基金经理画像设计

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S3画像结果近1年偏股基金经理画像|近3年偏股基金经理画像画像框架基金经理画像的意义|

基金经理画像框架画像应用绝对收益组合构建|

相对收益组合构建|能力圈资产配合|

黑马基金经理筛选010203画像框架401基金经理画像的意义基金经理画像框架画像的目标：构建FOF投资体系01基金经理投资能力FOF投资的核心：筛选并构建优秀的基金经理组合基金经理画像体系基金经理风控能力基金经理风格特点基金经理能力圈中性指标倾向指标5基金经理画像用于获取超额收益基金经理风险因子用于控制风险01基金净值数据基金持仓数据基金定期公告数据自研投研数据（基金经理画像/标签、基金标签、仓位、归因等）基金公司/基金经理数据市场数据（权益、固收）财汇万得浙商其他画像依据公开数据数据源

数据维度系统输出画像系统基金产品画像基金经理画像基金产品/基金经理风险因子6基金经理画像框架017指数增强行业主题高权益仓位低权益仓位仓位择时短久期中长久期久期择时其他类近1年、近2年、近3年、近5年相对收益指标：收益排行、超额收益排行、排名稳定性风险指标：最大回撤、年化波动、持有最长亏损期画像期限绩效指标组合管理指标其他指标偏股类偏债类纯债类基金经理分层—基金经

理指数基金经理画像体系均衡类偏股类偏债类纯债类低波类其他类其他类绝对收益类量化对冲灵活策略绝对收益类风险调整收益：夏普比率、卡玛比率绝对收益能力从业经验、交易能力、定性评价、平台支持等大类资产配置选股能力择时能力行业配置风格配置交易能力权益底仓管理纯债底仓管理可转债底仓管理对冲能力杠杆择时信用择时久期择时信用风险管理券种选择偏股类经理画像介绍018偏股类基金经理画像业绩表现（权重：40%）组合管理能力（权重：50%）平台、阅历（权重：10%）基于净值基于持仓累计管理产品年限（5%）管理费收入（3%）区间收益排行（75%）投资业绩（20%）择时指标-TM模型（25%）最大回撤（3/6）风险管理（10%）年化波动率（1/6）周度尾部风险（2/6）风险调整收益（10%）夏普比率（1/2）卡玛比率（1/2）管理规模（2%）选股能力（20%）区间选股超额收益行业配置能力（10%）区间行业配置超额收益风格稳定性（10%）市值风格波动（1/2）成长价值风格波动（1/2）交易能力（10%）区间净值对持仓超额收益基于管理产品偏股类基金经理画像指标解释019指标类型 指标名称 指标说明业绩类投资业绩默认权重20%，包含区间收益排行和TM择时指标，其中区间收益占据75%权重，择时指标占据25%权重，如果是近1年画像则需要计算近半年和近1年收益得分均值，如果是3年画像则需要计算近1年和近3年收益得分均值，如果是近5年画像，则需要计算近1年、3年和5年收益得分均值，各指标打分按照绝对值越大分数越高风险管理默认权重10%，包含最大回撤、年化波动和周尾部风险三个指标，分别占据3/6、1/6和2/6权重，各指标打分按照绝对值越小分数越高风险调整收益默认权重10%，包含夏普比率和卡玛比率2个指标，分别占据1/2权重，各指标打分按照绝对值越组合管理类选股能力

大分数越高 默认权重20%，采用画像年限内管理的所有偏股型产品股票持仓相对于基准指数持仓在行业配置一致的情况下其股票超额收益均值计算，打分按照绝对值越大分数越高行业配置能力默认权重10%，采用画像年限内管理的所有偏股型产品股票持仓相对于基准指数持仓计算行业配置差异带来的超额收益均值计算，打分按照绝对值越大分数越高风格稳定性默认权重10%，包含区间市值风格稳定性和成长价值风格稳定性指标，权重各占1/2，其中风格稳定性采用区间风格偏差绝对值计算，成长价值风格稳定性采用区间成长价值偏差绝对值计算，打分按照绝对值越小分数越高交易能力默认权重10%，采用画像年限内管理的所有偏股型产品净值减去同期全部股票持仓收益均值计算

打分按照绝对值越大分数越高 平台、阅历类累积管理年限默认权重5%，计算历史累计管理偏股基金的年限，打分按照绝对值越大分数越高管理费收入默认权重3%，计算画像年限内管理所有产品所产生的管理费收入，打分按照绝对值越大分数越高管理规模默认权重3%，计算画像年限各季度管理偏股型产品的均值，打分按照绝对值越大分数越高指标标准化打分算法011.缺失数据中位数填充2.Z-SCORE标准化缺失值填充：对任一维度数据中存在空缺的数值，采用该维度中位数填充。数据标准化：为了便于后续的打分和对比，需要将每个维度的数值去量纲化，这里采用Z-Score标准化。标准化公式：𝑦

