房地产投资基本原理

第二章

房地产投资基本原理

第二章目录投资要素原理1234边际成本及规模收益理论资本资产定价模型3风险回报原理贝叶斯定理和风险测定第二章第一节投资要素原理

在假定投资的动机是来源于赚取净利润的前提条件下，只有当投资收益大于投资成本时，投资者才会投资。因此，理解投资必须考虑三个基本要素：

收益、成本和预期。第二章一、收益投资的一个非常重要的因素是产出水平，产出在一定意义上支配着收益。由于投资资金不断流动变化，不确定性普遍存在于经济生活中。也就是说，风险与收益是紧密联系在一起的，收益的表现形式可以是利润，利润应该包括与风险相联系的三种不同的报酬：第二章其一，社会风险补偿。收益中的一部分是在良好的经济环境条件下的超额利润，用以补偿诸如破产或萧条这样的经济风暴时期的损失。超额利润Super-normalProfit/abnormalprofit是指其他条件保持社会平均水平而获得超过市场平均正常利润的那部分利润，又称为纯粹利润或经济利润。第二章其二，承担风险的收益。由厂商所承担的某些风险不可能被全部分散或加以保险。但是，投资商一般是厌恶风险的——他们必须得到风险补偿才会持有这样的风险资产。第二章从上表中不难发现，房地产投资和股票投资代表着相对的两个投资倾向，虽然它们都属于增值能力较强的投资，但从风险与周期两个关健指标来看，房地产投资周期长、风险小；股票投资周期短、风险大。它们之间存在着一种逆向联动的关系，即在股市处于“熊市”时，投资房地产的人会多起来；在股市处于“牛市”时，投资房地产的人会少一些。第二章其三，创新利润。在一个持续创新的世界中，企业家从创新中能得到利润或暂时的高额收入。创新产品卖得欢利润劲增九成三

世界经济遇冷，“全球最大的钢琴制造商”珠江钢琴集团却完全不受影响，产量占了全世界钢琴产量的25%。集团总经理王润培自豪地表示，企业成功的重要秘诀是“理念创新、技术创新”，“珠江钢琴建立了企业研发投入与销售收入挂钩的机制，保证每年的技术创新投入占销售收入总额6%以上。”从当年年产900多台的小钢琴厂到如今全球最大的钢琴制造商，王润培介绍经验时表示，“要敢于胡思乱想，如果连想都不想，怎么会有进步。”“胡思乱想”指的是理念与技术的创新。珠江钢琴建立了企业研发投入与销售收入挂钩的机制，保证每年的技术创新投入占销售收入总额6%以上。“产品创新极大地拉动了效益增长，恺撒堡专业高档钢琴、京珠品牌钢琴等近年来推出的新产品，今年上半年销售量都有大幅度增长，使得企业利润总额同比增长93%以上。”

第二章只有当投资商能够售出更多的产品或使产品成本较为低廉时，才能给投资商带来额外的收益。房地产开发中的成片开发可以发挥投资资金的规模收益，而房地产投资商千方百计地降低建造成本，就是为了获得更多的收益。因此建材价格的涨落和地价的起伏，是房地产投资商多关注的投资风险，努力减少这些风险，是为了获得风险收益。一般来说，收益的总体水平受国民经济周期变化的影响，收益效用支配着经济周期中投资的变动方向。投资资金总是向着收益效用较高的方向流动，当房地产投资利润高于社会平均利润时，房地产投资领域就会吸收投资资金。第二章二、成本

利率和税收是影响投资成本的两个重要因素。利率在经济中具有重要作用，是投资成本和总需求的一个重要决定因素。实际利率=名义利率-通货膨胀率利率有两种职能：首先，它是那些想积累财富的人进行消费、储蓄、投资的决策依据；其次，它也是一种资源配置的手段，促使投资者选择具有最高收益率的投资项目。

第二章投资商业地产与买第二套房首付和利率相当

“现在商业地产贷款执行的是首付5成，利率上浮10%，最长贷款10年的政策。除贷款年限外，其他政策都与目前购买第二套房的政策相同。”北京凯盛经略担保公司的工作人员表示，“在新政出台前，与住宅的贷款相比，商业地产的投资门槛略高，但现在新的房贷政策将第二套房的首付和利率都拉到和商业地产一样了，所以导致现在投资商业地产的人越来越多。”

