度最大的为平衡混合-偏股型基金，上升幅度最小的为普通股票型基金。图表16：基金换手率将各报告期内所有主动权益基金按照换手率由低到高等分为4组，每组含有相同数量的基金（组1换手率最低，组4换手率最高），对比各组内基金的平均换手率和对应报告期半年度内的累计平均回报：2022下半年主动权益基金回报和换手率之间呈现一定的负相关，与上半年趋势较为一致，2022年年初黑天鹅事件频出、年末防疫政策急转弯，整体市场节奏加快，基金经理动态调整难度随之增加，交易对超额收益的贡献相对有限；与此不同的是，2021年下半年基金回报和换手率正相关，积极操作能够为组合带来不错贡献。图表17：基金换手率对应区间回报持股市值风格方面，主动权益基金下半年持股市值明显下沉。截至2022年末，800亿以上市值大盘股、300亿-800亿市值中盘股、300亿以下市值小盘股占比分别为43.60%、26.03%、30.37%，相比于2022年中，大盘股持有比例明显下降，中小盘股持有比例有所提升。持股行业板块方面，截至2022年末，主动权益基金的全部持股中，消费板块占比最高且最近半年占比仍有提升，资金加注板块复苏预期，金融板块仍占比最低。各板块持股市值占所有板块总市值的比例分别为金融6.08%、科技17.54%、消费32.19%、制造28.33%、周期15.86%。相比于2022年中，科技、消费板块占比提升，制造、周期、金融板块占比下降。图表18：基金持股市值变化 图表19：基金持股板块变化图表20：基金全部持股及重仓股行业配置比例2022/12/312022/6/30行业全部持股市重仓股市值非重仓市值行业全部持股市重仓股市值非重仓市值值占比占比(亿元)值占比占比(亿元)电力设备14.55%16.18%-1.63%电力设备17.07%18.94%-1.87%医药生物12.61%11.64%0.97%食品饮料11.27%14.90%-3.63%食品饮料10.73%14.49%-3.76%医药生物11.13%10.67%0.46%电子8.43%8.05%0.38%电子9.07%8.72%0.35%计算机5.39%4.06%1.32%有色金属5.28%4.84%0.44%国防军工4.26%3.91%0.36%汽车4.90%4.04%0.87%汽车4.16%3.75%0.41%基础化工4.04%3.40%0.64%机械设备4.00%2.43%1.56%国防军工3.62%3.32%0.30%有色金属3.91%3.95%-0.03%计算机3.59%2.59%1.00%基础化工3.74%3.29%0.45%机械设备2.88%1.72%1.16%交通运输2.65%2.65%0.00%银行2.12%2.46%-0.33%社会服务2.36%2.58%-0.21%房地产2.04%2.12%-0.09%传媒2.23%2.83%-0.59%社会服务2.02%2.48%-0.46%房地产2.21%2.37%-0.16%非银金融1.99%2.07%-0.08%银行2.14%2.75%-0.61%交通运输1.95%2.01%-0.06%家用电器1.76%1.64%0.12%家用电器1.88%1.70%0.18%非银金融1.74%1.70%0.04%传媒1.87%2.07%-0.20%通信1.49%1.23%0.26%农林牧渔1.49%1.49%0.00%农林牧渔1.49%1.49%0.00%通信1.43%1.28%0.15%公用事业1.34%1.21%0.13%石油石化1.26%1.20%0.07%商贸零售1.19%1.50%-0.31%轻工制造1.20%0.84%0.36%石油石化1.17%1.10%0.07%商贸零售1.18%1.42%-0.24%轻工制造1.15%0.91%0.24%公用事业1.17%0.83%0.34%纺织服饰0.98%0.84%0.14%建筑材料1.17%1.06%0.12%建筑材料0.94%0.82%0.12%煤炭1.08%0.91%0.16%美容护理0.89%0.79%0.10%纺织服饰0.99%0.82%0.17%煤炭0.87%0.73%0.14%美容护理0.77%0.69%0.08%建筑装饰0.72%0.52%0.20%建筑装饰0.70%0.50%0.21%钢铁0.44%0.29%0.15%钢铁0.49%0.71%-0.22%环保0.43%0.28%0.14%环保0.32%0.20%0.13%综合0.02%0.01%0.01%综合0.01%0.00%0.01%

细分行业层面，2022年下半年持股市值提升较多的行业主要有医药生物、基础化工、交通运输、机械设备、社会服务。截至2022年末，主动权益基金持股前三大行业为电力设备、医药生物和食品饮料，其持股市值占所有行业总市值的比例分别为14.55%、12.61%和10.73%，较2022年中报分别下降2.52%、提升1.34%、下降0.40%。与四季度重仓股相比，权益基金非重仓持股市值更多集中在机械设备、计算机、医药生物、基础化工、汽车行业，电力设备和食品饮料行业股票则更多体现在基金重仓股中。截至2022年末，主动权益基金全部持股市值排名前五位的股票分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股，全部持股市值分别为1070.47亿元、826.69亿元、531.33亿元、519.80亿元、455.76亿元。从全部持股市值与重仓持有市值的差值（即非重仓市值）来看，消费白马股的非重仓市值较低。“隐形重仓”方面，2022年四季度主动权益基金重仓持有市值排名50位以后的个股中，按全部持股明细计算的非重仓市值最高的个股为海康威视，年末基金全部持股中持有该股票市值144.83亿元，其中87.81亿元为非重仓持有；非重仓市值排在其后的是美的集团和恒生电子。