=

𝑥−𝜇𝛿打分归一化：将第2步标准化的数值归一化到0-100分之间，由于存在极值问题，而且数值基本上都集中在均值附近，可以通过SIGMOD函数拉大均值附近排名变化并降低极值附近的分数变化。归一化公式：

𝑦

=

100

×11+e−𝑥3.Sigmod归一化10画像结果1102近1年偏股基金经理画像近3年偏股基金经理画像0212备注：近1年画像一共1374个基金经理，仅展示近1年平均管理规模2亿以上的基金经理。字体背景颜色越红，评分越高，字体背景颜色越蓝，评分越低。数据来源：浙商证券研究所、Wind截止日期为：20230228偏股型(近1年)基金经理画像2023年2月基金经理画像结果（综合评分前20）基金经理业绩表现组合管理能力从业经验综合评分投资收益风险管理风险调整收益选股能力行业配置能力风格稳定性交易能力从业年限管理费收入管理规模基金经理1基金经理2基金经理3基金经理4基金经理5基金经理6基金经理7基金经理880.3376.1399.9992.9095.0070.0496.1558.4838.52 41.3183.2882.7682.7855.1270.1595.8198.0361.8544.2176.2662.6675.1775.8527.4261.7789.9176.6867.0299.9266.8445.52 48.6273.5072.8778.5485.69 85.64 85.5328.1254.1253.3075.42 75.4270.6863.1268.4044.9899.9095.1361.9199.5530.0440.2636.9738.3738.3336.9045.5472.2989.5056.5477.8167.74 66.9072.0893.0722.3922.9837.9739.5540.8838.1271.0870.2775.6976.1881.5695.46 95.3842.1262.6047.9462.6132.2099.3670.7251.2075.5267.3669.6769.01基金经理9 63.3742.3882.4985.0672.8170.1495.1823.03基金经理10基金经理11基金经理12基金经理13基金经理14基金经理15基金经理16基金经理17基金经理18基金经理19基金经理2075.1460.65 59.41 57.3092.1558.6862.5571.12 70.0385.6095.2468.6670.50 71.8251.3571.8481.8371.0243.6938.78 38.5639.13 39.9366.4466.2562.2018.0236.3292.2497.0870.5687.1949.4276.0482.7046.4397.0724.8258.9362.6836.0777.4248.5553.6465.9265.7967.7971.0242.7973.2061.6572.6670.0859.90 60.3096.5357.2199.7297.8548.63 48.5670.8748.2536.2439.87 41.2941.94 43.5637.65 39.5765.3265.2776.0479.7729.1496.9754.8761.58 60.0069.3464.9358.2892.5785.2625.1446.80 49.8764.8464.6864.5364.5090.8748.5594.8929.0941.1369.7298.8760.8045.34 48.5464.1474.1746.7379.34 78.3047.6456.5170.1039.49 40.2874.6267.8270.6477.7733.0338.7588.3431.0751.05 53.97偏股型(近1年)基金经理画像0213备注：其中气泡大小表示基金经理最近1年管理偏股型产品平均规模。近1年画像一共1374个基金经理。数据来源：浙商证券研究所、Wind截止日期为：20230228基金经理1基金经理2基金经理3基金经理4基金经理5基金经理6基金经理7基金经理8基金经理9基金经理12基金经理13基金经理11基金经理14基金经理15基金经理16基金经理10基金经理17基金经理18基金经理19基金经理2010203040506070809010060657075859095100风险管理评分80投资收益评分图1