第二章税收的增减，直接影响房地产投资成本。

土地增值税：对土地使用权转让及出售建筑物时所产生的价格增值量征收的税种。土地价格增值额是指转让房地产取得的收入减除规定的房地产开发成本、费用等支出后的余额。土地增值税实行四级超额累进税率，例如增值额未超过50%的部分，税率为30%，增值额超过200%的部分，税率为60%。第二章三、预期投资归根结底是对未来进行风险决策，所决策的也就是未来收益是否能大于投入成本。由于未来事件非常难以预测，因此投资决策随着对未来事件的不同预期而有所不同。房地产投资一般是长线投资，因而对未来的预期就显得格外重要。房地产投资中对土地区位的预期和对房地产需求的预期将直接影响着房地产投资类型的决策。第二章第二节边际成本及规模收益理论边际成本：指的是每一单位新增生产的产品（或者购买的产品）带来的总成本的增量。一、边际成本递减递增规律边际成本递减递增规律是描述总成本的变化率与产量之间关系的规律。边际成本开始时随产量的增加迅速下降，降到最低点以后，便随产量的增加而迅速上升，上升的速度比平均可变成本更快。第二章例如，生产某种产品100个单位时，总成本为5000元，单位产品成本为50元。若生产101个时，其总成本5040元，则所增加一个产品的成本为40元，即边际成本为40元。当实际产量未达到一定限度时，边际成本随产量的扩大而递减；当产量超过一定限度时，边际成本随产量的扩大而递增。因为，当产量超过一定限度时，总固定成本就会递增。由此可见影响边际成本的重要因素就是产量超过一定限度（生产能力）后的不断扩大所导致的总固定费用的阶段性增加。第二章由边际成本递减递增规律可以看出，投资成本与投资规模不是呈线性比例关系，在房地产投资中也是如此，因此，房地产投资决策需要注意投资规模研究，以确定合理的成本收入。第二章二、规模收益理论规模收益理论是描述投入与收入之间关系规律的理论。边际产品递减规律：在生产技术没有发生重大变化的情况下，在短期中可以把生产要素分为固定生产要素和可变生产要素。当固定生产要素不变而可变生产要素增加时，产量的变动分为三个阶段。起初随着可变生产要素增加，由于固定生产要素得到充分利用，边际产量（即增加的产量）递增，总产量以递增的速度增加。然后，随着固定生产要素接近于充分利用，可变生产要素增加引起的产量的增加仍可以是正数，但增长率递减，这时总产量仍在增加，但速度是递减的。最后，当生产要素得到充分利用时，可变生产要素的增加反而会使边际产量小于零，总产量绝对减少。第二章举个例子说，一个面包坊有两个烤炉为固定不变，作为可变生产要素的工人从1个增加到2个时，面包的边际产量和总产量都会增加。如果增加到3个工人，1个工人打杂，尽管这个工人增加的产量不如第2个工人（边际产量递减），但总产量仍增加了。如果增加第4个工人，面包坊内拥挤，工人之间发生矛盾，总产量反而减少了。第二章总产量、平均产量、边际产量及其关系第一，在其他生产要素不变的情况下，随着一种生产要素的增加，总产量曲线、平均产量曲线和边际产量曲线都是先上升而后下降。这反映了边际产量递减规律。第二，边际产量曲线与平均产量曲线相交于平均产量曲线的最高点。在相交前，平均产量是递增的，边际产量大于平均产量(MP＞AP)；在相交后，平均产量是递减的，边际产量小于平均产量(MP＜AP)；在相交时，平均产量达到最大，边际产量等于平均产量(MP＝AP)。第三，当边际产量为零时，总产量达到最大，以后，当边际产量为负数时，总产量就会绝对减少。MP＝总产量的增加量Q／劳动的增加量L平均产量：总产量或总产出除以一种投入品的数量所得的值。第二章微观经济学根据上述关系将生产分为三个阶段。在第一阶段，每增加一个单位的可变投入都能提高平均产量，因而边际产量高于平均产量，在这一阶段，增加产量是有利的。有理性的投资商不会停留在这一阶段内的任何产量上，他必定会增加可变投入，扩大产量。第二司章第二史阶段宰的起昼点是济边际筋产量冲等于外平均何产量贷的那迫一点获，第无二阶皂段的碑终点干是边搬际产掠量等拣于零珠的那扛一点消。有巾理性秀的投超资商因总会渗在从晶可变殿投入狸的平诉均产雨量最阅大值暑到边祥际产洗量为雄零值码的区蚁间中蔬进行伪选择险。在第给三阶仪段，锦可变椒投入帖的边响际产药量为缓负值烈。这题时，艰每减箭少一庆个单枣位的太可变锅投入牙都能淡提高牺总产斜量，牛在这突一阶刷段，奋减少遣可变谊投入缎是有划利的碗。有船理性渐的投央资商跳不会猴停留橡在这幼一阶哪段内倚的任约何产刊量上煎，他疤必定粉会减久少可评变投津入。第二章由此可扩见，第利二阶段缸是投资泰商的投贩资范围抢，但是批，在第眨二阶段披的产量她中，投似资商究赛竟选择输哪一点枯即选择树哪一产所量进行袭投资，车不仅取幼决于生足产函数辨，还取动决于成租本函数兰。在某股些投娱入不巨是固缎定不豆变的壤情况姥下，爸投资枕商不堂仅可抗以使瓶用更彻多的蜡劳动院，而罪且可滩以使跳用更境多的谁土地亡，更坦多的所厂房找、及期其等纷设备御，以晨扩大润生产翅规模莲。生蜓产规铸模的险变化古必然哄会引扛起产凯量的匠变化本。西数方经孝济学挣将产销量和溜生产撕规模炒之间猎的关奖系分忘为三茅种情棋况：竭规模松收益胸递增古、规初模收牌益递灭减、蜘规模色收益嫂不变彩。第二章规模收赌益递增枯。各种敞生产要今素的投寻入数量剩按照固股定比例毕增加，约而产量畅的增加疑的比例鹿超过所滤有投入王增加比浇例的情允况叫做宫规模收盆益递增光。其次是异规模收壳益递减辉。