四季度重仓持有市值100位以后的个股中，非重仓市值最高的为华东医药，年末基金全部持股中持有该股票市值93.87亿元，其中51.39亿元为非重仓持有；绝味食品和澜起科技排在其后。图表21：基金全部持股中市值排名前20大个股持有情况2022/12/312022/6/30排序股票全部持股市重仓市值非重仓市值股票全部持股市重仓市值非重仓市值值(亿元)(亿元)(亿元)值(亿元)(亿元)(亿元)1贵州茅台1070.47998.8071.68贵州茅台1369.201297.3271.872宁德时代826.69710.72115.98宁德时代1216.951106.68110.273泸州老窖531.33483.3048.03隆基绿能772.26636.67135.594五粮液519.80467.4252.39五粮液619.29556.3762.915腾讯控股455.76399.6256.14泸州老窖606.43517.2189.226药明康德378.26302.8775.39药明康德545.63442.09103.547亿纬锂能366.72283.4383.28比亚迪469.56355.94113.628美团-W350.61304.2146.40山西汾酒445.73382.7063.029迈瑞医疗343.13276.4466.69美团-W415.24364.3250.9210山西汾酒340.26277.6862.58亿纬锂能400.70295.13105.5811爱尔眼科326.12240.0786.05爱尔眼科390.72279.49111.2412阳光电源315.06251.3963.67华友钴业390.34319.7270.6213比亚迪306.68226.3580.33东方财富380.36275.11105.2514中国中免306.37233.8372.55迈瑞医疗367.31277.1790.1415隆基绿能278.46222.3756.09中国中免357.26270.0687.2016立讯精密269.15185.7083.46晶澳科技326.05267.8058.2517紫光国微258.05188.7269.33天齐锂业321.46259.1062.3618晶澳科技244.75190.8053.94立讯精密311.61219.2192.4019保利发展223.05181.4441.61腾讯控股305.06249.0855.9820宁波银行215.19174.7940.40恩捷股份287.31210.9776.34

图表22：Q4重仓排名50及100位以后个股中的“隐形重仓”Q4重仓市值排名50位以后个股Q4重仓市值排名100位以后个股排序票全部持股市重仓市值非重仓市值股票全部持股市重仓市值非重仓市值值(亿元)(亿元)(亿元)值(亿元)(亿元)(亿元)1海康威视144.8357.0287.81华东医药93.8742.4851.392美的集团113.6950.8462.85绝味食品75.6627.7647.903恒生电子149.4387.2062.23澜起科技89.9147.5742.344恩捷股份135.5373.4562.08伯特利89.0147.5941.425智飞生物116.8765.1451.73卓胜微87.3146.9840.326华东医药93.8742.4851.39禾迈股份72.4232.5339.897北方华创134.6684.3350.33中国软件60.1220.3739.758金山办公125.9576.5749.38重庆啤酒80.4841.2839.209汇川技术122.5573.9848.57上海机场53.3414.4838.8610绝味食品75.6627.7647.90温氏股份75.6036.8638.7311中航重机121.0076.0244.98三一重工66.1927.8638.3212澜起科技89.9147.5742.34拓普集团77.9040.0637.8413锦江酒店114.9572.6842.27航天电器62.3424.5837.7514安井食品113.2871.0142.27舍得酒业76.0338.2937.7315福斯特104.6862.8041.88爱博医疗58.3220.6537.6716伯特利89.0147.5941.42中国移动63.7326.2037.5317天赐材料99.9458.6841.27分众传媒81.1543.8437.3118卓胜微87.3146.9840.32亿联网络62.4525.8736.5919禾迈股份72.4232.5339.89华峰测控41.515.4636.0420中国软件60.1220.3739.75恒立液压66.5130.6735.84细分行业变化方面，科技板块最近半年出现景气回升迹象，但内部结构有所分化，半导体仍未走出库存周期，而信创、网络安全、云计算相关产业关注度提升，chatGPT概念股票已有基金基于数据安全等逻辑左侧布局。从申万一级行业持股市值来看，截至2022年末，持股市值最高的为电子行业，持股市值占所有行业总市值的比例为8.43%，较上期微降0.64%。从相关概念股票市值占比来看，过去持仓占比较高的半导体、手机产业概念股票投资市值占基金股票投资总市值的比例进一步下降，自主可控占比出现一定回落至22.28%，而信创、云计算、计算机应用、网络安全、chatGPT概念股票市值占比有不同幅度提升。图表23：科技板块行业基金持股市值占比变化 图表24：科技板块所属概念股票投资市值占比变化大消费板块随着经济企稳和政策边际放宽四季度迎来了阶段性回升，其中出行链条复苏预期相对较强、中药在政策友好的加持下景气度不减，而白酒、医疗服务、CRO等核心资产占比出现下滑。从申万一级行业持股市值来看，截至2022年末，持股市值最高的行业为医药生物行业，持股市值占比为12.61%，较上期提升1.48%，其次为社会服务行业，占比为2.36%，较2022年中报也有所提升，食品饮料行业遭遇一