近1年综合评分靠前的基金经理0214备注：近3年画像一共744个基金经理，仅展示近3年平均管理规模2亿以上的基金经理。字体背景颜色越红，评分越高，字体背景颜色越蓝，评分越低。数据来源：浙商证券研究所、Wind截止日期为：20230228偏股型(近3年)基金经理画像2023年2月基金经理画像结果（综合评分前20）基金经理业绩表现组合管理能力从业经验综合评分投资收益风险管理风险调整收益选股能力行业配置能力风格稳定性交易能力从业年限管理费收入管理规模基金经理1基金经理2基金经理3基金经理4基金经理5基金经理6基金经理7基金经理8基金经理9基金经理10基金经理11基金经理12基金经理13基金经理14基金经理15基金经理16基金经理17基金经理18基金经理19基金经理2098.8282.5299.92 97.74 98.2835.7699.3244.0535.02 36.3684.8791.2391.2091.2173.4680.18 79.1696.8696.7467.5870.2358.4062.5976.6679.2479.1266.40 67.2399.2398.9697.4465.5465.7251.3966.8856.4063.4845.2483.5062.8798.4659.6435.59 37.1678.4082.5979.4679.1880.8582.7869.15 67.5388.1524.2879.1934.61 34.73 36.0072.3364.77 66.2569.9596.4958.1861.9059.9856.1937.4296.6254.62 56.2969.7969.7669.7469.2289.1061.0090.4028.4930.4057.7165.7152.7557.6884.6969.2698.0937.5468.5145.5948.6844.6777.6471.9084.1584.1735.51 36.98 35.6875.7252.3999.8691.1823.5435.0391.8227.2362.0675.9168.3968.5444.2654.1495.9373.9752.6481.8057.6137.67 37.1768.3389.2053.3864.0284.3729.5949.1096.9925.2756.07 57.98 68.1366.4170.6070.6247.8299.7596.8362.6523.5054.9235.08 36.0367.8967.8067.7372.5765.5069.1092.3740.9761.6187.6938.74 40.6174.8066.5551.4181.6676.2146.3951.1797.4749.3345.5872.5851.1266.9767.6687.1479.4360.0661.6535.2858.47 56.4163.0967.1176.9562.8475.0351.4975.0651.1940.9743.3736.4866.7886.1080.3969.7763.9876.1355.6957.7540.34 41.3848.6166.5966.5768.71 68.3166.4094.5444.3748.6356.4558.4948.0855.2974.0467.0646.2486.3356.5640.4285.4535.21 36.3866.36偏股型(近3年)基金经理画像0215备注：其中气泡大小表示基金经理最近3年管理偏股型产品平均规模。近3年画像一共744个基金经理。数据来源：浙商研究所、Wind截止日期为：20230228基金经理1基金经理2基金经理3基金经理4基金经理5基金经理6基金经理7基金经理8基金经理9基金经理10基金经理11基金经理12基金经理13基金经理14基金经理15基金经理16基金经理17基金经理18基金经理19基金经理203040506070809010060657075859095100风险管理评分80投资业绩评分图2

近3年综合评分靠前的基金经理0216基金经理 投资收益

风险管理风险调整

业绩表现收益基金经理1.1基金经理1.2基金经理1.3基金经理1.4基金经理1.5基金经理1.6基金经理1.7基金经理1.8基金经理1.9基金经理1.10基金经理1.11基金经理1.12基金经理1.13基金经理1.14基金经理1.15基金经理1.16基金经理1.17基金经理1.18基金经理1.1998.8282.5299.92 95.0291.2373.4680.1884.0384.32 84.5473.7681.7486.1080.3969.7780.5979.8378.5686.1476.0774.4374.2194.2479.2779.0178.9178.9091.2066.40 67.2380.8584.6969.2674.7672.6891.6574.4173.6495.8778.7291.0091.1535.2397.2978.6364.0367.2778.4078.3078.1672.4974.9494.0274.2273.9588.8191.2145.2483.5077.7976.4779.1888.9389.1066.7277.1577.1161.0071.2673.2292.1971.2268.2476.4889.9576.1676.11基金经理1.20 78.7385.3461.64基金经理 选股能力