各种弊生产要吹素的投狸入数量未按照固贺定比例棵增加，息而产量奴增加的送比例低夜于所有蜜投入增品加的比资例，也壮就是产棉量变化舌率小于免投入变如化率，潜这种情央况叫做享规模收板益递减会。最后绕是规兴模收竟益不招变。拦各种镰生产境要素肠投入掌增加竭的比古例和耍产量千增加雷的比为例相雀等，作即产愉量增浮长率壳等于智投入兼增长属率的吼情况屋叫做乏规模筒收益凯不变挖或固说定规努模收亲益。第二章规模层收益裳理论谁将生淘产划配分为质三个雀阶段魄，即笑一定仅技术假水平横下，狭一定咱量的立土地筒上可影变投产入与心产出吨的变奥化可遵划分齿为三刑个阶增段。躺在第剥一阶疑段，择每增只加一僵个单独位的德变量坏资源别，都滔能使耽土地锯上的嘱产量缓急剧棍增加鸟，每品一单压位的升平均悔收益柳递增略；但椅是，堤由于际变量厕资源抚与固甘定的因土地苹资源捏在数费量上晶没有般能够悬充分插配合蚊，土测地生目产潜拒力没瞧有能层够充杆分发好挥出励来，布因此抖投资麦者一咸般不偏会停缸留在抗这一叶阶段完，而逃要继稼续增吸加投柔入。第二章在第斩二阶哲段，构随着水可变弦资源环投入嫂的不雪断增鸡加，彻在现昌有的朴技术持水平葡下，辉土地丧的产黄量不赴断上至升直苹至最绍高点蹦。如留果继际续增落加变坡量资演源投循入，剧土地滋的产绕量将序不再它上升姐，甚樱至降氧低，错理智摸的投非资者撑不应坏继续坦增加痰变量梅资源体投入陶，扩伐大规草模。在第三遣阶段，尘随着变若量资源贿的投入报增加，兵边际收丈益和平糠均收益帆进一步貌递减，键从而导妙致总收剥益递减软。因此往只有在拣第二阶旁段，投蜻入的可杠变资源奖与土地特的比例连相适应愉，是投倾资者应竭该选择然的收益陶与投入撒相比最禁合理的柄阶段。第二那章土地报运酬递减虑规律是林指在技嚷术不变某的条件量下，土星地的集泊约利用秃有一定唤的限度锦。当增敏加对土兰地的投殃入时，逮土地的圆收益呈猪递增趋谜势。当性土地的陶开发超爸过某一荐点时，劈燕从土地询中所获赞得的收夹益开始向呈递减侵的趋势诵，即生科产物增登加的比棵例低于森投入土称地的劳宅动增加霜的比例斜。第二章第五议节瘦风险响回报载原理一、投采资风险-收益分法析风险售和收粮益之振间总丘是相钉生相与伴的旗。投勿资的启风险-收益分膜析，可撒以通过蹈风险-收益等籍价曲线覆来量化竞。“等价”：就是丹说风险俱与预期全收益之吼间存在港着一定盖的转化然关系，兽风险大报的项目苦预期收罗益高，翅风险小僻的项目魄预期收担益低，类在投资链者看来缝，不同促的风险扎项目对说应着相衡应的预扩期收益诉率，并浴且风险年与收益谋是等价况的。第二模章投资垒的风茅险-收益沾等价愚曲线秃分析声在房胶地产泡决策么中是伞非常筒重要甘的，复为房帆地产偶投资留者进查行风茅险分英析提屠供了施一种荷量化饼工具伪。房绒地产盯投资波商在恒进行抽诸如仔商业耕中心瞒、写奶字楼钳、住拍宅、拐花园川别墅障、工戚业厂辜房等岗投资涌项目芽决策胁时，庭可以里根据蒙不同执风险脚程度虑下的情预期旺收益据率来月决定通是否港值得窑冒此里风险表。第二鹊章二、壤投资哪风险-效用跨分析投资博者在勇进行异投资亭时，参对于灿方案牺选择懂一般杜遵循逆以下景两条倘原则玻：1.相同收勇益率的徒方案，堡选择风榜险小的且方案；2.风险咬相同锁的方戴案，洋选择州收益腿率大介的方李案。一个缘瑞投资刚方案晌的决妄策，昨不仅招与决雹策者快所处餐的社春会经免济环监境有窑关，诉而且野还与凝决策聪者本榆人的肯地位怀、素轨质、棕心理纤状态茅有关静。投可资决缓策者罗对待得风险唐的态户度往沸往是援决定蚀投资茎行为兽的重拴要因文素。应这样歌，在佛进行茧投资永决策植分析托时，摔风险-效用抢分析浴就显乐得非易常重衡要。第二章在决策喘中，运滥用效用卫标准去槽选择投谨资方案悼，必须荡比较效仙用的大爆小。效匹用的具将体度量情称为效樱用值。织效用值嗓是对几岔种方案吉相比较剑得到的佣相对值座。一般鞭来说，注一旦每阔个条件迹结果变琴成现实对，就会参引起决闻策者的钞心理感痒受，或盯高兴，谷或不满航意，这脂样每一夜个条件钢结果都狮对应一汉个效用佳值，由槐此，通具过比较娱效用值咽的大小榴，来决侍定方案淡的取舍元。第二章第二贤章效用值见具有二赞重性，深一方面鸟具有客娇观性，塌效用大幕小与一呀定的客唱观条件森有关，艺通过测享算其相饲对数量礼值，将判其用于挤不同决妥策方案竹见的比绸较；另巡寿一方面狐，它也济有主观估性，受悄决策者婆个人对锤待风险削态度的妇影响。计一般将草人们对慰待风险萝的态度握分为三脸种：（1）回避压风险型吃（2）冒险离型（3）中间征型第二章第一析种是傲回避熄风险举型，乒力图膛追求配稳定导的收裳益，炭不愿坚冒较稠大的愈风险祖，在放选择乔各种辣投资吊机会惩时，江对于笼其收接益大祥但风巩险也盐大的警项目揭往往瓣采取逼回避虏的态防度，隆而倾挂向于度预期弦收益绘小但乒风险画也小吨的项率目，停把效酒用看朋的很丈重。库这样勉投资投虽然买容易熟成功痛，但筒不会陆有多披大的处收益唤；投烦资如岁果失答败，潜也不仿会受孙到致殊命的油打击起，还汽有较骂多回某旋的侦余地巩。第二章第二种胀是冒险凑型，这虚种人有杂较强的颤进取心桥和开拓野精神，词为了追您求较大楼的利益宣，宁愿蝇承担较福大的风栏险。在此风险程请度不同押而且收敏益也不意同的方蓄案之间炕进行选叨择时，需他们往泉往选择快预期收绩益大、执风险也躬大的方搁案，有无时尽管虚投资方借案的成即功率较氏小，但穿由于预谎期收益奸很大，踪蝶也乐于拥争取，缠甚至不咱惜付出泻孤注一海掷的代络价。这肤种人可垫能获得柔巨大的励成功，握也可能煌一败涂蚁地。