企业盈利能力分析

第四章企业盈利能力分析第一节盈利能力分析目的与内容第二节资本经营盈利能力分析第三节商品经营盈利能力分析第一页，共四十五页。1第一节盈利能力分析

目的与内容第二页，共四十五页。21、盈利能力分析的目的*企业经理人员利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题第三页，共四十五页。3*债权人盈利能力强弱直接影响企业的偿债能力*股东（投资人）盈利能力影响获取股息盈利能力影响股票价格提升第四页，共四十五页。42、盈利能力分析的内容资本(资产)经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析第五页，共四十五页。5第二节资本、资产经营盈利能力分析

资本与资产经营的内涵资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析第六页，共四十五页。61、资本与资产经营的内涵资本经营的内涵

企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，在资本增值的领域，使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。资产经营的内涵

合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。第七页，共四十五页。7资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力内涵与指标影响资本经营盈利能力的因素资本经营盈利能力因素分析第八页，共四十五页。8资本经营盈利能力内涵与指标

资本经营盈利能力内涵企业所有者通过投入资本经营所取得利润的能力资本经营盈利能力的基本指标

净利润净资产收益率＝──────×100%平均净资产第九页，共四十五页。9净资产收益率分析不同行业2002年-2005年平均净资产收益率单位:%行业2005年2004年2003年2002年电力,蒸汽,热水的生产和供应业6.479.039.799.56电器机械及器材制造业7.607.435.783.79电子元器件制造业-4.245.486.444.58房地产开发与经营业6.496.375.063.35纺织业4.02-0.673.960.65非金属矿物制品业3.241.983.852.22黑色金属冶炼及压延加工业10.5717.9615.310.26第十页，共四十五页。10资本经营盈利能力因素分析净资产收益率

总资总资负债负债总额＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率）酬率酬率率资本总额第十一页，共四十五页。11资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力的内涵与指标影响资产经营盈利能力的因素资产经营盈利能力因素分析

第十二页，共四十五页。12资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力内涵企业运营资产所产生的利润的能力资产经营盈利能力的基本指标

利润总额+利息支出总资产报酬率＝×100%平均总资产第十三页，共四十五页。13影响资产经营盈利能力的因素

总资产周转率销售利润率第十四页，共四十五页。14资产经营盈利能力因素分析总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率即：

营业收入利润总额+利息支出总资产报酬率＝──────×────────

×100%平均总资产营业收入

第十五页，共四十五页。15平均总资产收益率上市公司不同行业2002年-2005年平均总资产收益率单位:%行业2005年2004年2003年2002年电力蒸汽热水的生产和供应业2.513.664.624.75电器机械及器材制造业-0.712.692.241.58电子元器件制造业-2.512.392.952.32房地产开发与经营业2.972.442.061.49纺织业-0.14-0.311.790.3非金属矿物制品业0.280.781.741.08第十六页，共四十五页。16第三节商品经营盈利能力分析商品经营的内涵商品经营盈利能力内涵与指标第十七页，共四十五页。171、商品经营的内涵商品经营的基本内涵

企业以市场为导向,组织供产销活动,以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。产品经营的基本内涵

在国家计划指导下,企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。第十八页，共四十五页。182、商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标销售净利率指标销售毛利率指标

第十九页，共四十五页。19销售净利率分析销售净利率=净利润营业收入第二十页，共四十五页。20年平均销售净利率上市公司不同行业2002年-2005年平均销售净利率单位:%行业2005年2004年2003年2002年电力,蒸汽,热水的生产和供应业6.2410.113.8514.85电器机械及器材制造业-0.723.082.92.15电子元器件制造业-4.414.355.24.53房地产开发与经营业9.937.216.234.23纺织业-0.02-0.442.740.46非金属矿物制品业0.661.884.522.85第二十一页，共四十五页。21