行业配置 风格 交易 组合管理能力 稳定性 能力 能力基金经理2.1基金经理2.2基金经理2.3基金经理2.4基金经理2.5基金经理2.6基金经理2.7基金经理2.8基金经理2.9基金经理2.10基金经理2.11基金经理2.12基金经理2.13基金经理2.14基金经理2.15基金经理2.16基金经理2.17基金经理2.18基金经理2.19基金经理2.2098.9697.8299.2362.87 65.7298.4696.9296.6698.4972.8682.1696.7465.5451.3995.8097.74 98.2835.7699.3294.5895.9373.9752.6481.8091.5779.1680.5396.8667.58 70.2390.2845.7361.6060.0694.5888.9188.7978.5995.0774.3385.6257.55 53.8590.3787.8187.4887.0886.9199.7596.8362.6566.4223.5087.6982.4686.1581.6676.2146.3951.1769.9596.4958.1837.4285.7285.6286.8453.8471.6260.3759.8182.8377.5258.9484.5497.4488.1524.2879.1984.2284.1884.1754.2999.8670.7351.6969.1092.3740.9761.6178.3070.35 71.8985.4383.8083.5070.5666.0070.0781.82基金经理 从业 管理费 管理 从业经验年限 收入 规模基金经理3.1基金经理3.2基金经理3.3基金经理3.4基金经理3.5基金经理3.696.3199.89 99.36 97.9992.4599.85 99.9596.1797.7090.0394.0894.6790.5990.4192.2695.63 92.1087.0191.9589.6978.3396.9499.1388.07基金经理3.7 90.6792.4770.6187.20基金经理3.8基金经理3.9基金经理3.10基金经理3.11基金经理3.12基金经理3.13基金经理3.14基金经理3.15基金经理3.16基金经理3.17基金经理3.18基金经理3.19基金经理3.2084.73 86.4790.2586.3586.3278.2177.2475.9592.4297.4891.0190.7293.3684.5984.1384.0884.0083.8883.7783.5994.7094.5470.0379.0087.27 87.6670.3297.0578.2959.3596.0689.2644.8067.3199.82 99.9594.7569.14 70.0882.1389.2671.6170.4276.2781.3781.2080.9095.2962.1461.9899.90 99.72偏股型(近3年)基金经理画像业绩表现维度前20组合管理能力维度前20从业经验维度前20备注：近3年画像一共744个基金经理，仅展示近3年平均管理规模2亿以上的基金经理。字体背景颜色越红，评分越高，字体背景颜色越蓝，评分越低。数据来源：浙商研究所、Wind截止日期为：20230228画像应用1703绝对收益组合构建相对收益组合构建能力圈资产配合黑马基金经理筛选画像用于资管产品03画像对于FOF组合的价值：取长补短从而达到资管目标的均衡收益要求资管目标风险要求期限要求18收益好的产品可能风险高风险低的产品可能收益低短期限的产品难以承受高波动规模要求收益高风险低的产品可能规模受限偏股类经理画像应用：绝对收益FOF投资03股票资产TAA（确定资产配置风格）风格类赛道类均衡类主题策略类可转债资产债券资产低仓位高仓位长久期短久期久期择时信用择时另类资产量化对冲打新等利率债基金筛选权重约束条件：如预期收益：年化6.25%最低收益：年化1%最大亏损期：12月最大回撤：3%规模要求：20亿投资目标SAA（确定资产配置比例）基本面&历史净值股票债券可转债滚动优化输出各类资产配置中枢与上下限：权益类：股票、可转债固收类：债券、非标策略输出各类资产配置比例：股票资产风格配置债券资产风格配置可转债资产风格配置另类资产风格配置各类基金列表以及基金权重主要通过优化模型实现主要通过指标规律挖掘实现大类资产配置基金组合筛选组合组合优化基金经理画像基金产品画像压力测试定期调整条件约束策略输出主要通过画像实现19偏股类基金经理画像应用：构建超越某一指数的FOF组合03风险因子系统+基金经理画像（阿尔法因子）基金产品标签基金经理标签行业因子风格因子其他因子风险因子基金经理画像通过风险因子体系控制组合风格暴露通过画像因子增加超额收益投资业绩选股能力配置能力风格稳定性阅历、平台支持20偏股类基金经理画像应用：板块行情来了，该配置哪些产品03基金经理标签（如半导体）+基金经理画像（选股能力强的）-40%-30%10%

0%-10%

2021063020210706202107122021071620210722202107282021080320210809202108132021081920210825202108312021090620210910202109162021092420210930202110132021101920211025202110292021110420211110202111162021112220211126202112022021120820211214202112202021122420211230202201062022011220220118202201242022012820220210202202162022022220220228图3

FOF组合收益表现50%

40%

30%

20%

组合收益 中证半导(931865) 超额收益基金经理21组合管理选股能力业绩表现能力基金经理181.9651.4273.10基金经理274.2041.1053.99基金经理369.1070.3284.17基金经理468.4360.1269.17基金经理562.9943.7159.06基金经理662.6045.3167.83基金经理758.8043.6458.84-20%

基金经理8 57.69 45.15 76.26 备注：数据来源：浙商证券研究所、Wind截止日期为：202302280322基金经理投资业绩风险管理风险调整收益选股能力行业配置能力风格稳定性交易能力从业年限管理费收入管理规模上期排名本期排名排名变化总分数基金经理1基金经理2基金经理3基金经理4基金经理5基金经理6基金经理7基金经理8基金经理9基金经理10基金经理11基金经理12基金经理13基金经理14基金经理15基金经理16基金经理17基金经理18基金经理19基金经理2077.0532.6147.7356.5835.4041.3050.69 50.6043.25 42.03541/735 220/744513/735 222/744558/735 293/744416/735 155/744540/735 296/744592/735 354/744306/735 93/744321/735 120/744212/735 21/744246/735 68/744238/735 66/744537/735 375/744221/735 62/744362/735 209/744206/735 64/744340/735 198/744156/735 42/744307/735 193/744215/735 103/744163/735 61/74432152.1752.1569.0839.4768.4045.62 46.9459.9045.3829.0434.71 35.2829160.4250.7140.6243.5139.0254.2546.9362.8062.7838.4023.3746.7346.5051.1552.6026526150.4764.0926.1272.3365.3223.3451.8350.8253.6954.4360.9887.2028.8536.5850.9750.6266.4837.54 35.8124423850.3869.2528.9852.9944.8331.9936.5338.6637.6772.8657.6448.9565.5260.1758.1373.3426.6843.9844.7340.4260.3581.8074.77213 57.5