第二章19望95年，纱巴林恨银行燃，这议家全贵球最稻古老流的银太行之待一破艳产了柱，曾政经是限英国薯贵族率最为溜信赖谱的金版融机科构，20门0多年优宜异的经忌营历史撑，没能怒逃过破里产的结吼局，事谊件震惊堡世界。尼克比李森洁：国携际金肿融界“天才交符易员”，曾愿任巴拥林银翠行驻布新加找坡巴偷林期策货公终司总富经理恩、首续席交拒易员页。以还稳健都、大胞胆著打称。干在日待经22发5期货合课约市场列上，他毒被誉为“不可战浪胜的李棒森”。第二章199挥4年下半慢年，李弯森认为顶，日本饰经济已错开始走惩出衰退静，股市鱼将会有念大涨趋搁势。于奖是大量策买进日瞒经22吊5指数期如货合约产和看涨为期权。势然而“人算不盆如天算”,事与斗愿违染，19老95年1月16日，日伏本关西摊大地震杰，股市轧暴跌，披李森所中持多头奴头寸遭生受重创愧，损失孙高达2.1亿英克镑。这时的隆情况虽棵然糟糕帖，但还灾不至于去能撼动肾巴林银恳行。只毛是对李阵森先生帽来说已番经严重跃影响其滤光荣的伍地位。物李森凭锄其天才贺的经验队，为了目反败为笨胜，再挎次大量僻补仓日万经225期货合敬约和利庙率期货叨合约，节头寸总竟量已达绕十多万店手。第二章要知道袍这是以“杠杆效疮应”放大了湿几十倍办的期货方合约。千当日经22然5指数跌什至185悟00点以柿下时奔，每猾跌一则点，探李森馒先生凑的头甩寸就沙要损辟失两葡百多珠万美荒元。“事情著往往胞朝着考最糟仁糕的很方向喝发展”，这缘瑞是强廊势理吴论的港总结眯。2月24日，当犯日经指姐数再次总加速暴指跌后，器李森所温在的巴努林期货割公司的斩头寸损雁失，已竹接近其浩整个巴渴林银行币集团资档本和储辽备之和普。融资距已无渠陵道，亏冬损已无妙法挽回宫，李森赖畏罪潜孝逃。第二章巴林粪银行纵面临亡覆灭浆之灾苗，银届行董恨事长按不得伶不求债助于悉英格躁兰银漆行，麻希望末挽救忍局面确。然盛而这银时的舒损失铃已达14亿美元渐，并且阵随着日却经225指数鹊的继厅续下档挫，浙损失稿还将稻进一怜步扩码大。推因此泻，各旅方金循融机务构竟有无人穴敢伸撞手救至助巴员林这秤位昔浩日的抖贵宾会，巴毁林银米行从躲此倒蛾闭。一个漂职员代竟能泼短期涌内毁羊灭一沫家老坑牌银偿行，脏究其今各种渡复杂愉原因蛮，其输中，或不恰光当的团利用沉期货“杠杆僚效应”，并知浪错不改界，以赌骂博的方积式对待霸期货，初是造成宫这一“奇迹”的关键姓。虽然最胀后很快王抓住了疑逃跑的染李森，摊但如果股不能抓票住期货隙风险控脸制的要讯害，更艳多的“巴林扛事件”还会想发生洲，包帖括我糟们个枕人投槽资者其中间裤的小“巴林事突件”。第二章第三题种是舅中间画型。悄介于泳上述升两者刘之间扔的属踏于中或间型男，他收们认前为有狗风险刷和没目有风及险的第结果袖没有胳多大视差别车认为愁效用乐值和临期望参值是拿一致坚的，漏在决表策中念往往果利用非作为欺选择絮方案烧的标拖准。第二植章效用暮理论戏对决兵策者樱来说社是十定分实会用的湾。当猪投资杆者试放图摆硬脱风迈险时朴，潜角在利窃润的怎预期垂收益查便不庸足以邪衡量丑一项辆风险奔投资造的吸困引力丈了，低此时陡，合俱理决芝策产掉生于爷可选枕方案届预期忧效用联的比咳较。第二章投资镇风险-效用原钉理对于活房地产光投资决鼻策分析陕具有一帽定的指震导意义融。如，和进行诸合如商业蝴购物中备心、普蝇通住宅兵、花园浙别墅等仇项目的差投资决尘策时，访便存在滨着商业赖购物中痕心收益共大，风正险也大泽；普通酿住宅风悲险小，宋收益也渔小；花璃园别墅字的收益笑和风险大介于两绩者之间逐这一情洪况。这玻时，回到避风险划型的投霜资者有缝可能选众择普通嗽住宅项悲目，冒弦险型的取投资者配有可能拳选择商女业购物晋中心项围目，而誓中间型邪的投资螺者则会骄通过计疮算，选沿择期望旧收益最度大的投剑资项目夕。第二章广州牧东山仓区居蜡民住郊房十柳分困尼难，鼓该区嗓党政陵领导出急群贡众所载急，砍等国饰家投煌资建猜住宅彩无异宣杯水戚车薪呀，不讯能解咏决问贺题。鄙经充良分研免究，聋区政尸府决睛定通导过“以地油养地”和引进津外资相怖结合的拦途径来饶解决。197方9年3月成阁立了乳引进昂外资哪住宅阿建设顿指挥丢部，伯向区届政府烧借10勺00元作新办公台费，渗开始树了筹物备工劳作。惜当年10月5日，以孔市政府凭划给的朋土地与思外商合洲作，签高订了第既一宗引用进外资革兴建东轨胡新村凶的协议袍，12月动唇工兴朗建。洁条件陷是我谜方出揭地皮壶，外济商出舍资，萄合作单兴建顷，建巧成的贱房子1/翠3给外挡商出辰售，1/3安置摄拆迁监户，1/忆3归公错司作艰商品兼房出闹售。仍他们切迈出劲了第段一步忙，建遮成了亚东湖壁新村镇。第二塘章以后姜他们宾又通己过“借鸡躲生蛋”、“滚雪球”，加说强经笋营管许理等赔办法蹦，使每业务肃不断排扩大进。19只83年6月定决名为惭华东愈实业棋公司取，19例88年改屑组为爽东华屡实业安股份篮有限勇公司牛。继至东湖庄新村遇之后浑，他存们又遇开发溜了湖汪滨苑冻、花窑园新乏村、恭文德悲大楼燃和五筐羊新绿村等府综合积性大手厦和怒住宅齿小区天。现虎在资胸产过梯亿，开成为宋一级帅房地论产开旗发公迈司，万业务钢还扩却展到泳香港井，在缩慧香港订成立穿了联脂营公日司。失东华弃公司具的实猜践证雄明，泥房地嫌产经蓝营管瘦理是茧一门恐学问漫，把士这门培学问丝式做好腔了，企就可愧以提奴高房胜地产脾开发用经营画的经笔济效仇益，他就可匪以使捏房地紫产业集成为刺国民可经济泡的支施柱产皂业之粗一，嚼快速源而平福稳发造展。第二章第二损章一、躺财政述支出景分类荡：DBCA按财政支出的职能分类按财政支出的性质分类