销售净利率与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。要想提高销售净利率：1、要扩大销售收入；2、是降低成本费用。第二十二页，共四十五页。22销售毛利率销售毛利率=(销售收入—销售成本)/销售收入第二十三页，共四十五页。23年平均销售毛利率上市公司不同行业2002年-2005年平均销售毛利率:%行业2005年2004年2003年2002年电力,蒸汽,热水的生产和供应业19.2824.0728.928.78电器机械及器材制造业16.3018.8220.5521.53电子元器件制造业10.2717.0218.918.92房地产开发与经营业27.4823.7622.7922.85纺织业12.0812.6514.4615.54非金属矿物制品业21.6824.4925.8925.43第二十四页，共四十五页。24

毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。销售毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。第二十五页，共四十五页。25第四节盈利质量分析

净资产现金回收率全部资产现金回收率盈利现金比率销售获现比率现金分配率每股经营现金流量第二十六页，共四十五页。26净资产现金回收率计算与分析

经营活动净现金流量净资产现金回收率=────────平均净资产

可以作为净资产收益率的有效补充第二十七页，共四十五页。27全部资产现金回收率计算与分析

经营活动净现金流量全部资产现金回收率=────────平均总资产可以作为总资产报酬率的有效补充第二十八页，共四十五页。28盈利现金比率计算与分析

经营活动净现金流量

盈利现金比率=────────净利润第二十九页，共四十五页。29销售获现比率计算与分析

销售商品、提供劳务收到的现金销售获现比率＝营业收入第三十页，共四十五页。30现金分配率计算与分析

现金股利现金分配率=────────经营活动净现金流量第三十一页，共四十五页。31每股经营现金流量计算与分析

经营活动净现金流量每股经营现金流量＝──────────发行在外的普通股股数第三十二页，共四十五页。32例题一、C公司2002年有关财务资料如表，公司所得税税率30%。要求：（1）计算公司本年销售毛利、净利润；（2）计算公司资产报酬率、营业利润率、成本费用利润率、净利现金比率。第三十三页，共四十五页。33项目金额项目金额资产总额8000管理费用460权益总额3000利息费用310销售收入6700经营现金流量100销售成本5500第三十四页，共四十五页。34资产报酬率=利润/资产营业利润率=利润/营业收入成本费用利润率=收入/成本费用净利现金比率=经营现金流量/净利润

第三十五页，共四十五页。35

*某公司损益表如下,其中利息费用6800元,所得税税率40%。已知：销售毛利率=25%；营业费用/销售收入=10%销售净利率=6%第三十六页，共四十五页。36项目金额销售收入销售成本销售毛利营业费用利息费用6800利润总额所得税（40%）净利润第三十七页，共四十五页。37解：设销售收入为x，销售净利为（6%）*x营业费用为（10%）*x销售毛利为（25%）*x（6%）*x=[（25%）*x-（10%）*x-6800]*（1-40%）X=136000第三十八页，共四十五页。38项目金额销售收入136000销售成本102000销售毛利34000营业费用13600利息费用6800利润总额13600所得税（40%）5440净利润8160第三十九页，共四十五页。39

某公司2006年营业收入72万元，其各资产负债表科目（应付票据、应付债券及普通股除外）占销售百分比如下：货币资金:4%;应收账款:25%;存货:30%;固定资产:50%;第四十页，共四十五页。40应付票据:15%;应交税费:5%;销售净利率:5%;股利分配率:60%;该公司2005年12月31日资产负债表保留盈余为41.8万元,该日的普通股和应付债券金额与2006年12月31日资产负债表对应科目相同。第四十一页，共四十五页。41资产权益货币资金应付账款6.84应收账款应付票据存货应交税费流动资产总额流动负债总额固定资产应付债券10普通股4保留盈余资产总计权益总计第四十二页，共四十五页。42应付票据=72*(15%)=10.8应交税费=72*(5%)=3.6保留盈余=41.8+72*(5%)*(1-60%)=43.24第四十三页，共四十五页。43固定资产=72*(50%)=36货币资金=72*(4%)=2.88应收账款=72*(25%)=18存货=72*(30%)=21.6资产总计=权益总计=78.48第四十四页，共四十五页。44内容总结第四章企业盈利能力分析。净资产收益率＝──────×100%。电力,蒸汽