按财政支出的用途分类

按财政支出的部门分类

第二尖章(一)按财政半支出的筹职能分劳类1．经济建设支出2．社会文教支出

3．国防支出

4．行政管理支出

5．其他支出第二意章(二)按财政司支出的惰性质分斯类2．转移性支出转移性支出是政府财政资金单方面的、无偿转移的支付，即通过财政支出将财政资金向公民或经济主体进行单方面的无偿支付。它不存在任何交换的问题，是政府的非市场性再分配活动。这类支出主要有社会保障支出、各种财政补贴等。1．购买性支出购买性支出是国家用于购买商品和劳务的支出，包括购买进行日常政务活动所需的或用于国家投资所需的商品和劳务支出。按财政口支出的永性质分微类第二章(三)按财政营支出的仓用途分指类1．补偿前性支出2．积歼累性悠支出3．消费胸性支出按财祖政支披出的爹用途暂分类第二根章(四)按财政偿支出的钓部门分匹类由中央绢政府负匀责预算磨的支出工。由地方兄政府负役责预算意的支出虏。1.中央否财政轻支出：2．地方塘财政支泼出：第二峡章二、豆财政逮支出片的规摩模（一边）财座政支呀出规望模的锹衡量忌指标1.财政竭支出即的绝沫对增秀长2.财政支门出的相便对增长第二谁章（二）宴影响财笋政支出威规模的软因素分匀析1.经济岗因素2.政治因尤素3.政府职牺能4.社会鸭因素第二章三、财还政支出唉结构（一弟）影永响财绣政支供出结燥构的何因素政府职能资源配置方式经济发展第二章（二）话我国财认政支出抽结构的梯优化1.财政支碎出的原热则:（1）量停入为陵出。酷财政顽收入恒和财运政以糕出始贫终存饿在数惑量上守的矛兽盾，蓝脱离昼财政粥收入哑的数冒量界叹限盲砍目扩睛大财逼政支词出，柱视必挽严重糠影响巾国民贷经济呼的稳里步发铸展，尽因此威，财却政支去出的乱安排挠应在宾财政闭收入票允许夏的范唱围内勺，避涨免出旧现大性幅度垃的财齿政赤买字。共（2）统筹拢兼顾。约国家经棍济建设湖各部门产和国家璃各行政盟管理部话门的事肥业发展退需要大省量的资情金，财技政收入搜与支出啦在数量殃上的矛闯盾不仅香体现在探总额上坑，还体警现在有灭限的财缠政资金鹅在各部塑门之间虾的分配幕。财政处支出的朋安排要哀处理好寇积累性买以出与罩消费性挖支出的艰关系、罩生产性父支出与备非生产迈性支出菠的关系穷，做到威统筹兼雪顾，全拖面安排呼。廊（3）讲求萝效益。不财政支王出的效渐益体现警在财政冒投资的策经济效冠益和社雷会效益睁两个方阀面，为援保证有戚限的财却政资金浇最大限叹度的特腰点，对狐有经济浇效益而猪不需要夜财政扶乒持的单连位，要些做到无柜偿拨款蔑和有偿些使用相怕结合，汉财政资客金投入扑与单位呼自筹资诉金相结穷合，资夺金安排坟和日后赚的财政豆监督相治结合。第二章2.目前苗我国其财政剥支出闯的改忘革方伟向:(1)加强圣和改询善宏挖观调隙控。唉综合婚运用耽财政垃政策散工具脉，并线与货克币政滨策协土调配周合，扔促进封国民撤经济橡又好野又快犹发展浑。(2)调整和捡优化财耻政支出闸结构。怠加大"三农"、教婚育、掠医疗驱卫生赠、社笼会保叼障等饮重点盗支出仓，进宿一步市改善傍民生吴。(3岗)积极稳轻妥推进桂财税改葬革。完蔬善公共酱财政体才系，继没续深化客部门预信算、政锅府收支肾分类、蜜国库集悄中支付词、政府仿采购制符度改革得，组织州实施中绢央本级怎国有资乔本经营算预算。(4喊)积极侍推动纤转变汗经济由发展赔方式垮。研连究出责台促除进节也能减豆排的炸税收孔和非坛税收黎入政咳策，律加大剧对节稿能减跟排、病环境吗保护芹的支竟持力束度，漂推进隆建立食生态缘瑞补偿慈机制脾。(5)努力是增收输节支割。加请强税高收征新管，嫩严格污控制望减免蛾税，冤严厉亏打击介各种霞偷骗鹿税等顽违法景活动忠。逐换步将贿所有惕政府析非税沸收入妖纳入狠财政蒜预算划。加遗强预艰算执富行工岗作，参严格隶控制撤一般牧性支恋出的侵增长否，严索格控田制机须关的窄楼堂芝馆所蛛建设末，从砖严控氧制行麦政性估经费方支出绘。(6)积极推评进财政汁管理的炮科学化禽、精细晌化。增舍强财政债工作的瓶大局观畜念、法糕治观念迟、创新服观念、僚效率观冬念、服胃务观念稼和责任企观念，粘坚持依关法理财磨、科学玻理财、诞民主理合财。要痒把日常垄财政行股为纳入胁制度化冶、规范炭化和法估治化的跪轨道。第二被章第二随节播购生买性数支出公共投资支出社会公共消费支出

购买性支出第二章购买框性支盆出的席特点1.必须遵竖循等价暗交换的互原则2.其目的愿是为了渴满足社株会公共烫需要3.确保政漏府基本另职能、胀保证社鱼会政治瞒经济正蜂常运转第二章购买牧性支迹出对剥经济福的影般响1.政府购昂买性支衣出对国眠民经济寺总量变走动产生嚷直接影曾响2.政府勉购买捡性支抢出对忆投资偿国民取经济挡结构意变动姑产生业直接榨影响3.政府证购买讲性支韵出对灭收入组分配氧产生厅间接护影响第二兼章一、社沙会公共驱消费支耻出行政管理支出

社会公共事业支出

国防支出

第二章一璃、社悲会公共闯消费性奋支出（一）爷行政管债理支出救的内容行政管挥理支出是国家早权力机病关和行亮政管理喉机关领先导和组换织社会距主义政浊治、经购济、文筑化生活评的财力衔保证。1.行政支棍出2.公安司债法检察沈支出3.外交支荒出第二章行政管肌理费的序支出管馆理1.精简拣机构稼，转霜变政陷府职召能，葬合理升界定万政府怀的事告权范得围2.严格似财务蒜管理拿制度言，控干制行诸政经搁费开刷支3.发展社惑会化服乡丰务，减协少行政炒经费开肾支第二章国防支茂出是国荡家用细于武错装力弃量和女国防零建设盯方面蕉的费救用，州包括鹿国防旨费、芦民兵墨建设跟费、丛国防涝科研毅事业堆费和盛防空塞经费蛋等。(二)国防俊支出第二章国防摊支出按预算收支科目分类，国防支出包括军费、国防科研事业费、民兵建设费、动员预编经费、招兵事业费、专项工程经费等具体项目。按军队兵种分类，国防支出包括国防部支出、战略部队支出、陆海空支出、武警支出和预备役支出。按支出目的分类，国防支出包括维持费用和投资费用。

第二颠章(三)社会公凤共事业沾支出1.教育支成出的资伯金来源续分析2.科学研驴究支出惕的资金域来源分昨析3.医疗卫灶生支出融的资金划来源分武析第二为章1.教育支闯出的资捞金来源厕分析第二章我国250配0亿次酷个人固计算槽机研奇制成下功继百扶万亿换次高难性能捕计算罢机曙对光500岭0A下线母，中贪国自艇主研导发的翅首款洪个人斥高性胜能计霞算机祖曙光(P揭HP世C1肃00好)日前箩在天沈津正狭式推坊出。这款只摘有普通杂台式机倡主机2倍大克小的认计算付机，常其最抽高运弦算速久度达25丹00亿次，慎相当于40台普宣通台牲式电华脑加考在一搜起的梢运算较速度谷。2.科学研跪究支出公的资金傻来源分院析第二章3.医疗窜卫生菊支出采的资谊金来惨源分池析第二谋章二、公苹共投资滔支出(一)公共投号资支出的特域点社会的陶总投资桥按其资控金来源详的不同团，可以核分为政贡府投资穗和私人隆投资两挂大部分穿。相对于嘱非政府姨部门投肢资而言馒，政府奔投资具辫有以下宴不同的满特点：1.政府投桐资目的喷的社会惨效益性2.政府投辞资项目狂的大型亿化和长返远性3.政府投赞资是调拥控经济疑运行的证重要手帮段第二奸章（二）追政府投柴资支出框方向的卸选择和狡政府投船资领域狭的选择政府罚投资旅应主个要投拳资于县以下荐三个质领域黑：1.社会外基础谢设施鬼和公且用基谷础设戒施投矛资领业域2.经济察基础扫产业狭投资3.高新誓技术亿产业烈投资背以及倍重要广能源就和稀植缺资耍源的牌开发太领域第二章第三北节铸转盯移性待支出一、刺转移得性支惭出的滔内容鸡及特坡点转移性局支出是指政妹府单方思面把一廊部分收史入的所怎有权无蚊偿转移浇出去的蜓支出，粒包括各裤种社会床保障支躬出、各炕项财政瘦补贴支娱出、税馋式支出筝以及政束府债务座的利息辣支出和互中央政励府对地消方政府遥的税收捞返还或筹补助等聋。1.政府的食非购买赔性2.转移性膜支出的肆无偿性3.转移吓性支债出对界经济铜和社愁会影瓜响的筑间接宜性第二轧章二、社拨会保障铲支出（一屿）社假会保凝障支元出的令概念鬼和内剩容1.社会保短障的概括念社会辩保障援支出嘉是与军社会厚保障替制度俘联系教在一亏起的榨。社会保妥障制度，是政垮府或社要会对其惜所有社惊会成员播在生、这老、病焦、死、模伤残、礼失业、采灾害等锈情况下姜确保其主最低限种度经济课生活需饺要的一朗种制度起。社会动保障客是社并会发晓展的史客观衣需要兼。社泡会保趟障是信社会太发展售不可裕或缺臭的组球成部替分，徒是社梁会发茧展的聚“安璃全网逝”和吴“稳培定器功”。劈燕在市强场经跨济下皱，社堤会保嘴障尤解其重券要。第二章目前我汽国已初皆步建立弦起新型渣社会保幻玉障制度嘴的基本吐框架，欠城镇企甜业职工脾的基本曾养老保料险和基绕本医疗修保险的“社会统熟筹和个据人账户”相结油合，馆基本涛适应尚了我便国的上制度呆模式笨。第二把章2．社会吧保障的怒内容国际朽劳工角组织19诉52年制定塞的《社会保普障（最悼低标准桂）公约》，规蚂定了传现代罪社会冲保障湿主要犹包括纱医疗总补助经、疾捆病补翻助、林失业巾补助悄、老鬼年补教助、讲工伤墓补助约、家骆庭补铲助和宋遗属涨补助形等九荷项内宜容。纠该公威约还机规定坟，一货个国逃家只陶要实哭行了鬼三种秃补助组（其爽中至丢少包绒括失挡业、忆工伤羊、老洽年、择疾病头和遗和属等芳最主谱要补振助中尾的一宽种）扇，就垒可以增认为宅已建俭立了陷社会毙保障诞制度伟。比较不毕同国家棉的社会升保障制少度，它号们大体堡包括：社会弱保险——核心地汽位社会然救济——最低膊层次谦的社匠会保酬障社会福勒利——社会侄保障娘的最烛高纲用领社会拆抚恤——安定手特定邀阶层蚀生活网的功谁能第二章（1）社就会保测险。所谓“社会保佛险”，是指厨以立法哥形式，滚由国家僵、集体撤和个人掩共同筹罚集资金忙，以确狭保社会皂公民在测遇到生理、老、碌病、死尽、伤、烛残、失锈业等风绢险时，稼获得基规本生活凡需要和栏健康保江障的一算种社会衣保障制枯度。表6-灵1社会保敬险与商的业保险稳的区别项目社会保险商业保险组织机构举办的目的进入的形式资金的来源权利与义务的对等再分配的功能政府社会效益强制进入保费及预算安排的财政资金有一定的对应关系，非完全对等有企业赢利自愿进入保费完全对等无第二章社会洗保险躺一般隔包括厘如下担的一偿些内颤容：社会养题老保险——在社石会保肢险中单占据月核心踪蝶位置社会失逐业保险——社会蹄保险哪的主姨要内刻容之匙一社会医左疗保险工伤给保险女工压生育斯险第二稿章（2）社会昨福利它是指淡由政府却出资兴露办的、拔以低费堆或免费今形式向觉一部分硬需要特似殊照顾饥的社会规成员，钞提供货幅币或实柔物帮助缘瑞和服务畅的一种完社会保姓障制度经。它主稳要包括希国家、载企业或干集体兴康办的福岁利院、困敬老院费、疗养绳院、儿讯童福利尤院、福帮利企业竖等等，滋其目的斑是使那音些无生暂活来源超的孤老唉残幼能鹿得到基宵本的生不活待遇厦。第二章（3）社会避救济它是指愈政府对赠收入在剧贫困线结以下的野公民，筝和因自撤然灾害气遭受损常失或发碧生其它烦不幸事规故，而璃暂时生痛活处于籍困难中亲的公民遇提供的顶货币或松实物帮喷助。社戒会救济悄是一种厕公民应帮享受的挪基本权稍利，也传是国家锦和社会悄必须认术真履行五的最起衫码的社伐会保障堡职责，舰其目标烈是克服纹贫困。目从性质删上来讲门，社会待救济又献包括济泳贫与救姑灾两种姜，其财形力主要友依靠财榆政拨款段，同时绝鼓励社茫会捐款丙和公民龟互助。第二鲜章（4）社会馒抚恤。它是指好对对国绩家和社特会有功抚劳的特导殊社会俗群体给登予补助粉和褒奖孝的一种糕制度，贤主要包篮括牺牲晚病故抚题恤、定狡期定量刺生活补累助、残继废抚恤近、残废商人员免金费医疗恨、烈军协属疾病蠢减免待矮遇等。发其财力党来源主券要是政妇府预算股拨款。第二章3．社会社保障支软出的资歼金来源所谓唇“社包会保取障基盗金”廊，是叹政府宋按照烟有关益法律法或制论度的案规定露建立汗的，撒用于年社会哈保障失的专退项基吩金。粮从内完容上偿看它录主要坟由社堪会保省证基健金和类社会担保险益基金雁两部艰分组宽成。社会保介证基金主要穴用于传社会啄救济拼、社列会福脾利和元社会队抚恤.社会扛保险油基金则主要丽用于社音会保险亚的各种揉项目上风。第二佣章社会规保障碎筹资剂渠道侦主要艘有：（1）政府桨预算安助排的社谁会保障致支出（2）向少劳动碌者所租在单宅位及钩劳动块者个肌人征块收的丙社会皇保障远税（妻费）（3）社破会保组障基悟金的甲投资洗收入（4）社会享捐助第二章4．社会窑保障资标金的筹盏集模式（1）完全爽基金制这是场一种牙以纵渔向平愿衡原勤则为骂依据葵，要处求在银劳动错者整阅个就坦业或若投保籍期间夺，或轿者在今一个瓶相当识长的强计划虏期间潮内，走采取粪储蓄够方式财积累饥筹集膛社会臂保障群基金屋的制建度。其基书本方停法是轰：在叨对未却来时欺期社揭会保潮障支两出的中需要唐进行劲预测弊的基膀础上案，确价定一疮个可枯以保尽证在衔相当献长的摸时期驳内收慈支平业衡的涨总平羡均收将费率朱，采举取先世提后榆用的览办法草。投姓保人矩在职菌时，术按此破收费轨率将居一部座分劳曲动收葵入交鸦给一皇个基泥金；启接受葱保障额时，铺该基泊金再究以投油资所责得兑违现保治障承甚诺。第二芹章完全基液金制模过式的特掩点使投保简人在职唤时积累剑资金，狱退休后饭按月领潮取保险睁金，支佳付水平慰与本人掀在职时助的工资负和缴费状水平直疫接相关么，可以容激发投狗保人缴樱费的积桃极性，守从而实赖现自我傍保障。但这拘种方健式要扔求有现稳定漫的经缺济环饭境和抚良好捕的基沉金管哈理水轻平，显从而颠保证云基金种的保驱值和居增值搂，兑扁现保庆障承欺诺。慈否则湖基金锻的保们值和错增值乌的风涛险较垫大。箱这种李方式避不具赖有代跟际之脑间的墨再分鱼配功张能。第二启章（2）现收库现付制这是一幻玉种以横侮向平衡宅原则为点依据，绳以同一罚时期正锁在工作模的所有谁人的缴贴费，来追支付现事在保险走收益人碎的开支业的制度笋。第二既章现收胞现付埋制的览特点的：完全依宫靠当前通的收入从去支付欺现在的黑支出，步以支定壁收，基抽金没有搭结余，躁从而避慈免了完笋全基金侍制下基陆金遭受穿通货膨汤胀而贬境值的风灾险，也勾能够对缎基金进吃行有效糊的管理穷。由于卵现收现膊付制是协下一代叫人养上羊一代人富，因此队具有代叙际之间肾的收入纵再分配披功能。但这妖种模韵式在盏人口券年龄检结构信年轻削、保庙障范贵围较广窄、废支付棵标准饲较低怨的情酒况下寄，尚懒可正葡常运评行；员在经钳济不便景气粪、人引口出教现老文龄化水、支铃付范叔围和享标准志不断休提高考的情磁况下目，就照会出冷现缴迎费比柱例过迟高，山当代驴负担弓沉重派，资嫁金筹作集困嫩难等匠问题出。第二章（3）部尤分基垦金制这是含现收应现付岛制和朝完全久积累破制两慌种模扩式的跟结合睡。当浑年筹侍集的受基金辉，一勉部分纷采取渴现收得现付葱制满址足当罪前支要付的数需要岸，另观一部姻分采突取积手累式拣以满盛足未映来支块付的酿需要识。与其他在的两种梳方式相沸比，部豆分基金浓制既保验持了现闹收现付姿制下的布代际间幻玉的收入付再分配越功能，轧又能通屡过部分薪资金积盗累，降绞低现收障现付制境下当代孩人的负握担与完垂全基金虎制下货事币贬值李的风险印和资金归保值增怎值的压家力。第二章(二)财政冬的社抛会保术障支施出1．抚付恤和关社会踪蝶福利愚救济壁费这类捐支出侍一直易都以阵独立帽科目枪的形宴式存谜在于漠国家瞒预算远中，醋从来绪都是舱我国上财政西直接简提供耕的社健会保筛障支臣出。壳它反眠映由蛮预算摊拨款脖用于筑民政渐部门难掌握阵的社养会保色证基社金。2．社征会保姻障补序助支推出反映袭由预倍算拨钥款用殊于对坊养老劲、失妄业、顾医疗恨等社诊会保熊障基么金的塑补贴活和其却他社护会保凑障项票目的糊补助席等。3．社配会保宿险基千金支晌出社会偷保险室基金偷收支浓反映努地方脱税务乎机关教按规代定征控收并谢缴入铃国库坝的各林项社橡会保无险费抽、滞怎纳金败收入榨和支抛出。第二章（三践）中浓国社固会保束障制毫度与哑改革从总途体上抽说，197芹8年以诵前，傅中国煤的社伏会保迹险实考际为银劳动质保险罪，保棵险的番对象浅是全犹民所礼有制腔企业警和事辞业单擦位的礼职工迁和干夺部，步不包依括城隶镇集奖体所毕有制恢企业奴单位航和事渐业单困位的燃职工肿和干暴部，镇也不乓包括阅广大规农民馆，具逃有“圆企业谅保险将”的邀特点零，即握全民能所有骆制企卷业单贫位的弱职工视和干更部的欢社会颗保险纳不是挡由社界会统剖筹来爬支付框而是蚊由企惕业支灰付。津这是窜与当习时的抹计划吃经济谁体制到相适捕应的财。除此之愿外，社旧会优抚酷、社会葡救济和搏社会福违利作为坐保障制影度的其议它三方静面内容盯，也受叼到政府单的一向模重视。第二奸章第一阶爹段（198笋6-1委993）是为搜国企改址革配套摊服务，剩原体系摸在延续棍，新机炊制在生犁长；第二阶挪段（199绕3-1淡997）将社峡保明确竹为市场辞经济体介系的五过大支柱麻之一，苦新旧政简策并存喉但此消答彼长，筋改革有嘴明显的狠效率取挡向；第三阶秋段（199蒜8以来携）则致将社甜保作候为一削项基离本的块社会燥制度赖加以紧建设问，两意个确惰保、混三条屋保障缴线成词为重萄中之蒙重。第二暗章改革开浆放以来味，我国淡社会保该障改革姥的主要烟内容有趁：1．社雪会保击险（1）养老伯保险养老钥保险乏社会青统筹胞面的召不断欧扩大养老切保险厌管理崖社会骗化程垮度的它提高多层洲次养陕老保愁险体团系的冬建立第二章（2）医疗刺保险制扁度建立了剖用人单事位和个剑人共同粥缴费的向医疗保犹险机制强化了茅医疗保梢险管理疤服务完善哭多层威次医英疗保奏障体圣系建立纲新型羞农村藏合作桌医疗便制度第二章第二毯章（3）失驴业保饮险为了配事合劳动邪体制和纤经济体改制改革挑，确保滤国有企紫业下岗暴职工基治本生活灰费按时骂足额发胀放，199趴8年以来并，我国慨政府建碰立了以侨国有企狼业下岗具职工基口本生活裳保障、肌失业保欺险和城夏市居民页最低生午活保障砖为内容腔的“三春条保障蚀线”制抗度。19箭99年国葡家颁懒布了《失业保昌险条例》，对岔失业富保险搅的参背保范沙围、购缴费佩、享招受条烧件、最支付贱标准损等内该容进番行了缠规定商。第二章2．社会疲救济（1）城纠市居乏民最腥低生未活保疾障（2）灾害冻救助（3）流浪衰乞讨人旬员救助（4）农沫村社午会救翅助第二章中国社棍会保障客制度面排临的挑愈战：（1）人粪口老洁龄化忧的挑墓战（2）城镇架化和灵国活就业浩形式的走挑战（3）中国灾劳动力沸总量过趴剩的矛购盾和就桐业的结怖构性矛沿盾将持达续存在第二章三、财巴政补贴轨支出财政舱补贴欲的种淘类1．财政蜓补贴的腥含义及访特征所谓“财政图补贴”，是国躁家根据搞一定时营期政治鸭经济形阵势的客纽奉观需要弃，向特僚定的产蚀业、部登门、地哭区、企左事业单姨位、居窗民个人支或事项坚提供的航无偿补者助。财政补您贴具有览转移性甲支出的警性质，板在理论铺分析中致有时被据看成是社一种负诵的税收御。财政艰补贴作友为转移机性支出张的一种映形式，赞通过补俊贴对象种、比例气、时间危的确定挥，改变专着社会扑成员的绝收入。肝因此，芳从经济梢影响上义看，财余政补贴眼直接影对响的是嘉国民收痕入分配惨。第二总章财政补凝贴的特渠征：（1）政滨策性（2）灵活及性（3）可奏控性（4）时陈效性第二剧章2．财政芹补贴的相种类按补睛贴的艺环节孤来划屠分，鹊可分滑为生岔产环规节补野贴、复流通辰环节犯补贴射、消骑费环灾节补恳贴。按财超政补姿贴的稼对象赛来划幸分，层可分对为企数业补要贴与浙个人渴补贴劈燕。按补量贴的踢经济易性质形划分哭，可轻分为估生产球补贴掠和生藏活补仓贴。按补艳贴的侨透明蜜度来抱划分财，可症分为烦明补况和暗俗补。按补外贴的祸发放允形式袋，可造分为修实物糟补贴咳与货织币补劳贴。按补贴族的隶属头关系来侧划分，那可分为敞中央财孩政补贴施和地方垮财政补拨贴。第二尊章财政忧补贴总可分逆为以丸下几荒类：（1）财录政的需价格载补贴替支出信。它醉是指版由财绕政向娱企业沾和居膏民支隐付的稳与价攻格政根策有哨关的处补贴耕。它秆是财辩政补固贴的表主要筐内容止，是白国家丑自觉惑运用夕价值滋规律付调节怖经济孙，促协进经旺济发浮展的迷重要害举措涉。（2）财政逝的企业看亏损补蚂贴支出咽。又称录为国有错企业计烦划亏损领补贴，零它是财团政向由所于按国列家计划勒生产经安营而出佣现亏损摇的企业超提供的宰补贴。印它采取钱冲减财袍政收入序的暗补餐形式进势行拨付引。企业订的亏损减补贴分爹为政策夕性亏损剖补贴和傍经营性背亏损补怠贴。原挑则上，览财政只涨对政策揭性亏损蓝予以补荡贴，对票经营性池亏损补裁贴不予扰补贴。（3）财着政的吹贴息钟支出谎。这焦是财芽政对同使用笼某些后规定妙用途巩的银叮行贷剂款或豆财政颜周转抬金的阳企业饺，就神其支砌付的是贷款显利息扬提供屡的补秃贴。第二章3.财政补桌贴的效战应1）．财柏政补贴朽的正效鼻应财政脑补贴裕具有肉弥补统市场巧失效植，提壳高资抬源的锐配置帽效率免的正弦效应刑。在叠市场哪经济燃条